18 июля 2014 Swissquote Озкардеская Ипек
Валюты развивающихся рынков попали под понижательное давление; российский рубль резко пошел вниз на фоне атаки российского боевого самолета на украинский реактивный самолет вчера до того, как был сбит малазийский коммерческий лайнер с 298 пассажирами на борту. Курс доллара к рублю вырос до 35,2903 (максимум с 9 мая), а наиболее чувствительные к курсу рубля турецкая лира, бразильский реал и южноафриканский рэнд получили удар из-за напряженности на Украине. На Ближнем Востоке напряженность между Израилем и Палестиной также растут. Текущие безрисковые настроения складываются не в пользу Турции, которая недавно снизила основную учетную ставку до 8,25% на совещании 17 июля.
Курс рубля серьезно просел
Резкое снижение курса рубля является хорошей иллюстрацией того, почему мы все время говорим о рисках. В обмен на риск, инвесторы могут надеяться на получение выгоды от хорошей разницы процентных ставок на высокодоходных рынках развивающихся стран, в сочетании с валютными курсами, которые поддерживаются спекулятивными операциями. Но как только риски становятся реальностью, применение спекулятивных стратегий может привести к ощутимым потерям из-за резких изменений на валютных рынках. После четырех месяцев последовательного удорожания рубль полностью сдал позиции, завоеванные за последние 2 месяца. Понижательное давление на рубль сохранится, пока напряженность не ослабнет. Президент Путин настоял на «необходимости скорейшего мирного разрешения острого кризиса на Украине».
Российский ЦБ сейчас изучает влияние геополитических рисков и новых санкций на финансовую стабильность, заявляя что располагает инструментами для поддержки экономики. Дополнительные инструменты будут задействованы при необходимости.
Турция: затраты на политику смягчения могут повредить экономике
ЦБТ снизил недельную учетную ставку репо на 50 базовых пунктов до 8,25% на заседании 17 июля. Суточная ставка заимствования была также снижена на 50 пунктов; суточная ставка кредитования осталась на отметке 12,00%. Неопределенность в отношении точного времени нормализации политики ФРС предоставляет окно возможности для снижения ставки третий месяц подряд, в то время как геополитическая ситуация в Турции повышает стоимость тактического смягчения из-за роста рисков в отношении волатильности курса лиры и нежелательного влияния на прогноз инфляции.
ЦБТ продолжает занимать осторожную позицию, сохраняя стабильный верхний диапазон ставки, полностью понимая внешнеполитические и внутриполитические риски, которым подвержена страна. Рост напряженности на Украине вчера поднял курс доллара к лире до 2,1439 в начале азиатской сессии, пара торговалась выше 100-дневного СС (уровень сопротивления, сейчас 2,1348) впервые с 31 марта (ралли после местных выборов). Пара доллар-лира должна вступить в краткосрочный бычий тренд при суточном закрытии выше 2,1329 (точка разворота MACD).
Подверженность лире геополитической напряженности является причиной того, что рисковая премия для вложений в лире остается высокой. Не будучи политическими экспертами, мы можем заключить, что напряженность в Ираке, Израиле и Палестине, России и Украине и приближающиеся президентские выборы несомненно негативно повлияют на риски для Турции. Эти риски как-то проявят себя в картине цен. Ставки ЦБТ, очевидно, является основой оценивая рисков. Очевидно, что вложения в лире не выплачивают достаточно хорошей премии, чтобы привлечь только спекулянтов. Была Турция готова снизить цену рисков в данной ситуации? Вряд ли.
Проблема инфляционного прогноза также не решена. ЦБТ снизил недельную учетную ставку репо до 8,25% на заседании 17 июля, при этом инфляция остается выше 9,00%. Это означает, что инвесторы будут иметь дело с отрицательными реальными процентными ставками до тех пор, пока инфляционная кривая не улучшится, или будут идти на дополнительные индивидуальные риски для увеличения прибылей. В этом отношении мы полагаем, что будет более разумным подождать до замедления инфляции, а не принимать скоропалительных решений. ЦБТ опубликует квартальный отчет по инфляции 24 июля, а глава центробанка Басчи выступит в Анкаре. Напомним, что потребительская инфляция в Турции в июне снизилась до 9,16% (против консенсусного прогноза в 8,80%), причем ИПЦ почти вдвое больше целевого уровня ЦБТ в 5,0%.
Риск неправильного политического курса может привести ко второму раунду чрезвычайных мер, что несомненно отрицательно скажется на доверии к центральному банку. Мы прогнозируем рост пары доллар лира к отметке 2,15/16 к концу третьего квартала.
Today's Key Issues (time in GMT):
2014-07-18T12:30:00 CAD May Wholesale Trade Sales MoM, exp 0.60%, last 1.20%
2014-07-18T12:30:00 CAD Jun CPI NSA MoM, exp 0.00%, last 0.50%
2014-07-18T12:30:00 CAD Jun CPI YoY, exp 2.30%, last 2.30%
2014-07-18T12:30:00 CAD Jun CPI Core MoM, exp -0.20%, last 0.50%
2014-07-18T12:30:00 CAD Jun CPI Core YoY, exp 1.70%, last 1.70%
2014-07-18T12:30:00 CAD Jun CPI SA MoM, exp 0.30%, last 0.20%
2014-07-18T12:30:00 CAD Jun CPI Core SA MoM, last 0.20%
2014-07-18T12:30:00 CAD Jun Consumer Price Index, last 125.8
2014-07-18T13:55:00 USD Jul P Univ. of Michigan Confidence, exp 83, last 82.5
2014-07-18T14:00:00 USD Jun Leading Index, exp 0.50%, last 0.50%
The Risk Today:
EURUSD EUR/USD Пара приближается к ключевой поддержке на уровне 1,3503 (также линия канала долгосрочного растущего тренда, начинающегося с минимума июля 2012 г.). Ближайшее сопротивление расположено на отметке 1,3540 (максимум 17 июля 2014 г.). Часовое сопротивление сосредоточено на отметках 1,3562 (минимум 15 июля 2014 г.) и 1,3581 (внутрисуточный максимум). В долгосрочной перспективе преодоление линии долгосрочного растущего клина (поддержка на уровне 1,3673) указывает на явное ухудшение технической структуры. Также существует долгосрочный риск понижения до отметки 1,3379 (двойная вершина), пока пара торгуется ниже сопротивления 1,3700. Ключевая поддержка расположена на отметках 1,3477 (минимум 3 февраля 2014 г.) и 1,3296 (минимум 07 ноября 2013 г.).
GBPUSD GBP/USD Пара укрепляется после неудачной попытки преодолеть сопротивление 1,7180. Часовая поддержка на отметке 1,7110 (61,8% коррекция от вчерашнего повышения) была повреждена. Следующая поддержка расположена на уровне 1,706. В долгосрочной перспективе преодоление уровня основного сопротивления 1,7043 (максимум 5 августа 2009 г.) повлечет за собой дальнейшее укрепление. Сопротивление сосредоточено на отметках 1,7332 (50% коррекция от спада в 2008 г.) и 1,7447 (минимум 11 сентября 2008 г.), поддержка – на уровне 1,6923 (минимум 18 июня 2014 г.).
USDJPY USD/JPY Пара успешно протестировала часовую поддержку на отметке 101,07. Часовое сопротивление расположено на уровне 101,58 (внутрисуточный максимум), зона основного сопротивления находится между 101,79 (максимум 16 июля 2014 г.) и 101,86. В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока ключевая поддержка 99,57 (минимум 19 ноября 2013 г.) выдерживает натиск. Для возобновления повышательного тренда необходим выход из текущей фазы консолидации между 100,76 (минимум 4 февраля 2014 г.) и 103,02. Основное сопротивление сосредоточено на уровне 110,66 (максимум 15 августа 2008 г.).
USDCHF USD/CHF Пара вышла из ключевой зоны сопротивления между 0,8959 и 0,8975. Следующая зона сопротивления расположена между 0,9013 (максимум 16 июня 2014 г.) и 0,9037. Часовая поддержка: 0,8955 (минимум 16 июля 2014 г.) и 0,8938 (максимум 9 июля 2014 г.). В более долгосрочной перспективе пробитие ключевого сопротивления на отметке 0,8953 снизу вверх указывает на завершение длительной фазы коррекции, начавшейся в июле 2012 г. Можно прогнозировать рост до уровня двойного основания (0,9207). Ключевое сопротивление расположено на отметке 0,9156 (максимум 21 января 2014 г.).
http://ru.swissquote.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Курс рубля серьезно просел
Резкое снижение курса рубля является хорошей иллюстрацией того, почему мы все время говорим о рисках. В обмен на риск, инвесторы могут надеяться на получение выгоды от хорошей разницы процентных ставок на высокодоходных рынках развивающихся стран, в сочетании с валютными курсами, которые поддерживаются спекулятивными операциями. Но как только риски становятся реальностью, применение спекулятивных стратегий может привести к ощутимым потерям из-за резких изменений на валютных рынках. После четырех месяцев последовательного удорожания рубль полностью сдал позиции, завоеванные за последние 2 месяца. Понижательное давление на рубль сохранится, пока напряженность не ослабнет. Президент Путин настоял на «необходимости скорейшего мирного разрешения острого кризиса на Украине».
Российский ЦБ сейчас изучает влияние геополитических рисков и новых санкций на финансовую стабильность, заявляя что располагает инструментами для поддержки экономики. Дополнительные инструменты будут задействованы при необходимости.
Турция: затраты на политику смягчения могут повредить экономике
ЦБТ снизил недельную учетную ставку репо на 50 базовых пунктов до 8,25% на заседании 17 июля. Суточная ставка заимствования была также снижена на 50 пунктов; суточная ставка кредитования осталась на отметке 12,00%. Неопределенность в отношении точного времени нормализации политики ФРС предоставляет окно возможности для снижения ставки третий месяц подряд, в то время как геополитическая ситуация в Турции повышает стоимость тактического смягчения из-за роста рисков в отношении волатильности курса лиры и нежелательного влияния на прогноз инфляции.
ЦБТ продолжает занимать осторожную позицию, сохраняя стабильный верхний диапазон ставки, полностью понимая внешнеполитические и внутриполитические риски, которым подвержена страна. Рост напряженности на Украине вчера поднял курс доллара к лире до 2,1439 в начале азиатской сессии, пара торговалась выше 100-дневного СС (уровень сопротивления, сейчас 2,1348) впервые с 31 марта (ралли после местных выборов). Пара доллар-лира должна вступить в краткосрочный бычий тренд при суточном закрытии выше 2,1329 (точка разворота MACD).
Подверженность лире геополитической напряженности является причиной того, что рисковая премия для вложений в лире остается высокой. Не будучи политическими экспертами, мы можем заключить, что напряженность в Ираке, Израиле и Палестине, России и Украине и приближающиеся президентские выборы несомненно негативно повлияют на риски для Турции. Эти риски как-то проявят себя в картине цен. Ставки ЦБТ, очевидно, является основой оценивая рисков. Очевидно, что вложения в лире не выплачивают достаточно хорошей премии, чтобы привлечь только спекулянтов. Была Турция готова снизить цену рисков в данной ситуации? Вряд ли.
Проблема инфляционного прогноза также не решена. ЦБТ снизил недельную учетную ставку репо до 8,25% на заседании 17 июля, при этом инфляция остается выше 9,00%. Это означает, что инвесторы будут иметь дело с отрицательными реальными процентными ставками до тех пор, пока инфляционная кривая не улучшится, или будут идти на дополнительные индивидуальные риски для увеличения прибылей. В этом отношении мы полагаем, что будет более разумным подождать до замедления инфляции, а не принимать скоропалительных решений. ЦБТ опубликует квартальный отчет по инфляции 24 июля, а глава центробанка Басчи выступит в Анкаре. Напомним, что потребительская инфляция в Турции в июне снизилась до 9,16% (против консенсусного прогноза в 8,80%), причем ИПЦ почти вдвое больше целевого уровня ЦБТ в 5,0%.
Риск неправильного политического курса может привести ко второму раунду чрезвычайных мер, что несомненно отрицательно скажется на доверии к центральному банку. Мы прогнозируем рост пары доллар лира к отметке 2,15/16 к концу третьего квартала.
Today's Key Issues (time in GMT):
2014-07-18T12:30:00 CAD May Wholesale Trade Sales MoM, exp 0.60%, last 1.20%
2014-07-18T12:30:00 CAD Jun CPI NSA MoM, exp 0.00%, last 0.50%
2014-07-18T12:30:00 CAD Jun CPI YoY, exp 2.30%, last 2.30%
2014-07-18T12:30:00 CAD Jun CPI Core MoM, exp -0.20%, last 0.50%
2014-07-18T12:30:00 CAD Jun CPI Core YoY, exp 1.70%, last 1.70%
2014-07-18T12:30:00 CAD Jun CPI SA MoM, exp 0.30%, last 0.20%
2014-07-18T12:30:00 CAD Jun CPI Core SA MoM, last 0.20%
2014-07-18T12:30:00 CAD Jun Consumer Price Index, last 125.8
2014-07-18T13:55:00 USD Jul P Univ. of Michigan Confidence, exp 83, last 82.5
2014-07-18T14:00:00 USD Jun Leading Index, exp 0.50%, last 0.50%
The Risk Today:
EURUSD EUR/USD Пара приближается к ключевой поддержке на уровне 1,3503 (также линия канала долгосрочного растущего тренда, начинающегося с минимума июля 2012 г.). Ближайшее сопротивление расположено на отметке 1,3540 (максимум 17 июля 2014 г.). Часовое сопротивление сосредоточено на отметках 1,3562 (минимум 15 июля 2014 г.) и 1,3581 (внутрисуточный максимум). В долгосрочной перспективе преодоление линии долгосрочного растущего клина (поддержка на уровне 1,3673) указывает на явное ухудшение технической структуры. Также существует долгосрочный риск понижения до отметки 1,3379 (двойная вершина), пока пара торгуется ниже сопротивления 1,3700. Ключевая поддержка расположена на отметках 1,3477 (минимум 3 февраля 2014 г.) и 1,3296 (минимум 07 ноября 2013 г.).
GBPUSD GBP/USD Пара укрепляется после неудачной попытки преодолеть сопротивление 1,7180. Часовая поддержка на отметке 1,7110 (61,8% коррекция от вчерашнего повышения) была повреждена. Следующая поддержка расположена на уровне 1,706. В долгосрочной перспективе преодоление уровня основного сопротивления 1,7043 (максимум 5 августа 2009 г.) повлечет за собой дальнейшее укрепление. Сопротивление сосредоточено на отметках 1,7332 (50% коррекция от спада в 2008 г.) и 1,7447 (минимум 11 сентября 2008 г.), поддержка – на уровне 1,6923 (минимум 18 июня 2014 г.).
USDJPY USD/JPY Пара успешно протестировала часовую поддержку на отметке 101,07. Часовое сопротивление расположено на уровне 101,58 (внутрисуточный максимум), зона основного сопротивления находится между 101,79 (максимум 16 июля 2014 г.) и 101,86. В долгосрочной перспективе можно прогнозировать «бычью» динамику, пока ключевая поддержка 99,57 (минимум 19 ноября 2013 г.) выдерживает натиск. Для возобновления повышательного тренда необходим выход из текущей фазы консолидации между 100,76 (минимум 4 февраля 2014 г.) и 103,02. Основное сопротивление сосредоточено на уровне 110,66 (максимум 15 августа 2008 г.).
USDCHF USD/CHF Пара вышла из ключевой зоны сопротивления между 0,8959 и 0,8975. Следующая зона сопротивления расположена между 0,9013 (максимум 16 июня 2014 г.) и 0,9037. Часовая поддержка: 0,8955 (минимум 16 июля 2014 г.) и 0,8938 (максимум 9 июля 2014 г.). В более долгосрочной перспективе пробитие ключевого сопротивления на отметке 0,8953 снизу вверх указывает на завершение длительной фазы коррекции, начавшейся в июле 2012 г. Можно прогнозировать рост до уровня двойного основания (0,9207). Ключевое сопротивление расположено на отметке 0,9156 (максимум 21 января 2014 г.).
http://ru.swissquote.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter