10 июня 2014 Бета Финанс
С учетом роста среднерыночного значения коэффициента цена/прибыль (P/E) выше 17 пунктов и падения индекса волатильности VIX ниже 11 пунктов, аналитик Deutsche Bank Дэвид Бьянко предостерегает инвесторов от покупок этим летом.
Для оценки настроения рынка Бьянко использует модель коэффициент Р/Е деленное на VIX. На момент закрытия торгов в пятницу этот индикатор рыночного настроения вырос до исторически максимального значения и находится в фазе «мании». Совет Deutsche Bank всем тем, кто собирается охотиться за восходящим трендом этим летом, - ждите более безопасного момента для покупок:
Мы считаем текущую оценку рынка завышенной. Медианный P/E в SnP 500 равен 18.9, P/E нефинансовых компаний – 18.1, а среднерыночное значение коэффициента – 17.5. Все показатели завышены, если смотреть на историю. А отношение P/E к VIX говорит о том, что мы перешли из фазы «самоуверенности» в фазу мании.
С 1960 было только 10 лет, когда SnP 500 достигал новых максимумов в течение лета, но всего два года (1964 и 1995), когда рынок не находился в отскоке после рецессии или медвежьего рынка и сохранял рост до конца года.
Индекс устанавливал новые максимумы летом 1968 и 1980 после медвежьего рынка. За «летними хаями» 1985, 1989, 1997, 1999 следовала осенняя коррекция. После успеха быков летом 1987 и 1998 приходил медвежий рынок (крах 1987 и дефолт в России 1998).
Остается лишь отметить, что никогда прежде не было подобного вливания ликвидности в систему со стороны мировых центробанков, как за последние 5 лет, но статистика все же не за «летний» рост.
http://betafinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Для оценки настроения рынка Бьянко использует модель коэффициент Р/Е деленное на VIX. На момент закрытия торгов в пятницу этот индикатор рыночного настроения вырос до исторически максимального значения и находится в фазе «мании». Совет Deutsche Bank всем тем, кто собирается охотиться за восходящим трендом этим летом, - ждите более безопасного момента для покупок:
Мы считаем текущую оценку рынка завышенной. Медианный P/E в SnP 500 равен 18.9, P/E нефинансовых компаний – 18.1, а среднерыночное значение коэффициента – 17.5. Все показатели завышены, если смотреть на историю. А отношение P/E к VIX говорит о том, что мы перешли из фазы «самоуверенности» в фазу мании.
С 1960 было только 10 лет, когда SnP 500 достигал новых максимумов в течение лета, но всего два года (1964 и 1995), когда рынок не находился в отскоке после рецессии или медвежьего рынка и сохранял рост до конца года.
Индекс устанавливал новые максимумы летом 1968 и 1980 после медвежьего рынка. За «летними хаями» 1985, 1989, 1997, 1999 следовала осенняя коррекция. После успеха быков летом 1987 и 1998 приходил медвежий рынок (крах 1987 и дефолт в России 1998).
Остается лишь отметить, что никогда прежде не было подобного вливания ликвидности в систему со стороны мировых центробанков, как за последние 5 лет, но статистика все же не за «летний» рост.
http://betafinance.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу