Очередная попытка «быков» по USD/CAD закрепиться выше ключевого уровня сопротивления на 1,095 после релизов сильных данных по заказам на товары долгосрочного использования и индикатору потребительской уверенности в США оказалась неудачной. Несмотря на рекордные значения показателей, «медведям» удалось устоять. Их бастионы неприступны, словно заколдованные, и это порождает сомнения в продолжении похода котировок пары на север. Если рынок не желает двигаться в направлении, которого от него ожидают, то с большей вероятностью он пойдет в противоположную сторону.
Казалось бы, что еще нужно продавцам «канадца»? Отсутствие ярко выраженной «голубиной» риторики Джанет Йеллен и сильная статистика по Штатам увеличили вероятность монетарной рестрикции. Связанный с этим процессом отток капитала с суверенного финансового рынка Канады, слабая нефть и желание регулятора удерживать ставки на низком уровне создают для «луни» серьезные проблемы. Усугубляется ситуация замедлением инфляции в июле до 2,1%, что подтверждает мнение центробанка о «шуме» CPI в мае-июне.
Выступление Стивена Полоза в Джексон-Хоуле было выдержано в мягких тонах. Несмотря на улучшение позиций экспорта во 2-м квартале, он не видит оснований для устойчивого тренда. Действительно, июль-август характеризовались стремительным пике нефти, что позволяет прогнозировать ухудшение состояния внешней торговли в 3-м квартале. В настоящее время котировки Brent стабилизируются, однако ситуация на рынке черного золота остается напряженной.
Источник: Bloomberg.
Рост объема добычи в США, сокращение спроса со стороны Китая и увеличение экспорта из стран Ближнего Востока, несмотря периодически обостряющиеся геополитические риски, обеспечивают североморской нефти «медвежьи» перспективы.
Значительное внимание глава BoC уделил проблемам рынка труда и валютному курсу. По его мнению, слабость первого не вызывает сомнений: лишь 25% рабочих мест, созданных в 2013 году, были связаны с полной занятостью. При этом Банк Канады имеет все основания для удержания основной процентной ставки на уровне 1%, даже если безработица будет демонстрировать признаки снижения. Что касается курса национальной валюты, то, по оценкам Стивена Полоза, укрепление доллара США автоматически ослабит «канадца», а восстановление восходящей динамики USD/CAD сыграет роль амортизатора для экспорта.
В чем же причина упорного сопротивления «медведей» по валютной паре? Полагаю, их несколько. Во-первых, рост SnP500 до исторических максимумов свидетельствует об увеличении аппетита к риску. Особой популярностью пользуются рискованные активы, такие как AUD, NZD и CAD. Доходность суверенных бондов стабильна, что, с одной стороны, говорит о сохранении устойчивого спроса, а с другой — о переоценке «луни».
Источник: Bloomberg.
Во-вторых, слухи о повышении ставки овернайт продолжают будоражить умы инвесторов, несмотря на «голубиные» комментарии главы Банка Канады. И виной тому динамика такого опережающего индикатора, как средняя заработная плата.
Источник: Trading Economics.
Если высокие оценки роста показателя (прогноз на июнь: +2,6%), релиз которого намечен на 28 августа, подтвердятся, то «луни» способен прибавить. Важную роль в его судьбе должны сыграть публикации ВВП США (28.08) и Канады (29.08) за 2-й квартал. Пара USD/CAD позитивно отреагировала на первую оценку основного индикатора, характеризующего экономику Штатов. Однако тесная связь Вашингтона и Оттавы свидетельствует в пользу «медведей». Впечатляющий рост в США улучшит состояние рынка труда страны-соседки и будет способствовать ускорению CPI.
Полагаю, что восстановление восходящего тренда по USD/CAD остается в силе, однако ставку на прорыв сопротивления на 1,095 следует делать лишь в случае разочаровывающих цифр по средней заработной плате и ВВП Канады. В обратном случае «луни» имеет шансы для укрепления. В связи с этим актуальны покупки на отбое от поддержки на 1,085-1,089 и 1,078-1,082.
По мнению аналитика ГК TeleTrade, Михаила Поддубского, в среднесрочной перспективе вероятно укрепление доллара по всему спектру валют. В случае выхода позитивной макроэкономической статистики пара USDCAD вполне способна направиться в район годовых максимумов (диапазон 1.12-1.13 б.п.). Входить в покупки по текущим ценам, возможно, не совсем рационально, однако выкупать проливы, наращивая позиции по ходу движения, вполне разумно.
Казалось бы, что еще нужно продавцам «канадца»? Отсутствие ярко выраженной «голубиной» риторики Джанет Йеллен и сильная статистика по Штатам увеличили вероятность монетарной рестрикции. Связанный с этим процессом отток капитала с суверенного финансового рынка Канады, слабая нефть и желание регулятора удерживать ставки на низком уровне создают для «луни» серьезные проблемы. Усугубляется ситуация замедлением инфляции в июле до 2,1%, что подтверждает мнение центробанка о «шуме» CPI в мае-июне.
Выступление Стивена Полоза в Джексон-Хоуле было выдержано в мягких тонах. Несмотря на улучшение позиций экспорта во 2-м квартале, он не видит оснований для устойчивого тренда. Действительно, июль-август характеризовались стремительным пике нефти, что позволяет прогнозировать ухудшение состояния внешней торговли в 3-м квартале. В настоящее время котировки Brent стабилизируются, однако ситуация на рынке черного золота остается напряженной.
Источник: Bloomberg.
Рост объема добычи в США, сокращение спроса со стороны Китая и увеличение экспорта из стран Ближнего Востока, несмотря периодически обостряющиеся геополитические риски, обеспечивают североморской нефти «медвежьи» перспективы.
Значительное внимание глава BoC уделил проблемам рынка труда и валютному курсу. По его мнению, слабость первого не вызывает сомнений: лишь 25% рабочих мест, созданных в 2013 году, были связаны с полной занятостью. При этом Банк Канады имеет все основания для удержания основной процентной ставки на уровне 1%, даже если безработица будет демонстрировать признаки снижения. Что касается курса национальной валюты, то, по оценкам Стивена Полоза, укрепление доллара США автоматически ослабит «канадца», а восстановление восходящей динамики USD/CAD сыграет роль амортизатора для экспорта.
В чем же причина упорного сопротивления «медведей» по валютной паре? Полагаю, их несколько. Во-первых, рост SnP500 до исторических максимумов свидетельствует об увеличении аппетита к риску. Особой популярностью пользуются рискованные активы, такие как AUD, NZD и CAD. Доходность суверенных бондов стабильна, что, с одной стороны, говорит о сохранении устойчивого спроса, а с другой — о переоценке «луни».
Источник: Bloomberg.
Во-вторых, слухи о повышении ставки овернайт продолжают будоражить умы инвесторов, несмотря на «голубиные» комментарии главы Банка Канады. И виной тому динамика такого опережающего индикатора, как средняя заработная плата.
Источник: Trading Economics.
Если высокие оценки роста показателя (прогноз на июнь: +2,6%), релиз которого намечен на 28 августа, подтвердятся, то «луни» способен прибавить. Важную роль в его судьбе должны сыграть публикации ВВП США (28.08) и Канады (29.08) за 2-й квартал. Пара USD/CAD позитивно отреагировала на первую оценку основного индикатора, характеризующего экономику Штатов. Однако тесная связь Вашингтона и Оттавы свидетельствует в пользу «медведей». Впечатляющий рост в США улучшит состояние рынка труда страны-соседки и будет способствовать ускорению CPI.
Полагаю, что восстановление восходящего тренда по USD/CAD остается в силе, однако ставку на прорыв сопротивления на 1,095 следует делать лишь в случае разочаровывающих цифр по средней заработной плате и ВВП Канады. В обратном случае «луни» имеет шансы для укрепления. В связи с этим актуальны покупки на отбое от поддержки на 1,085-1,089 и 1,078-1,082.
По мнению аналитика ГК TeleTrade, Михаила Поддубского, в среднесрочной перспективе вероятно укрепление доллара по всему спектру валют. В случае выхода позитивной макроэкономической статистики пара USDCAD вполне способна направиться в район годовых максимумов (диапазон 1.12-1.13 б.п.). Входить в покупки по текущим ценам, возможно, не совсем рационально, однако выкупать проливы, наращивая позиции по ходу движения, вполне разумно.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба