Старт налогового периода приподнял рублевые ставки Условия российского денежно-кредитного рынка во вторник продолжили ухудшаться в ответ на начало налогового периода июля. Вчера завершилась оплата страховых взносов в фонды, которая изъяла из банковской системы около 370 млрд руб. В результате уровень рублевых ставок поднялся еще на 10 бп. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 8.70% годовых (+10 бп), 1- недельные – также под 8.70%годовых (+ 5 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.35% годовых (+10 бп). На аукционе 7-дневного репо с ЦБ РФ банкам удалось привлечь 2.730 трлн руб. против 2.450 трлн руб.на прошлой неделе. Продолжение налогового периода состоится лишь на следующей неделе, когда пройдут платежи по НДС, НДПИ и акцизам. Суммарный отток на эти налоги выглядит существенным, что как минимум удержит рублевые ставки вблизи локальных максимумов.
Рубль стабилен, налоговый период пока не оказывает поддержки Торги на валютном рынке во вторник протекали в нейтральном ключе. Отсутствие торговых идей для рубля со стороны спекулянтов обеспечивает минимальную торговую активность и зависимость российской валюты от корпоративных потоков. Сейчас они сводятся к двум процессам: продажа валюты для уплаты налогов и дивидендов со стороны компаний, и обратная конвертация дивидендных платежей в валюту инвесторами. По итогам дня курс бивалютной корзины подрос на 2 коп. до отметки 39.93 руб. Заявления главы ФРС США о возможно более раннем первом повышении базовой процентной ставки привели к заметному укреплению американской валюты против евро (с $1.3620 до $1.3565). На локальных торгах эта динамика была отыграна лишь частично. Курс доллара вырос до 34.40 руб.(+ 7 коп.), курс евро опустился до 46.72 руб. (-2 коп.). Обострение геополитического фактора для рубля лишает внутренних спекулянтов надежд на поддержку от высоких рублевых ставок и покупок со стороны нерезидентов. Вероятность введения новых санкций против России со стороны стран Запада выглядит высокой. С учетом угасания спроса со стороны глобальных инвесторов к активам и валютам развивающихся экономик, рубль вновь может выйти в аутсайдеры в среднесрочной перспективе. Сейчас же краткосрочная картина дня российской валюты выглядит неплохо. Укрепление доллара на форекс может вынудить экспортеров активизировать свое присутствие, что в условиях тонкого рынка может ускорить возвращение курса бивалютной корзины к июльским минимумам.
Российские евробонды на уровне средней динамики EM Спрос на долги ЕМ во вторник был ослаблен неоднозначным выступлением главы ФРС, в котором инвесторы старались рассмотреть ястребиный подтекст, и предпочитали сокращать позиции в рисковых активах. Спреды ЕМ по итогам дня расширились на 2-3 бп на фоне существенно возросшей волатильности UST, российский сегмент выглядел на уровне средней динамики и в целом был лишен особенных ценовых факторов. Ставки вдоль суверенной кривой подросли на 3-5 бп, чуть хуже рынка выглядела «тридцатка», прибавившая в доходности 7 бп. Корпоративный сектор провел день в боковике, а изменения котировок в среднем по рынку не выходили за рамки диапазона +/- 10 бп.
ОФЗ прервали коррекцию, но активность скована предстоящим периодом налоговых платежей ОФЗ во вторник прервали коррекцию последних дней, однако активность на рынке вчера была во многом скована начавшимся периодом налоговых платежей. Изменения доходностей на дальнем участке кривой госбумаг вчера находились в диапазоне +/- 3 бп, доходности в районе 8-летней дюрации остались в диапазоне 8.65-8.70%. Биды в намеченном сегодня к размещению выпуске ОФЗ 26216 снизились в пределах 10 бп, но активность в бумаге при этом была предельно низка. Корпоративный сектор также существенно сбавил обороты, а активность инвесторов сместилась ближе к началу кривой, лучше средней динамики выглядел полугодовой выпуск Газпромбанк БО-03, доходность которого снизилась на 25 бп.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба