11 августа 2014 Алго Капитал Рожанковский Владимир
Казалось бы, к концу прошедшей недели градус геополитического новостного шквала не оставлял ни рублю, ни российским индексам ни малейшего шанса хотя бы на маленький «кусочек чего-то светлого». Инвесторы были по-настоящему расстроены намерением учредителей индекса MSCI Emerging Markets либо исключить, либо – существенно сократить доли акций «Сбербанка» и ВТБ в индексе в связи с объявленными секторальными санкциями. Действительно, до последнего времени все эти неприятности шли как бы параллельно рынкам, и можно было спокойно вести разговоры о таких «высоких материях», как перепроданность российских индексов, справедливость курса рубля, дальнейшие перспективы ОФЗ в свете повышения учётной ставки ЦБ РФ и т.д. Но после такой «пощёчины» трейдеры начали спешно и, можно сказать, на полпути закрывать «длинные» позиции по рынку, не очень хорошо представляя себе, куда перекладывать деньги (на фоне продолжающихся отзывов банковских лицензий со стороны ЦБ РФ – с одной стороны и финансовых санкций по отношению к банкам с крупными госдолями – с другой; в конце концов, остались ли в России безопасные пристанища для капиталов?)
Когда в четверг российское правительство объявило о крупных ответных санкциях по отношению к импортной продукции из ЕС, США и Австралии, у инвесторов было полное ощущение катастрофы. ИноСМИ начали словесную войну и, разумеется, быстро предсказали российской экономике «полный коллапс в результате подобных действий». Однако уже на следующий день, в пятницу, в более серьёзной прессе и аналитике появились попытки детального разбора сложившейся ситуации, которые как бы нехотя признавали наличие предпосылок к существенному урону некоторым странам еврозоны – прежде всего, Прибалтике, Польше, Германии и Голландии (Украина – отдельная история). В унисон этому появились новости о том, что представители европейского бизнеса (в отличие от политиков) приняли данную ситуацию со всей серьёзностью, и некоторые из них намерены обратиться к своим правительствам с просьбами снизить давление на Россию. Всё это сопровождалось рутинно-плохими макростатистическими данными по еврозоне, что, вкупе с комментариями Марио Драги после очередного заседания ЕЦБ в четверг, создавало уже принципиально иную картину: «Будем договариваться».
Если в понедельник данные настроения найдут своё продолжение, то велика вероятность увидеть хороший отскок как по российским фондовым индексам, так и по рублю, что мы и рассматриваем как основную инвестидею на ближайшие дни. Справедливости ради надо признать, что российская экономика сейчас действительно выглядит крайне слабой и структурно разбалансированной, несмотря на достаточно высокие цены на энергоносители. Поэтому мы подчёркиваем, что ожидаемый отскок может носить исключительно технический характер, т.к. дешевизна российских активов и перепроданность рубля уже достигли поистине хрестоматийных масштабов.
Текущая неделя будет не слишком богатой на ключевые макроэкономические публикации. К тому же, завершился сезон квартальных отчётов по обе стороны океана, так что, как ни крути, во главе угла вновь будет ненавистная геополитика. Градус напряжённости глобальных военных конфликтов за последнюю неделю существенно вырос, так что мы ожидаем продолжения роста цен на золото и энергоносители. Среди наиболее интересной макростатистики: предварительные ВВП Японии, Германии, еврозоны и Британии; промпроизводство в Китае; индексы деловой уверенности Германии от ZEW; уровень безработицы в Британии; отчёт Банка Англии по инфляции; динамика розничной торговля в США.
В понедельник рано утром вышел ежемесячный отчет Банка Японии за август, который, в целом не преподнёс больших сюрпризов. День пройдёт без дальнейших важных макрорелизов, и только в 23:01 GMT в Британии выйдет монитор розничных продаж BRC за июль.
В ночь с понедельника на вторник, в 01:30 GMT, Австралия опубликует индекс делового доверия NAB за июль и индекс цен на жилье за 2-й квартал. Мы также не ожидаем каких-либо сенсаций. Утром, перед открытием европейских торгов, Германия выпустит традиционную подборку индексов от института ZEW: индекс настроений в деловой среде, индекс текущей ситуации, индекс настроений в деловой среде а август, - все они, по нашему мнению, существенно разочаруют и вызовут дальнейшее ослабление курса евро вплоть до уровня $1.326. В США в 14:00 GMT выйдет уровень вакансий и текучести рабочей силы от Бюро статистики труда за июнь, в 20:30 GMT - изменение объёма запасов сырой нефти, по данным API. В 23:50 GMT выйдет протокол совещания Банка Японии по вопросам кредитно-денежной политики. В это же время Япония представит предварительные данные по динамике ВВП (близко к ожиданиям), а также индексу-дефлятору ВВП за 2-й квартал.
В ночь со вторника на среду Австралия выпустит индекс уверенности потребителей от Westpac за август, в 01:30 GMT - индекс стоимости рабочей силы за 2-й квартал. В 05:30 GMT Китай представит данные по объёму инвестиций в основные фонды, динамике промпроизводства (ожидаем цифру лучшую, чем консенсус-прогноз) за июль. В 08:30 GMT Британия опубликует изменение числа заявлений на получение пособий по безработице, уровень заявлений безработных на трудоустройство, уровень безработицы, а также изменение числа занятых за июнь. Не исключены умеренные разочарования. В 09:00 GMT в еврозоне выйдут данные по динамике промпроизводства за июнь. В 09:30 GMT Германия размещает 10-летние бонды. В 09:30 GMT глава Банка Англии Марк Карни выступит с речью по случаю выхода отчёт Банка Англии по инфляции на 3-й квартал. США в 12:30 GMT опубликует динамику розничной торговли, изменение объёма розничной торговли без учета продаж автомобилей и топлива за июль (вероятно, цифра будет близкой к консенсус-прогнозу), в 14:00 GMT - изменение объёма запасов на коммерческих складах за июнь, в 14:30 GMT - данные по запасам сырой нефти от Минэнерго (ожидаем дальнейшего падения резервов сырой нефти и продолжение роста резервов светлых нефтепродуктов). В 17:01 GMT США размещает 10-летние бонды. Поздно вечером в 23:50 GMT Япония представит изменение объёма заказов на машины и оборудование за июнь
В ночь со среды на четверг в Австралии выйдут показатели ожидания по инфляции потребительских цен за август. Перед открытием европейских торгов Германия опубликует предварительные данные по динамике ВВП за 2-й квартал. Полагаем, что сюрпризов не будет. В 09:00 GMT еврозона представит индекс потребительских цен за июль, предварительные данные по изменению объёма ВВП за 2-й квартал (во втором случае вероятна слабая цифра). В США в 12:30 GMT выйдет число первичных обращений за пособиями по безработице, число текущих заявок на получение пособий по безработице, а также индекс цен на импорт за июль. Неожиданностей, скорее всего, не последует.
В пятницу, в 08:30 GMT, в Британии выйдет вторая оценка ВВП за 2-й квартал. США в 12:30 GMT выпустит индекс цен производителей, индекс цен производителей без учета цен на продукты питания и энергоносители за июль, а также производственный индекс Empire Manufacturing за август, в 13:00 GMT - чистый объём покупок долгосрочных американских ценных бумаг иностранными инвесторами (TIC Flows), общий чистый объём покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами за июнь, в 13:15 GMT - коэффициент загрузки производственных мощностей, изменение объёма промпроизводства за июль, в 13:55 GMT - индекс настроения потребителей от университета Мичигана за август. Данные, скорее всего, будут носить смешанный характер.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Когда в четверг российское правительство объявило о крупных ответных санкциях по отношению к импортной продукции из ЕС, США и Австралии, у инвесторов было полное ощущение катастрофы. ИноСМИ начали словесную войну и, разумеется, быстро предсказали российской экономике «полный коллапс в результате подобных действий». Однако уже на следующий день, в пятницу, в более серьёзной прессе и аналитике появились попытки детального разбора сложившейся ситуации, которые как бы нехотя признавали наличие предпосылок к существенному урону некоторым странам еврозоны – прежде всего, Прибалтике, Польше, Германии и Голландии (Украина – отдельная история). В унисон этому появились новости о том, что представители европейского бизнеса (в отличие от политиков) приняли данную ситуацию со всей серьёзностью, и некоторые из них намерены обратиться к своим правительствам с просьбами снизить давление на Россию. Всё это сопровождалось рутинно-плохими макростатистическими данными по еврозоне, что, вкупе с комментариями Марио Драги после очередного заседания ЕЦБ в четверг, создавало уже принципиально иную картину: «Будем договариваться».
Если в понедельник данные настроения найдут своё продолжение, то велика вероятность увидеть хороший отскок как по российским фондовым индексам, так и по рублю, что мы и рассматриваем как основную инвестидею на ближайшие дни. Справедливости ради надо признать, что российская экономика сейчас действительно выглядит крайне слабой и структурно разбалансированной, несмотря на достаточно высокие цены на энергоносители. Поэтому мы подчёркиваем, что ожидаемый отскок может носить исключительно технический характер, т.к. дешевизна российских активов и перепроданность рубля уже достигли поистине хрестоматийных масштабов.
Текущая неделя будет не слишком богатой на ключевые макроэкономические публикации. К тому же, завершился сезон квартальных отчётов по обе стороны океана, так что, как ни крути, во главе угла вновь будет ненавистная геополитика. Градус напряжённости глобальных военных конфликтов за последнюю неделю существенно вырос, так что мы ожидаем продолжения роста цен на золото и энергоносители. Среди наиболее интересной макростатистики: предварительные ВВП Японии, Германии, еврозоны и Британии; промпроизводство в Китае; индексы деловой уверенности Германии от ZEW; уровень безработицы в Британии; отчёт Банка Англии по инфляции; динамика розничной торговля в США.
В понедельник рано утром вышел ежемесячный отчет Банка Японии за август, который, в целом не преподнёс больших сюрпризов. День пройдёт без дальнейших важных макрорелизов, и только в 23:01 GMT в Британии выйдет монитор розничных продаж BRC за июль.
В ночь с понедельника на вторник, в 01:30 GMT, Австралия опубликует индекс делового доверия NAB за июль и индекс цен на жилье за 2-й квартал. Мы также не ожидаем каких-либо сенсаций. Утром, перед открытием европейских торгов, Германия выпустит традиционную подборку индексов от института ZEW: индекс настроений в деловой среде, индекс текущей ситуации, индекс настроений в деловой среде а август, - все они, по нашему мнению, существенно разочаруют и вызовут дальнейшее ослабление курса евро вплоть до уровня $1.326. В США в 14:00 GMT выйдет уровень вакансий и текучести рабочей силы от Бюро статистики труда за июнь, в 20:30 GMT - изменение объёма запасов сырой нефти, по данным API. В 23:50 GMT выйдет протокол совещания Банка Японии по вопросам кредитно-денежной политики. В это же время Япония представит предварительные данные по динамике ВВП (близко к ожиданиям), а также индексу-дефлятору ВВП за 2-й квартал.
В ночь со вторника на среду Австралия выпустит индекс уверенности потребителей от Westpac за август, в 01:30 GMT - индекс стоимости рабочей силы за 2-й квартал. В 05:30 GMT Китай представит данные по объёму инвестиций в основные фонды, динамике промпроизводства (ожидаем цифру лучшую, чем консенсус-прогноз) за июль. В 08:30 GMT Британия опубликует изменение числа заявлений на получение пособий по безработице, уровень заявлений безработных на трудоустройство, уровень безработицы, а также изменение числа занятых за июнь. Не исключены умеренные разочарования. В 09:00 GMT в еврозоне выйдут данные по динамике промпроизводства за июнь. В 09:30 GMT Германия размещает 10-летние бонды. В 09:30 GMT глава Банка Англии Марк Карни выступит с речью по случаю выхода отчёт Банка Англии по инфляции на 3-й квартал. США в 12:30 GMT опубликует динамику розничной торговли, изменение объёма розничной торговли без учета продаж автомобилей и топлива за июль (вероятно, цифра будет близкой к консенсус-прогнозу), в 14:00 GMT - изменение объёма запасов на коммерческих складах за июнь, в 14:30 GMT - данные по запасам сырой нефти от Минэнерго (ожидаем дальнейшего падения резервов сырой нефти и продолжение роста резервов светлых нефтепродуктов). В 17:01 GMT США размещает 10-летние бонды. Поздно вечером в 23:50 GMT Япония представит изменение объёма заказов на машины и оборудование за июнь
В ночь со среды на четверг в Австралии выйдут показатели ожидания по инфляции потребительских цен за август. Перед открытием европейских торгов Германия опубликует предварительные данные по динамике ВВП за 2-й квартал. Полагаем, что сюрпризов не будет. В 09:00 GMT еврозона представит индекс потребительских цен за июль, предварительные данные по изменению объёма ВВП за 2-й квартал (во втором случае вероятна слабая цифра). В США в 12:30 GMT выйдет число первичных обращений за пособиями по безработице, число текущих заявок на получение пособий по безработице, а также индекс цен на импорт за июль. Неожиданностей, скорее всего, не последует.
В пятницу, в 08:30 GMT, в Британии выйдет вторая оценка ВВП за 2-й квартал. США в 12:30 GMT выпустит индекс цен производителей, индекс цен производителей без учета цен на продукты питания и энергоносители за июль, а также производственный индекс Empire Manufacturing за август, в 13:00 GMT - чистый объём покупок долгосрочных американских ценных бумаг иностранными инвесторами (TIC Flows), общий чистый объём покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами за июнь, в 13:15 GMT - коэффициент загрузки производственных мощностей, изменение объёма промпроизводства за июль, в 13:55 GMT - индекс настроения потребителей от университета Мичигана за август. Данные, скорее всего, будут носить смешанный характер.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу