7 августа 2008 ИХ "Финам"
Восстановление активности инвесторов американского финансового рынка по мере завершения сезона квартальной корпоративной отчетности и на фоне выходившей в последние позитивной в целом макро- и микроэкономической статистики США продолжает оказывать котировкам USD поддержку.
В подобных условиях общая реакция инвесторов на "слабые" данные финансовой статистики Freddie Mac и AMBAC Financials оказалась весьма сдержанной. Несмотря на понижение котировок акций Freddie Mac на 19,28% американские фондовые индексы завершили вчерашние торги повышением. Более того, бумаги AMBAC прибавили вчера 23,68%, а за пять прошедших дней их ценовой рост составил 175%. Возможно, фондовый сегмент за последние кварталы действительно уже "успел" учесть в котировках последнее "ослабление" кредитно ипотечного сектора США. Очевидно, сказывается в данном случае и влияние на настрой инвесторов административных мер сдерживания продаж, примененных в июле т.г. американской Комиссией по Ценным Бумагам.
Впрочем, протестировав вчера отметки ниже 1,5400 курс EUR/USD сегодня, к 10:30 мск восстановился на отметках вблизи 1,5480.
Подобная реакция валютного рынка представляется вызванной сохраняющейся на рынке неопределенностью в отношении итогов сегодняшнего заседания Европейского Центрального Банка.
В четверг утром были опубликованы данные торгового баланса Германии за июнь т.г. Профицит этого показателя увеличился до 19,7 млрд. евро, что оказалось выше среднего прогноза аналитиков, равнявшегося 15,5 млрд евро, а также значения предыдущего месяца составлявшего 14,4 млрд евро. Данное обстоятельство, по-видимому, поддержало надежды игроков на то, что прогнозы сравнительно резкого ухудшения ситуации в ориентированной на экспорт германской и европейской экономике в целом во втором квартале т.г. не найдут своего подтверждения.
Необходимо, впрочем, отметить, что улучшение германских платежных показателей весьма вероятно было вызвано проведенной в середине 2008 г. акцией правительства США по налоговому стимулированию национального потребительского сегмента. По мере "затухания" эффекта от подобных мер во втором полугодии текущего года, наметившаяся в последние кварталы общая негативная тенденция показателей платежного и торгового баланса Еврозоны, вероятно, усилится.
Довольно значимыми в данной связи представляются вышедшие вчера данные июньского индикатора объема фабричных заказов в Германии. Значение этого индекса уменьшилось на 6,1%(г/г) против среднего прогноза, равнявшегося -4,7%. Показатель предыдущего месяца в данном случае был пересмотрен со снижением до -2,5%(г/г) против -2% ранее.
Учитывая растущие опасения рынка в отношении средне- и долгосрочных перспектив экономики Европы, ЕЦБ, очевидно, становится все труднее "оправдывать" отсутствие эластичности в своей политике. Возможно, в данной связи, что результаты сегодняшнего заседания европейского центробанка, на фоне, по крайней мере, сокращения среднесрочной вероятности "ужесточения" его кредитной политики, в итоге вызовут дальнейшее, значимое "ослабление" курса евро по отношению к доллару США.
Июньский индекс объема заказов в машиностроении Японии, согласно сегодняшней статистики, составил -2,6%(г/г) и оказался, таким образом, значительно ниже своего среднего прогноза и значения предыдущего месяца равнявшихся, соответственно, 9,5% и 10,4%.
На фоне сохраняющейся нестабильности макроэкономической ситуации в Японии отсутствие четкой политической линии в действиях и заявлениях руководства BoJ вряд ли представляется привлекательным для инвесторов фактором.
В условиях по-прежнему сравнительно "слабой" инвестиционной привлекательности низко доходных японских облигаций котировки USD/JPY и GBP/JPY, с точки зрения перспективы ближайших недель, сохраняют потенциал дальнейшего роста.
В рамках тенденции курса доллара США к евро котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС находились на отметке 23,58 против 23,57 по итогам Единой Торговой Сессии среды. Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется очевидной.
В подобной ситуации, в случае укрепления курса USD на внешнем FX, по-прежнему возможный в указанной перспективе рост относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, вероятно, будет в определяющей мере происходить за счет снижения котировок EUR/RUB
В подобных условиях общая реакция инвесторов на "слабые" данные финансовой статистики Freddie Mac и AMBAC Financials оказалась весьма сдержанной. Несмотря на понижение котировок акций Freddie Mac на 19,28% американские фондовые индексы завершили вчерашние торги повышением. Более того, бумаги AMBAC прибавили вчера 23,68%, а за пять прошедших дней их ценовой рост составил 175%. Возможно, фондовый сегмент за последние кварталы действительно уже "успел" учесть в котировках последнее "ослабление" кредитно ипотечного сектора США. Очевидно, сказывается в данном случае и влияние на настрой инвесторов административных мер сдерживания продаж, примененных в июле т.г. американской Комиссией по Ценным Бумагам.
Впрочем, протестировав вчера отметки ниже 1,5400 курс EUR/USD сегодня, к 10:30 мск восстановился на отметках вблизи 1,5480.
Подобная реакция валютного рынка представляется вызванной сохраняющейся на рынке неопределенностью в отношении итогов сегодняшнего заседания Европейского Центрального Банка.
В четверг утром были опубликованы данные торгового баланса Германии за июнь т.г. Профицит этого показателя увеличился до 19,7 млрд. евро, что оказалось выше среднего прогноза аналитиков, равнявшегося 15,5 млрд евро, а также значения предыдущего месяца составлявшего 14,4 млрд евро. Данное обстоятельство, по-видимому, поддержало надежды игроков на то, что прогнозы сравнительно резкого ухудшения ситуации в ориентированной на экспорт германской и европейской экономике в целом во втором квартале т.г. не найдут своего подтверждения.
Необходимо, впрочем, отметить, что улучшение германских платежных показателей весьма вероятно было вызвано проведенной в середине 2008 г. акцией правительства США по налоговому стимулированию национального потребительского сегмента. По мере "затухания" эффекта от подобных мер во втором полугодии текущего года, наметившаяся в последние кварталы общая негативная тенденция показателей платежного и торгового баланса Еврозоны, вероятно, усилится.
Довольно значимыми в данной связи представляются вышедшие вчера данные июньского индикатора объема фабричных заказов в Германии. Значение этого индекса уменьшилось на 6,1%(г/г) против среднего прогноза, равнявшегося -4,7%. Показатель предыдущего месяца в данном случае был пересмотрен со снижением до -2,5%(г/г) против -2% ранее.
Учитывая растущие опасения рынка в отношении средне- и долгосрочных перспектив экономики Европы, ЕЦБ, очевидно, становится все труднее "оправдывать" отсутствие эластичности в своей политике. Возможно, в данной связи, что результаты сегодняшнего заседания европейского центробанка, на фоне, по крайней мере, сокращения среднесрочной вероятности "ужесточения" его кредитной политики, в итоге вызовут дальнейшее, значимое "ослабление" курса евро по отношению к доллару США.
Июньский индекс объема заказов в машиностроении Японии, согласно сегодняшней статистики, составил -2,6%(г/г) и оказался, таким образом, значительно ниже своего среднего прогноза и значения предыдущего месяца равнявшихся, соответственно, 9,5% и 10,4%.
На фоне сохраняющейся нестабильности макроэкономической ситуации в Японии отсутствие четкой политической линии в действиях и заявлениях руководства BoJ вряд ли представляется привлекательным для инвесторов фактором.
В условиях по-прежнему сравнительно "слабой" инвестиционной привлекательности низко доходных японских облигаций котировки USD/JPY и GBP/JPY, с точки зрения перспективы ближайших недель, сохраняют потенциал дальнейшего роста.
В рамках тенденции курса доллара США к евро котировки USD/RUB сегодня утром на ЕТС находились на отметке 23,58 против 23,57 по итогам Единой Торговой Сессии среды. Ключевая среднесрочная зависимость динамики курса USD/RUB от тенденции котировок доллара США на внешнем валютном рынке по-прежнему представляется очевидной.
В подобной ситуации, в случае укрепления курса USD на внешнем FX, по-прежнему возможный в указанной перспективе рост относительной стоимости рубля к бивалютной корзине ЦБР, вероятно, будет в определяющей мере происходить за счет снижения котировок EUR/RUB
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба