Координаты рынка
Мировые фондовые рынки
Европейские фондовые рынки показали вчера мощный рост (EuroTOP:+1.2%), отыгрывая пятничные выступления глав ведущих ЦБ в Джексон Хоуле и устойчивые позитивные настроения на рынке США. Торги открылись гэпом вверх после пятничных заявлений главы ЕЦБ М. Драги о намерении продолжать стимулирующую политику и предоставить «дополнительные» меры. В середине дня рынки консолидировались на фоне вышедшего несколько хуже ожиданий индекса бизнес-климата Ifo в Германии, отставки правительства во Франции и неопределенности перспектив деэскалации ситуации на Украине. В конце дня вслед за сильным открытием рынка акций США европейские индексы пошли вверх, а DAX (+1,8%) наконец-то вышел с плюс с начала месяца, превысив 9500 пунктов.
Ведущие фондовые индексы США в понедельник умеренно выросли, причем SnP500 (+0,5%) смог протестировать «круглую» отметку в 2000 пунктов, хотя и не сумев к концу дня ее удержать. Вчера позитивные настроения были подпитаны стабилизацией товарных рынков, а также ожиданиями запуска в Европе стимулов – в лидерах роста оказались «весовые» нефтегазовый и финансовый сектора. На корпоративных новостях вырос сектор bio-tech. Вчерашнюю порцию статистики (продажи новых домов в США не выросли, как ожидалось, а сократились, National Activity Index незначительно вырос) можно оценить как слабо негативную, но ее второстепенный характер оказал слабое влияние на динамику рынка, сдержав рост металлургов и «уведя» в небольшой минус акции строит. сектора.
Российский фондовый рынок
Российский рынок акций по итогам понедельника вырос в преддверие встречи 26 августа, индекс ММВБ (+0,6%), вновь завершил торговую сессию выше 1450 пунктов при крайне низкой активности – инвесторы заняли выжидательную позицию. Бесспорным лидером роста оказался финансовый сектор ведомый ВТБ (+2,1%) и «префами» Сбербанка (+1,4%). Получше рынка двигались котировки акций мобильных операторов связи (Мегафон: +1,2%; МТС: +1,2%). Умеренно подросли ключевые акции «нефтянки» (в пределах 0,8%) при слабой динамике «префов» (па Сургутнефтегаза: +0,2%; па Татнефти: -2,6%; па Башнефти: -1,8%). Акции металлургов преимущественно умеренно выросли, со сдержанным снижением в Северстали (-0,3%) и РусАле (-0,5%) и активным ростом всего в трех бумагах (ММК: +2,7%; Мечел: +1,7%; Распадская: +1,8%). Акции электроэнергетики также преимущественно выросли – «фишки» сегмента прибавили 0,8-2,0%, в лидерах роста МРСК Центра (+8,1%). Потребсектор не пользовался особым спросом, за исключением производителей продовольствия (Разгуляй: +1,7%; Синергия: +1,8%).
Товарные рынки
Цены на нефть Brent держатся в районе 102,7 долл./барр. Мы сохраняем на ближайшее время обозначенный диапазон движения котировок нефти: 98-106 долл./барр. С точки зрения технической картины, нефть может в ближайшие дни отскочить к верхней границе нашего диапазона. Новостной фон в целом без изменений.
Наши прогнозы и рекомендации
На рынках акций DM доминируют достаточно позитивные настроения, вызванные как новостным потоком по сделкам M&A (проходящих при текущих, не низких мультипликаторах рынка, и подчеркивающих положительные настроения инвесторов в отношении будущего), так и умеренно позитивными публикациями статистических данных по экономикам США и Германии. Кроме того, риторика глав центробанков на экономическом симпозиуме в Джексон Хоуле оказалась не столь жесткой, как на то закладывались инвесторы. При этом М.Драги, выступивший в Джексон Хоуле, заявил, что ЕЦБ готов применять нетрадиционные методы стимулирования экономики для стимулирования большей занятости, первый из них – таргетируемые долгосрочные займы банкам – может быть опробован уже в начале сентября. Курс на продолжение монетарной «накачки» рынков ликвидностью положительно влияет на риск-аппетит и ведет к росту наиболее ликвидных и наименее рисковых рынков США и Европы. Развивающиеся рынки не отстают – MSCI EM на максимумах с января 2013г. и марта 2012г.
Российский рынок продолжает двигаться вверх под влиянием общемировых тенденций, однако все отчетливее здесь проявляется украинский фактор, что затрудняет его дальнейшее восстановление. Ключевое событие дня – встреча Украина-ТС-ЕС, которая, как надеются рынки, даст начало обсуждению подходов к урегулированию ситуации на юго-востоке Украины. Кроме того, до конца недели консолидированные отчетности за 1П2014 представят 32 российские компании, что формирует условия для торговли на новостях.
Российский рынок акций на фоне общего позитивного фона на мировых рынках может начать сессию вторника с умеренно подъема котировок, учитывая также достаточно позитивную техническую картину на утро. В этой связи мы не исключаем попытку продвинуться в район недавних максимумов и протестировать внутри дня отметку 1470 ММВБ на пониженных оборотах торгов. Вместе с тем, встреча Украина-ТС-ЕС несет в себе существенный новостной риск, что может привести к смене настроений в течение торгового дня.
Особое мнение
Коксующийся уголь и железная руда – черные перспективы…
Вчера экспортные цены на коксующийся уголь в Австралии обновили минимум, по итогам дня составив 93 долл./тонну. Цены на премиальный коксующийся уголь – составили 113 долл./тонну. Упали и цены на железную руду в Китае ниже 90 долл./тонну (62%-й концентрат), также обновив минимумы. Причем минимумы с июля 2009 года.
Отметим, что понижательный тренд на ЖРС и уголь продолжается вот уже почти год на двух факторах – а) сокращении темпов роста экономики Китая и, соответственно, более сдержанном (а в случае с углем – отрицательном росте) потребления и б) избыточном росте предложения, которое привело к затовариванию у крупнейших производителей. Тут стоит напомнить, что последнее является печальным следствием ошибок в долгосрочном прогнозировании спроса, допущенном всеми ведущими экспертами рынка на пике экономического роста Китая, в 2006-2009 гг.
Улучшения ценовой конъюнктуры рынков ЖРС и угля, на наш взгляд, ждать в ближайшие кварталы сложно. В части коксующегося угля вся надежда только на то, что в условиях, когда цены находятся существенно ниже издержек для 30% производителей, можно будет ожидать сокращение предложения, которое выровняет цены, однако это процесс не быстрый и займет не менее 1-1,5 лет. А вот в ситуации с ЖРС фундаментальные факторы пока не в пользу сырья, т.к. текущие цены хоть и приближаются к издержкам, но с учетом того, что основные его производители обладают низкой себестоимостью, говорить о дне пока еще рано.
От экономики Китая сюрпризов мы не ждем - среднесрочно экономика страны продолжит и дальше замедляться. Оснований для «жесткой посадки» мы не видим, но замедление темпов роста ВВП страны до 7,0-7,2% г/г в ближайшие 2 года – это вполне
вероятный, по нашим оценкам, сценарий. Соответственно, торможение будет происходить за счет промышленного производства (ПП), которое сейчас демонстрирует рост 9% г/г.
Если посмотреть на ситуацию в глобальной сталелитейной промышленности, как основном потребители угля и ЖРС, то видно, что отрасль только-только начинает стабилизироваться. Это видно и по ценам, и по спросу, и по уровню конкуренции на мировом рынке. Здесь пока можно говорить лишь только о стабилизации, а не об активном восстановлении.
И в текущих условиях поставщикам сырья для отрасли еще только предстоит найти свое «дно». Особенно учитывая, что с октября-ноября начинается сезонно слабый период – падает деловая активность в стройсекторе и, соответственно, металлургии.
В то же время нельзя не сделать очевидного вывода, что снижение цен на металлургическое сырье должно сыграть положительную роль в марже сталеваров. Среди российских компаний от этого в первую очередь выиграют НЛМК и ММК.
Корпоративные события
Аэрофлот фиксирует падение спроса на перевозки
Аэрофлот около 2 месяцев назад начал фиксировать падение спроса на авиаперевозки, сообщил журналистам гендиректор компании Виталий Савельев в рамках молодежного форума "Селигер". Как пояснил В.Савельев, если по итогам 9 месяцев Аэрофлот зафиксирует снижение спроса, то компания может начать уменьшение провозной емкости, а также перенести некоторые поставки на более дальний период. "Мы ждем сентября. И если увидим, что по итогам 9 месяцев точно идет снижение, тогда решим", - отметил он.
Акционеры "Аптек 36,6" одобрили допэмиссию 1,4 млрд акций для слияния с A.v.e
Акционеры ОАО "Аптечная сеть 36,6" на внеочередном собрании одобрили допэмиссию 1,4 млрд акций для слияния с аптечной сетью A.v.e, передал корреспондент "Интерфакса" с собрания. Цена акций, которые будут размещаться по открытой подписке, будет определена советом директоров "Аптек 36,6" после сбора заявок от существующих акционеров. Акционеры "Аптечной сети 36,6" будут иметь преимущественное право на приобретение выпущенных акций.
Чистая прибыль МОЭСК по МСФО в I полугодии упала на 40%
МОЭСК зафиксировал в 1 полугодии чистую прибыль по МСФО в размере 4,3 млрд руб., что на 40% ниже аналогичного показателя в I полугодии 2013 года, сообщается в отчете компании. Выручка сократилась на 1,6%, до 60,27 млрд руб. При этом операционные затраты выросли на 5,4%, до 54,37 млрд руб. Доналоговая прибыль снизилась на 35%, до 5,8 млрд руб.
США окончательно определились с антидемпинговыми пошлинами на ввоз стальных труб из 9 стран
Комиссия по международной торговле (ITC) США поддержала Минторг в решении о введении антидемпинговых пошлин на ввоз из Южной Кореи и еще восьми стран стальных труб для нефтегазовой отрасли (oil country tubular goods, OCTG), говорится в материалах регулятора. В отношении Южной Кореи пошлины установлены в диапазоне от 9,89% до 15,75% . Для прочих государств (Вьетнам, Индия, Саудовская Аравия, Таиланд, Тайвань, Турция, Украина, Филиппины) разброс существенно больше - от 2,05% до 118,32%. В прошлом году Южная Корея поставила в США OCTG на $818 млн, остальные 8 государств - на $722 млн.
Татнефть отчиталась за 2 кв. и 1 п. 2014 г.
Нефтяная компания Татнефть сообщила во вторник об увеличении чистой прибыли и выручки во 2 квартале 2014 года в годовом исчислении. Чистая прибыль выросла за отчетный период на 82%, до 27,2 млрд рублей. Выручка Татнефти повысилась на 22%, до 128,1 млрд рублей. EBITDA выросла на 58,9% - до 41,3 млрд руб.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Мировые фондовые рынки
Европейские фондовые рынки показали вчера мощный рост (EuroTOP:+1.2%), отыгрывая пятничные выступления глав ведущих ЦБ в Джексон Хоуле и устойчивые позитивные настроения на рынке США. Торги открылись гэпом вверх после пятничных заявлений главы ЕЦБ М. Драги о намерении продолжать стимулирующую политику и предоставить «дополнительные» меры. В середине дня рынки консолидировались на фоне вышедшего несколько хуже ожиданий индекса бизнес-климата Ifo в Германии, отставки правительства во Франции и неопределенности перспектив деэскалации ситуации на Украине. В конце дня вслед за сильным открытием рынка акций США европейские индексы пошли вверх, а DAX (+1,8%) наконец-то вышел с плюс с начала месяца, превысив 9500 пунктов.
Ведущие фондовые индексы США в понедельник умеренно выросли, причем SnP500 (+0,5%) смог протестировать «круглую» отметку в 2000 пунктов, хотя и не сумев к концу дня ее удержать. Вчера позитивные настроения были подпитаны стабилизацией товарных рынков, а также ожиданиями запуска в Европе стимулов – в лидерах роста оказались «весовые» нефтегазовый и финансовый сектора. На корпоративных новостях вырос сектор bio-tech. Вчерашнюю порцию статистики (продажи новых домов в США не выросли, как ожидалось, а сократились, National Activity Index незначительно вырос) можно оценить как слабо негативную, но ее второстепенный характер оказал слабое влияние на динамику рынка, сдержав рост металлургов и «уведя» в небольшой минус акции строит. сектора.
Российский фондовый рынок
Российский рынок акций по итогам понедельника вырос в преддверие встречи 26 августа, индекс ММВБ (+0,6%), вновь завершил торговую сессию выше 1450 пунктов при крайне низкой активности – инвесторы заняли выжидательную позицию. Бесспорным лидером роста оказался финансовый сектор ведомый ВТБ (+2,1%) и «префами» Сбербанка (+1,4%). Получше рынка двигались котировки акций мобильных операторов связи (Мегафон: +1,2%; МТС: +1,2%). Умеренно подросли ключевые акции «нефтянки» (в пределах 0,8%) при слабой динамике «префов» (па Сургутнефтегаза: +0,2%; па Татнефти: -2,6%; па Башнефти: -1,8%). Акции металлургов преимущественно умеренно выросли, со сдержанным снижением в Северстали (-0,3%) и РусАле (-0,5%) и активным ростом всего в трех бумагах (ММК: +2,7%; Мечел: +1,7%; Распадская: +1,8%). Акции электроэнергетики также преимущественно выросли – «фишки» сегмента прибавили 0,8-2,0%, в лидерах роста МРСК Центра (+8,1%). Потребсектор не пользовался особым спросом, за исключением производителей продовольствия (Разгуляй: +1,7%; Синергия: +1,8%).
Товарные рынки
Цены на нефть Brent держатся в районе 102,7 долл./барр. Мы сохраняем на ближайшее время обозначенный диапазон движения котировок нефти: 98-106 долл./барр. С точки зрения технической картины, нефть может в ближайшие дни отскочить к верхней границе нашего диапазона. Новостной фон в целом без изменений.
Наши прогнозы и рекомендации
На рынках акций DM доминируют достаточно позитивные настроения, вызванные как новостным потоком по сделкам M&A (проходящих при текущих, не низких мультипликаторах рынка, и подчеркивающих положительные настроения инвесторов в отношении будущего), так и умеренно позитивными публикациями статистических данных по экономикам США и Германии. Кроме того, риторика глав центробанков на экономическом симпозиуме в Джексон Хоуле оказалась не столь жесткой, как на то закладывались инвесторы. При этом М.Драги, выступивший в Джексон Хоуле, заявил, что ЕЦБ готов применять нетрадиционные методы стимулирования экономики для стимулирования большей занятости, первый из них – таргетируемые долгосрочные займы банкам – может быть опробован уже в начале сентября. Курс на продолжение монетарной «накачки» рынков ликвидностью положительно влияет на риск-аппетит и ведет к росту наиболее ликвидных и наименее рисковых рынков США и Европы. Развивающиеся рынки не отстают – MSCI EM на максимумах с января 2013г. и марта 2012г.
Российский рынок продолжает двигаться вверх под влиянием общемировых тенденций, однако все отчетливее здесь проявляется украинский фактор, что затрудняет его дальнейшее восстановление. Ключевое событие дня – встреча Украина-ТС-ЕС, которая, как надеются рынки, даст начало обсуждению подходов к урегулированию ситуации на юго-востоке Украины. Кроме того, до конца недели консолидированные отчетности за 1П2014 представят 32 российские компании, что формирует условия для торговли на новостях.
Российский рынок акций на фоне общего позитивного фона на мировых рынках может начать сессию вторника с умеренно подъема котировок, учитывая также достаточно позитивную техническую картину на утро. В этой связи мы не исключаем попытку продвинуться в район недавних максимумов и протестировать внутри дня отметку 1470 ММВБ на пониженных оборотах торгов. Вместе с тем, встреча Украина-ТС-ЕС несет в себе существенный новостной риск, что может привести к смене настроений в течение торгового дня.
Особое мнение
Коксующийся уголь и железная руда – черные перспективы…
Вчера экспортные цены на коксующийся уголь в Австралии обновили минимум, по итогам дня составив 93 долл./тонну. Цены на премиальный коксующийся уголь – составили 113 долл./тонну. Упали и цены на железную руду в Китае ниже 90 долл./тонну (62%-й концентрат), также обновив минимумы. Причем минимумы с июля 2009 года.
Отметим, что понижательный тренд на ЖРС и уголь продолжается вот уже почти год на двух факторах – а) сокращении темпов роста экономики Китая и, соответственно, более сдержанном (а в случае с углем – отрицательном росте) потребления и б) избыточном росте предложения, которое привело к затовариванию у крупнейших производителей. Тут стоит напомнить, что последнее является печальным следствием ошибок в долгосрочном прогнозировании спроса, допущенном всеми ведущими экспертами рынка на пике экономического роста Китая, в 2006-2009 гг.
Улучшения ценовой конъюнктуры рынков ЖРС и угля, на наш взгляд, ждать в ближайшие кварталы сложно. В части коксующегося угля вся надежда только на то, что в условиях, когда цены находятся существенно ниже издержек для 30% производителей, можно будет ожидать сокращение предложения, которое выровняет цены, однако это процесс не быстрый и займет не менее 1-1,5 лет. А вот в ситуации с ЖРС фундаментальные факторы пока не в пользу сырья, т.к. текущие цены хоть и приближаются к издержкам, но с учетом того, что основные его производители обладают низкой себестоимостью, говорить о дне пока еще рано.
От экономики Китая сюрпризов мы не ждем - среднесрочно экономика страны продолжит и дальше замедляться. Оснований для «жесткой посадки» мы не видим, но замедление темпов роста ВВП страны до 7,0-7,2% г/г в ближайшие 2 года – это вполне
вероятный, по нашим оценкам, сценарий. Соответственно, торможение будет происходить за счет промышленного производства (ПП), которое сейчас демонстрирует рост 9% г/г.
Если посмотреть на ситуацию в глобальной сталелитейной промышленности, как основном потребители угля и ЖРС, то видно, что отрасль только-только начинает стабилизироваться. Это видно и по ценам, и по спросу, и по уровню конкуренции на мировом рынке. Здесь пока можно говорить лишь только о стабилизации, а не об активном восстановлении.
И в текущих условиях поставщикам сырья для отрасли еще только предстоит найти свое «дно». Особенно учитывая, что с октября-ноября начинается сезонно слабый период – падает деловая активность в стройсекторе и, соответственно, металлургии.
В то же время нельзя не сделать очевидного вывода, что снижение цен на металлургическое сырье должно сыграть положительную роль в марже сталеваров. Среди российских компаний от этого в первую очередь выиграют НЛМК и ММК.
Корпоративные события
Аэрофлот фиксирует падение спроса на перевозки
Аэрофлот около 2 месяцев назад начал фиксировать падение спроса на авиаперевозки, сообщил журналистам гендиректор компании Виталий Савельев в рамках молодежного форума "Селигер". Как пояснил В.Савельев, если по итогам 9 месяцев Аэрофлот зафиксирует снижение спроса, то компания может начать уменьшение провозной емкости, а также перенести некоторые поставки на более дальний период. "Мы ждем сентября. И если увидим, что по итогам 9 месяцев точно идет снижение, тогда решим", - отметил он.
Акционеры "Аптек 36,6" одобрили допэмиссию 1,4 млрд акций для слияния с A.v.e
Акционеры ОАО "Аптечная сеть 36,6" на внеочередном собрании одобрили допэмиссию 1,4 млрд акций для слияния с аптечной сетью A.v.e, передал корреспондент "Интерфакса" с собрания. Цена акций, которые будут размещаться по открытой подписке, будет определена советом директоров "Аптек 36,6" после сбора заявок от существующих акционеров. Акционеры "Аптечной сети 36,6" будут иметь преимущественное право на приобретение выпущенных акций.
Чистая прибыль МОЭСК по МСФО в I полугодии упала на 40%
МОЭСК зафиксировал в 1 полугодии чистую прибыль по МСФО в размере 4,3 млрд руб., что на 40% ниже аналогичного показателя в I полугодии 2013 года, сообщается в отчете компании. Выручка сократилась на 1,6%, до 60,27 млрд руб. При этом операционные затраты выросли на 5,4%, до 54,37 млрд руб. Доналоговая прибыль снизилась на 35%, до 5,8 млрд руб.
США окончательно определились с антидемпинговыми пошлинами на ввоз стальных труб из 9 стран
Комиссия по международной торговле (ITC) США поддержала Минторг в решении о введении антидемпинговых пошлин на ввоз из Южной Кореи и еще восьми стран стальных труб для нефтегазовой отрасли (oil country tubular goods, OCTG), говорится в материалах регулятора. В отношении Южной Кореи пошлины установлены в диапазоне от 9,89% до 15,75% . Для прочих государств (Вьетнам, Индия, Саудовская Аравия, Таиланд, Тайвань, Турция, Украина, Филиппины) разброс существенно больше - от 2,05% до 118,32%. В прошлом году Южная Корея поставила в США OCTG на $818 млн, остальные 8 государств - на $722 млн.
Татнефть отчиталась за 2 кв. и 1 п. 2014 г.
Нефтяная компания Татнефть сообщила во вторник об увеличении чистой прибыли и выручки во 2 квартале 2014 года в годовом исчислении. Чистая прибыль выросла за отчетный период на 82%, до 27,2 млрд рублей. Выручка Татнефти повысилась на 22%, до 128,1 млрд рублей. EBITDA выросла на 58,9% - до 41,3 млрд руб.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу