6 июля 2014 БКС Экспресс Холоденко Оксана
Четыре раза в год на рынках США наступает период, насыщенный корпоративными событиями. В это время американские компании публикуют квартальную (и периодически годовую) финансовую отчетность. Чем же важен сезон отчетности и на что стоит обратить внимание инвестору?
Сезон отчетов в очередной раз стартует на следующей неделе, и откроет его алюминиевый гигант Alcoa. Далее на протяжении нескольких недель будет представлена отчетность крупнейших корпораций за II квартал 2014 календарного года. При этом наиболее активными для компаний из SnP 500 будут предстоящие четыре недели. К текущему моменту некоторые корпорации уже отчитались, например, Nike.
Период отчетности важен тем, что помогает оценить перспективы важнейших эмитентов и рынка в целом. Так, после последнего релиза акции BlackBerry за один день выросли почти на 10%. Безусловно, делать ставки на такие события весьма рискованно. Часто компании, бумаги которых торгуются на американских биржах, публикуют отчеты перед открытием торговой сессии или после ее закрытия, поэтому открытие торгов по ним происходит с большим гэпом. То есть в случае неправильного прогноза ошибка может быть существенной. Однако, даже упустив резкое движение, инвестор все равно может успеть зайти в рынок, оценив более адекватно фундаменталии корпорации. Для примера, акции того же BlackBerry прибавили еще около 16% за последующие две недели.
Существует ряд ключевых показателей, активно изучаемых инвесторами после публикации отчетности и выступления топ-менеджмента:
1. eps – прибыль на одну акцию – в большинстве случаев наиважнейший финансовый показатель компании; в случает когда корпорация претерпела какие-либо неожиданные расходы или получила единовременные доходы, используется скорректированная прибыль на одну акцию (от стандартных операций);
2. revenue (sales) – выручка (продажи);
3. продажи продукции по сегментам (например, iPhone, iPad и пр. у Apple);
4. прогноз компании на ближайший квартал, год; иногда встречаются более долгосрочные прогнозы, некоторые корпорации наоборот не публикуют оценки будущего;
5. маржа – показатель эффективности – соотношение дохода и выручки, существуют различные разновидности данного показателя, в зависимости от вида дохода (валовый, операционный и пр.);
6. стратегические планы, в том числе по капитальным расходам;
7. оценка экономики и потребительского спроса;
8. в текущей ситуации некоторые компании могут уделить особое внимание влиянию роста нефтяных котировок на результаты;
9. анонсированные и фактически реализованные программы buyback.
Об основных финансовых терминах, используемых в отчетностях, читайте в нашем материале.
При этом зачастую важна не абсолютная, а относительная оценка. То есть принципиально не насколько вырос или упал определенный показатель, а как он соотносится с ожиданиями аналитиков. Классическими являются прогнозы от Thomson Reuters, которые мы будем ежедневно публиковать на нашем сайте вместе со списками отчитывающихся компаний на текущий день.
Если говорить о грядущем сезоне отчетности, то ожидания не велики. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, прибыль крупнейших корпораций США во II квартале 2014 года выросла на 2,9% относительно аналогичного периода годом ранее. В дальнейшем эксперты прогнозируют улучшение ситуации.
В разрезе по секторам наиболее слабую динамику прибыли показали, вероятно, финансовый, автомобилестроительный, сырьевой (за исключением производителей нефти и газа). Наиболее позитивную – энергетический и строительный, а также сегмент, производящий товары, не являющиеся жизненно необходимыми.
По мнению аналитиков Morgan Stanley, прогнозы самих компаний на II квартал задают достаточно низкую планку. Соотношение негативных и позитивных оценок равно 2,9, что выше среднеисторических значений.
При этом в целом ранние отчеты оказались чуть лучше, нежели можно было ожидать (например, Adobe). Это позволило экспертам сделать предположение об умеренно-позитивном периоде отчетов. Верно это или нет, мы скоро узнаем. Ведь если ожидания не оправдаются, это может приостановить рост рынка и стать поводом для коррекции. В любом случае, свежие финансовые результаты компаний позволят оценить перспективы эмитентов и найти новые объекты для инвестиций.
Резюмируя, дадим несколько советов тем, кто собирается следить за отчетностью:
- будьте осторожны, если задумали открывать позиции непосредственно перед публикацией отчета, оцените риски и свое отношение к ним;
- после публикации отчетности обращайте внимание не на абсолютные цифры, а на их соотношение с прогнозами аналитиков и самой компании;
- после отчета спокойно изучите цифры и обзоры аналитиков, чтобы принять решение о средне- и долгосрочных инвестициях;
- не забывайте следить за календарем отчетности и обзорами/мнениями на портале БКС Экспресс.
Сезон отчетов в очередной раз стартует на следующей неделе, и откроет его алюминиевый гигант Alcoa. Далее на протяжении нескольких недель будет представлена отчетность крупнейших корпораций за II квартал 2014 календарного года. При этом наиболее активными для компаний из SnP 500 будут предстоящие четыре недели. К текущему моменту некоторые корпорации уже отчитались, например, Nike.
Период отчетности важен тем, что помогает оценить перспективы важнейших эмитентов и рынка в целом. Так, после последнего релиза акции BlackBerry за один день выросли почти на 10%. Безусловно, делать ставки на такие события весьма рискованно. Часто компании, бумаги которых торгуются на американских биржах, публикуют отчеты перед открытием торговой сессии или после ее закрытия, поэтому открытие торгов по ним происходит с большим гэпом. То есть в случае неправильного прогноза ошибка может быть существенной. Однако, даже упустив резкое движение, инвестор все равно может успеть зайти в рынок, оценив более адекватно фундаменталии корпорации. Для примера, акции того же BlackBerry прибавили еще около 16% за последующие две недели.
Существует ряд ключевых показателей, активно изучаемых инвесторами после публикации отчетности и выступления топ-менеджмента:
1. eps – прибыль на одну акцию – в большинстве случаев наиважнейший финансовый показатель компании; в случает когда корпорация претерпела какие-либо неожиданные расходы или получила единовременные доходы, используется скорректированная прибыль на одну акцию (от стандартных операций);
2. revenue (sales) – выручка (продажи);
3. продажи продукции по сегментам (например, iPhone, iPad и пр. у Apple);
4. прогноз компании на ближайший квартал, год; иногда встречаются более долгосрочные прогнозы, некоторые корпорации наоборот не публикуют оценки будущего;
5. маржа – показатель эффективности – соотношение дохода и выручки, существуют различные разновидности данного показателя, в зависимости от вида дохода (валовый, операционный и пр.);
6. стратегические планы, в том числе по капитальным расходам;
7. оценка экономики и потребительского спроса;
8. в текущей ситуации некоторые компании могут уделить особое внимание влиянию роста нефтяных котировок на результаты;
9. анонсированные и фактически реализованные программы buyback.
Об основных финансовых терминах, используемых в отчетностях, читайте в нашем материале.
При этом зачастую важна не абсолютная, а относительная оценка. То есть принципиально не насколько вырос или упал определенный показатель, а как он соотносится с ожиданиями аналитиков. Классическими являются прогнозы от Thomson Reuters, которые мы будем ежедневно публиковать на нашем сайте вместе со списками отчитывающихся компаний на текущий день.
Если говорить о грядущем сезоне отчетности, то ожидания не велики. Согласно консенсус-прогнозу аналитиков, прибыль крупнейших корпораций США во II квартале 2014 года выросла на 2,9% относительно аналогичного периода годом ранее. В дальнейшем эксперты прогнозируют улучшение ситуации.
В разрезе по секторам наиболее слабую динамику прибыли показали, вероятно, финансовый, автомобилестроительный, сырьевой (за исключением производителей нефти и газа). Наиболее позитивную – энергетический и строительный, а также сегмент, производящий товары, не являющиеся жизненно необходимыми.
По мнению аналитиков Morgan Stanley, прогнозы самих компаний на II квартал задают достаточно низкую планку. Соотношение негативных и позитивных оценок равно 2,9, что выше среднеисторических значений.
При этом в целом ранние отчеты оказались чуть лучше, нежели можно было ожидать (например, Adobe). Это позволило экспертам сделать предположение об умеренно-позитивном периоде отчетов. Верно это или нет, мы скоро узнаем. Ведь если ожидания не оправдаются, это может приостановить рост рынка и стать поводом для коррекции. В любом случае, свежие финансовые результаты компаний позволят оценить перспективы эмитентов и найти новые объекты для инвестиций.
Резюмируя, дадим несколько советов тем, кто собирается следить за отчетностью:
- будьте осторожны, если задумали открывать позиции непосредственно перед публикацией отчета, оцените риски и свое отношение к ним;
- после публикации отчетности обращайте внимание не на абсолютные цифры, а на их соотношение с прогнозами аналитиков и самой компании;
- после отчета спокойно изучите цифры и обзоры аналитиков, чтобы принять решение о средне- и долгосрочных инвестициях;
- не забывайте следить за календарем отчетности и обзорами/мнениями на портале БКС Экспресс.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба