25 июля 2014 Forex4You Луданов Николай
Когда ждать большей активности на валютном рынке?
24 июля. (Dow Jones). На валютных рынках по-прежнему очень тихо. Нервы фондовым рынкам, возможно, потрепала (немного) последняя серия геополитических опасений. Но курсы основных валют, включая евро и доллар США, почти не продемонстрировали признаков колебаний, и их не хватало устойчивых трендов в последние несколько месяцев. Это почти не оставило специализированным фондам, которые ставят на рост, возможностей зарабатывать деньги.
Подразумеваемая волатильность валютного курса пары евро/доллар за три месяца, опережающий индикатор цен, свидетельствует о том, что ее колебания, вероятно, будут ограниченными в течение этого периода времени. Она упала ниже 5% в июле, чего не наблюдалось с 2007 года. Между тем, индекс подразумеваемой волатильности за 3 месяца по версии J.P. Morgan среди 7 валют развитых стран торговался ниже 5,2%, превзойдя предыдущий рекордный минимум 5,7%, достигнутый в июне 2007 года, согласно ING.
Среднедневной пятипериодный торговый диапазон ATR(5) по паре EUROUSD вчера, например, составлял 39 пунктов. У меня нет сомнений, что это рекордный минимум.
Теперь некоторые инвесторы и банки указывают на то, что эта тупиковая ситуация, возможно, вскоре разрешится.
“Нет недостатка в потенциальных катализаторах большей нестабильности в будущем”, – написал главный стратег-аналитик BlackRock Расс Костерич во вторник.
“Низкая волатильность свидетельствует о том, что инвесторы самодовольны и не принимают во внимание перспективы появления плохих новостей”, – добавил он.
Это правильно. Рынки не замечают до поры до времени риски, накапливают риски и дисбалансы. Потом происходят кризисы. Нынешний год очень похож на 2007 год.
Геополитический риск – ситуация на Украине, продолжающееся разделение Ирака и война между Израилем и движением ХАМАС в Секторе Газа – будет наиболее очевидным.
Инвесторам также стоит взглянуть на кредитные рынки, говорят в BlackRock.
Почему упала волатильность?
Волатильность упала, благодаря необычно мягкой денежно-кредитной политике в США.
“Если Федеральная резервная система (ФРС) США повысит ставки раньше, чем ожидается, и установит режим менее мягкой политики, это, вероятно, будет связано с дальнейшим ростом волатильности”, – сказал Костерич.
С ним согласны и аналитики из Credit Suisse. Они ожидают, что волатильность на валютном рынке возрастет, когда усилится расхождение между денежно-кредитной политикой крупнейших центральных банков.
Как я уже писал неоднократно, волатильность возрастет, когда начнут расти (либо просто возникнет волатильность) краткосрочные процентные ставки в США.
Рынок процентных ставок является первичным ко всему, в том числе и в плане волатильности.
Традиционно, расхождения в политике хорошо коррелировали с подразумеваемой волатильностью.
Тем не менее, одной денежно-кредитной политики будет недостаточно для того, чтобы спровоцировать существенную нестабильность. “Может потребоваться более убедительное расхождение в данных и политике, чтобы действительно вызвать потрясение валютной волатильности”, – считают они.
В ожидании более решительной динамики рынки по-прежнему стоят на мертвой точке.
По словам Джако Роу, портфельного менеджера ING Investment Management, сонное состояние рынков обусловлено низким уровнем неопределенности вокруг денежно-кредитной политики. “Это может показаться странным, так как внимание рынков продолжает фокусироваться на первом повышении процентной ставки ФРС. Тем не менее, все ключевые центральные банки, как ожидается, будут удерживать ставки вблизи нуля, по меньшей мере, в следующем году”, – комментирует он.
В дальнейшем “текущий уровень волатильности кажется заслуживающим оправдания, и он может оставаться низким в краткосрочной перспективе”, добавляет Роу.
-Автор Chiara Albanese; перевод ПРАЙМ; +7 495 974 7664; dowjonesteam @ 1prime.biz
Думаю, что волатильность начнет расти осенью – в сентябре или октябре.
А в 2015 году может возникнуть очень высокая волатильность, когда начнутся более активные изменения в денежно-кредитной политике центральных банков и вылезут наружу все дисбалансы.
О паре AUDNZD
Credit Suisse в долгосрочном плане отдает предпочтение NZD перед AUD
USD, EUR, JPY, GBP, AUD, NZD: Outlooks & Forecasts – Credit Suisse
Мы сохраняем в фундаментальном плане бычий взгляд на NZD и ожидаем, что дивергенция между Австралией и Новой Зеландией в области денежно-кредитной политики и развития экономики будет продолжать толкать AUDNZD в 2015 году вниз.
Еще 10 июля пара AUDNZD находилась на 1,0640.
Напомню, что тогда я призывал покупать пару AUDNZD
Пара AUDNZD тестирует линию восходящего тренда
Сегодня пара AUDNZD торговалась выше 1,10 и, на мой взгляд, есть основания для ее продажи.
В целом, я ожидаю, что в ближайшие месяцы пара останется в диапазоне 1,06-1,10.
Последние прогнозы от Credit Suisse
На рисунке представлены последние прогнозы по основным валютным парам и торгово-взвешенные курсы основных валютных пар от Credit Suisse.
Credit Suisse настроена по бычьи к USD и GBP, по медвежьи к JPY, EURO (умеренно по медвежьи), AUD (догосрочно медвежьи), NZD (краткосрочно по медвежьи).
Интересно, что Credit Suisse настроен в пользу NZD относительно AUD.
Мы сохраняем в фундаментальном плане бычий взгляд на NZD и ожидаем, что дивергенция между Австралией и Новой Зеландией в области денежно-кредитной политики и развития экономики будет продолжать толкать AUDNZD в 2015 году вниз.
Credit Suisse считает,что EUROGBP в ближайший год останется вблизи текущего уровня 0,79, что в принципе совпадает с моей оценкой (при условии дополнительных мер со стороны ЕЦБ!).
Credit Suisse, прогнозы, прогнозы-2014, прогнозы-2015, прогнозы-2016, USD, EURO, JPY, GBP, AUD, CAD, CHF, NZD
Последние прогнозы от Societe Generale
На рисунке представлены последние прогнозы по основным валютным парам от Societe Generale.
В таблице также присутствуют кросскурсы некоторых валют относительно EURO.
Дополним: AUDJPY на конец года исходя из расчета должен быть 93,6, а AUDNZD – 1,125.
Credit Agricole сохраняет позитивный взгляд на AUD
Credit Agricole пишет:
AUD Upside Risk Intact: Outlook & Forecasts – Credit Agricole
Так или иначе, президент Стивенс подчеркнул, что многие показатели предполагают, что AUD переоценен, и не на несколько центов.
Однако в благоприятной для риска обстановке нельзя исключать, что валюта останется переоцененной еще долгое время, или даже станет еще более переоцененной. Это особенно справедливо при том, что риск реальной валютной интервенции остается низким.
Независимо от геополитических трений мы ожидаем, что аппетит к риску улучшится в ближайшие недели.
Мы остается при нашем взгляде, что падения AUD надо выкупать.
Тем не менее, как мы видим из следующей таблички, прогнозы Credit Agricole по курсу AUDUSD в сентябре и декабре этого года ниже текущего курса.
Credit Agricole ожидает также, что в ближайший год AUDNZD останется торговаться примерно на текущем уровне.
О взаимодействии EUROUSD и соотношения Dow/DAX
Как показывает следующий график, EUROUSD достаточно сильно коррелирует с соотношением цен на американские и германские акции (Dow/Dax).
В общем плане это взаимодействие понятно и естественно. Чем мягче проводимая политика, тем ниже процентные ставки, тем относительно слабее валюта, тем больше инвесторы, неудовлетворенные низкой доходностью инструментов с фиксированной доходностью, склонны покупать акции.
Как видно из графика, последние месяцев восемь соотношение Dow/Dax консолидировалось примерно в районе 1,05, но в последний месяц резко повернуло вниз.
Credit Agricole пишет в связи с этим:
EUR/USD: Investors’ Behavior Changing; Holding Strategic Short – Credit Agricole
В то время, как в последнее время внимание, окружающее снижение EUROUSD было сфокусировано на краткосрочном процентном спреде, возникло также относительное давление со стороны акций.
После поддержки, которую соотношение Dow/Dax оказывало в течение всего 2013 года, боковое движение в первом квартале 2014 года кажется подготавливает новое движение вниз.
Credit Agricole обращает внимание на минимум соотношения Dow/Dax в марте 2014 года. Пробой этого минимума может ускорить движение Dow/Dax, и EUROUSD вместе с ним вниз.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
24 июля. (Dow Jones). На валютных рынках по-прежнему очень тихо. Нервы фондовым рынкам, возможно, потрепала (немного) последняя серия геополитических опасений. Но курсы основных валют, включая евро и доллар США, почти не продемонстрировали признаков колебаний, и их не хватало устойчивых трендов в последние несколько месяцев. Это почти не оставило специализированным фондам, которые ставят на рост, возможностей зарабатывать деньги.
Подразумеваемая волатильность валютного курса пары евро/доллар за три месяца, опережающий индикатор цен, свидетельствует о том, что ее колебания, вероятно, будут ограниченными в течение этого периода времени. Она упала ниже 5% в июле, чего не наблюдалось с 2007 года. Между тем, индекс подразумеваемой волатильности за 3 месяца по версии J.P. Morgan среди 7 валют развитых стран торговался ниже 5,2%, превзойдя предыдущий рекордный минимум 5,7%, достигнутый в июне 2007 года, согласно ING.
Среднедневной пятипериодный торговый диапазон ATR(5) по паре EUROUSD вчера, например, составлял 39 пунктов. У меня нет сомнений, что это рекордный минимум.
Теперь некоторые инвесторы и банки указывают на то, что эта тупиковая ситуация, возможно, вскоре разрешится.
“Нет недостатка в потенциальных катализаторах большей нестабильности в будущем”, – написал главный стратег-аналитик BlackRock Расс Костерич во вторник.
“Низкая волатильность свидетельствует о том, что инвесторы самодовольны и не принимают во внимание перспективы появления плохих новостей”, – добавил он.
Это правильно. Рынки не замечают до поры до времени риски, накапливают риски и дисбалансы. Потом происходят кризисы. Нынешний год очень похож на 2007 год.
Геополитический риск – ситуация на Украине, продолжающееся разделение Ирака и война между Израилем и движением ХАМАС в Секторе Газа – будет наиболее очевидным.
Инвесторам также стоит взглянуть на кредитные рынки, говорят в BlackRock.
Почему упала волатильность?
Волатильность упала, благодаря необычно мягкой денежно-кредитной политике в США.
“Если Федеральная резервная система (ФРС) США повысит ставки раньше, чем ожидается, и установит режим менее мягкой политики, это, вероятно, будет связано с дальнейшим ростом волатильности”, – сказал Костерич.
С ним согласны и аналитики из Credit Suisse. Они ожидают, что волатильность на валютном рынке возрастет, когда усилится расхождение между денежно-кредитной политикой крупнейших центральных банков.
Как я уже писал неоднократно, волатильность возрастет, когда начнут расти (либо просто возникнет волатильность) краткосрочные процентные ставки в США.
Рынок процентных ставок является первичным ко всему, в том числе и в плане волатильности.
Традиционно, расхождения в политике хорошо коррелировали с подразумеваемой волатильностью.
Тем не менее, одной денежно-кредитной политики будет недостаточно для того, чтобы спровоцировать существенную нестабильность. “Может потребоваться более убедительное расхождение в данных и политике, чтобы действительно вызвать потрясение валютной волатильности”, – считают они.
В ожидании более решительной динамики рынки по-прежнему стоят на мертвой точке.
По словам Джако Роу, портфельного менеджера ING Investment Management, сонное состояние рынков обусловлено низким уровнем неопределенности вокруг денежно-кредитной политики. “Это может показаться странным, так как внимание рынков продолжает фокусироваться на первом повышении процентной ставки ФРС. Тем не менее, все ключевые центральные банки, как ожидается, будут удерживать ставки вблизи нуля, по меньшей мере, в следующем году”, – комментирует он.
В дальнейшем “текущий уровень волатильности кажется заслуживающим оправдания, и он может оставаться низким в краткосрочной перспективе”, добавляет Роу.
-Автор Chiara Albanese; перевод ПРАЙМ; +7 495 974 7664; dowjonesteam @ 1prime.biz
Думаю, что волатильность начнет расти осенью – в сентябре или октябре.
А в 2015 году может возникнуть очень высокая волатильность, когда начнутся более активные изменения в денежно-кредитной политике центральных банков и вылезут наружу все дисбалансы.
О паре AUDNZD
Credit Suisse в долгосрочном плане отдает предпочтение NZD перед AUD
USD, EUR, JPY, GBP, AUD, NZD: Outlooks & Forecasts – Credit Suisse
Мы сохраняем в фундаментальном плане бычий взгляд на NZD и ожидаем, что дивергенция между Австралией и Новой Зеландией в области денежно-кредитной политики и развития экономики будет продолжать толкать AUDNZD в 2015 году вниз.
Еще 10 июля пара AUDNZD находилась на 1,0640.
Напомню, что тогда я призывал покупать пару AUDNZD
Пара AUDNZD тестирует линию восходящего тренда
Сегодня пара AUDNZD торговалась выше 1,10 и, на мой взгляд, есть основания для ее продажи.
В целом, я ожидаю, что в ближайшие месяцы пара останется в диапазоне 1,06-1,10.
Последние прогнозы от Credit Suisse
На рисунке представлены последние прогнозы по основным валютным парам и торгово-взвешенные курсы основных валютных пар от Credit Suisse.
Credit Suisse настроена по бычьи к USD и GBP, по медвежьи к JPY, EURO (умеренно по медвежьи), AUD (догосрочно медвежьи), NZD (краткосрочно по медвежьи).
Интересно, что Credit Suisse настроен в пользу NZD относительно AUD.
Мы сохраняем в фундаментальном плане бычий взгляд на NZD и ожидаем, что дивергенция между Австралией и Новой Зеландией в области денежно-кредитной политики и развития экономики будет продолжать толкать AUDNZD в 2015 году вниз.
Credit Suisse считает,что EUROGBP в ближайший год останется вблизи текущего уровня 0,79, что в принципе совпадает с моей оценкой (при условии дополнительных мер со стороны ЕЦБ!).
Credit Suisse, прогнозы, прогнозы-2014, прогнозы-2015, прогнозы-2016, USD, EURO, JPY, GBP, AUD, CAD, CHF, NZD
Последние прогнозы от Societe Generale
На рисунке представлены последние прогнозы по основным валютным парам от Societe Generale.
В таблице также присутствуют кросскурсы некоторых валют относительно EURO.
Дополним: AUDJPY на конец года исходя из расчета должен быть 93,6, а AUDNZD – 1,125.
Credit Agricole сохраняет позитивный взгляд на AUD
Credit Agricole пишет:
AUD Upside Risk Intact: Outlook & Forecasts – Credit Agricole
Так или иначе, президент Стивенс подчеркнул, что многие показатели предполагают, что AUD переоценен, и не на несколько центов.
Однако в благоприятной для риска обстановке нельзя исключать, что валюта останется переоцененной еще долгое время, или даже станет еще более переоцененной. Это особенно справедливо при том, что риск реальной валютной интервенции остается низким.
Независимо от геополитических трений мы ожидаем, что аппетит к риску улучшится в ближайшие недели.
Мы остается при нашем взгляде, что падения AUD надо выкупать.
Тем не менее, как мы видим из следующей таблички, прогнозы Credit Agricole по курсу AUDUSD в сентябре и декабре этого года ниже текущего курса.
Credit Agricole ожидает также, что в ближайший год AUDNZD останется торговаться примерно на текущем уровне.
О взаимодействии EUROUSD и соотношения Dow/DAX
Как показывает следующий график, EUROUSD достаточно сильно коррелирует с соотношением цен на американские и германские акции (Dow/Dax).
В общем плане это взаимодействие понятно и естественно. Чем мягче проводимая политика, тем ниже процентные ставки, тем относительно слабее валюта, тем больше инвесторы, неудовлетворенные низкой доходностью инструментов с фиксированной доходностью, склонны покупать акции.
Как видно из графика, последние месяцев восемь соотношение Dow/Dax консолидировалось примерно в районе 1,05, но в последний месяц резко повернуло вниз.
Credit Agricole пишет в связи с этим:
EUR/USD: Investors’ Behavior Changing; Holding Strategic Short – Credit Agricole
В то время, как в последнее время внимание, окружающее снижение EUROUSD было сфокусировано на краткосрочном процентном спреде, возникло также относительное давление со стороны акций.
После поддержки, которую соотношение Dow/Dax оказывало в течение всего 2013 года, боковое движение в первом квартале 2014 года кажется подготавливает новое движение вниз.
Credit Agricole обращает внимание на минимум соотношения Dow/Dax в марте 2014 года. Пробой этого минимума может ускорить движение Dow/Dax, и EUROUSD вместе с ним вниз.
http://blog.forex4you.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу