31 августа 2014 Financial One Седлов Данил
Финансовый аналитик Эли Инкрот привел пример неординарной ситуации, когда компания, показывающая стабильно высокую доходность на протяжении целых десятилетий, тем не менее не приносит ожидаемой прибыли инвестору по сравнению с менее доходными в плане дивидендов бумагами. Для наглядной иллюстрации этого явления эксперт сравнил динамику показателей двух американских компаний – фастфуд-гиганта McDonald’s и энергооператора Consolidated Edison. Результаты оказались весьма любопытны.
Дивиденды обеих компаний демонстрировали стабильный рост на протяжении почти 30 лет. К 2002 году их доходность у McDonald’s достигла отметки 1,5% в год, Consolidated Edison – 5,2%. В этом свете было бы логично предположить, что энергооператор имел значительное преимущество перед сетью ресторанов в долгосрочной перспективе. На самом деле это не так...
Казалось бы, действительно, чтобы McDonald’s сегодня смог «выиграть» у CE соревнование по объему выплаты чистой прибыли, ему необходимо увеличить дивидендную доходность в среднем до 21% еще в 2002 году: этот показатель соответствовал бы «застойной» доходности энергооператора в 5,2%.
Если посмотреть на динамику дивидендной доходности двух компаний с 2002 года по наши дни, то станет очевидно, что за это время акции McDonald’s ни разу не смогли опередить по стартовой доходности показатели CE.
Там не менее, реальная ситуация на рынке несколько сложнее. Эли Инкрот напомнил, что не следует упускать из внимания рост стоимости акций. Так, дивиденды CE увеличились с $ 2,22 в 2002 году до сегодняшнего отметки $ 2,52 – со средним темпом прироста чуть более 1% в год. Однако за тот же период акции оператора подорожали лишь на 30%, прибавляя в год в среднем по 2,5%.
Дивиденды McDonald’s выросли с $ 0,235 до сегодняшнего отметки $ 3,24, то есть средний темп прироста составил 25% в год. А вот акции фастфуда приятно удивили инвесторов за последние 12 лет ростом своей стоимости почти в 6 раз.
В результате получается, что если бы участник рынка приобрел одну акцию Consolidated Edison в начале 2003 за $43, то он получил бы дивидендов на $28,28, зафиксировав совокупную доходность на уровне 66% от начального капитала. Другими словами, выплаты по дивидендам обеспечили бы акционеру ежегодную прибыль в 4,4%. Эта величина примерно на одном уровне с показателем дивидендной доходности.
При этом, если бы инвестор купил одну акцию McDonald’s в начале 2003 за $ 16, он бы получил дивиденды на $ 21,81, увеличив тем самым первоначальный инвестированный капитал на 135%.
При этом Инкрот отмечает, что на вопрос, какая компания принесет больший доход по дивидендам за последующие 12 лет, большинство инвесторов ответили бы: Consolidated Edison…
Динамика акций McDonald’s
Динамика акций Consolidated Edison
Дивиденды обеих компаний демонстрировали стабильный рост на протяжении почти 30 лет. К 2002 году их доходность у McDonald’s достигла отметки 1,5% в год, Consolidated Edison – 5,2%. В этом свете было бы логично предположить, что энергооператор имел значительное преимущество перед сетью ресторанов в долгосрочной перспективе. На самом деле это не так...
Казалось бы, действительно, чтобы McDonald’s сегодня смог «выиграть» у CE соревнование по объему выплаты чистой прибыли, ему необходимо увеличить дивидендную доходность в среднем до 21% еще в 2002 году: этот показатель соответствовал бы «застойной» доходности энергооператора в 5,2%.
Если посмотреть на динамику дивидендной доходности двух компаний с 2002 года по наши дни, то станет очевидно, что за это время акции McDonald’s ни разу не смогли опередить по стартовой доходности показатели CE.
Там не менее, реальная ситуация на рынке несколько сложнее. Эли Инкрот напомнил, что не следует упускать из внимания рост стоимости акций. Так, дивиденды CE увеличились с $ 2,22 в 2002 году до сегодняшнего отметки $ 2,52 – со средним темпом прироста чуть более 1% в год. Однако за тот же период акции оператора подорожали лишь на 30%, прибавляя в год в среднем по 2,5%.
Дивиденды McDonald’s выросли с $ 0,235 до сегодняшнего отметки $ 3,24, то есть средний темп прироста составил 25% в год. А вот акции фастфуда приятно удивили инвесторов за последние 12 лет ростом своей стоимости почти в 6 раз.
В результате получается, что если бы участник рынка приобрел одну акцию Consolidated Edison в начале 2003 за $43, то он получил бы дивидендов на $28,28, зафиксировав совокупную доходность на уровне 66% от начального капитала. Другими словами, выплаты по дивидендам обеспечили бы акционеру ежегодную прибыль в 4,4%. Эта величина примерно на одном уровне с показателем дивидендной доходности.
При этом, если бы инвестор купил одну акцию McDonald’s в начале 2003 за $ 16, он бы получил дивиденды на $ 21,81, увеличив тем самым первоначальный инвестированный капитал на 135%.
При этом Инкрот отмечает, что на вопрос, какая компания принесет больший доход по дивидендам за последующие 12 лет, большинство инвесторов ответили бы: Consolidated Edison…
Динамика акций McDonald’s
Динамика акций Consolidated Edison
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба