28 июля 2014 Алго Капитал Рожанковский Владимир
Вторая половина квартальных корпоративных отчётов в США, обильно представленная переоценёнными технологическими и телекоммуникационными акциями, похоже, стала последней каплей терпения «хронических быков». Во всяком случае, слабые результаты таких известных компаний как Apple (AAPL), Amazon (AMZN) или AT&T (T), похоже, серьёзно подорвали надежду на возможность дальнейшего роста индексов просто «по инерции», без оглядки на Федрезерв и фундаментальные факторы разного толка. Наши прогнозы относительно того, что энергофьючерсы и драгметаллы, взволнованные постоянным ростом геополитической напряжённости, сопряжённым с появлением всё новых и новых «горячих точек» на карте мира, будут показывать более высокие уровни доходностей по сравнению с фондовыми индексами, пока что сполна оправдываются.
Конечно, и в акциях есть отдельные блистательные истории роста – например, бумаг корпорации Intel (INTC), подскочивших почти на 10% на позитивных финансовых результатах. Однако даже у «победителей» далеко не всё так гладко: в большинстве случаев имеет место единомоментный ценовой всплеск с последующей стабилизацией котировок на новых уровнях, и при этом – ничего близко похожего на ценовые ралли! Словом, американский фондовый рынок, похоже, окончательно выдохся, а посему он становится не только рискованным, но и во всё большей мере – банально скучным.
Определённо, в ближайшие месяцы основная интрига по принципу «пан или пропал» будет развиваться вокруг недооценённых активов emerging markets, – со своими нюансами, разумеется – а также вышеупомянутых драгметаллов и нефти. Россия и её национальная валюта в иной ситуации могли бы вызвать всплеск неподдельного интереса в связи со смелым решением ЦБ РФ повысить ключевую процентную ставку сразу на 50 б.п., однако, как и прежде, «негативная аура», висящая над нашими головами словно грозовая туча в безветренную погоду, сводит на нет любые изменения общей финансовой картины национальных рынков.
После многообещающего роста в мае-июне, российские фондовые индексы, похоже, так и не нашли в себе внутренних сил для продолжения «своей игры», а «чужаки» теперь предусмотрительно предпочитают находиться в стороне, в роли не слишком заинтересованных сценическим действом зрителей. Похоже, такое положение вещей продлится весьма долго, так что долгожданный циклический подъём, о котором совсем недавно говорили в возвышенных тонах, похоже, в очередной раз оказался тривиальным фальстартом
Основные события текущей недели можно разделить на монетарно-новостные - Заседание FOMC в США по ключевой процентной ставке; а также макроэкономические - инфляция в Германии и еврозоне; предварительный ВВП США за 2-й квартал; индекс PMI для производственной сферы Китая от Статбюро, а также индексы PMI в еврозоне и Британии; уровень безработицы в США. Кроме того, сезон корпоративных отчётов в США и Западной Европе, постепенно кренящийся к закату, всё же выдаст на-гора несколько интересных релизов - от BP, Eni, Herbalife, Merck, Pfizer, биотехнологического лидера Amgen, Valeant Pharmaceuticals, U.S. Steel, Renault, Cigna, 3D Systems и др.
В понедельник в 06:00 GMT Германия отчиталась в изменении объёма розничной торговли за июнь. Результаты вышли ожидаемо слабыми, но чуть лучше консенсус-прогноза. Приблизительно в это же время Британия опубликовала индекс цен на жилье от Nationwide за июль. Сенсации не произошло. В 14:00 GMT в США выйдет изменение объёма незавершенных сделок по продаже жилья за июнь. Есть риск, что цифра выйдет не слишком впечатляющая на фоне сворачивания покупок ипотечных облигаций со стороны ФРС США. Поздно вечером, в 23:30 GMT, Япония представит изменение уровня расходов домохозяйств за июнь, в 23:50 GMT - изменение объема розничной торговли за июнь. Сюрпризов также не ждём.
В ночь с понедельника на вторник Австралия выпустит изменение объёма продаж жилья на первичном рынке от HIA за июнь. В 08:30 GMT Британия представит объём банковских кредитов частным лицам и количество одобренных заявлений на получение ипотечных кредитов за июнь. В США в 13:00 GMT выйдет индекс цен на жильё в 20 крупнейших городах SnP/Case-Shiller и общенациональный композитный индекс цен на жильё SnP/CaseShiller за май, в 14:00 GMT - индикатор потребительской уверенности за июль, а в 20:30 GMT - традиционная еженедельная сводка об изменении коммерческих запасов сырой нефти, по данным API. В 23:50 GMT Япония выпустит предварительные данные по объёму промышленного производства за июнь. Цифра может разочаровать необоснованных оптимистов.
В среду в 12:00 GMT Германия представит предварительный индекс потребительских цен за июль. Далее последует блок заокеанской статистики. Так, в 12:15 GMT в США выйдет изменение числа занятых от ADP за июль. Те же США в 12:30 GMT опубликуют долгожданные предварительные данные по изменению ВВП за 2-й квартал, а также ценовой индекс ВВП, индекс личных потребительских расходов, основной индекс личных потребительских расходов за 2-й квартал. Мы полагаем, что цифры окажутся хуже соответствующих консенсус-прогнозов. В 14:30 GMT США представят данные по запасам сырой нефти от Минэнерго. В 18:00 GMT станет известно решение FOMC по основной процентной ставке и будет сделано сопроводительное заявление FOMC. Неожиданностей не ждём. В 23:05 GMT Британия выпустит индикатор потребительской уверенности от GfK за июль.
В ночь со среды на четверг в Австралии выйдет изменение числа выданных разрешений на строительство за июнь, а также индекс импортных и экспортных цен за 2-й квартал, изменение объёма кредитования частного сектора за июнь. Рано утром, до открытия европейских бирж, Германия представит изменение числа безработных, уровень безработицы за июль. В 09:00 GMT Франция размещает 10-летние бонды. В 09:00 GMT еврозона выпустит данные об индексе потребительских цен, основной CPI за июль, уровень безработицы за июнь. В США в 12:30 GMT выйдет традиционное число первичных обращений за пособиями по безработице, число текущих заявок на получение пособий по безработице, индекс себестоимости рабочей силы за 2 квартал, в 13:45 GMT - индекс Chicago PMI за июль. По всей видимости, и этот блок данных окажется разочаровывающим.
В пятницу рано утром Китай опубликует индекс PMI для производственной сферы за июль от Статбюро. В 01:45 GMT Китай представит индекс PMI для производственной сферы от HSBC за июль. В 01:30 GMT Австралия выпустит данные об индексе цен производителей PPI за 2-й квартал. Индекс PMI для производственной сферы выйдет в 07:50 GMT во Франции, в 07:55 - в Германии, в 08:00 GMT- в целом, в еврозоне и в 08:30 GMT - по Британии. США в 12:30 GMT опубликует большой блок данных по рынку труда: изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе, изменение числа занятых в частном секторе экономики, а также общий обновлённый уровень безработицы, изменение числа занятых в производственном секторе экономики за июль, основной индекс расходов на личное потребление, изменение уровня расходов населения, индекс-дефлятор личных потребительских расходов за июнь. В 13:55 GMT в США выйдет индикатор уверенности потребителей от университета Мичигана за июль (полагаем, что цифра не оправдает высоких ожиданий), в 14:00 GMT - производственный индекс PMI от ISM за июль. В последнем случае, цифра, скорее всего, окажется нейтральной.
В воскресенье в 01:00 GMT Китай выпустит индекс активности в непроизводственной сфере за июль. В 23:30 GMT Австралия опубликует индекс активности в сфере услуг от AiG за июль.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Конечно, и в акциях есть отдельные блистательные истории роста – например, бумаг корпорации Intel (INTC), подскочивших почти на 10% на позитивных финансовых результатах. Однако даже у «победителей» далеко не всё так гладко: в большинстве случаев имеет место единомоментный ценовой всплеск с последующей стабилизацией котировок на новых уровнях, и при этом – ничего близко похожего на ценовые ралли! Словом, американский фондовый рынок, похоже, окончательно выдохся, а посему он становится не только рискованным, но и во всё большей мере – банально скучным.
Определённо, в ближайшие месяцы основная интрига по принципу «пан или пропал» будет развиваться вокруг недооценённых активов emerging markets, – со своими нюансами, разумеется – а также вышеупомянутых драгметаллов и нефти. Россия и её национальная валюта в иной ситуации могли бы вызвать всплеск неподдельного интереса в связи со смелым решением ЦБ РФ повысить ключевую процентную ставку сразу на 50 б.п., однако, как и прежде, «негативная аура», висящая над нашими головами словно грозовая туча в безветренную погоду, сводит на нет любые изменения общей финансовой картины национальных рынков.
После многообещающего роста в мае-июне, российские фондовые индексы, похоже, так и не нашли в себе внутренних сил для продолжения «своей игры», а «чужаки» теперь предусмотрительно предпочитают находиться в стороне, в роли не слишком заинтересованных сценическим действом зрителей. Похоже, такое положение вещей продлится весьма долго, так что долгожданный циклический подъём, о котором совсем недавно говорили в возвышенных тонах, похоже, в очередной раз оказался тривиальным фальстартом
Основные события текущей недели можно разделить на монетарно-новостные - Заседание FOMC в США по ключевой процентной ставке; а также макроэкономические - инфляция в Германии и еврозоне; предварительный ВВП США за 2-й квартал; индекс PMI для производственной сферы Китая от Статбюро, а также индексы PMI в еврозоне и Британии; уровень безработицы в США. Кроме того, сезон корпоративных отчётов в США и Западной Европе, постепенно кренящийся к закату, всё же выдаст на-гора несколько интересных релизов - от BP, Eni, Herbalife, Merck, Pfizer, биотехнологического лидера Amgen, Valeant Pharmaceuticals, U.S. Steel, Renault, Cigna, 3D Systems и др.
В понедельник в 06:00 GMT Германия отчиталась в изменении объёма розничной торговли за июнь. Результаты вышли ожидаемо слабыми, но чуть лучше консенсус-прогноза. Приблизительно в это же время Британия опубликовала индекс цен на жилье от Nationwide за июль. Сенсации не произошло. В 14:00 GMT в США выйдет изменение объёма незавершенных сделок по продаже жилья за июнь. Есть риск, что цифра выйдет не слишком впечатляющая на фоне сворачивания покупок ипотечных облигаций со стороны ФРС США. Поздно вечером, в 23:30 GMT, Япония представит изменение уровня расходов домохозяйств за июнь, в 23:50 GMT - изменение объема розничной торговли за июнь. Сюрпризов также не ждём.
В ночь с понедельника на вторник Австралия выпустит изменение объёма продаж жилья на первичном рынке от HIA за июнь. В 08:30 GMT Британия представит объём банковских кредитов частным лицам и количество одобренных заявлений на получение ипотечных кредитов за июнь. В США в 13:00 GMT выйдет индекс цен на жильё в 20 крупнейших городах SnP/Case-Shiller и общенациональный композитный индекс цен на жильё SnP/CaseShiller за май, в 14:00 GMT - индикатор потребительской уверенности за июль, а в 20:30 GMT - традиционная еженедельная сводка об изменении коммерческих запасов сырой нефти, по данным API. В 23:50 GMT Япония выпустит предварительные данные по объёму промышленного производства за июнь. Цифра может разочаровать необоснованных оптимистов.
В среду в 12:00 GMT Германия представит предварительный индекс потребительских цен за июль. Далее последует блок заокеанской статистики. Так, в 12:15 GMT в США выйдет изменение числа занятых от ADP за июль. Те же США в 12:30 GMT опубликуют долгожданные предварительные данные по изменению ВВП за 2-й квартал, а также ценовой индекс ВВП, индекс личных потребительских расходов, основной индекс личных потребительских расходов за 2-й квартал. Мы полагаем, что цифры окажутся хуже соответствующих консенсус-прогнозов. В 14:30 GMT США представят данные по запасам сырой нефти от Минэнерго. В 18:00 GMT станет известно решение FOMC по основной процентной ставке и будет сделано сопроводительное заявление FOMC. Неожиданностей не ждём. В 23:05 GMT Британия выпустит индикатор потребительской уверенности от GfK за июль.
В ночь со среды на четверг в Австралии выйдет изменение числа выданных разрешений на строительство за июнь, а также индекс импортных и экспортных цен за 2-й квартал, изменение объёма кредитования частного сектора за июнь. Рано утром, до открытия европейских бирж, Германия представит изменение числа безработных, уровень безработицы за июль. В 09:00 GMT Франция размещает 10-летние бонды. В 09:00 GMT еврозона выпустит данные об индексе потребительских цен, основной CPI за июль, уровень безработицы за июнь. В США в 12:30 GMT выйдет традиционное число первичных обращений за пособиями по безработице, число текущих заявок на получение пособий по безработице, индекс себестоимости рабочей силы за 2 квартал, в 13:45 GMT - индекс Chicago PMI за июль. По всей видимости, и этот блок данных окажется разочаровывающим.
В пятницу рано утром Китай опубликует индекс PMI для производственной сферы за июль от Статбюро. В 01:45 GMT Китай представит индекс PMI для производственной сферы от HSBC за июль. В 01:30 GMT Австралия выпустит данные об индексе цен производителей PPI за 2-й квартал. Индекс PMI для производственной сферы выйдет в 07:50 GMT во Франции, в 07:55 - в Германии, в 08:00 GMT- в целом, в еврозоне и в 08:30 GMT - по Британии. США в 12:30 GMT опубликует большой блок данных по рынку труда: изменение числа занятых в несельскохозяйственном секторе, изменение числа занятых в частном секторе экономики, а также общий обновлённый уровень безработицы, изменение числа занятых в производственном секторе экономики за июль, основной индекс расходов на личное потребление, изменение уровня расходов населения, индекс-дефлятор личных потребительских расходов за июнь. В 13:55 GMT в США выйдет индикатор уверенности потребителей от университета Мичигана за июль (полагаем, что цифра не оправдает высоких ожиданий), в 14:00 GMT - производственный индекс PMI от ISM за июль. В последнем случае, цифра, скорее всего, окажется нейтральной.
В воскресенье в 01:00 GMT Китай выпустит индекс активности в непроизводственной сфере за июль. В 23:30 GMT Австралия опубликует индекс активности в сфере услуг от AiG за июль.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу