11 июля 2014 Pro Finance Service
После того ВВП за первый квартал был пересмотрен в сторону понижения до -2.9% (в квартальном исчислении), стало сложно рассчитывать на то, что экономика США сможет продемонстрировать впечатляющие темпы роста по итогам 2014 года, несмотря некоторое ускорение после улучшения погодных условий. Мы были вынуждены понизить свой прогноз на 2014 год с 2.3% до 1.5%, хотя мы по-прежнему считаем, что в оставшиеся кварталы экономика будет расти примерно на 3.0% в квартальном исчислении. Конечно, весьма странно и тревожно, что экономика столь уязвима перед зимней стужей, но это осталось в прошлом, и теперь следует сконцентрироваться на восстановлении темпов роста в ближайшие месяцы. Если экономический прогноз существенно не изменится, Федрезерв не станет отклоняться от выбранного курса сокращения программы стимулов (минус 10 млрд. на заседание, по 5 млрд. на гос. облигации и ипотечные бумаги). Сейчас Федрезерв ежемесячно покупает гос. облигации на сумму 20 млрд. долларов и ипотечные бумаги на сумму 15 млрд. долларов. Таким образом, QE3 должно полностью закончиться на октябрьском заседании (финальным сокращением на 15 млрд. долларов), или в декабре (финальным сокращением на 5 млрд.). Нисходящее давление на доходность по государственным гос. облигациям, связанная с падением предложения и ростом спроса со стороны частных инвесторов, компенсируется восходящим давлением, обусловленным уходом ФРС с рынка, в связи с этим мы считаем, что Центробанк окончательно свернет программу в октябре, а не в декабре. Однако этот вопрос больше не приковывает к себе внимание инвесторов, теперь их интересует начало цикла ужесточения.
Разворот в точечной диаграмме
Споры о первом повышении ставки сводятся к спорам о степени восстановления экономики. "Голуби" в рядах FOMC считают, что экономика еще слишком слаба, поэтому они планируют повышение не раньше лета 2015 года. В свою очередь, "ястребы" уверены, что ситуация уже стабилизировалась и может вылиться в рост инфляции. Таким образом, они хотели бы начать повышение раньше. Однако голубей в Комитете гораздо больше, ,кроме того, в ближайшие 12 месяцев не произойдет заметных улучшений общих критериев оценки безработицы, которые учитывают демотивированных работников и тех, кто вынужденно работает с неполной занятостью, а также ставки участия, поэтому маловероятно, что Федрезерв решится на досрочное ужесточение. Споры о степени ослабления в экономике не начнутся сами по себе, поэтому мы считаем индикатор РСЕ определяющим фактором в этом отношении. Если базовая инфляция начнет расти, FOMC, скорее всего, начнет ужесточение раньше, чем предполагает наш базовый прогноз (4 квартал 2015 года). Между тем, инвесторов интересует не только первое повышение, но и цикл ужесточения в целом. Кривая прогноза по ставке резко развернулась в июне, теперь предполагается, что основное ужесточение придется на 2014-2016 годы, тогда как в долгосрочной перспективе ожидания носят гораздо более нейтральный характер. Это логическое следствие растущих прогнозов по инфляции надежд на снижение безработицы. Прогнозы по инфляции отражают пересмотр потенциальных темпов роста ВВП в сторону понижения, в соответствии с последними оценками СВО и МВФ. В ответ на снижение прогнозов FOMC по циклу ужесточения, мы сократили свой прогноз по доходности 10-летних государственных облигаций США с 3.4% до 3.2% на ближайшие 12 месяцев.
Morgan Stanley продал евро по отношению к иене с целью на 132.50
Группа валютных стратегов Morgan Stanley в обращении к клиентам нескольким ранее рекомендовала установить в паре евро/иена лимитный ордер на продажу на 137.70 (прим. Profinance.ru: по текущим ценам этот ордер уже должен был сработать). Целью по предполагаемой короткой позиции является уровень 132.50. Защитный приказ на покупку, ограничивающий потенциальный убыток, следует разместить на 139.90. Причиной данной рекомендации Morgan Stanley называет рост волатильности на рынках основных активов. Эпицентр беспокойств находится в Европе. Акции европейского банковского сектора и облигации периферийных стран находятся под давлением. Учитывая, сколько денег иностранцы вложили в европейские активы за последние 2 года, высокая волатильность может привести к сокращению инвестиционных потоков в этот регион
Евро/доллар. Перспективы от Credit Suisse
Пара евро/доллар в рамках попытки восходящей коррекции вполне может повторно вернуться к сформированной недавно небольшой вершине в области 1.3640/50 и лишь затем возобновить полноценную нисходящую динамику, пишут в своих комментариях эксперты из Credit Suisse. «В то время как мы будем искать возможность для входа в продажи, мы не исключаем потенциальное тестирование пересечения 55-дневной и 200-дневной скользящих средних линий вблизи 1.3677. Ниже данной отметки медвежьи перспективы сохраняются. Лишь рост выше 1.3701 является серьезной угрозой для медвежьей тенденции», - отмечают стратеги банка. В соответствии указанной точкой зрения, Credit Suisse схраняет уже имеющуюся короткую позицию в паре евро/доллар с целью в области 1.3513/03 и уровнем стоп-лосс на 1.3678
Комментарии Morgan Stanley по евро
Валютный рынок не стал вдаваться в панику в четверг, как это сделали рынки акции, которые упали, и облигации, которые выросли, в реакции на проблемы в Португалии у Banco Espirito Santo. USD, JPY и CHF уже ощутили на себе небольшой уклон в сторону безопасных активов-убежищ, но те движения не были продержаны ночью. Негативные новости из еврозоны, периферийного банковского сектора, привели к повторному расширению спрэдов периферийных облигаций, падению европейских фондовых рынков и, не удивительно, к падению EUR/USDв четверг, отмечают в Morgan Stanley. В американском банке говорят, пока эта ситуация со спрэдом будет сохраняться, евро останется под давлением, и прорыв ниже $1.3575 направит рынок на тестирование июньского минимума $1.3505. Morgan Stanley имеет среднесрочную цель снижения евро на уровне $1.31.
В то же время, Goldman Sachs говорит, что ситуация в португальском банковском секторе вряд ли перекинется на другие регионы и вызовет более широкие проблемы. "Наши коллеги из отдела аналитики рынка акций опубликовали записку сегодня утром, рассматривающую ситуацию в португальском банковском секторе .... в соответствии с выводами наших коллег, риски заражения остаются ограниченными из-за 1) небольшого размера португальского банковского сектора, 2) относительно небольшой экспозиции иностранных банков в банковском секторе Португалии, и 3) контролируемом уровне ликвидности", - пишет GS
UniCredit советует купить евро против крон
Опубликованные в четверг стабильные данные по инфляции в Швеции и Норвегии вызвали повышение обеих валют - шведской и норвежской кроны. Аналитики итальянского банка UniCredit говорят, что, сохраняющаяся экономическая неопределенность в этих двух странах Северной Европы, а также резкий откат, который мы уже наблюдали в парах евро/шведская крона (EUR/SEK) и евро/норвежская/крона (EUR/NOK), делают текущие уровни привлекательными для покупки. EUR/SEK сейчас находится на 9.23 против 9.3580 на прошлой неделе, а EUR/NOK - на 8.40 против 8.53.
Credit Agricole рекомендует покупать аусси
Смешанные данные по рынку труда Австралии спровоцировали давление продаж в национальной валюте в минувшие дни, говорит Credit Agricole CIB. Но банк не ожидает, что последние новости повлияют на Резервный банк Австралии в плане возможного смягчения монетарной политики, потому что регулятор итак прогнозирует дополнительный раунд ослабления рынка труда. Credit Agricole говорит, что ожидания по ставкам РБА вряд ли существенно повлияют на динамику австралийского доллара, и валюта в большей степени будет подчинена международной склонности к риску. Банк ожидает, что аусси снова стабилизируется и, соответственно, "AUD должен быть куплен на провалах - например по отношению к доллару", говорит французский банк. Аусси/доллар (AUD/USD) торгуется сейчас на $0.9393 по сравнению с $0.9390 в конце торгов в Нью-Йорке в четверг
SEB: динамика евро выглядит не особенно позитивной
целом динамика пары свидетельствует о том, что преимущество остается у партии медведей. В краткосрочной перспективе консолидация может продолжиться, однако после неудачного тестирования сопротивления $1.3651/58, фокус оказался смещен к поддержке в районе $1.3575/65. Быки еще могут надеяться на тридцать пятую фигуру, но в SEB считают, что прорыв ниже $1.3575/65 может спровоцировать волну продаж, которая увлечет пару значительно ниже. Банк прогнозирует снижение евро/доллара к $1.31 к концу года
Scotiabank предвидит падение канадца
Доллар/канадец (USD/CAD) пробил сопротивление на C$1.07 после выхода слабых данных по занятости в Канаде, что является "очень значительным" техническим событием, поскольку пара торговалась в довольно узком диапазоне в течение нескольких сессий, и прорыв говорит о дальнейшем росте к 16 июля, когда нам предстоит узнать решение Банка Канады по процентной ставки, говорит Камилла Саттон, главный валютный стратег Scotiabank. Скудные цифры по занятости "будет формировать ожидания тотго, что мы услышим мирные заявления (от главы центробанка Стивена Полоза в среду)", - говорит она. USD/CAD, скорее всего, пробьет C$1.0750 в начале следующей недели и приблизится к C$1.08, когда рынок будет вдаваться в детали решения по ставке, говорит она. USD/CAD торгуется сейчас на C$1.0709.
Позиции Standard Bank по фунту
Standard Bank ранее на этой неделе подчеркивал, что его торговая модель все еще подавала бычьи сигналы по стерлингу, но они ослабевали. В среду банк сообщил, что система выдала сигнал на продажу по фунт/доллару (GBP/USD), поэтому банк продал пару с целью $1.6940. А в пятницу сигналы системы стали более охватывающими, в результате банк меняет свой взгляд на нейтральный с бычьего по таким парам как фунт/канадец (GBP/CAD) и фунт/франк (GBP/CHF). GBP/USD торгуется сейчас на $1.7130, GBP/CHF – на Chf1.5285, GBP/CAD – на C$1.8229
CS советует продавать евро/иену
Евро/иена после вчерашнего падения продолжает торговаться с подавленным настроем, и неудачная попытка вернуться выше Y138.00/10 является подтверждением ухудшения ситуации. Пара сейчас пытается удержаться выше Y137.65, но валютные стратеги Credit Suisse отмечают, что риски развития нисходящей динамики возросли, а убедительный прорыв ниже Y137.74 даст повод говорить о формировании вершины. В банке советуют занимать короткие позиции со стопом на Y139.49 и расчетом на падение к Y136.74, а потенциально и к Y136.32.
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Разворот в точечной диаграмме
Споры о первом повышении ставки сводятся к спорам о степени восстановления экономики. "Голуби" в рядах FOMC считают, что экономика еще слишком слаба, поэтому они планируют повышение не раньше лета 2015 года. В свою очередь, "ястребы" уверены, что ситуация уже стабилизировалась и может вылиться в рост инфляции. Таким образом, они хотели бы начать повышение раньше. Однако голубей в Комитете гораздо больше, ,кроме того, в ближайшие 12 месяцев не произойдет заметных улучшений общих критериев оценки безработицы, которые учитывают демотивированных работников и тех, кто вынужденно работает с неполной занятостью, а также ставки участия, поэтому маловероятно, что Федрезерв решится на досрочное ужесточение. Споры о степени ослабления в экономике не начнутся сами по себе, поэтому мы считаем индикатор РСЕ определяющим фактором в этом отношении. Если базовая инфляция начнет расти, FOMC, скорее всего, начнет ужесточение раньше, чем предполагает наш базовый прогноз (4 квартал 2015 года). Между тем, инвесторов интересует не только первое повышение, но и цикл ужесточения в целом. Кривая прогноза по ставке резко развернулась в июне, теперь предполагается, что основное ужесточение придется на 2014-2016 годы, тогда как в долгосрочной перспективе ожидания носят гораздо более нейтральный характер. Это логическое следствие растущих прогнозов по инфляции надежд на снижение безработицы. Прогнозы по инфляции отражают пересмотр потенциальных темпов роста ВВП в сторону понижения, в соответствии с последними оценками СВО и МВФ. В ответ на снижение прогнозов FOMC по циклу ужесточения, мы сократили свой прогноз по доходности 10-летних государственных облигаций США с 3.4% до 3.2% на ближайшие 12 месяцев.
Morgan Stanley продал евро по отношению к иене с целью на 132.50
Группа валютных стратегов Morgan Stanley в обращении к клиентам нескольким ранее рекомендовала установить в паре евро/иена лимитный ордер на продажу на 137.70 (прим. Profinance.ru: по текущим ценам этот ордер уже должен был сработать). Целью по предполагаемой короткой позиции является уровень 132.50. Защитный приказ на покупку, ограничивающий потенциальный убыток, следует разместить на 139.90. Причиной данной рекомендации Morgan Stanley называет рост волатильности на рынках основных активов. Эпицентр беспокойств находится в Европе. Акции европейского банковского сектора и облигации периферийных стран находятся под давлением. Учитывая, сколько денег иностранцы вложили в европейские активы за последние 2 года, высокая волатильность может привести к сокращению инвестиционных потоков в этот регион
Евро/доллар. Перспективы от Credit Suisse
Пара евро/доллар в рамках попытки восходящей коррекции вполне может повторно вернуться к сформированной недавно небольшой вершине в области 1.3640/50 и лишь затем возобновить полноценную нисходящую динамику, пишут в своих комментариях эксперты из Credit Suisse. «В то время как мы будем искать возможность для входа в продажи, мы не исключаем потенциальное тестирование пересечения 55-дневной и 200-дневной скользящих средних линий вблизи 1.3677. Ниже данной отметки медвежьи перспективы сохраняются. Лишь рост выше 1.3701 является серьезной угрозой для медвежьей тенденции», - отмечают стратеги банка. В соответствии указанной точкой зрения, Credit Suisse схраняет уже имеющуюся короткую позицию в паре евро/доллар с целью в области 1.3513/03 и уровнем стоп-лосс на 1.3678
Комментарии Morgan Stanley по евро
Валютный рынок не стал вдаваться в панику в четверг, как это сделали рынки акции, которые упали, и облигации, которые выросли, в реакции на проблемы в Португалии у Banco Espirito Santo. USD, JPY и CHF уже ощутили на себе небольшой уклон в сторону безопасных активов-убежищ, но те движения не были продержаны ночью. Негативные новости из еврозоны, периферийного банковского сектора, привели к повторному расширению спрэдов периферийных облигаций, падению европейских фондовых рынков и, не удивительно, к падению EUR/USDв четверг, отмечают в Morgan Stanley. В американском банке говорят, пока эта ситуация со спрэдом будет сохраняться, евро останется под давлением, и прорыв ниже $1.3575 направит рынок на тестирование июньского минимума $1.3505. Morgan Stanley имеет среднесрочную цель снижения евро на уровне $1.31.
В то же время, Goldman Sachs говорит, что ситуация в португальском банковском секторе вряд ли перекинется на другие регионы и вызовет более широкие проблемы. "Наши коллеги из отдела аналитики рынка акций опубликовали записку сегодня утром, рассматривающую ситуацию в португальском банковском секторе .... в соответствии с выводами наших коллег, риски заражения остаются ограниченными из-за 1) небольшого размера португальского банковского сектора, 2) относительно небольшой экспозиции иностранных банков в банковском секторе Португалии, и 3) контролируемом уровне ликвидности", - пишет GS
UniCredit советует купить евро против крон
Опубликованные в четверг стабильные данные по инфляции в Швеции и Норвегии вызвали повышение обеих валют - шведской и норвежской кроны. Аналитики итальянского банка UniCredit говорят, что, сохраняющаяся экономическая неопределенность в этих двух странах Северной Европы, а также резкий откат, который мы уже наблюдали в парах евро/шведская крона (EUR/SEK) и евро/норвежская/крона (EUR/NOK), делают текущие уровни привлекательными для покупки. EUR/SEK сейчас находится на 9.23 против 9.3580 на прошлой неделе, а EUR/NOK - на 8.40 против 8.53.
Credit Agricole рекомендует покупать аусси
Смешанные данные по рынку труда Австралии спровоцировали давление продаж в национальной валюте в минувшие дни, говорит Credit Agricole CIB. Но банк не ожидает, что последние новости повлияют на Резервный банк Австралии в плане возможного смягчения монетарной политики, потому что регулятор итак прогнозирует дополнительный раунд ослабления рынка труда. Credit Agricole говорит, что ожидания по ставкам РБА вряд ли существенно повлияют на динамику австралийского доллара, и валюта в большей степени будет подчинена международной склонности к риску. Банк ожидает, что аусси снова стабилизируется и, соответственно, "AUD должен быть куплен на провалах - например по отношению к доллару", говорит французский банк. Аусси/доллар (AUD/USD) торгуется сейчас на $0.9393 по сравнению с $0.9390 в конце торгов в Нью-Йорке в четверг
SEB: динамика евро выглядит не особенно позитивной
целом динамика пары свидетельствует о том, что преимущество остается у партии медведей. В краткосрочной перспективе консолидация может продолжиться, однако после неудачного тестирования сопротивления $1.3651/58, фокус оказался смещен к поддержке в районе $1.3575/65. Быки еще могут надеяться на тридцать пятую фигуру, но в SEB считают, что прорыв ниже $1.3575/65 может спровоцировать волну продаж, которая увлечет пару значительно ниже. Банк прогнозирует снижение евро/доллара к $1.31 к концу года
Scotiabank предвидит падение канадца
Доллар/канадец (USD/CAD) пробил сопротивление на C$1.07 после выхода слабых данных по занятости в Канаде, что является "очень значительным" техническим событием, поскольку пара торговалась в довольно узком диапазоне в течение нескольких сессий, и прорыв говорит о дальнейшем росте к 16 июля, когда нам предстоит узнать решение Банка Канады по процентной ставки, говорит Камилла Саттон, главный валютный стратег Scotiabank. Скудные цифры по занятости "будет формировать ожидания тотго, что мы услышим мирные заявления (от главы центробанка Стивена Полоза в среду)", - говорит она. USD/CAD, скорее всего, пробьет C$1.0750 в начале следующей недели и приблизится к C$1.08, когда рынок будет вдаваться в детали решения по ставке, говорит она. USD/CAD торгуется сейчас на C$1.0709.
Позиции Standard Bank по фунту
Standard Bank ранее на этой неделе подчеркивал, что его торговая модель все еще подавала бычьи сигналы по стерлингу, но они ослабевали. В среду банк сообщил, что система выдала сигнал на продажу по фунт/доллару (GBP/USD), поэтому банк продал пару с целью $1.6940. А в пятницу сигналы системы стали более охватывающими, в результате банк меняет свой взгляд на нейтральный с бычьего по таким парам как фунт/канадец (GBP/CAD) и фунт/франк (GBP/CHF). GBP/USD торгуется сейчас на $1.7130, GBP/CHF – на Chf1.5285, GBP/CAD – на C$1.8229
CS советует продавать евро/иену
Евро/иена после вчерашнего падения продолжает торговаться с подавленным настроем, и неудачная попытка вернуться выше Y138.00/10 является подтверждением ухудшения ситуации. Пара сейчас пытается удержаться выше Y137.65, но валютные стратеги Credit Suisse отмечают, что риски развития нисходящей динамики возросли, а убедительный прорыв ниже Y137.74 даст повод говорить о формировании вершины. В банке советуют занимать короткие позиции со стопом на Y139.49 и расчетом на падение к Y136.74, а потенциально и к Y136.32.
http://www.profinance.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter