«Быки» по USD/CAD так и не смогли закрепиться выше важного сопротивления на 1,095, и, как я и прогнозировал, последовал откат в восходящем движении на фоне умеренно позитивной макроэкономической статистики по Канаде и разочаровывающих цифр по розничной торговле и количеству заявлений на пособие по безработице в США. Тем не менее слабость Brent, котировки которой спикировали к 13-месячному минимуму, вялый суверенный рынок труда, прогнозируемое замедление инфляции и потенциально «ястребиный» протокол последнего заседания FOMC делают позиции «луни» уязвимыми.
Рост потребительских цен в мае-июне до 2,3-2,4% наряду с геополитическим фактором, оказывающим поддержку ценам на нефть, обеспечил укрепление канадского доллара по отношению к своему американскому тезке весной и в начале лета. На рынке циркулировали слухи о возможном повышении процентных ставок Банком Канады, дифференциал CPI свалился к минимальной отметке с 2011 года, а сильное черное золото выдавало многообещающие авансы отечественным экспортерам.
Источник: Trading Economics.
Однако постепенная деэскалация конфликтов на Ближнем Востоке и на Украине и сильные американские индикаторы, увеличивающие вероятность монетарной рестрикции ФРС, вернули все на круги своя: пара USD/CAD начала медленное, но верное восстановление долгосрочного «бычьего» тренда. Не последнюю роль в данном процессе сыграл спад интереса нерезидентов к суверенным активам Страны кленового листа. По итогам июля нетто-покупки иностранцами канадских акций и облигаций свалились в отрицательную область, составив 1,07 млрд канадских долларов, в то время как в мае-июне их совокупная величина превышала 31,5 млрд канадских долларов. Вероятно, некоторый рост спроса наблюдается в августе, судя по динамике соотношения SnP500 и TSX.
Источник: Bloomberg.
Полагаю, что рост суверенного фондового индекса Страны кленового листа и сохранение геополитической напряженности, не позволяющее доходности казначейских бондов США поднять голову, являются главными драйверами текущего укрепления «луни». С точки зрения динамики доходности долговых обязательств, краткосрочная коррекция может продолжиться.
Источник: Bloomberg.
Однако я бы не стал делать ставку на долгосрочное укрепление канадского доллара. Увеличение стоимости фондирования в Штатах в связи с уходом в тень геополитического фактора и вероятного повышения ставки по федеральным фондам будет способствовать оттоку капитала с фондового и долгового рынков Канады. На фоне слабой нефти и замедления инфляции национальной валюте неоткуда будет черпать силы. Уже по итогам июля она может лишиться поддержки со стороны потребительских цен. Модная нынче методика прогнозирования CPI при помощи изучения изменений средней заработной платы убеждает, что в середине лета инфляция в Стране кленового листа, вероятнее всего, замедлится. Опережающий индикатор взят с временным лагом в три месяца.
Источник: Trading Economics.
Повышенными факторами риска для канадского доллара станут публикация протокола последнего заседания FOMC и спич Джанет Йеллен в Джексон-Хоуле. Оба события связаны в потенциальным ужесточением денежно-кредитной политики ФРС, которая непосредственным образом влияет на потоки капитала финансового характера. В таких условиях оптимальной стратегией будут покупки USD/CAD на спадах в направлении 1,095. Успешный тест важного сопротивления откроет «быкам» дорогу на север, где сохраняет актуальность таргет на 1,12.
Рост потребительских цен в мае-июне до 2,3-2,4% наряду с геополитическим фактором, оказывающим поддержку ценам на нефть, обеспечил укрепление канадского доллара по отношению к своему американскому тезке весной и в начале лета. На рынке циркулировали слухи о возможном повышении процентных ставок Банком Канады, дифференциал CPI свалился к минимальной отметке с 2011 года, а сильное черное золото выдавало многообещающие авансы отечественным экспортерам.
Источник: Trading Economics.
Однако постепенная деэскалация конфликтов на Ближнем Востоке и на Украине и сильные американские индикаторы, увеличивающие вероятность монетарной рестрикции ФРС, вернули все на круги своя: пара USD/CAD начала медленное, но верное восстановление долгосрочного «бычьего» тренда. Не последнюю роль в данном процессе сыграл спад интереса нерезидентов к суверенным активам Страны кленового листа. По итогам июля нетто-покупки иностранцами канадских акций и облигаций свалились в отрицательную область, составив 1,07 млрд канадских долларов, в то время как в мае-июне их совокупная величина превышала 31,5 млрд канадских долларов. Вероятно, некоторый рост спроса наблюдается в августе, судя по динамике соотношения SnP500 и TSX.
Источник: Bloomberg.
Полагаю, что рост суверенного фондового индекса Страны кленового листа и сохранение геополитической напряженности, не позволяющее доходности казначейских бондов США поднять голову, являются главными драйверами текущего укрепления «луни». С точки зрения динамики доходности долговых обязательств, краткосрочная коррекция может продолжиться.
Источник: Bloomberg.
Однако я бы не стал делать ставку на долгосрочное укрепление канадского доллара. Увеличение стоимости фондирования в Штатах в связи с уходом в тень геополитического фактора и вероятного повышения ставки по федеральным фондам будет способствовать оттоку капитала с фондового и долгового рынков Канады. На фоне слабой нефти и замедления инфляции национальной валюте неоткуда будет черпать силы. Уже по итогам июля она может лишиться поддержки со стороны потребительских цен. Модная нынче методика прогнозирования CPI при помощи изучения изменений средней заработной платы убеждает, что в середине лета инфляция в Стране кленового листа, вероятнее всего, замедлится. Опережающий индикатор взят с временным лагом в три месяца.
Источник: Trading Economics.
Повышенными факторами риска для канадского доллара станут публикация протокола последнего заседания FOMC и спич Джанет Йеллен в Джексон-Хоуле. Оба события связаны в потенциальным ужесточением денежно-кредитной политики ФРС, которая непосредственным образом влияет на потоки капитала финансового характера. В таких условиях оптимальной стратегией будут покупки USD/CAD на спадах в направлении 1,095. Успешный тест важного сопротивления откроет «быкам» дорогу на север, где сохраняет актуальность таргет на 1,12.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба