20 июня 2014 Риком-Траст Абелев Олег
Желание «быков» на рынке активно покупать сегодня будет упираться в такое же нежелание «медведей» активно продавать, поэтому рынок и продолжает пребывать в боковом диапазоне, несмотря на достаточно высокие цены на нефтяных рынках. «Быки» продолжают сталкиваться с рядом трудностей, связанных, прежде всего, с риском начала плавной девальвации рубля, который окреп в последнее время достаточно сильно.
У тех, кто стремится к покупкам, был прекрасный шанс накануне наконец-то преодолеть уровень в 1500 пунктов и закрепиться выше, но даже высокие цены на нефть этого сделать не помогли. Видимо, инвесторы чувствуют, что инициатива в ведении торгов скоро перейдет в руки «медведей» и целевая зона 1540-1550 пунктов так и не будет достигнута. Очевидно, что если в ближайшей перспективе индекс ММВБ не уйдет выше уровня в 1505 пунктов, то удержаться около текущих отметок после двух месяцев роста и на фоне дивидендных отсечек будет очень сложно.
На нефтяных рынках ситуация продолжает развиваться в рамках растущего сценария – причем настолько стремительно, что котировки марки Brent добрались до своих уровней лета прошлого года, устремляясь все выше – к значению в $120 за баррель. Ситуация на севере Ирака, по всей видимости, будет продолжаться и дальше, а по мере роста риска распространения конфликта на соседние государства цены на нефть будут только подстегиваться к росту.
Активизировались и участники рынка золота, одарив вниманием этот инструмент, незаслуженно забытый последние пару месяцев – вчера рост составил почти $40 за унцию. Видимо, многие в текущей ситуации решили поменять свой взгляд на дальнейшие перспективы благородного металла из-за меняющейся технической картины. Ближайший важнейший уровень сопротивления находится на уровне в $1350 за унцию, потому в случае закрепления выше него у рынка будут перспективы для ускорения движения наверх.
Из корпоративных историй стоит обратить внимание на те бумаги, по которым в понедельник пройдут отсечки реестров под дивиденды. С учетом режима торгов Т+2 покупать их надо уже сегодня. Речь идет о бумагах Башнефти, Газпромнефти и Северстали.
Индекс ММВБ к концу торгов вырос на 0,05% до уровня в 1 495,09 пунктов, индекс РТС увеличился на 0,63% до уровня в 1 371,55 пунктов.
В четверг торги на российском рынке акций открылись ростом цен большинства ликвидных бумаг, поскольку внешний новостной фон, сформировавшийся к утру, можно охарактеризовать как умеренно позитивный. Накануне американские фондовые индексы завершили сессию повышением, позитивно отреагировав на итоги заседания ФРС США. На российском рынке акций после положительного открытия игроки предприняли попытку продолжить игру на повышение, однако для ММВБ она оказалась неудачной, и через некоторое время индикатор потерял часть утренних достижений. Тем не менее, после некоторого пребывания на месте покупатели снова активизировались, и ММВБ снова пошел наверх.
В итоге рынок акций завершил торги четверга повышением на новостях с последнего заседания Федерального резерва США, показывая более сильную динамику благодаря укреплению рубля против доллара. Оба индекса к вечеру отступили от дневных максимумов.
На нефтяных рынках цена на товарном рынке британской столицы сегодня выросла до самого высокого уровня за девять месяцев в связи с опасениями перебоев с поставками из Ирака. В этой стране организация «Исламское государство Ирака и Леванта» ведет вооруженное наступление против правительственных сил. Боевики ИГИЛ продолжают держать в осаде крупнейший в Ираке нефтеперерабатывающий завод, расположенный в городе Байджи в40 км от Багдада, который перерабатывает в день 300 тыс. баррелей нефти. Сейчас завод не работает. Если НПЗ не возобновит свою деятельность в ближайшее время, то правительству Ирака придется импортировать нефтепродукты, что будет способствовать ограничению предложения на мировом рынке нефти.
В зависимости от того, как долго продлится такая ситуация, это может вызвать напряженность в балансе глобального рынка, который уже находится в стесненных условиях.
К окончанию торгов на лондонской бирже марки Brent повысилась на $0,62 до уровня в $114,88 за баррель, что стало самым высоким уровнем за последние девять месяцев, с сентября прошлого года. На Нью-йоркской товарной бирже стоимость барреля WTI увеличилась на $0,62 до уровня в $104,88.
На американском рынке торги акциями открылись практически без изменений основных котировок. Как сообщило министерство труда США, количество первичных обращений за пособиями по безработице на минувшей неделе сократилось на 6 тыс. до уровня в 312 тыс., что оказалось несколько лучше прогнозов участников рынка. Рынок ожидал сокращения числа заявок на 4 тыс.
Инвесторов сильно обрадовала статистика по первичным обращениям за пособиями по безработице, поскольку эти данные свидетельствуют о том, что рынок труда продолжает восстанавливаться. На участников рынка стал оказывать меньшее давление геополитический фактор: их уже не так беспокоит ситуация в Ираке.
На открытии торгов рост демонстрировали акции канадского производителя смартфонов Blackberry, отчитавшегося о меньшем убытке в первом квартале текущего года, чем прогнозировали эксперты.
Индекс DJIA cнизился на 0,1% до уровня в 16 890,25 пунктов. Индекс SnP500 прибавил 0,02% до уровня в 1 957,30 пунктов. Индекс NASDAQ вырос на 0,15% до уровня в 4 369,53 пунктов.
На азиатских рынках индексы торгуются разнонаправленно: индекс Nikkei снизился к настоящему времени на 0,15%, индекс Корейской фондовой биржи KOSPI проседает на 1,14%, индекс фондовой биржи Гонконга HANG SENG растет на 0,3%. Индекс Китая Shanghai Composite снизился на 0,6%.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтегазовом секторе бумаги прибавляли на фоне растущей цены на нефть, но не слишком сильно. ЛУКОЙЛ вырос на 0,04%, Газпром нефть – на 0,11%, Татнефть – на 0,13%, Газпром – на 1,82%, НОВАТЭК – на 0,8%. Сургутнефтегаз к указанному времени снизился на 0,18%, Роснефть – на 0,16%, привилегированные бумаги Транснефти – на 0,08%. Бумаги Сургутнефтегаза подверглись распродажам в противовес росту в среду на Текущее падение носит характер обычного отката от недавних максимумов.
2. В металлургическом секторе резко теряли бумаги Мечела (-4,5%) на фоне новости о том, что по итогам совещания в правительстве вопрос о мерах поддержки металлургического холдинга не решился. Ранее предполагалось, что российские банки-кредиторы могут выделить эмитенту дополнительные 215 млрд. рублей с целью избежать вероятного банкротства компании и связанных с этим неблагоприятных социальных последствий. Также рассматривалась возможность выделения РЖД целевых денежных средств для выкупа принадлежащего Мечелу участка железной дороги, ведущего к Эльгинскому угольному месторождению в Туве.
3. В энергетическом секторе бумаги немного прибавляли: Россети выросли на 0,89%, ФСК ЕЭС – на 0,95%, РусГидро – на 0,32%, Интер РАО – на 2,45%, Мосэнерго – на 1,15%, МОЭСК снизилась на 0,23%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы не ждем активных торгов и преодоления уровня в 1500 пунктов по ММВБ, поскольку технически на фоне сохранения геополитической напряженности вокруг Украины это будет сделать сложно. Хорошо еще, что рынок поддерживает нефтяной фактор, а то США в очередной раз грозят России новыми санкциями, если кровопролитие в восточных областях соседней страны не будет прекращено.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат"
Сегодня ММК обнародовал отчетность по МСФО за I квартал 2014-го года, согласно которой группа получила чистый убыток в размере $79 млн. против $19 млн. чистой прибыли в Iквартале 2013-го года. Выручка в отчетном периоде снизилась на 17,7% до уровня в $1,879 млрд., EBITDA – на 22,8% до уровня в $294 млн. Рентабельность по EBITDA снизилась до 15,6% с 16,7% в прошлом году.
Основная причина растущего убытка связана с полученным убытком от курсовых разниц в размере $118 млн. Без учета курсовых разниц прибыль ММК в отчетном периоде составила бы почти $40 млн.
Что касается показателя EBITDA, то его снижение мы связываем с влиянием на показатель Iквартала 2013 года суммы в размере $125 млн., поступившей от продажи «ММК-Транс». Без этой сделки EBITDA I квартала 2013 года составила бы $256 млн., а рост EBITDA в I квартале 2014-го года составил бы почти 15%. По сути, имеет место эффект низкой базы.
Отдельно стоит выделить рост EBITDA стального сегмента ММК на 8,1% до $267 млн., а также от турецких активов – в 6,5 раз до $13 млн.
Вообще, в этом году турецкие активы должны существенно повысить суммарный показатель EBITDA всей группы, поскольку загрузка действующих производственных мощностей MMK Metalurji будет оставаться на уровнях, близких к максимальным.
Рост показателей угольного сегмента связан с улучшением качества добываемого угля и увеличением коэффициента выхода угольного концентрата.
Мы считаем отчетность нейтральной для бумаг ММК, поскольку убыток был получен не по причине снижения спроса на продукцию, а по причине резкого снижения курса рубля в отчетном периоде. Что же касается объемов производства и реализации относительно прошлого квартала, то на фоне роста цен на сталь на российском рынке они растут в денежном выражении. Мы ожидаем, что снижение цен на железорудное сырье на мировых рынках окажут поддержку финансовым результатам группы во Iполугодии 2014 года.
Цена: 6,69
Цель: 7,88
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
У тех, кто стремится к покупкам, был прекрасный шанс накануне наконец-то преодолеть уровень в 1500 пунктов и закрепиться выше, но даже высокие цены на нефть этого сделать не помогли. Видимо, инвесторы чувствуют, что инициатива в ведении торгов скоро перейдет в руки «медведей» и целевая зона 1540-1550 пунктов так и не будет достигнута. Очевидно, что если в ближайшей перспективе индекс ММВБ не уйдет выше уровня в 1505 пунктов, то удержаться около текущих отметок после двух месяцев роста и на фоне дивидендных отсечек будет очень сложно.
На нефтяных рынках ситуация продолжает развиваться в рамках растущего сценария – причем настолько стремительно, что котировки марки Brent добрались до своих уровней лета прошлого года, устремляясь все выше – к значению в $120 за баррель. Ситуация на севере Ирака, по всей видимости, будет продолжаться и дальше, а по мере роста риска распространения конфликта на соседние государства цены на нефть будут только подстегиваться к росту.
Активизировались и участники рынка золота, одарив вниманием этот инструмент, незаслуженно забытый последние пару месяцев – вчера рост составил почти $40 за унцию. Видимо, многие в текущей ситуации решили поменять свой взгляд на дальнейшие перспективы благородного металла из-за меняющейся технической картины. Ближайший важнейший уровень сопротивления находится на уровне в $1350 за унцию, потому в случае закрепления выше него у рынка будут перспективы для ускорения движения наверх.
Из корпоративных историй стоит обратить внимание на те бумаги, по которым в понедельник пройдут отсечки реестров под дивиденды. С учетом режима торгов Т+2 покупать их надо уже сегодня. Речь идет о бумагах Башнефти, Газпромнефти и Северстали.
Индекс ММВБ к концу торгов вырос на 0,05% до уровня в 1 495,09 пунктов, индекс РТС увеличился на 0,63% до уровня в 1 371,55 пунктов.
В четверг торги на российском рынке акций открылись ростом цен большинства ликвидных бумаг, поскольку внешний новостной фон, сформировавшийся к утру, можно охарактеризовать как умеренно позитивный. Накануне американские фондовые индексы завершили сессию повышением, позитивно отреагировав на итоги заседания ФРС США. На российском рынке акций после положительного открытия игроки предприняли попытку продолжить игру на повышение, однако для ММВБ она оказалась неудачной, и через некоторое время индикатор потерял часть утренних достижений. Тем не менее, после некоторого пребывания на месте покупатели снова активизировались, и ММВБ снова пошел наверх.
В итоге рынок акций завершил торги четверга повышением на новостях с последнего заседания Федерального резерва США, показывая более сильную динамику благодаря укреплению рубля против доллара. Оба индекса к вечеру отступили от дневных максимумов.
На нефтяных рынках цена на товарном рынке британской столицы сегодня выросла до самого высокого уровня за девять месяцев в связи с опасениями перебоев с поставками из Ирака. В этой стране организация «Исламское государство Ирака и Леванта» ведет вооруженное наступление против правительственных сил. Боевики ИГИЛ продолжают держать в осаде крупнейший в Ираке нефтеперерабатывающий завод, расположенный в городе Байджи в40 км от Багдада, который перерабатывает в день 300 тыс. баррелей нефти. Сейчас завод не работает. Если НПЗ не возобновит свою деятельность в ближайшее время, то правительству Ирака придется импортировать нефтепродукты, что будет способствовать ограничению предложения на мировом рынке нефти.
В зависимости от того, как долго продлится такая ситуация, это может вызвать напряженность в балансе глобального рынка, который уже находится в стесненных условиях.
К окончанию торгов на лондонской бирже марки Brent повысилась на $0,62 до уровня в $114,88 за баррель, что стало самым высоким уровнем за последние девять месяцев, с сентября прошлого года. На Нью-йоркской товарной бирже стоимость барреля WTI увеличилась на $0,62 до уровня в $104,88.
На американском рынке торги акциями открылись практически без изменений основных котировок. Как сообщило министерство труда США, количество первичных обращений за пособиями по безработице на минувшей неделе сократилось на 6 тыс. до уровня в 312 тыс., что оказалось несколько лучше прогнозов участников рынка. Рынок ожидал сокращения числа заявок на 4 тыс.
Инвесторов сильно обрадовала статистика по первичным обращениям за пособиями по безработице, поскольку эти данные свидетельствуют о том, что рынок труда продолжает восстанавливаться. На участников рынка стал оказывать меньшее давление геополитический фактор: их уже не так беспокоит ситуация в Ираке.
На открытии торгов рост демонстрировали акции канадского производителя смартфонов Blackberry, отчитавшегося о меньшем убытке в первом квартале текущего года, чем прогнозировали эксперты.
Индекс DJIA cнизился на 0,1% до уровня в 16 890,25 пунктов. Индекс SnP500 прибавил 0,02% до уровня в 1 957,30 пунктов. Индекс NASDAQ вырос на 0,15% до уровня в 4 369,53 пунктов.
На азиатских рынках индексы торгуются разнонаправленно: индекс Nikkei снизился к настоящему времени на 0,15%, индекс Корейской фондовой биржи KOSPI проседает на 1,14%, индекс фондовой биржи Гонконга HANG SENG растет на 0,3%. Индекс Китая Shanghai Composite снизился на 0,6%.
Теперь к российскому рынку акций:
1. В нефтегазовом секторе бумаги прибавляли на фоне растущей цены на нефть, но не слишком сильно. ЛУКОЙЛ вырос на 0,04%, Газпром нефть – на 0,11%, Татнефть – на 0,13%, Газпром – на 1,82%, НОВАТЭК – на 0,8%. Сургутнефтегаз к указанному времени снизился на 0,18%, Роснефть – на 0,16%, привилегированные бумаги Транснефти – на 0,08%. Бумаги Сургутнефтегаза подверглись распродажам в противовес росту в среду на Текущее падение носит характер обычного отката от недавних максимумов.
2. В металлургическом секторе резко теряли бумаги Мечела (-4,5%) на фоне новости о том, что по итогам совещания в правительстве вопрос о мерах поддержки металлургического холдинга не решился. Ранее предполагалось, что российские банки-кредиторы могут выделить эмитенту дополнительные 215 млрд. рублей с целью избежать вероятного банкротства компании и связанных с этим неблагоприятных социальных последствий. Также рассматривалась возможность выделения РЖД целевых денежных средств для выкупа принадлежащего Мечелу участка железной дороги, ведущего к Эльгинскому угольному месторождению в Туве.
3. В энергетическом секторе бумаги немного прибавляли: Россети выросли на 0,89%, ФСК ЕЭС – на 0,95%, РусГидро – на 0,32%, Интер РАО – на 2,45%, Мосэнерго – на 1,15%, МОЭСК снизилась на 0,23%.
ПРОГНОЗ: Сегодня мы не ждем активных торгов и преодоления уровня в 1500 пунктов по ММВБ, поскольку технически на фоне сохранения геополитической напряженности вокруг Украины это будет сделать сложно. Хорошо еще, что рынок поддерживает нефтяной фактор, а то США в очередной раз грозят России новыми санкциями, если кровопролитие в восточных областях соседней страны не будет прекращено.
Рекомендации по бумагам
ОАО "Магнитогорский металлургический комбинат"
Сегодня ММК обнародовал отчетность по МСФО за I квартал 2014-го года, согласно которой группа получила чистый убыток в размере $79 млн. против $19 млн. чистой прибыли в Iквартале 2013-го года. Выручка в отчетном периоде снизилась на 17,7% до уровня в $1,879 млрд., EBITDA – на 22,8% до уровня в $294 млн. Рентабельность по EBITDA снизилась до 15,6% с 16,7% в прошлом году.
Основная причина растущего убытка связана с полученным убытком от курсовых разниц в размере $118 млн. Без учета курсовых разниц прибыль ММК в отчетном периоде составила бы почти $40 млн.
Что касается показателя EBITDA, то его снижение мы связываем с влиянием на показатель Iквартала 2013 года суммы в размере $125 млн., поступившей от продажи «ММК-Транс». Без этой сделки EBITDA I квартала 2013 года составила бы $256 млн., а рост EBITDA в I квартале 2014-го года составил бы почти 15%. По сути, имеет место эффект низкой базы.
Отдельно стоит выделить рост EBITDA стального сегмента ММК на 8,1% до $267 млн., а также от турецких активов – в 6,5 раз до $13 млн.
Вообще, в этом году турецкие активы должны существенно повысить суммарный показатель EBITDA всей группы, поскольку загрузка действующих производственных мощностей MMK Metalurji будет оставаться на уровнях, близких к максимальным.
Рост показателей угольного сегмента связан с улучшением качества добываемого угля и увеличением коэффициента выхода угольного концентрата.
Мы считаем отчетность нейтральной для бумаг ММК, поскольку убыток был получен не по причине снижения спроса на продукцию, а по причине резкого снижения курса рубля в отчетном периоде. Что же касается объемов производства и реализации относительно прошлого квартала, то на фоне роста цен на сталь на российском рынке они растут в денежном выражении. Мы ожидаем, что снижение цен на железорудное сырье на мировых рынках окажут поддержку финансовым результатам группы во Iполугодии 2014 года.
Цена: 6,69
Цель: 7,88
Рекомендация: Держать
http://analytic.ricom.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу