Американские горки по золоту, котировки которого на торгах 14 июля обвалились на $35 за унцию, продемонстрировав наибольшее дневное снижение с октября прошлого года, а затем попытались восстановить потерянные позиции, следует связывать с динамикой доллара США и ростом геополитической напряженности в мире. Ревальвация доллара, бегство инвесторов от риска, отразившееся на коррекции по SnP500 и обрушении доходности казначейских облигаций США, уподобили движение цен на драгоценный металл затухающему маятнику.
Золото и не думало нарушать взаимосвязи с индикаторами, характеризующими фондовый рынок, и с индексом USD, поэтому падение номинальной доходности десятилетних долговых обязательств ниже отметки 2,5%, обусловленное новым пакетом санкций против России и авиакатастрофой на юго-востоке Украины, вернуло, казалось бы, угасший интерес «быков» и котировки USD/XAU выше психологически важного уровня $1300 за унцию.
Источник: Bloomberg.
Обвал в начале недели стал следствием укрепления доллара США на фоне все чаще звучащих в речах представителей ФРС «ястребиных» ноток. На малейшие намеки о повышении процентных ставок рынок реагирует как бык на красную тряпку. А что ему остается делать, если физический спрос остается вялым? Рост дефицита торгового баланса Индии до отметки $11,8 млрд, нового 11-месячного максимума вкупе с 65%-м скачком импорта золота в годовом исчислении уменьшает вероятность снижения импортных пошлин. Среднедневной объем торгов в Шанхае в июле снизился до 12 тонн после 15,7 тонны в июне. Продажи инвестиционных монет Американским двором за более чем полмесяца и наполовину не дотягивают до июньского результата (27,5 тыс. против 64,5 тыс. унций), а динамика запасов ETF-фондов напрямую зависит от изменений котировок драгметалла.
Источник: SPDR Gold Trust.
Сомнительно, чтобы спрос на физический актив проявил себя до того момента, когда цены упадут к отметке $1200 за унцию (это возродило бы активность потребителей прежде всего в сфере ювелирного дела), или, напротив, поднимутся к $1400, что привлечет инвесторов. Сейчас же судьбу золота определяют позиция ФРС, американская макроэкономическая статистика и геополитический фактор.
Принципиально важное значение приобретают инфляция, релиз которой намечен на 22 июля, а также динамика фондовых индексов. Что касается CPI, то ускорение индикатора в июне еще больше, чем сейчас снизит реальную доходность казначейских бондов США. При этом усиление напряженности на Ближнем Востоке и на Украине будет способствовать уменьшению аппетита к риску, а также к бегству в «спасительные гавани». В таких условиях золото чувствует себя уверенно и имеет шансы продолжить рост, конечно, при условии, что ФРС будет сохранять созерцательную позицию. Если же регулятор неожиданно перейдет в атаку, и акцент на скорое повышение ставки по федеральным фондам станут делать не только «ястребы», но и «голуби» FOMC, то укрепление доллара США выбьет у «быков» по золоту почву под ногами. В этом отношении реакцию XAU/USD на публикацию данных по июньской инфляции в США спрогнозировать сложно. Вероятно, следует ориентироваться на поведение индекса USD.
На мой взгляд, американские горки в золоте продолжатся. Скачок CPI с одновременным укреплением доллара уведет XAU/USD ниже отметки $1300, однако последующая мягкая риторика полпредов ФРС на фоне сохраняющейся геополитической напряженности вернет все на исходные позиции. Напротив, замедление CPI ослабит доллар, однако деэскалация конфликтов в скором времени не позволит золоту продолжить ралли. На мой взгляд, кардинальных решений от ФРС до встречи в Джексон-Хоуле мы не дождемся, поэтому драгоценный металл в течение ближайшего месяца будет торговаться в диапазоне $1260-1360 за унцию.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter | Публикация рекламной статьи
Золото и не думало нарушать взаимосвязи с индикаторами, характеризующими фондовый рынок, и с индексом USD, поэтому падение номинальной доходности десятилетних долговых обязательств ниже отметки 2,5%, обусловленное новым пакетом санкций против России и авиакатастрофой на юго-востоке Украины, вернуло, казалось бы, угасший интерес «быков» и котировки USD/XAU выше психологически важного уровня $1300 за унцию.
Источник: Bloomberg.
Обвал в начале недели стал следствием укрепления доллара США на фоне все чаще звучащих в речах представителей ФРС «ястребиных» ноток. На малейшие намеки о повышении процентных ставок рынок реагирует как бык на красную тряпку. А что ему остается делать, если физический спрос остается вялым? Рост дефицита торгового баланса Индии до отметки $11,8 млрд, нового 11-месячного максимума вкупе с 65%-м скачком импорта золота в годовом исчислении уменьшает вероятность снижения импортных пошлин. Среднедневной объем торгов в Шанхае в июле снизился до 12 тонн после 15,7 тонны в июне. Продажи инвестиционных монет Американским двором за более чем полмесяца и наполовину не дотягивают до июньского результата (27,5 тыс. против 64,5 тыс. унций), а динамика запасов ETF-фондов напрямую зависит от изменений котировок драгметалла.
Источник: SPDR Gold Trust.
Сомнительно, чтобы спрос на физический актив проявил себя до того момента, когда цены упадут к отметке $1200 за унцию (это возродило бы активность потребителей прежде всего в сфере ювелирного дела), или, напротив, поднимутся к $1400, что привлечет инвесторов. Сейчас же судьбу золота определяют позиция ФРС, американская макроэкономическая статистика и геополитический фактор.
Принципиально важное значение приобретают инфляция, релиз которой намечен на 22 июля, а также динамика фондовых индексов. Что касается CPI, то ускорение индикатора в июне еще больше, чем сейчас снизит реальную доходность казначейских бондов США. При этом усиление напряженности на Ближнем Востоке и на Украине будет способствовать уменьшению аппетита к риску, а также к бегству в «спасительные гавани». В таких условиях золото чувствует себя уверенно и имеет шансы продолжить рост, конечно, при условии, что ФРС будет сохранять созерцательную позицию. Если же регулятор неожиданно перейдет в атаку, и акцент на скорое повышение ставки по федеральным фондам станут делать не только «ястребы», но и «голуби» FOMC, то укрепление доллара США выбьет у «быков» по золоту почву под ногами. В этом отношении реакцию XAU/USD на публикацию данных по июньской инфляции в США спрогнозировать сложно. Вероятно, следует ориентироваться на поведение индекса USD.
На мой взгляд, американские горки в золоте продолжатся. Скачок CPI с одновременным укреплением доллара уведет XAU/USD ниже отметки $1300, однако последующая мягкая риторика полпредов ФРС на фоне сохраняющейся геополитической напряженности вернет все на исходные позиции. Напротив, замедление CPI ослабит доллар, однако деэскалация конфликтов в скором времени не позволит золоту продолжить ралли. На мой взгляд, кардинальных решений от ФРС до встречи в Джексон-Хоуле мы не дождемся, поэтому драгоценный металл в течение ближайшего месяца будет торговаться в диапазоне $1260-1360 за унцию.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter | Публикация рекламной статьи