29 августа 2014 AMarkets
Мохаммед Эль-Эриан выступил с интересным комментарием. Пока аналитики фокусируются на переоценности рынков акций и облигаций, реальные проблемы могут зреть на валютном рынке, считает он
В своем интервью для FT.com он обращает внимание на то, что по мере того, как политика Центробанков в разных регионах мира приобретает разнонаправленный характер, на валютном рынке зреют противоречия, в результате которых нынешний период низкой волатильности может закончиться резкими сдвигами. Это, в свою очередь, окажет серьезный эффект в других сегментах финансового рынка – резкая переоценка валют приведет к радикальному изменению доходностей международных инвестиций. В июле волатильность валютного рынка, измеряемая индексом JPMorgan Chase Global FX Volaility Index, снизилась до 5.29%, что соответствует минимуму за 22 года. Пока ФРС, Банк Англии и ЕЦБ одновременно смягчали свою политику, волатильность снижалась. Теперь, когда Банк Англии ужесточает политику, ФРС готовится это сделать, а ЕЦБ движется в сторону дальнейшего смягчения, нестабильность нарастает. Капитал начинает тяготеть к рынкам с более высокими процентными ставками. В какой-то момент дисбаланс в спросе и предложении отдельных валют может резко качнуть валютные курсы. Эль-Эриан отмечает, что технические индикаторы говорят о приближении конца периода низкой волатильности на валютном рынке. С его окончанием возрастут и торговые объемы, находящиеся на необычайно низких уровнях. От себя добавим – будьте готовы вступить в игру, когда она начнется!
Фондовые индексы растут в отрыве от корпоративных прибылей
Дэвид Стокман, бывший глава бюджетного управления администрации США и известный критик ФРС в своем блоге говорит о ряде вещей, о которых всем инвестирующим как в валюту, так и в акции, стоит хорошенько призадуматься
С одной стороны, говорит Стокман, профессиональные трейдеры разогнали SnP500 до уровней выше 2,000. С другой, если честно посчитать прибыль корпоративного сектора, то мультипликаторы не будут смотреться так радужно. В конце концов, задается вопросом Стокман, как можно дисконтировать будущие потоки денежных средств в долгосрочном периоде по ультра-низким ставкам, которые нельзя поддерживать долго без разрушения денежно-кредитной системы? При текущих процентных ставках налоги и инфляция попросту будут съедать всю доходность, получаемую инвесторами. Изменения в процентных ставках неизбежны, и это толкнет акции вниз, считает Стокман. Опыт кризиса 2008 года, по мнению Стокмана, говорит о том, что это будет очень болезненная история. Пока же финансовые медиа трубят о том, что преодоление каждой следующей сотни пунктов SnP лишь ведет к росту доходности. Налетай, подрожало, словом…
Интерес к риску снижается
Потоки портфельных инвестиций на развивающиеся рынки в августе резко сократились
В предшествующие месяцы портфельные управляющие уверенно аллокировали существенные объемы на эти рынки. На фоне снижающегося аппетита к риску в августе источник портфельных денег для них иссяк. Об этом говорят результаты исследования Института международных финансов (IIF). В период с мая по июль среднемесячный объем портфельных инвестиций на развивающихся рынках составлял $38млрд, а в августе он упал до $9млрд. Справедливости ради надо отметить, что август всегда характеризуется сезонным падением объемов, но в этом году можно говорить о существенном влиянии фактора осторожности на международных инвесторов, заявили в IIF. Наибольшее замедление произошло в Восточной Европе и Африке, сократились объемы выпуска акций и облигаций. В ближайшем будущем ключевым риском для развивающихся рынков станет повышение ставок Банком Англии и ФРС, которые станут перетягивать на себя капитал и снижать объем портфельных инвестиций за пределами Великобритании и США. IIF – отраслевая исследовательская организация, которая включает 500 членов — инвестиционные банки и финансовые компании со всего мира.
http://www.amarkets.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба