Американский доллар продолжил победоносное наступательное движение на лагеря валют G10 благодаря поступившим накануне данным о росте количества закладок новых фундаментов до 1093 тыс. (+15,7% м/м), максимума с ноября, и увеличению объема выданных разрешений на строительство до 1052 тыс. (+8,1% м/м). Сектор недвижимости постепенно восстанавливается благодаря исторически низким процентным ставкам, улучшению ситуации на рынке труда и погодных условий, что сигнализирует о продолжении роста всей американской экономики.
Наряду с британским фунтом, получившим очередную пробоину после публикации данных о потребительских ценах, главным аутсайдером среди валют большой десятки в августе стал новозеландский доллар. Стремительное ухудшение ситуации во внешней торговле и разочарование по поводу паузы в цикле монетарной рестрикции от Резервного банка заставили «киви» просесть почти на пять фигур по отношению к его американскому тезке с начала июля, достигнув пятимесячного минимума. Восстановлению нисходящего среднесрочного тренда после двухнедельной паузы способствовал релиз данных о закупочных ценах производителей за 2-й квартал, а также ухудшение прогнозов по инфляции и профициту бюджета. Первый показатель сократился на 1% при прогнозах роста в 0,7% кв/кв из-за неблагоприятной ситуации на рынке молока и молочной продукции, главных статей суверенного экспорта Новой Зеландии. Стоимость молока на 12 последних аукционах GDT снижалась 11 раз, достигнув минимальной отметки с июля 2012 года. Ее динамика убеждает в переоцененности пары NZD/USD.
Источник: GDT, Reuters.
Если цены на молоко продолжат движение в направлении пятилетнего минимума, то котировки «киви» по отношению к доллару США вполне способны уйти к 0,75 и ниже. Впрочем, это крайне пессимистичный сценарий, надежды на постепенное восстановление стоимости главной статьи экспорта Новой Зеландии сохраняются.
Падение закупочных цен производителей и конъюнктура молочного рынка заставляют Резервный банк снижать прогнозы по инфляции и профициту бюджета, явно недополучающему доходы в виде налоговых поступлений от экспортеров молочной продукции. Оценка второго индикатора на текущий финансовый год, завершающийся в июне 2015-го, сокращена с 372 млн до 297 млн новозеландских долларов. Инфляционные ожидания в перспективе одного года составили 1,96%, в перспективе двух лет были снижены с 2,36% до 2,23%. Низкая инфляция ставит крест на продолжении монетарной рестрикции и способствует разговорам о том, что RBNZ воздержится от дальнейшего повышения процентных ставок в текущем году, продолжив цикл ужесточения денежно-кредитной политики только в 1-м квартале 2015 года. Напомню, ранее ожидалось, что cash rate будет повышен на 25-50 базисных пунктов до января. Разочарование является главным драйвером распродаж «новозеландца», особенно актуальных в преддверии роста доходности казначейских бондов США. Показатель по «десятилеткам» повышается третью торговую сессию подряд, вернувшись выше отметки 2,4%. Продолжение ралли чревато сужением дифференциала и дополнительным давлением на «киви».
Источник: Bloomberg.
В то же время доллар США закладывает в котировки «ястребиный» тон протокола июльского заседания FOMC, которое было отмечено несогласием Плоссера и аргументами, основанными на внутренней слабости рынка труда. После него ряд полпредов ФРС высказались в пользу скорого повышения ставки по федеральным фондам. Вполне вероятно, что «быки» по USD получат даже больше поводов для оптимизма, чем рассчитывают.
В таких условиях позиции «новозеландца» выглядят крайне уязвимыми. Я по-прежнему полагаю, что котировки NZD/USD способны уйти в направлении 0,83, а возможно, и добраться до 0,815. На этих уровнях имеет смысл подумать о лонгах, обусловленных возможным замедлением экономики США в 3-м квартале, сохранением геополитической напряженности, надеждами на восстановление рынка молока и на повышение cash rate.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Наряду с британским фунтом, получившим очередную пробоину после публикации данных о потребительских ценах, главным аутсайдером среди валют большой десятки в августе стал новозеландский доллар. Стремительное ухудшение ситуации во внешней торговле и разочарование по поводу паузы в цикле монетарной рестрикции от Резервного банка заставили «киви» просесть почти на пять фигур по отношению к его американскому тезке с начала июля, достигнув пятимесячного минимума. Восстановлению нисходящего среднесрочного тренда после двухнедельной паузы способствовал релиз данных о закупочных ценах производителей за 2-й квартал, а также ухудшение прогнозов по инфляции и профициту бюджета. Первый показатель сократился на 1% при прогнозах роста в 0,7% кв/кв из-за неблагоприятной ситуации на рынке молока и молочной продукции, главных статей суверенного экспорта Новой Зеландии. Стоимость молока на 12 последних аукционах GDT снижалась 11 раз, достигнув минимальной отметки с июля 2012 года. Ее динамика убеждает в переоцененности пары NZD/USD.
Источник: GDT, Reuters.
Если цены на молоко продолжат движение в направлении пятилетнего минимума, то котировки «киви» по отношению к доллару США вполне способны уйти к 0,75 и ниже. Впрочем, это крайне пессимистичный сценарий, надежды на постепенное восстановление стоимости главной статьи экспорта Новой Зеландии сохраняются.
Падение закупочных цен производителей и конъюнктура молочного рынка заставляют Резервный банк снижать прогнозы по инфляции и профициту бюджета, явно недополучающему доходы в виде налоговых поступлений от экспортеров молочной продукции. Оценка второго индикатора на текущий финансовый год, завершающийся в июне 2015-го, сокращена с 372 млн до 297 млн новозеландских долларов. Инфляционные ожидания в перспективе одного года составили 1,96%, в перспективе двух лет были снижены с 2,36% до 2,23%. Низкая инфляция ставит крест на продолжении монетарной рестрикции и способствует разговорам о том, что RBNZ воздержится от дальнейшего повышения процентных ставок в текущем году, продолжив цикл ужесточения денежно-кредитной политики только в 1-м квартале 2015 года. Напомню, ранее ожидалось, что cash rate будет повышен на 25-50 базисных пунктов до января. Разочарование является главным драйвером распродаж «новозеландца», особенно актуальных в преддверии роста доходности казначейских бондов США. Показатель по «десятилеткам» повышается третью торговую сессию подряд, вернувшись выше отметки 2,4%. Продолжение ралли чревато сужением дифференциала и дополнительным давлением на «киви».
Источник: Bloomberg.
В то же время доллар США закладывает в котировки «ястребиный» тон протокола июльского заседания FOMC, которое было отмечено несогласием Плоссера и аргументами, основанными на внутренней слабости рынка труда. После него ряд полпредов ФРС высказались в пользу скорого повышения ставки по федеральным фондам. Вполне вероятно, что «быки» по USD получат даже больше поводов для оптимизма, чем рассчитывают.
В таких условиях позиции «новозеландца» выглядят крайне уязвимыми. Я по-прежнему полагаю, что котировки NZD/USD способны уйти в направлении 0,83, а возможно, и добраться до 0,815. На этих уровнях имеет смысл подумать о лонгах, обусловленных возможным замедлением экономики США в 3-м квартале, сохранением геополитической напряженности, надеждами на восстановление рынка молока и на повышение cash rate.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter