15 июля 2014 Инвесткафе Демиденко Дмитрий
Провал британского фунта ниже 71-й фигуры по отношению к американскому доллару на торгах 14 июля на фоне практически пустого экономического календаря не остался незамеченным инвесторами. «Кабель» вполне может получить статус самой волатильной валюты недели G10. А как по-другому, если в ближайшие дни нас ожидают релизы данных по инфляции, рынку труда Соединенного Королевства, а также выступление Марка Карни? Того самого Карни, который сначала отправил GBP/USD выше отметки 1,71, заявив, что Банк Англии повысит процентную ставку ранее, чем ожидает рынок, а затем притормозил «быков» по фунту, сделав акцент на зависимость монетарной рестрикции от макроэкономических индикаторов. Народу требуются разъяснения, иначе глава BoE рискует подмочить свою репутацию.
Что бы ни говорил Карни, дальнейшее движение «кабеля» на север встречает все больше преград. Против фундамента сложно идти, особенно когда речь идет о важнейших индикаторах, влияющих на денежно-кредитную политику. Рынок труда США в мае-июне продемонстрировал впечатляющую динамику, угнаться за которой очень сложно любой стране, даже активно развивающейся Британии. С точки зрения дифференциала безработицы британская валюта выглядит переоцененной по отношению к американскому доллару.
Источник: Trading Economics.
Отставание Соединенного Королевства могло выразиться в снижении котировок GBP/USD еще в начале года, однако плохая погода в Штатах внесла свои коррективы. Даже если оптимистичные прогнозы экспертов о сокращении безработицы до 6,5% в марте-мае оправдаются, курс фунта останется завышенным, что скажется на его среднесрочной динамике. Поводом для распродаж британской валюты станет выход в свет показателя на уровне 6,6% и выше.
Не меньший риск для «кабеля» представляет собой релиз данных по инфляции. Учитывая значимость индикатора для BoE, публикация разочаровывающих цифр (1,5% г/г и ниже) за июнь способна отодвинуть ожидания первого повышения ставки РЕПО на более отдаленную перспективу и спровоцировать пике «британца». А предпосылки для замедления потребительских цен имеются. Глобальная инфляция нынче распределяется по территориальному признаку: в Северной Америке (США, Канада) наблюдается ее чрезмерный рост, в Европе (еврозона, Швейцария, скандинавские страны), напротив, замедление. Не последнюю роль в данном процессе играет разная динамика курсов валют. И фунт в силу его серьезной ревальвации и тесных связей с континентальной Европой рискует подхватить ту же болезнь. С точки зрения CPI положение GBP/USD стабильно, многое будет зависеть от дальнейшей динамики цен в двух странах.
Источник: Trading Economics.
Конечно же, если речь идет о «шуме» и инфляция в Штатах постепенно будет падать, а в Британии — расти, то ФРС продолжит сохранять пассивную позицию, а Банк Англии задумается о повышении ставок уже в этом году. А что, если нет? Если последствия адаптивной политики Федерального резерва начинают проявляться именно сейчас, когда американский капитал возвращается на родину, а сползание в дефляцию еврозоны и ревальвация фунта придавят британский CPI? Это предположение выглядит логично, ведь несмотря на колоссальную ликвидность, влитую ФРС, инфляция в Штатах не росла, потому что деньги уходили за рубеж и на рынок акций. Риск коррекции по SnP500 и репатриация капитала вернет их туда, где они должны были находиться изначально: в реальный сектор. И это уже приводит к росту потребительских цен.
На мой взгляд, пара GBP/USD подошла к Рубикону, перейти который поможет релиз данных по инфляции и рынку труда. Разочаровывающая статистика будет способствовать распродажам в направлении 1,69-1,695.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Что бы ни говорил Карни, дальнейшее движение «кабеля» на север встречает все больше преград. Против фундамента сложно идти, особенно когда речь идет о важнейших индикаторах, влияющих на денежно-кредитную политику. Рынок труда США в мае-июне продемонстрировал впечатляющую динамику, угнаться за которой очень сложно любой стране, даже активно развивающейся Британии. С точки зрения дифференциала безработицы британская валюта выглядит переоцененной по отношению к американскому доллару.
Источник: Trading Economics.
Отставание Соединенного Королевства могло выразиться в снижении котировок GBP/USD еще в начале года, однако плохая погода в Штатах внесла свои коррективы. Даже если оптимистичные прогнозы экспертов о сокращении безработицы до 6,5% в марте-мае оправдаются, курс фунта останется завышенным, что скажется на его среднесрочной динамике. Поводом для распродаж британской валюты станет выход в свет показателя на уровне 6,6% и выше.
Не меньший риск для «кабеля» представляет собой релиз данных по инфляции. Учитывая значимость индикатора для BoE, публикация разочаровывающих цифр (1,5% г/г и ниже) за июнь способна отодвинуть ожидания первого повышения ставки РЕПО на более отдаленную перспективу и спровоцировать пике «британца». А предпосылки для замедления потребительских цен имеются. Глобальная инфляция нынче распределяется по территориальному признаку: в Северной Америке (США, Канада) наблюдается ее чрезмерный рост, в Европе (еврозона, Швейцария, скандинавские страны), напротив, замедление. Не последнюю роль в данном процессе играет разная динамика курсов валют. И фунт в силу его серьезной ревальвации и тесных связей с континентальной Европой рискует подхватить ту же болезнь. С точки зрения CPI положение GBP/USD стабильно, многое будет зависеть от дальнейшей динамики цен в двух странах.
Источник: Trading Economics.
Конечно же, если речь идет о «шуме» и инфляция в Штатах постепенно будет падать, а в Британии — расти, то ФРС продолжит сохранять пассивную позицию, а Банк Англии задумается о повышении ставок уже в этом году. А что, если нет? Если последствия адаптивной политики Федерального резерва начинают проявляться именно сейчас, когда американский капитал возвращается на родину, а сползание в дефляцию еврозоны и ревальвация фунта придавят британский CPI? Это предположение выглядит логично, ведь несмотря на колоссальную ликвидность, влитую ФРС, инфляция в Штатах не росла, потому что деньги уходили за рубеж и на рынок акций. Риск коррекции по SnP500 и репатриация капитала вернет их туда, где они должны были находиться изначально: в реальный сектор. И это уже приводит к росту потребительских цен.
На мой взгляд, пара GBP/USD подошла к Рубикону, перейти который поможет релиз данных по инфляции и рынку труда. Разочаровывающая статистика будет способствовать распродажам в направлении 1,69-1,695.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу