7 августа 2008 Алемар
Взгляд на рынок
БАЗОВЫЕ АКТИВЫ
Ставки казначейских обязательств США продолжили рост. Аукцион по размещению 10-лентих Treasuries на сумму $17 млрд, однако, прошел успешно. Установленная доходность составила 4.075%, что и обеспечило высокий спрос на выпуск. Показатель bid/cover составил 2.61х, что выше среднего значения за последние 10 аукционов (2.33х). Спрос со стороны нерезидентов составил 34%. Сегодня пройдет аукцион по 30-летним облигациям ($10 млрд), поэтому можно ожидать продолжения роста ставок кривой UST.
РАЗВИВАЮЩИЕСЯ РЫНКИ
Рынок Emerging Debt плавно подрастает в ценах, чему не препятствует 3-дневный рост ставок базовых активов. Кредитный спрэд EMBI+ составил 278(-4) б.п. Российские еврооблигации также предприняли попытку к повышению: выпуск Россия 30 прибавил в цене до 112.25(+0.1)п.п., а спрэд EMBI+ Russia сократился до 164(-3)б.п.
РЫНОК РУБЛЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ
Локальный долговой рынок провел довольно неплохой день: котировки выпусков первого уровня выборочно подрастали, при этом спрос на более доходные облигации остается слабым. Конъюнктура денежного рынка стабилизируется, что создает поддержку для котировок.
Макроэкономика
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
Показатель рублевой ликвидности сегодня утром составил 821.0 (+28.5) млрд руб. Структура ликвидности выглядит следующим образом: остатки на корсчетах выросли до 560.0(+15.0) млрд руб., тогда как депозиты банков в ЦБ составили 261.0 (+13.5) млрд руб.
Конъюнктура денежного рынка стабилизируется. Ставки рынка МБК продолжают снижаться, однодневные кредиты обходятся под 3.5-4.25% годовых. Объем операций репо ЦБ существенно сократился и составил всего 1.2 млрд руб. Период уплаты налогов позади, поэтому на текущей неделе можно ожидать стабилизации конъюнктуры денежного рынка.
Кривая ставок LIBOR (USD) вчера сохранила прежний вид: 1M LIBOR составляет 2.46%, 3M LIBOR – 2.80%, 12M LIBOR – 3.28%. Ставки российских NDF в краткосрочном сегменте остаются в пределах 3-6%, 12-месячная ставка составляет 5.47%.
Локальный долговой рынок
ИНВЕСТИЦИИ: ФОКУС НА ЛИКВИДНОСТЬ
Локальный долговой рынок вчера была на редкость оптимистичным. Особенно это было заметно в качественных выпусках, которые выборочно прибавили в цене 10-20б.п. Тем не менее, спрос на облигации третьего эшелона оставался низким. Ситуация на денежном рынке выправляется после затратного периода уплаты налогов, а ставки МБК снижаются до прежних уровней. Среди негативных, но вполне ожидаемых событий выделяет размещение выпусков ОФЗ 25063 и 46021, суммарным объемом 24 млрд руб. Как обычно, Минфин обошелся без премий, а размещенный объем составил чуть менее 50%. Удивительно, кого могли бы заинтересовать эти выпуски на первичном рынке при текущем уровне доходности!
На первичном рынке потери: Связь Банк и Азбука Вкуса перенесли сегодняшние размещения на неопределенный срок. Видимо, надежды на улучшение конъюнктуры долгового рынка остались несбыточными. Тем не менее, сегодня будут размещаться выпуски Группа ЛСР 2 и Синтерра объемом 5 и 3 млрд руб. соответственно.
БАЗОВЫЕ АКТИВЫ
Ставки казначейских обязательств США продолжили рост. Аукцион по размещению 10-лентих Treasuries на сумму $17 млрд, однако, прошел успешно. Установленная доходность составила 4.075%, что и обеспечило высокий спрос на выпуск. Показатель bid/cover составил 2.61х, что выше среднего значения за последние 10 аукционов (2.33х). Спрос со стороны нерезидентов составил 34%. Сегодня пройдет аукцион по 30-летним облигациям ($10 млрд), поэтому можно ожидать продолжения роста ставок кривой UST.
РАЗВИВАЮЩИЕСЯ РЫНКИ
Рынок Emerging Debt плавно подрастает в ценах, чему не препятствует 3-дневный рост ставок базовых активов. Кредитный спрэд EMBI+ составил 278(-4) б.п. Российские еврооблигации также предприняли попытку к повышению: выпуск Россия 30 прибавил в цене до 112.25(+0.1)п.п., а спрэд EMBI+ Russia сократился до 164(-3)б.п.
РЫНОК РУБЛЕВЫХ ОБЛИГАЦИЙ
Локальный долговой рынок провел довольно неплохой день: котировки выпусков первого уровня выборочно подрастали, при этом спрос на более доходные облигации остается слабым. Конъюнктура денежного рынка стабилизируется, что создает поддержку для котировок.
Макроэкономика
ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК
Показатель рублевой ликвидности сегодня утром составил 821.0 (+28.5) млрд руб. Структура ликвидности выглядит следующим образом: остатки на корсчетах выросли до 560.0(+15.0) млрд руб., тогда как депозиты банков в ЦБ составили 261.0 (+13.5) млрд руб.
Конъюнктура денежного рынка стабилизируется. Ставки рынка МБК продолжают снижаться, однодневные кредиты обходятся под 3.5-4.25% годовых. Объем операций репо ЦБ существенно сократился и составил всего 1.2 млрд руб. Период уплаты налогов позади, поэтому на текущей неделе можно ожидать стабилизации конъюнктуры денежного рынка.
Кривая ставок LIBOR (USD) вчера сохранила прежний вид: 1M LIBOR составляет 2.46%, 3M LIBOR – 2.80%, 12M LIBOR – 3.28%. Ставки российских NDF в краткосрочном сегменте остаются в пределах 3-6%, 12-месячная ставка составляет 5.47%.
Локальный долговой рынок
ИНВЕСТИЦИИ: ФОКУС НА ЛИКВИДНОСТЬ
Локальный долговой рынок вчера была на редкость оптимистичным. Особенно это было заметно в качественных выпусках, которые выборочно прибавили в цене 10-20б.п. Тем не менее, спрос на облигации третьего эшелона оставался низким. Ситуация на денежном рынке выправляется после затратного периода уплаты налогов, а ставки МБК снижаются до прежних уровней. Среди негативных, но вполне ожидаемых событий выделяет размещение выпусков ОФЗ 25063 и 46021, суммарным объемом 24 млрд руб. Как обычно, Минфин обошелся без премий, а размещенный объем составил чуть менее 50%. Удивительно, кого могли бы заинтересовать эти выпуски на первичном рынке при текущем уровне доходности!
На первичном рынке потери: Связь Банк и Азбука Вкуса перенесли сегодняшние размещения на неопределенный срок. Видимо, надежды на улучшение конъюнктуры долгового рынка остались несбыточными. Тем не менее, сегодня будут размещаться выпуски Группа ЛСР 2 и Синтерра объемом 5 и 3 млрд руб. соответственно.
http://elitetrader.ru/uploads/posts/2011-07/1311023551_logo.jpg (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба