Котировки платины продолжают обживать область вблизи психологически важного уровня $1500 за унцию, особенно не спеша ни в северный круиз, ни на южные пляжи. Драгметалл не смог отыграть позитивную информацию о сокращении объема добычи в ЮАР и сильные цифры по европейскому автопрому за июнь, что, на первый взгляд, выглядит странно. Впрочем, к странностям платины инвесторы привыкли еще с тех пор, когда забастовка в Южной Африке провоцировала лишь рост волатильности. Ценовое же ралли началось несколько позже.
Запоздалая реакция котировок на события в стране, на долю которой приходится более 70% добычи платины, заставила HSBC снизить прогноз средней цены на 2014 год с $1595 до $1505 за унцию. В январе показатель составил $1440, что предполагает его рост до $1560 и выше. По мнению компании, накопленные перед забастовкой запасы не позволили драгметаллу взлететь ввысь, однако его долгосрочные перспективы остаются позитивными: в 2015 году средняя цена составит $1850, в 2016 году — $1925 за унцию. Рынок продолжит находиться в дефиците, размер которого оценивается в 1603 тыс. унций в текущем году и 943 тыс. унций в следующем.
Главными драйверами роста платины являются проблемы с поставками, а также высокий промышленный спрос и спрос на автокатализаторы. Забастовка в ЮАР нанесла серьезный урон производителям. По сообщениям компании Amplats, она не досчиталась 424 тыс. унций драгметалла в 1-м полугодии, что привело к сокращению прибыли на 96%. Похоже масштабы бедствия окажутся более серьезными, чем прогнозировал Johnson Matthey.
Структура и динамика спроса и предложения платины в 2012-2014 годах, тыс. унций
Источник: Johnson Matthey.
По оценкам компании, объем добычи в ЮАР за год сократится на 250 тыс. унций. Как видим только по одному производителю, потери довольно велики, к тому же показатель вряд ли быстро выйдет на полную мощность. Следует отметить, что Amplats и другие компании планируют продать ряд шахт, что чревато сокращением числа рабочих мест и новыми забастовками.
Динамика европейского автопрома, предъявляющего наибольший спрос на платину в сфере производства катализаторов, впечатляет.
Источник: ACEA.
В июне было реализовано 1189,1 тыс. автомобилей, что на 4,5% больше чем за аналогичный период прошлого года. В 1-м полугодии показатель вырос на 6,5% г/г, при этом наблюдается устойчивый рост годового индикатора на протяжении десяти месяцев подряд. На мой взгляд, запуск целевого LTRO Европейским центробанком придаст новый импульс автомобильной промышленности региона, что наряду с ужесточением требований к выбросам углекислого газа усилит интерес к платине. В связи с этим я предполагаю, что спрос на автокатализаторы окажется выше, чем 3381 тыс. унций, ожидаемых Johnson Matthey. Это позволяет ожидать роста котировок драгоценного металла в 4-м квартале 2014 года.
Насчет инвестиционного спроса я согласен с компанией. В 1-м полугодии запасы ETF увеличились на 13,7%, а по итогам прошлого года — более чем наполовину. Поэтому оценка его объема в 385 тыс. унций выглядит адекватной. В то же время я ожидаю некоторого ослабления интереса к платине со стороны ювелирной отрасли, что подтверждается динамикой китайского импорта, о которой я писал в одном из предыдущих материалов. В целом прогноз HSBC о дефиците в размере 1,6 млн унций выглядит более предпочтительным. По моему мнению, до завершения 3-го квартала котировки драгоценного металла будут изменяться в диапазоне $1465-1550 с последующим ростом в октябре-декабре. Рекомендация — покупать на спадах.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Запоздалая реакция котировок на события в стране, на долю которой приходится более 70% добычи платины, заставила HSBC снизить прогноз средней цены на 2014 год с $1595 до $1505 за унцию. В январе показатель составил $1440, что предполагает его рост до $1560 и выше. По мнению компании, накопленные перед забастовкой запасы не позволили драгметаллу взлететь ввысь, однако его долгосрочные перспективы остаются позитивными: в 2015 году средняя цена составит $1850, в 2016 году — $1925 за унцию. Рынок продолжит находиться в дефиците, размер которого оценивается в 1603 тыс. унций в текущем году и 943 тыс. унций в следующем.
Главными драйверами роста платины являются проблемы с поставками, а также высокий промышленный спрос и спрос на автокатализаторы. Забастовка в ЮАР нанесла серьезный урон производителям. По сообщениям компании Amplats, она не досчиталась 424 тыс. унций драгметалла в 1-м полугодии, что привело к сокращению прибыли на 96%. Похоже масштабы бедствия окажутся более серьезными, чем прогнозировал Johnson Matthey.
Структура и динамика спроса и предложения платины в 2012-2014 годах, тыс. унций
Источник: Johnson Matthey.
По оценкам компании, объем добычи в ЮАР за год сократится на 250 тыс. унций. Как видим только по одному производителю, потери довольно велики, к тому же показатель вряд ли быстро выйдет на полную мощность. Следует отметить, что Amplats и другие компании планируют продать ряд шахт, что чревато сокращением числа рабочих мест и новыми забастовками.
Динамика европейского автопрома, предъявляющего наибольший спрос на платину в сфере производства катализаторов, впечатляет.
Источник: ACEA.
В июне было реализовано 1189,1 тыс. автомобилей, что на 4,5% больше чем за аналогичный период прошлого года. В 1-м полугодии показатель вырос на 6,5% г/г, при этом наблюдается устойчивый рост годового индикатора на протяжении десяти месяцев подряд. На мой взгляд, запуск целевого LTRO Европейским центробанком придаст новый импульс автомобильной промышленности региона, что наряду с ужесточением требований к выбросам углекислого газа усилит интерес к платине. В связи с этим я предполагаю, что спрос на автокатализаторы окажется выше, чем 3381 тыс. унций, ожидаемых Johnson Matthey. Это позволяет ожидать роста котировок драгоценного металла в 4-м квартале 2014 года.
Насчет инвестиционного спроса я согласен с компанией. В 1-м полугодии запасы ETF увеличились на 13,7%, а по итогам прошлого года — более чем наполовину. Поэтому оценка его объема в 385 тыс. унций выглядит адекватной. В то же время я ожидаю некоторого ослабления интереса к платине со стороны ювелирной отрасли, что подтверждается динамикой китайского импорта, о которой я писал в одном из предыдущих материалов. В целом прогноз HSBC о дефиците в размере 1,6 млн унций выглядит более предпочтительным. По моему мнению, до завершения 3-го квартала котировки драгоценного металла будут изменяться в диапазоне $1465-1550 с последующим ростом в октябре-декабре. Рекомендация — покупать на спадах.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter