24 июня 2014 Вести Экономика
Драги намекнул на сохранение базовой ставку
Президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) Марио Драги намекнул на то, что ключевая процентная ставка в валютном блоке останется не рекордно низком уровне в течение последующих 2,5 лет, пишет Bloomberg.
“ЕЦБ продлил период доступа банков к неорганичному объему ликвидности до конца 2016 г., и это сигнал, - отметил Драги в интервью голландской газете De Telegraaf. – Наша программа, нацеленная на стимулирование банковского кредитования бизнеса, будет длиться 4 года. Следовательно, процентные ставки будут оставаться низкими в течение долгого времени”.
По итогам заседания, состоявшегося 5 июля, ЕЦБ понизил базовую процентную ставку по кредитам на 10 б. п. (0,25%) до 0,15%, установив новый рекорд. Впервые в истории еврозоны ставка по депозитам снижена до отрицательной: ЕЦБ опустил ее с 0 до -0,1%, как и прогнозировалось. Наряду с этим Европейский центробанк изменил ставку по маржинальным кредитам значительнее, чем ожидалось: с 0,75% до 0,4% при прогнозе в 0,6%.
Тогда Марио Драги озвучил беспрецедентные изменения денежно-кредитной политики в рамках борьбы с низкой инфляцией в регионе. По его словам, европейский регулятор намерен провести несколько раундов программы целевого долгосрочного кредитования (TLTRO) под фиксированную процентную ставку. Первоначальная сумма составит 400 млрд евро, заявил глава ЕЦБ.
Цель TLTRO заключается в повышении объемов кредитования компаний, в связи с этим к отчетности банков будут предъявляться дополнительные требования, а ЕЦБ будет проверять целевое использования предоставленных средств. Более того, Драги подчеркнул, что регулятор готовится к количественному смягчению.
В ходе интервью, Драги признал, что восстановление экономики валютного блока "по-прежнему остается слабым и неравномерным".
Неофициальный PMI КНР достиг максимума за 7 месяцев
Производственный индекс менеджеров закупок (PMI) в Китае, рассчитываемый HSBC и Markit Economics, повысился в июне до максимального значения за 7 месяцев и впервые за полгода продемонстрировал рост деловой активности в перерабатывающем секторе.
По предварительным подсчетам, значение индикатора выросло с 49,4, зафиксированных в прошлом месяце, до 50,8 пункта, что свидетельствует об увеличении активности.
Экономисты, опрошенные Bloomberg, прогнозировали повышение индекса в июне до 49,7 п.
“В июне рост совпадает с данными, свидетельствующими о том, что мини-стимулы правительства КНР дойдут до реальной экономики”, - отметил главный экономист HSBC Хунбинь Цюй.
Статистика HSBC и Markit свидетельствует об увеличении объемов производства и заказов на продукцию китайских компаний, в том числе экспортных.
Падение цен на рынке недвижимости ставит под вопрос возможность роста экономики страны на 7,5%. Стоимость новых домов в Китае упала в мае в 35 из 70 городах, отслеживаемых правительством. В финансовом центре Шанхая цены снизились на 0,3% с апреля.
"Недвижимость остается крупнейшим риском в краткосрочной перспективе", - сообщает Чжу Хаибин, экономист JPMorgan Chase & Ко. Рынок жилья Китая составляет около пятой части ВВП страны, и дальнейшее смягчение негативно скажется на экономических перспективах, заявил Чжу.
Ранее Народный банк Китая пошел на дальнейшее смягчение, облегчив требования по обязательным резервам для Industrial Bank Co. и China Minsheng Banking Corp., что поможет увеличить кредитование малого бизнеса и сельского хозяйства.
Украина выводит из ЗВР золото. Впервые с 2004 года
Нацбанк Украины опубликовал структуру международных золотовалютных резервов (ЗВР) за май, которые хранятся на счетах иностранных банков. Неожиданно оказалось, что Украина начала сокращать долю золота впервые с 2004 г.
При этом цены на золото на мировом рынке находятся сейчас в фазе долгосрочного роста. В данный момент золото можно было продать дороже, чем месяцем ранее.
Согласно данным Нацбанка Украины в мае 2014 г. доля золота снизились с $1,777 млрд до $1,618 млрд, или до 1,29 млн тройских унций.
Киев продает золото для расчета по долгам
Согласно биржевой статистике в мае 2014 г. цена золота на мировых рынках держалась примерно на уровне $1,290 тыс. за унцию и падала до $1,258 тыс. за унцию, с начала июня начался устойчивый резкий рост, сейчас цена золота - $1,3108 тыс. за унцию. А в марте цена была на уровне $1,381 тыс. за унцию, и к этому уровню в настоящее время направлен ценовой тренд.
Вполне возможно, правительство Украины продает золото для получения денег. Но, если уж продавать, то надо было в марте, когда наметилось падение цены. Продавать золото в мае - не лучшее решение с точки зрения инвестора, если только не пришло время расплачиваться по долгам, когда необходимо продавать активы даже с убытком, чтобы получить деньги для расчетов с кредиторами.
Минфин Украины неделей ранее объявил, что выплатил России купонный доход на $73,3 млн по евробондам на $3 млрд, размещенным в декабре 2013 г. по ставке 5% годовых, которые выкупила Россия по соглашению с администрацией Виктора Януковича со сроком погашения в 2015 г.
Но в Минфин России сегодня сообщили, что не получали этот платеж. Одновременно Украина объявила, что провела выплату купонного дохода всем иностранным инвесторам на $39,063 млн по евробондам, выпущенным в 2011 г. на $1,25 млрд с погашением в 2016 г. Заимствования осуществлялись по ставке 6,25% годовых.
Суммарно по этим двум платежам Украина должна перечислить $112,363 млн, что сопоставимо с уменьшением доли золота в ЗВР на $159 млн, то есть можно допустить, что средства, полученные от продажи доли золота в ЗВР, были направлены на погашение купонных выплат по облигациям.
Одновременно стало известно, что Украина ведет переговоры с пулом международных кредиторов об отсрочке платежей по долгам. Неделей ранее, 19 июня, группа банков, держателей гособлигаций Украины, заявила, что пока Украине не удалось достичь отсрочки выплаты по своему долгу.
Но уменьшение доли золота в ЗВР может означать, что Украина сменила тактику вложений и теперь предпочитает другие активы и финансовые инструменты, не обязательно физически продавая золота.
Банкам Украины необходимо рефинансирование
Одновременно Нацбанк Украины опубликовал данные по итогам работы в мае 2014 г. украинских банков. Доходы банков Украины за январь-май 2014 г. по сравнению с соответствующим периодом 2013 г. увеличились на 34,3% и составили 87,1 млрд гривен ($1 - около 12 гривен). Одновременно их расходы за январь-май 2014 г. по сравнению с соответствующим периодом 2013 г. выросли на 52,8% и составили 97,5 млрд гривен.
Банковский сектор за этот период получил убыток в объеме 10,4 млрд гривен. На это существенно повлияли убытки банков, в которых были введены временные администрации, пояснили в НБУ.
Убыток по системе банков Украины на 1 мая 2014 г. составил 4,5 млрд гривен, то есть вырос за май в 2,3 раза. На финансовом рынке Украины сейчас царит недоверие: клиенты боятся делать вклады в банках, банки боятся давать кредиты друг другу, украинцам и бизнесу. Для насыщения деньгами финансового рынка Нацбанк Украины дает деньги банкам под невысокий процент в надежде, что будет продолжено кредитование экономики и населения.
Структуру ЗВР могут менять по совету МВФ
За май 2014 г. официальные золотовалютные резервы Украины выросли с $14,226 млрд до $17,899 млрд, в т. ч. за счет кредитов. То есть доля золота в структуре ЗВР незначительна.
Нацбанк Украины в последний раз продавал золото в августе 2004 г., а с тех пор только наращивал его покупку.
В апреле 2014 г. одним из условий предоставления кредитов Украине стало проведение МВФ аудита международных резервов страны. Возможно, одной из рекомендаций МВФ было уменьшение доли золота в официальных ЗВР страны, что и было сделано.
Рост доходности бондов - самая серьезная угроза
Рост доходности облигаций представляет серьезную угрозу для финансовых рынков, убеждены основные центробанки. Поэтому регуляторы вкладывают большую часть своих гигантских валютных резервов в акции, подтверждают данные исследования.
Повышение инвестиций в акции показывает намерение диверсифицировать портфели, извлечь доход и избежать убытков по бондам, если на рынках инструментов с фиксированной доходностью начнется распродажа в 2014 г.
Большинство управляющих резервами “отрицательно относятся к большинству активов” в условиях возможного увеличения доходности, учитывая, что большинство активов подскочило за 2013 г. благодаря притоку ликвидности центробанков.
Более половины из опрошенных 69 центробанков, контролирующих 57% мировых резервов, назвали увеличение доходности самой существенной угрозой. Около 2/3 респондентов поставили его на 1-е или 2-е места.
“Учитывая корректировку денежно-кредитной политики в развитых странах, а именно в США и Великобритании, управляющие обеспокоены тем, что инструменты с фиксированной доходностью могут вызывать убытки”, - отметил управляющий резервами из Азии.
Увеличивающаяся доходность и снижение стоимости беспокоят регуляторов, которые инвестируют большую долю своих резервов в инструменты с фиксированной доходностью.
Примерно 60% опрошенных отметили, что сокращение количественного смягчения QE Федрезерва США отразится на том, как они управляют резервами. Это может вызвать диверсификацию портфелей – выведение средств с развивающихся рынков и инвестиции в активы, в долларах, а также приобретение долгосрочных бондов.
В 2014 г. 19 центробанков вкладывают в акции или могут сделать это следующие 5 лет, при этом в исследовании 2013 г. таких было 14. Стоит отметить, что 16% заявили, что акции слишком волатильны и с ними работают регуляторы с "избыточными" резервами.
Мобиус: еще не поздно инвестировать в Россию и Ирак
Известный инвестор Марк Мобиус в интервью CNBC рассказал, что считает Россию и Ирак неплохим местом для инвестиций.
В частности он отметил, что идеи есть как в игре на укрепление рубля, так и в отдельных акциях. Индекс ММВБ в начале года сильно упал, затем продемонстрировал восстановление, но до сих пор есть отдельные интересные бумаги.
Несмотря на уверенное восстановление, рубль все еще торгуется 4% ниже к доллару, чем в начале года. Марк Мобиус уверен, что долларовые инвесторы еще могут заработать, если вложатся в рубль. Кстати, индекс ММВБ сейчас торгуется всего на 1% ниже, чем в начале года.
Стоит отметить, что не только Мобиус видит перспективы российского рынка. На прошлой неделе JP Morgan повысил рекомендации по российским акциям.
Марк Мобиус также видит перспективы и в Ираке, несмотря на всю нестабильность. Инвестор считает, что необходимо смотреть не в целом на страну, а на отдельные ее регионы.
"Это правда, что в Ираке есть проблемы, но если вы посмотрите на такие области, как Курдистан, вы увидите много интересных идей" - сказал он. "Добыча нефти является основным их занятием, они поставляют ее в Турцию и другие части мира".
"Нужно еще раз провести анализ, даже в такой стране, как Ирак, полно инвестиционных возможностей", - сказал Мобиус.
Что касается развивающихся рынков в целом, то Марк Мобиус отметил неплохие для всего сегмента рынка. Этот год по его мнению серьезно отличается от прошлого. В 2013 г. развивающиеся рынки были по сути изгоями, а в 2014 г. ситуация изменилась.
"Последние три года были для развивающихся рынков достаточно тяжелыми, теперь ситуация выглядит лучше", - сказал он.
Впрочем далеко не все инвесторы солидарны с Мобиусом. Недавно банк Societe Generale провел опрос управляющих фондов, который показал, что настроения по отношению к развивающимся рынкам ухудшились. Почти половина опрошенных ожидает снижения, при том, что в апреле таких было всего 28%.
Марку Мобиусу задали вопрос о том, как быть в тех случаях, когда на развивающихся рынках наблюдаются массивные распродажи, на что он еще раз отметил, что необходимо выбирать конкретный объект инвестиций, конкретную компанию, а не оценивать страну в целом.
Кстати, инвестор рекомендует обратить внимание на так называемые окраинные рынки. Эти рынки выросли даже больше, чем развивающиеся.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Президент Европейского центрального банка (ЕЦБ) Марио Драги намекнул на то, что ключевая процентная ставка в валютном блоке останется не рекордно низком уровне в течение последующих 2,5 лет, пишет Bloomberg.
“ЕЦБ продлил период доступа банков к неорганичному объему ликвидности до конца 2016 г., и это сигнал, - отметил Драги в интервью голландской газете De Telegraaf. – Наша программа, нацеленная на стимулирование банковского кредитования бизнеса, будет длиться 4 года. Следовательно, процентные ставки будут оставаться низкими в течение долгого времени”.
По итогам заседания, состоявшегося 5 июля, ЕЦБ понизил базовую процентную ставку по кредитам на 10 б. п. (0,25%) до 0,15%, установив новый рекорд. Впервые в истории еврозоны ставка по депозитам снижена до отрицательной: ЕЦБ опустил ее с 0 до -0,1%, как и прогнозировалось. Наряду с этим Европейский центробанк изменил ставку по маржинальным кредитам значительнее, чем ожидалось: с 0,75% до 0,4% при прогнозе в 0,6%.
Тогда Марио Драги озвучил беспрецедентные изменения денежно-кредитной политики в рамках борьбы с низкой инфляцией в регионе. По его словам, европейский регулятор намерен провести несколько раундов программы целевого долгосрочного кредитования (TLTRO) под фиксированную процентную ставку. Первоначальная сумма составит 400 млрд евро, заявил глава ЕЦБ.
Цель TLTRO заключается в повышении объемов кредитования компаний, в связи с этим к отчетности банков будут предъявляться дополнительные требования, а ЕЦБ будет проверять целевое использования предоставленных средств. Более того, Драги подчеркнул, что регулятор готовится к количественному смягчению.
В ходе интервью, Драги признал, что восстановление экономики валютного блока "по-прежнему остается слабым и неравномерным".
Неофициальный PMI КНР достиг максимума за 7 месяцев
Производственный индекс менеджеров закупок (PMI) в Китае, рассчитываемый HSBC и Markit Economics, повысился в июне до максимального значения за 7 месяцев и впервые за полгода продемонстрировал рост деловой активности в перерабатывающем секторе.
По предварительным подсчетам, значение индикатора выросло с 49,4, зафиксированных в прошлом месяце, до 50,8 пункта, что свидетельствует об увеличении активности.
Экономисты, опрошенные Bloomberg, прогнозировали повышение индекса в июне до 49,7 п.
“В июне рост совпадает с данными, свидетельствующими о том, что мини-стимулы правительства КНР дойдут до реальной экономики”, - отметил главный экономист HSBC Хунбинь Цюй.
Статистика HSBC и Markit свидетельствует об увеличении объемов производства и заказов на продукцию китайских компаний, в том числе экспортных.
Падение цен на рынке недвижимости ставит под вопрос возможность роста экономики страны на 7,5%. Стоимость новых домов в Китае упала в мае в 35 из 70 городах, отслеживаемых правительством. В финансовом центре Шанхая цены снизились на 0,3% с апреля.
"Недвижимость остается крупнейшим риском в краткосрочной перспективе", - сообщает Чжу Хаибин, экономист JPMorgan Chase & Ко. Рынок жилья Китая составляет около пятой части ВВП страны, и дальнейшее смягчение негативно скажется на экономических перспективах, заявил Чжу.
Ранее Народный банк Китая пошел на дальнейшее смягчение, облегчив требования по обязательным резервам для Industrial Bank Co. и China Minsheng Banking Corp., что поможет увеличить кредитование малого бизнеса и сельского хозяйства.
Украина выводит из ЗВР золото. Впервые с 2004 года
Нацбанк Украины опубликовал структуру международных золотовалютных резервов (ЗВР) за май, которые хранятся на счетах иностранных банков. Неожиданно оказалось, что Украина начала сокращать долю золота впервые с 2004 г.
При этом цены на золото на мировом рынке находятся сейчас в фазе долгосрочного роста. В данный момент золото можно было продать дороже, чем месяцем ранее.
Согласно данным Нацбанка Украины в мае 2014 г. доля золота снизились с $1,777 млрд до $1,618 млрд, или до 1,29 млн тройских унций.
Киев продает золото для расчета по долгам
Согласно биржевой статистике в мае 2014 г. цена золота на мировых рынках держалась примерно на уровне $1,290 тыс. за унцию и падала до $1,258 тыс. за унцию, с начала июня начался устойчивый резкий рост, сейчас цена золота - $1,3108 тыс. за унцию. А в марте цена была на уровне $1,381 тыс. за унцию, и к этому уровню в настоящее время направлен ценовой тренд.
Вполне возможно, правительство Украины продает золото для получения денег. Но, если уж продавать, то надо было в марте, когда наметилось падение цены. Продавать золото в мае - не лучшее решение с точки зрения инвестора, если только не пришло время расплачиваться по долгам, когда необходимо продавать активы даже с убытком, чтобы получить деньги для расчетов с кредиторами.
Минфин Украины неделей ранее объявил, что выплатил России купонный доход на $73,3 млн по евробондам на $3 млрд, размещенным в декабре 2013 г. по ставке 5% годовых, которые выкупила Россия по соглашению с администрацией Виктора Януковича со сроком погашения в 2015 г.
Но в Минфин России сегодня сообщили, что не получали этот платеж. Одновременно Украина объявила, что провела выплату купонного дохода всем иностранным инвесторам на $39,063 млн по евробондам, выпущенным в 2011 г. на $1,25 млрд с погашением в 2016 г. Заимствования осуществлялись по ставке 6,25% годовых.
Суммарно по этим двум платежам Украина должна перечислить $112,363 млн, что сопоставимо с уменьшением доли золота в ЗВР на $159 млн, то есть можно допустить, что средства, полученные от продажи доли золота в ЗВР, были направлены на погашение купонных выплат по облигациям.
Одновременно стало известно, что Украина ведет переговоры с пулом международных кредиторов об отсрочке платежей по долгам. Неделей ранее, 19 июня, группа банков, держателей гособлигаций Украины, заявила, что пока Украине не удалось достичь отсрочки выплаты по своему долгу.
Но уменьшение доли золота в ЗВР может означать, что Украина сменила тактику вложений и теперь предпочитает другие активы и финансовые инструменты, не обязательно физически продавая золота.
Банкам Украины необходимо рефинансирование
Одновременно Нацбанк Украины опубликовал данные по итогам работы в мае 2014 г. украинских банков. Доходы банков Украины за январь-май 2014 г. по сравнению с соответствующим периодом 2013 г. увеличились на 34,3% и составили 87,1 млрд гривен ($1 - около 12 гривен). Одновременно их расходы за январь-май 2014 г. по сравнению с соответствующим периодом 2013 г. выросли на 52,8% и составили 97,5 млрд гривен.
Банковский сектор за этот период получил убыток в объеме 10,4 млрд гривен. На это существенно повлияли убытки банков, в которых были введены временные администрации, пояснили в НБУ.
Убыток по системе банков Украины на 1 мая 2014 г. составил 4,5 млрд гривен, то есть вырос за май в 2,3 раза. На финансовом рынке Украины сейчас царит недоверие: клиенты боятся делать вклады в банках, банки боятся давать кредиты друг другу, украинцам и бизнесу. Для насыщения деньгами финансового рынка Нацбанк Украины дает деньги банкам под невысокий процент в надежде, что будет продолжено кредитование экономики и населения.
Структуру ЗВР могут менять по совету МВФ
За май 2014 г. официальные золотовалютные резервы Украины выросли с $14,226 млрд до $17,899 млрд, в т. ч. за счет кредитов. То есть доля золота в структуре ЗВР незначительна.
Нацбанк Украины в последний раз продавал золото в августе 2004 г., а с тех пор только наращивал его покупку.
В апреле 2014 г. одним из условий предоставления кредитов Украине стало проведение МВФ аудита международных резервов страны. Возможно, одной из рекомендаций МВФ было уменьшение доли золота в официальных ЗВР страны, что и было сделано.
Рост доходности бондов - самая серьезная угроза
Рост доходности облигаций представляет серьезную угрозу для финансовых рынков, убеждены основные центробанки. Поэтому регуляторы вкладывают большую часть своих гигантских валютных резервов в акции, подтверждают данные исследования.
Повышение инвестиций в акции показывает намерение диверсифицировать портфели, извлечь доход и избежать убытков по бондам, если на рынках инструментов с фиксированной доходностью начнется распродажа в 2014 г.
Большинство управляющих резервами “отрицательно относятся к большинству активов” в условиях возможного увеличения доходности, учитывая, что большинство активов подскочило за 2013 г. благодаря притоку ликвидности центробанков.
Более половины из опрошенных 69 центробанков, контролирующих 57% мировых резервов, назвали увеличение доходности самой существенной угрозой. Около 2/3 респондентов поставили его на 1-е или 2-е места.
“Учитывая корректировку денежно-кредитной политики в развитых странах, а именно в США и Великобритании, управляющие обеспокоены тем, что инструменты с фиксированной доходностью могут вызывать убытки”, - отметил управляющий резервами из Азии.
Увеличивающаяся доходность и снижение стоимости беспокоят регуляторов, которые инвестируют большую долю своих резервов в инструменты с фиксированной доходностью.
Примерно 60% опрошенных отметили, что сокращение количественного смягчения QE Федрезерва США отразится на том, как они управляют резервами. Это может вызвать диверсификацию портфелей – выведение средств с развивающихся рынков и инвестиции в активы, в долларах, а также приобретение долгосрочных бондов.
В 2014 г. 19 центробанков вкладывают в акции или могут сделать это следующие 5 лет, при этом в исследовании 2013 г. таких было 14. Стоит отметить, что 16% заявили, что акции слишком волатильны и с ними работают регуляторы с "избыточными" резервами.
Мобиус: еще не поздно инвестировать в Россию и Ирак
Известный инвестор Марк Мобиус в интервью CNBC рассказал, что считает Россию и Ирак неплохим местом для инвестиций.
В частности он отметил, что идеи есть как в игре на укрепление рубля, так и в отдельных акциях. Индекс ММВБ в начале года сильно упал, затем продемонстрировал восстановление, но до сих пор есть отдельные интересные бумаги.
Несмотря на уверенное восстановление, рубль все еще торгуется 4% ниже к доллару, чем в начале года. Марк Мобиус уверен, что долларовые инвесторы еще могут заработать, если вложатся в рубль. Кстати, индекс ММВБ сейчас торгуется всего на 1% ниже, чем в начале года.
Стоит отметить, что не только Мобиус видит перспективы российского рынка. На прошлой неделе JP Morgan повысил рекомендации по российским акциям.
Марк Мобиус также видит перспективы и в Ираке, несмотря на всю нестабильность. Инвестор считает, что необходимо смотреть не в целом на страну, а на отдельные ее регионы.
"Это правда, что в Ираке есть проблемы, но если вы посмотрите на такие области, как Курдистан, вы увидите много интересных идей" - сказал он. "Добыча нефти является основным их занятием, они поставляют ее в Турцию и другие части мира".
"Нужно еще раз провести анализ, даже в такой стране, как Ирак, полно инвестиционных возможностей", - сказал Мобиус.
Что касается развивающихся рынков в целом, то Марк Мобиус отметил неплохие для всего сегмента рынка. Этот год по его мнению серьезно отличается от прошлого. В 2013 г. развивающиеся рынки были по сути изгоями, а в 2014 г. ситуация изменилась.
"Последние три года были для развивающихся рынков достаточно тяжелыми, теперь ситуация выглядит лучше", - сказал он.
Впрочем далеко не все инвесторы солидарны с Мобиусом. Недавно банк Societe Generale провел опрос управляющих фондов, который показал, что настроения по отношению к развивающимся рынкам ухудшились. Почти половина опрошенных ожидает снижения, при том, что в апреле таких было всего 28%.
Марку Мобиусу задали вопрос о том, как быть в тех случаях, когда на развивающихся рынках наблюдаются массивные распродажи, на что он еще раз отметил, что необходимо выбирать конкретный объект инвестиций, конкретную компанию, а не оценивать страну в целом.
Кстати, инвестор рекомендует обратить внимание на так называемые окраинные рынки. Эти рынки выросли даже больше, чем развивающиеся.
http://www.vestifinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу