15 августа 2014 AMarkets
Евростат выпустил статистику по росту Еврозоны. Из нее следует несколько вещей. Во-первых, ВВП в зоне евро не растет уже второй квартал подряд, и обманывает консенсусные ожидания как официальных источников, так и рынка
Континентальная Европа растет в 3 раза медленнее США и в 4 раза медленнее Великобритании. Во-вторых, рост замедлился не на периферии, к чему мы уже привыкли, а в ключевых экономиках – Италии, Франции, и, что самое главное, в Германии. В-третьих, рост не просто замедлился. Италия начала сжиматься, Германия – уже на грани сжатия, а за ней последует и Франция. Эти данные подтверждают сигналы, которые давали более ранние и часто наблюдаемые индикаторы по отдельным отраслям и процессам в Еврозоне. Активы при этом слабо реагируют на плохие новости – они получили дозу допамина в виде смягченной денежной политики ЕЦБ. Получается, что ЕЦБ пока не смог запустить мотор европейской экономики. Перед ним стоят 2 проблемы – отсутствие инструментов для стимулирования как спроса, так и предложения на континенте, и искусственно вызванный кризис в отношениях с Россией с последующей потерей российского рынка сбыта по нескольким категориям товаров. Пока же европейцы надеются, что реакция рынков на плохие новости – не результат их «усыпления», а вера в то, что ЕЦБ может справиться с двумя ключевыми вызовами, упомянутыми выше.
О непростой ситуации в нефтебизнесе
Вчера мы писали про то, почему геополитическая напряженность во многих ключевых для нефтедобычи и нефтетранспортировки регионах (кстати, ответственных за 4% мировой добычи) не транслируется в серьезный рост цен
Напомним, главным фактором стабилизации цен является возможность США обеспечивать себя нефтью, высвобождая объемы, ранее предназначавшиеся для этой страны. Но есть еще одна проблема – слабый глобальный спрос. Мы отмечали, что во второй половине года он подрастет, но фундаментально останется слабым. Рост спроса со стороны ЕС и США оказался слабее прогнозов.
Страны ОЭСР во 2кв. 2014г. вообще сократили потребление нефти на 400 тыс. барр. в день. Китай, который, в сущности и был главным локомотивом роста мировой экономики и спроса на энергоносители, стал замедляться, и тоже не показал ожидавшегося от него роста потребления. Со стороны предложения картина тоже не очень радостная – себестоимость добычи растет во всем мире по мере того, как истощаются более доступные запасы. Разведка ведется в более отдаленных районах со слабой инфраструктурой. Многие компании могут прибыльно работать только при трехзначных ценах на нефть. У более успешных игроков налицо тренд на снижение маржинальности. В ближайшее время цены вряд ли уйдут сильно вверх от уровней в $100, так что сжатие маржи – новая и суровая реальность для нефтедобытчиков. Тяжелее всех этот период переживут (если переживут) низкоэффективные компании и компании, отягощенные серьезными долгами. Многие из них выйдут из бизнеса, и с новых уровней предложения начнется новый этап ценового цикла.
Кому интересен донбасский сланцевый газ?
Снова поговорим о сланцевом газе. Европа отчаянно пытается повторить американское сланцевое чудо и вырваться из нежных газовых объятий России. Но проблема Старого Света в том, что он слишком уютен и мил для такого «грязного» бизнеса
Что такое производство сланцевого газа с точки зрения экологии? Во-первых, чтобы установить оборудование, нужно подготовить площадку (это значит снять плодородный слой почвы до глины), вытеснив с территории 2 га (примерно столько нужно на 1 скважину) все живое. Во-вторых, сама добыча – это закачка 5-20 тыс. тонн химически активного токсичного раствора, примерно ¼ которого возвращается наверх вместе с нефтью. Кстати, раствор проходит через радиоактивные пласты. Воду надо куда-то слить. В США первые 15 лет работы легендарного месторождения Марселлус, ее сливали в пустыне (плотность населения – 2 чел./км2), но до общественности дошло, и оператора заставили построить очистные сооружения. Какова плотность населения в Европе и куда там девать отходы? А еще, куда девается то, что остается в пласте - вообще непонятно. В-третьих, добыча ведет к образованию подземных пустот и непредсказуемому повышению сейсмической активности. Результат: старушка Европа старается не думать о сланце и откладывает начало добычи или отказывается вовсе. Так поступили Германия и Великобритания. Но в Европе есть места, где таки живут расчетливые прагматики-капиталисты. И в этих местах много сланцевого газа. Это место - солнечная Украина, регион – Донбасс (напомним, Донецкий угольный бассейн, именно около угольных бассейнов есть сланцевый газ). Там, правда, пока идет война. Она немного мешает. Или просто идет подготовка территории под перспективные площадки? А местные отчаянно сопротивляются? И правда, чернозем можно увезти в более перспективные места, а там хоть трава не расти.. Много сложных вопросов накопилось в этом мире… Есть над чем подумать.
http://www.amarkets.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба