Ситуация на рынках
• Заявки на ипотеку в США по итогам недели, завершившейся 22 августа, увеличились на 2,8% против роста на 1,4% неделей ранее.
• Швейцария приняла решение присоединиться к санкциям ЕС против России.
• ЕЦБ примет решение о дальнейшем смягчении по итогам публикации в пятницу инфляционных показателей.
• По данным Министерства энергетики США, коммерческие запасы нефти в ходе прошлой недели сократились на 2,07 млн баррелей.
• По данным Росстата, индекс потребительских цен в ходе прошлой недели прибавил 0,1%.
Комментарии
• «Интер РАО»: сильная отчетность на слабом рынке (умеренно позитивно);
• «Мечел» пошел в атаку (позитивно);
• «Башнефть» не смогла снять арест с акций (негативно);
• Evraz вернул себе прибыль (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс изменения безработицы Германии (11:55);
• Деловой климат еврозоны (13:00);
• Ожидаемая потребительская инфляция еврозоны (13:00);
• Валютные резервы ЦБ РФ (15:07);
• Индекс потребительских цен Германии (16:00);
• ВВП США (16:30);
• Заявки на пособие по безработице США (16:30);
• Корпоративные прибыли США (16:30);
• Повторные заявки на пособие по безработице США (16:30);
• Среднее число заявок на пособие по безработице за 4 недели США (16:30);
• Незавершенные продажи на рынке недвижимости США (18:00);
• Объем запасов природного газа США (18:30).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация финансовых результатов АФК «Система» за II квартал 2014 года по US GAAP;
• Публикация финансовых результатов «Норильского никеля», «Сбербанка», «Уралкалия», «Аэрофлота» и Petropavlovsk plc по МСФО за I полугодие 2014 года;
• Заседание совета директоров «Ростелекома» и Группы «Черкизово».
Заявки на ипотеку в США по итогам недели, завершившейся 22 августа, увеличились на 2,8% против роста на 1,4% неделей ранее. Ускорение роста спроса на ипотеку позволило индексу широкого рынка SnP 500 зацепиться за уровень 2000 пунктов. Швейцария приняла решение присоединиться к санкциям ЕС против России. Как поясняют эксперты, это было сделано в целях недопущения реэкспорта европейских товаров через швейцарскую территорию. Вряд ли решение Берна окажет существенное влияние на настроение игроков, поскольку оно продиктовано прагматическими факторами, а не имеет выраженной политической составляющей. Индекс широкого рынка SnP 500 в среду не претерпел значительных изменений, приподнявшись на 0,005% до значения 2000,12 пункта (+0,10 пункта). Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,03%. Доходность UST-10 снизилась на 4 б. п. до уровня 2,35%. Цена на золото увеличилась на 0,19% до уровня $1286,22 за тройскую унцию. Азиатские индексы акций сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI 225 снижается на 0,52%; Shanghai Composite увеличивается на 0,03%; гонконгский Hang Seng подрастает на 0,29%; KOSPI прибавляет 0,32%; австралийский SnP/ASX 200 сокращается на 0,47%; индийский SENSEX поднимается на 0,27%. Как стало известно из неназванных источников, ЕЦБ вряд ли будет предпринимать шаги по дальнейшему смягчению кредитно-денежной политики на следующей неделе, если инфляционные показатели, которые будут опубликованы в ближайшую пятницу, не окажутся разочаровывающими. По сути смягчение, которое ожидали игроки и которое стало драйвером роста рынков и ослабления евро, оказалось под вопросом, что может послужить причиной консолидации рынков или их умеренного снижения. В минувшие сутки соотношение единой европейской валюты и доллара выросло на 0,38% до значения 1,3213 доллара за евро. Валютная пара евро/доллар вчера покинула локальный нисходящий канал, преодолев сопротивление на отметке 1,3210. Не исключаем, что в ближайшие дни соотношение двух основных мировых валют увеличится. В более длительной перспективе котировки пары движутся в направлении уровня 1,3000. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары будут находиться в диапазоне 1,3180-1,3270. По данным Министерства энергетики США, коммерческие запасы нефти в ходе прошлой недели сократились на 2,07 млн баррелей, тогда как эксперты прогнозировали уменьшение резервов на 0,94 млн баррелей. Запасы черного золота на терминале в Кашинге выросли на 0,51 млн баррелей. Общее сокращение запасов углеводорода позволили стабилизироваться ценам на нефть, после достаточно продолжительного снижения. Котировки черного золота за минувший день не претерпели значительных изменений. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 0,04% до уровня $93,86 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent просела на 0,10% до значения $102,63 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $101,50-102,70 за баррель. По данным Росстата, индекс потребительских цен в ходе прошлой недели прибавил 0,1%. С начала августа цены в РФ прибавили 0,2%, а с начала 2014 года инфляция составила 5,5%. Рост потребительских цен произошел за счет подорожания мясной и рыбной продукции. Ограничения, введенные на поставки продуктов питания в Россию, постепенно начинают сказываться на ценах. Котировки пары доллар/рубль по итогам вчерашних торгов снизились на 0,03% до значения 36,17 рубля за доллар, при этом котировки валютной пары колебались в диапазоне 36,00-36,20 рубля за доллар. Новые надежды и отсутствие результатов по итогам встречи в Минске касательно украинского вопроса заставило игроков занять выжидательную позицию. Некоторую поддержку рублю оказывает подходящий к окончанию период выплаты налогов. Сегодня этот фактор сойдет на «нет», что может спровоцировать ослабление российской валюты. Полагаем, пара доллар/рубль будет находиться в диапазоне 36,10-36,30 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 47,65-48,10 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов повысился на 0,32%, достигнув значения 1447,91 пункта. Вчера участники торгов в полной мере оценили надежды на продолжение диалога, в результате чего рынки росли. Однако локально российский рынок акций выглядит несколько перекупленным и готовым корректироваться. Внешний фон сегодня нейтральный: американские индексы акций не продемонстрировали вчера значительных изменений, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня немного дешевеет, азиатские индексы акций торгуются разнонаправленно, цены на нефть стабильны. Существенных драйверов для роста российского рынка пока нет. Не исключаем, что сегодня может возобновиться коррекционное снижение. Полагаем, сегодня Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне 1425-1455 пунктов.
«Интер РАО»: сильная отчетность на слабом рынке (умеренно позитивно)
Чистая прибыль «Интер РАО» по МСФО по итогам I полугодия 2014 года составила 6,9 млрд руб. против убытка годом ранее в 13,8 млрд руб. Об этом говорится в отчетности компании. Выручка Группы выросла на 11,1% (35,2 млрд руб.) и составила 352,9 млрд руб. Операционные расходы увеличились на 3,7% и составили 343,5 млрд руб. В результате показатель EBITDA составил 28,1 млрд руб., увеличившись на 30,1%. Чистый долг с учетом доли в долге совместных предприятий вырос на 9,2%, до 65,1 млрд руб. В целом энергетическая компания продемонстрировала сильную отчетность. Особенно хорошо показал себя сбытовой сегмент, на котором компания ведет активную экспансию. Мы позитивно оцениваем оптимизацию затрат и программу вывода из эксплуатации неэффективных мощностей. Некоторое беспокойство вызывает ситуация на европейском экспортном рынке, где конъюнктура остается слабой уже несколько лет, а украинский кризис может только ухудшить отношения с контрагентами. Также актуальным остается вопрос погашения пут-опциона ВЭБа на выкуп 5,11% акций компании. Энергокомпания так и не определилась с тем, где найти требующиеся на это 31,4 млрд руб. Вчера руководитель блока стратегии и инвестиций «Интер РАО» Ильнар Мирсияпов пояснил, что 90 дней на исполнение опциона истекут 8 октября, но холдинг не справится без сторонней помощи, поскольку допустить такой отток средств из компании нельзя. Вопрос об этом рассматривался в Минэнерго, добавил он, и министерство подтвердило, что возможностей выплатить средства у компании нет. Теперь «Интер РАО» ждет решения государства, заявил господин Мирсияпов. Мы ожидаем, что неплохая отчетность окажет умеренную поддержку котировкам, вместе с тем продолжаем плотно следить за развитием ситуации вокруг опциона, так как потенциально она может негативно сказаться на стоимости компании.
«Мечел» пошел в атаку (позитивно)
Во вторник на встрече с банкирами гендиректор «Мечела» Олег Коржов предложил план реструктуризации задолженности компании. Топ-менеджер сообщил, что на август долги компании составляют $8,2 млрд. Коржов предложил конвертировать все валютные долги в рублевые, установить по всем кредитам единую ставку на уровне ставки рефинансирования ЦБ плюс 1-2%, начать выплаты по телу долга через 5-7 лет, в ближайшие 2-3 года платить только половину процентов, а оставшуюся — капитализировать, списать неустойки за несвоевременное погашение долга и процентов на дату реструктуризации и отменить штрафы за досрочное погашение долга, обеспечение по кредитам оставить неизменным. Предложенный Коржовым план предусматривает увеличение выплат в случае роста цен на продукцию компании свыше запланированного уровня и продажи активов, говорят собеседники «Ведомостей». Банкиры в ответ поинтересовались, как они смогут контролировать ситуацию в компании. На что Коржов предложил им места в совете директоров. Контрпредложение «Мечела» банкам выглядит достаточно агрессивно и представляет собой вариант мягкой реструктуризации долга с заменой валютных платежей рублевыми, сокращением процентных выплат и внушительной отсрочкой погашения. Предлагаемая ставка существенно ниже рыночной для «Мечела». Очевидно, что предложенный вариант не придется по вкусу банкам-кредиторам, положение которых ощутимо ухудшается. Но то, что компания может делать такие предложения, говорит о том, что за ней стоит определенная поддержка. Ранее банки уже пытались реализовать «силовой» сценарий решения проблем в компании, но не нашли понимания у главы государства. В. Путин сразу же написал вице-премьеру Аркадию Дворковичу: «Продолжить работу по выводу компании из кризиса». Очевидно, есть политическая воля на то, чтобы поддержать компанию, хоть до сих пор и не до конца понятно, каким именно образом. Но это фактически гарантирует, что наихудшего сценария удастся избежать. Если предложение «Мечела» будет принято в озвученном виде (на что пока мало надежды), то это станет одним из лучших решений для акционеров компании и послужит мощным драйвером для роста котировок.
«Башнефть» не смогла снять арест с акций (негативно)
Мосгорсуд сегодня признал законным арест 72% акций «Башнефти», которые принадлежат АФК «Система», сообщил «Интерфакс». Этот пакет был арестован 14 июля по запросу Следственного комитета России (СКР) в рамках расследования уголовного дела в отношении бывшего гендиректора «Башнефти» Урала Рахимова и предпринимателя Левона Айрапетяна. Они обвиняются в растрате и легализации денежных средств. Рахимов сейчас находится в розыске. Кроме того, следователи, занимающиеся делом о приватизации и продаже предприятий башкирского ТЭКа, не остановились на уголовных делах в отношении Урала Рахимова, бывшего гендиректора «Башнефти», сына экс- президента Башкирии Муртазы Рахимова, и бизнесмена Левона Айрапетяна. На заседании выяснилось, что вчера было возбуждено еще одно уголовное дело по ст. 174 Уголовного кодекса (легализация). Об этом рассказал следователь Алексей Веселье на заседании Мосгорсуда (его слова передавали «Прайм» и «Интерфакс»). Следственный комитет считает, что «Система» приобрела пакет акций предприятий башкирского ТЭКа дешевле договорной цены на $500 млн. По новому уголовному делу пока нет подозреваемых, сказал источник, близкий к следствию. Мы негативно оцениваем ход судебного процесса для «Башнефти» и ее мажоритария АФК «Системы». Фактически пока мажоритарный пакет находится под арестом, компания не может принимать никаких судьбоносных управленческих решений. В частности, вынуждена отложить в «долгий ящик» планы по проведению SPO. Ранее рынок надеялся, что по итогам заседания арест с акций будет снят, а теперь инвесторы могут быть разочарованы. Негатив частично компенсируется достаточно сильной отчетностью за II квартал 2014 года, но акции все равно будут находиться под давлением в ближайшее время.
Evraz вернул себе прибыль (умеренно позитивно)
Выручка Evraz в I полугодии 2014 года в сравнении с I полугодием прошлого года сократилась на 7% до $6,8 млрд; EBITDA, напротив, выросла на 17% до $1,08 млрд. В сравнении со II полугодием 2013 года выручка снизилась на 3,7%, а EBITDA — на 23,4%. Чистая прибыль составила $1 млн. Это первый положительный результат компании с 2011 года. Рост EBITDA в основном обусловлен работой по оптимизации структуры активов и повышением эффективности, объясняет компания. Компания в апреле завершила продажу убыточного завода Vitkovice Steel в Чехии за $287 млн, а в августе продала 34% Evraz Highveld Steel and Vanadium за $27 млн. Evraz планирует снизить суммарные затраты на $400 млн в течение 2014 года. Свободный денежный поток в $444 млн в I полугодии позволил сократить чистый долг на 7% до $6,09 млрд, говорится в сообщении компании. Долговая нагрузка снизилась с 3,6 EBITDA до 3,1 EBITDA. Цель — снизить нагрузку до 3 EBITDA, сказал в ходе телефонной конференции финансовый директор компании Джакомо Байзини. По его словам, для погашения краткосрочных обязательств — двух выпусков рублевых облигаций (на 17,7 млрд руб. и $100 млн) — компании хватит привлеченного недавно предэкспортного кредита на $425 млн. В целом отчетность выглядит неплохо. Черная металлургия стала выглядеть явно лучше во II квартале 2014 года, в том числе за счет ухода с рынка значительной части украинской продукции. Это позволило продемонстировать хороший рост финансовых показателей по итогам квартала. Результаты выглядят неплохо даже в годовом сопоставлении, несмотря на снижение цен по большинству видов продукции год к году. Мы позитивно оцениваем контроль над издержками, усилия, направленные на сокращение долговой нагрузки, которая по итогам года может опуститься ниже запланированного уровня в 3.0х EBITDA, а также положительную прибыль по итогам II квартала 2014 года, перекрывшую убыток I квартала. Нас по-прежнему беспокоят украинские активы группы, на которые приходится около 6% выручки, ситуация в угольном дивизионе, а также судьба североамериканских активов, интеграция которых внутри группы затруднилась в связи с похолоданием российско-американских отношений и роста импортных пошлин в США. Evraz может пойти по пути «Северстали» и продать дивизион целиком или частично, но пока окончательного решения по нему не принято. Мы оцениваем отчетность компании умеренно позитивно и ожидаем, что локально она будет оказывать поддержку котировкам. В то же время явных неожиданностей в отчетности нет, и рынок по большей части уже учел позитивные тенденции в котировках, поэтому поддержка будет весьма сдержанной.
• Заявки на ипотеку в США по итогам недели, завершившейся 22 августа, увеличились на 2,8% против роста на 1,4% неделей ранее.
• Швейцария приняла решение присоединиться к санкциям ЕС против России.
• ЕЦБ примет решение о дальнейшем смягчении по итогам публикации в пятницу инфляционных показателей.
• По данным Министерства энергетики США, коммерческие запасы нефти в ходе прошлой недели сократились на 2,07 млн баррелей.
• По данным Росстата, индекс потребительских цен в ходе прошлой недели прибавил 0,1%.
Комментарии
• «Интер РАО»: сильная отчетность на слабом рынке (умеренно позитивно);
• «Мечел» пошел в атаку (позитивно);
• «Башнефть» не смогла снять арест с акций (негативно);
• Evraz вернул себе прибыль (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс изменения безработицы Германии (11:55);
• Деловой климат еврозоны (13:00);
• Ожидаемая потребительская инфляция еврозоны (13:00);
• Валютные резервы ЦБ РФ (15:07);
• Индекс потребительских цен Германии (16:00);
• ВВП США (16:30);
• Заявки на пособие по безработице США (16:30);
• Корпоративные прибыли США (16:30);
• Повторные заявки на пособие по безработице США (16:30);
• Среднее число заявок на пособие по безработице за 4 недели США (16:30);
• Незавершенные продажи на рынке недвижимости США (18:00);
• Объем запасов природного газа США (18:30).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация финансовых результатов АФК «Система» за II квартал 2014 года по US GAAP;
• Публикация финансовых результатов «Норильского никеля», «Сбербанка», «Уралкалия», «Аэрофлота» и Petropavlovsk plc по МСФО за I полугодие 2014 года;
• Заседание совета директоров «Ростелекома» и Группы «Черкизово».
Заявки на ипотеку в США по итогам недели, завершившейся 22 августа, увеличились на 2,8% против роста на 1,4% неделей ранее. Ускорение роста спроса на ипотеку позволило индексу широкого рынка SnP 500 зацепиться за уровень 2000 пунктов. Швейцария приняла решение присоединиться к санкциям ЕС против России. Как поясняют эксперты, это было сделано в целях недопущения реэкспорта европейских товаров через швейцарскую территорию. Вряд ли решение Берна окажет существенное влияние на настроение игроков, поскольку оно продиктовано прагматическими факторами, а не имеет выраженной политической составляющей. Индекс широкого рынка SnP 500 в среду не претерпел значительных изменений, приподнявшись на 0,005% до значения 2000,12 пункта (+0,10 пункта). Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дешевеет на 0,03%. Доходность UST-10 снизилась на 4 б. п. до уровня 2,35%. Цена на золото увеличилась на 0,19% до уровня $1286,22 за тройскую унцию. Азиатские индексы акций сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI 225 снижается на 0,52%; Shanghai Composite увеличивается на 0,03%; гонконгский Hang Seng подрастает на 0,29%; KOSPI прибавляет 0,32%; австралийский SnP/ASX 200 сокращается на 0,47%; индийский SENSEX поднимается на 0,27%. Как стало известно из неназванных источников, ЕЦБ вряд ли будет предпринимать шаги по дальнейшему смягчению кредитно-денежной политики на следующей неделе, если инфляционные показатели, которые будут опубликованы в ближайшую пятницу, не окажутся разочаровывающими. По сути смягчение, которое ожидали игроки и которое стало драйвером роста рынков и ослабления евро, оказалось под вопросом, что может послужить причиной консолидации рынков или их умеренного снижения. В минувшие сутки соотношение единой европейской валюты и доллара выросло на 0,38% до значения 1,3213 доллара за евро. Валютная пара евро/доллар вчера покинула локальный нисходящий канал, преодолев сопротивление на отметке 1,3210. Не исключаем, что в ближайшие дни соотношение двух основных мировых валют увеличится. В более длительной перспективе котировки пары движутся в направлении уровня 1,3000. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары будут находиться в диапазоне 1,3180-1,3270. По данным Министерства энергетики США, коммерческие запасы нефти в ходе прошлой недели сократились на 2,07 млн баррелей, тогда как эксперты прогнозировали уменьшение резервов на 0,94 млн баррелей. Запасы черного золота на терминале в Кашинге выросли на 0,51 млн баррелей. Общее сокращение запасов углеводорода позволили стабилизироваться ценам на нефть, после достаточно продолжительного снижения. Котировки черного золота за минувший день не претерпели значительных изменений. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 0,04% до уровня $93,86 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent просела на 0,10% до значения $102,63 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $101,50-102,70 за баррель. По данным Росстата, индекс потребительских цен в ходе прошлой недели прибавил 0,1%. С начала августа цены в РФ прибавили 0,2%, а с начала 2014 года инфляция составила 5,5%. Рост потребительских цен произошел за счет подорожания мясной и рыбной продукции. Ограничения, введенные на поставки продуктов питания в Россию, постепенно начинают сказываться на ценах. Котировки пары доллар/рубль по итогам вчерашних торгов снизились на 0,03% до значения 36,17 рубля за доллар, при этом котировки валютной пары колебались в диапазоне 36,00-36,20 рубля за доллар. Новые надежды и отсутствие результатов по итогам встречи в Минске касательно украинского вопроса заставило игроков занять выжидательную позицию. Некоторую поддержку рублю оказывает подходящий к окончанию период выплаты налогов. Сегодня этот фактор сойдет на «нет», что может спровоцировать ослабление российской валюты. Полагаем, пара доллар/рубль будет находиться в диапазоне 36,10-36,30 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 47,65-48,10 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов повысился на 0,32%, достигнув значения 1447,91 пункта. Вчера участники торгов в полной мере оценили надежды на продолжение диалога, в результате чего рынки росли. Однако локально российский рынок акций выглядит несколько перекупленным и готовым корректироваться. Внешний фон сегодня нейтральный: американские индексы акций не продемонстрировали вчера значительных изменений, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня немного дешевеет, азиатские индексы акций торгуются разнонаправленно, цены на нефть стабильны. Существенных драйверов для роста российского рынка пока нет. Не исключаем, что сегодня может возобновиться коррекционное снижение. Полагаем, сегодня Индекс ММВБ будет находиться в диапазоне 1425-1455 пунктов.
«Интер РАО»: сильная отчетность на слабом рынке (умеренно позитивно)
Чистая прибыль «Интер РАО» по МСФО по итогам I полугодия 2014 года составила 6,9 млрд руб. против убытка годом ранее в 13,8 млрд руб. Об этом говорится в отчетности компании. Выручка Группы выросла на 11,1% (35,2 млрд руб.) и составила 352,9 млрд руб. Операционные расходы увеличились на 3,7% и составили 343,5 млрд руб. В результате показатель EBITDA составил 28,1 млрд руб., увеличившись на 30,1%. Чистый долг с учетом доли в долге совместных предприятий вырос на 9,2%, до 65,1 млрд руб. В целом энергетическая компания продемонстрировала сильную отчетность. Особенно хорошо показал себя сбытовой сегмент, на котором компания ведет активную экспансию. Мы позитивно оцениваем оптимизацию затрат и программу вывода из эксплуатации неэффективных мощностей. Некоторое беспокойство вызывает ситуация на европейском экспортном рынке, где конъюнктура остается слабой уже несколько лет, а украинский кризис может только ухудшить отношения с контрагентами. Также актуальным остается вопрос погашения пут-опциона ВЭБа на выкуп 5,11% акций компании. Энергокомпания так и не определилась с тем, где найти требующиеся на это 31,4 млрд руб. Вчера руководитель блока стратегии и инвестиций «Интер РАО» Ильнар Мирсияпов пояснил, что 90 дней на исполнение опциона истекут 8 октября, но холдинг не справится без сторонней помощи, поскольку допустить такой отток средств из компании нельзя. Вопрос об этом рассматривался в Минэнерго, добавил он, и министерство подтвердило, что возможностей выплатить средства у компании нет. Теперь «Интер РАО» ждет решения государства, заявил господин Мирсияпов. Мы ожидаем, что неплохая отчетность окажет умеренную поддержку котировкам, вместе с тем продолжаем плотно следить за развитием ситуации вокруг опциона, так как потенциально она может негативно сказаться на стоимости компании.
«Мечел» пошел в атаку (позитивно)
Во вторник на встрече с банкирами гендиректор «Мечела» Олег Коржов предложил план реструктуризации задолженности компании. Топ-менеджер сообщил, что на август долги компании составляют $8,2 млрд. Коржов предложил конвертировать все валютные долги в рублевые, установить по всем кредитам единую ставку на уровне ставки рефинансирования ЦБ плюс 1-2%, начать выплаты по телу долга через 5-7 лет, в ближайшие 2-3 года платить только половину процентов, а оставшуюся — капитализировать, списать неустойки за несвоевременное погашение долга и процентов на дату реструктуризации и отменить штрафы за досрочное погашение долга, обеспечение по кредитам оставить неизменным. Предложенный Коржовым план предусматривает увеличение выплат в случае роста цен на продукцию компании свыше запланированного уровня и продажи активов, говорят собеседники «Ведомостей». Банкиры в ответ поинтересовались, как они смогут контролировать ситуацию в компании. На что Коржов предложил им места в совете директоров. Контрпредложение «Мечела» банкам выглядит достаточно агрессивно и представляет собой вариант мягкой реструктуризации долга с заменой валютных платежей рублевыми, сокращением процентных выплат и внушительной отсрочкой погашения. Предлагаемая ставка существенно ниже рыночной для «Мечела». Очевидно, что предложенный вариант не придется по вкусу банкам-кредиторам, положение которых ощутимо ухудшается. Но то, что компания может делать такие предложения, говорит о том, что за ней стоит определенная поддержка. Ранее банки уже пытались реализовать «силовой» сценарий решения проблем в компании, но не нашли понимания у главы государства. В. Путин сразу же написал вице-премьеру Аркадию Дворковичу: «Продолжить работу по выводу компании из кризиса». Очевидно, есть политическая воля на то, чтобы поддержать компанию, хоть до сих пор и не до конца понятно, каким именно образом. Но это фактически гарантирует, что наихудшего сценария удастся избежать. Если предложение «Мечела» будет принято в озвученном виде (на что пока мало надежды), то это станет одним из лучших решений для акционеров компании и послужит мощным драйвером для роста котировок.
«Башнефть» не смогла снять арест с акций (негативно)
Мосгорсуд сегодня признал законным арест 72% акций «Башнефти», которые принадлежат АФК «Система», сообщил «Интерфакс». Этот пакет был арестован 14 июля по запросу Следственного комитета России (СКР) в рамках расследования уголовного дела в отношении бывшего гендиректора «Башнефти» Урала Рахимова и предпринимателя Левона Айрапетяна. Они обвиняются в растрате и легализации денежных средств. Рахимов сейчас находится в розыске. Кроме того, следователи, занимающиеся делом о приватизации и продаже предприятий башкирского ТЭКа, не остановились на уголовных делах в отношении Урала Рахимова, бывшего гендиректора «Башнефти», сына экс- президента Башкирии Муртазы Рахимова, и бизнесмена Левона Айрапетяна. На заседании выяснилось, что вчера было возбуждено еще одно уголовное дело по ст. 174 Уголовного кодекса (легализация). Об этом рассказал следователь Алексей Веселье на заседании Мосгорсуда (его слова передавали «Прайм» и «Интерфакс»). Следственный комитет считает, что «Система» приобрела пакет акций предприятий башкирского ТЭКа дешевле договорной цены на $500 млн. По новому уголовному делу пока нет подозреваемых, сказал источник, близкий к следствию. Мы негативно оцениваем ход судебного процесса для «Башнефти» и ее мажоритария АФК «Системы». Фактически пока мажоритарный пакет находится под арестом, компания не может принимать никаких судьбоносных управленческих решений. В частности, вынуждена отложить в «долгий ящик» планы по проведению SPO. Ранее рынок надеялся, что по итогам заседания арест с акций будет снят, а теперь инвесторы могут быть разочарованы. Негатив частично компенсируется достаточно сильной отчетностью за II квартал 2014 года, но акции все равно будут находиться под давлением в ближайшее время.
Evraz вернул себе прибыль (умеренно позитивно)
Выручка Evraz в I полугодии 2014 года в сравнении с I полугодием прошлого года сократилась на 7% до $6,8 млрд; EBITDA, напротив, выросла на 17% до $1,08 млрд. В сравнении со II полугодием 2013 года выручка снизилась на 3,7%, а EBITDA — на 23,4%. Чистая прибыль составила $1 млн. Это первый положительный результат компании с 2011 года. Рост EBITDA в основном обусловлен работой по оптимизации структуры активов и повышением эффективности, объясняет компания. Компания в апреле завершила продажу убыточного завода Vitkovice Steel в Чехии за $287 млн, а в августе продала 34% Evraz Highveld Steel and Vanadium за $27 млн. Evraz планирует снизить суммарные затраты на $400 млн в течение 2014 года. Свободный денежный поток в $444 млн в I полугодии позволил сократить чистый долг на 7% до $6,09 млрд, говорится в сообщении компании. Долговая нагрузка снизилась с 3,6 EBITDA до 3,1 EBITDA. Цель — снизить нагрузку до 3 EBITDA, сказал в ходе телефонной конференции финансовый директор компании Джакомо Байзини. По его словам, для погашения краткосрочных обязательств — двух выпусков рублевых облигаций (на 17,7 млрд руб. и $100 млн) — компании хватит привлеченного недавно предэкспортного кредита на $425 млн. В целом отчетность выглядит неплохо. Черная металлургия стала выглядеть явно лучше во II квартале 2014 года, в том числе за счет ухода с рынка значительной части украинской продукции. Это позволило продемонстировать хороший рост финансовых показателей по итогам квартала. Результаты выглядят неплохо даже в годовом сопоставлении, несмотря на снижение цен по большинству видов продукции год к году. Мы позитивно оцениваем контроль над издержками, усилия, направленные на сокращение долговой нагрузки, которая по итогам года может опуститься ниже запланированного уровня в 3.0х EBITDA, а также положительную прибыль по итогам II квартала 2014 года, перекрывшую убыток I квартала. Нас по-прежнему беспокоят украинские активы группы, на которые приходится около 6% выручки, ситуация в угольном дивизионе, а также судьба североамериканских активов, интеграция которых внутри группы затруднилась в связи с похолоданием российско-американских отношений и роста импортных пошлин в США. Evraz может пойти по пути «Северстали» и продать дивизион целиком или частично, но пока окончательного решения по нему не принято. Мы оцениваем отчетность компании умеренно позитивно и ожидаем, что локально она будет оказывать поддержку котировкам. В то же время явных неожиданностей в отчетности нет, и рынок по большей части уже учел позитивные тенденции в котировках, поэтому поддержка будет весьма сдержанной.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба