Старт новой недели на глобальных рынках выдался спокойным. Котировки большинства активов практически не изменились, что связано как с выходным днём в США, так и с сохранением выжидательной позиции инвесторов. Геополитический фон остается напряженным, а основным риском здесь является вероятность обмена новыми санкциями между Западом и РФ из-за отсутствия прогресса в украинской ситуации. Основными событиями текущей недели должны стать заседание ЕЦБ, а также публикация блока данных по рынку труда США за август. С точки зрения пары евро/доллар, от характера этих событий будет зависеть динамика большинства активов. В частности инвесторы ждут, что после публикации данных по крайне низкой инфляции в ЕС, европейски ЦБ предпримет новые меры по смягчению монетарных условий в регионе. Рассматривается вероятность понижения, как базовой процентной ставки, так и еще больший увод в отрицательную зону ставки по депозитам банков в ЕЦБ. Речи про количественное смягчение пока не идет, поскольку глава ЕЦБ в конце августа сообщил, что эти программы всё ещё находятся в стадии разработки. Если европейский регулятор понизит процентные ставки, а статистика по американскому рынку труда будет сильной, то это в очередной раз ударит по евро из-за ожиданий разной направленности курсов монетарных политик ЕЦБ и ФРС США в среднесрочной перспективе.
Условия рынка неизменны Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера вновь осталась без видимых изменений. Давление от валютного рынка компенсируется крайне высокой зависимостью банков от денежного предложения ЦБ РФ. В результате уровень ликвидности и ставок практически не изменился. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 8.40% годовых (-5 бп), на 7 дней – под 8.65% годовых (+5 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.40% годовых (+5 бп). На текущей неделе значимых событий на локально рынке не планируется, что должно позволить сохранить текущую конъюнктуру. Расширение списка обеспечения на аукционах под нерыночные активы может позволить банкам привлечь больше фондирования от ЦБ РФ на соответствующем аукционе на следующей неделе.
Рубль обновляет минимумы, но сопротивляется Валютные торги понедельника завершились для рубля новыми потерями. Участники рынка сохраняют негативные ожидания, связанные в первую очередь с рисками нагнетания и без того сложной внешнеполитической обстановки. По итогам дня курс бивалютной корзины вырос на 18 коп. до отметки 42.54 руб. Курсы доллара и евро к рублю прибавили по 18 коп. до 37.30 руб. и 48.94 руб. соответственно. На рынке форекс основная валютная пара была стабильной и держалась вблизи пятничного уровня в $1.3130. Несмотря на выходной день в США, активность и объемы торгов вчера были на достаточно высоком уровне. Инвесторы сохранили опасения относительно новых ограничительных мер в отношении России. В частности, муссировались новости о потенциальном запрете к покупке российских ОФЗ со стороны европейских инвесторов. Среди возможных санкций США отмечалась возможность отключения банков от международной системы расчетов SWIFT, собственных аналогов которой в России пока нет. Отсутствие прогресса разрешения украинской проблемы продолжает толкать валютные курсы наверх. Помимо этого давление на рубль будет исходить от концентрации в ближайшие месяцы сезонно высоких объемов погашений валютных кредитов крупными компаниями и банками. Окончание налогового периода снизило до минимума активность экспортеров на рынке. Вероятно, они предпочитают дождаться пиковых значений рубля, чтобы вновь приступить к конвертации валютной выручки. С учетом изменившейся валютной политики Центробанка, для начала $300-миллионных интервенций за сдвиг курса бивалютной корзины на 5 коп. рублю потребуется подешеветь еще на 4% в номинальном выражении к доллару. Тем не менее, этот вариант реализуем только в случае реализации рыночных опасений. Пока же рубль может воспользоваться моментом и приступить к локальной коррекции после значительного ослабления в предыдущие несколько дней.
Евробонды продолжают движение вниз Российские еврооблигации провели малоактивный день по причине выходного дня в США и отсутствия ценовых ориентиров со стороны рынка UST. Доходности вдоль суверенной кривой подросли на фоне развития геополитической напряженности на 5-7 бп, а ценовые потери 30-летних выпусков при этом не превышали 50 бп. Корпоративный сектор дешевел, рост доходностей в среднем по рынку составил порядка 15 бп. Хуже средней динамики выглядел средний участок кривой ВЭБа, в секторе частных компаний – выпуски Вымпелкома VIP-16, дальние бумаги Альфа- Банка ALFARU-19 и ALFARU-21, рост доходностей во всех случаях превышал 25 бп.
ОФЗ расширяют ценовые потери ОФЗ начали новую неделю снижением на фоне усугубляющейся геополитической обстановки. Торги в пределах 2-летней дюрации проходили волатильно, рост доходностей ликвидных выпусков достигал +20 бп. Дальше по кривой результаты в целом выглядели чуть более умеренно, по крайней мере, на фоне текущих темпов снижения рубля, а рост ставок не превышал 10 бп. Активность на дальнем участке кривой в районе 7-летней дюрации была невысока, ставки по итогам дня подросли в пределах 5 бп и достигли отметки 9.8%.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Условия рынка неизменны Конъюнктура российского денежно-кредитного рынка вчера вновь осталась без видимых изменений. Давление от валютного рынка компенсируется крайне высокой зависимостью банков от денежного предложения ЦБ РФ. В результате уровень ликвидности и ставок практически не изменился. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 8.40% годовых (-5 бп), на 7 дней – под 8.65% годовых (+5 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.40% годовых (+5 бп). На текущей неделе значимых событий на локально рынке не планируется, что должно позволить сохранить текущую конъюнктуру. Расширение списка обеспечения на аукционах под нерыночные активы может позволить банкам привлечь больше фондирования от ЦБ РФ на соответствующем аукционе на следующей неделе.
Рубль обновляет минимумы, но сопротивляется Валютные торги понедельника завершились для рубля новыми потерями. Участники рынка сохраняют негативные ожидания, связанные в первую очередь с рисками нагнетания и без того сложной внешнеполитической обстановки. По итогам дня курс бивалютной корзины вырос на 18 коп. до отметки 42.54 руб. Курсы доллара и евро к рублю прибавили по 18 коп. до 37.30 руб. и 48.94 руб. соответственно. На рынке форекс основная валютная пара была стабильной и держалась вблизи пятничного уровня в $1.3130. Несмотря на выходной день в США, активность и объемы торгов вчера были на достаточно высоком уровне. Инвесторы сохранили опасения относительно новых ограничительных мер в отношении России. В частности, муссировались новости о потенциальном запрете к покупке российских ОФЗ со стороны европейских инвесторов. Среди возможных санкций США отмечалась возможность отключения банков от международной системы расчетов SWIFT, собственных аналогов которой в России пока нет. Отсутствие прогресса разрешения украинской проблемы продолжает толкать валютные курсы наверх. Помимо этого давление на рубль будет исходить от концентрации в ближайшие месяцы сезонно высоких объемов погашений валютных кредитов крупными компаниями и банками. Окончание налогового периода снизило до минимума активность экспортеров на рынке. Вероятно, они предпочитают дождаться пиковых значений рубля, чтобы вновь приступить к конвертации валютной выручки. С учетом изменившейся валютной политики Центробанка, для начала $300-миллионных интервенций за сдвиг курса бивалютной корзины на 5 коп. рублю потребуется подешеветь еще на 4% в номинальном выражении к доллару. Тем не менее, этот вариант реализуем только в случае реализации рыночных опасений. Пока же рубль может воспользоваться моментом и приступить к локальной коррекции после значительного ослабления в предыдущие несколько дней.
Евробонды продолжают движение вниз Российские еврооблигации провели малоактивный день по причине выходного дня в США и отсутствия ценовых ориентиров со стороны рынка UST. Доходности вдоль суверенной кривой подросли на фоне развития геополитической напряженности на 5-7 бп, а ценовые потери 30-летних выпусков при этом не превышали 50 бп. Корпоративный сектор дешевел, рост доходностей в среднем по рынку составил порядка 15 бп. Хуже средней динамики выглядел средний участок кривой ВЭБа, в секторе частных компаний – выпуски Вымпелкома VIP-16, дальние бумаги Альфа- Банка ALFARU-19 и ALFARU-21, рост доходностей во всех случаях превышал 25 бп.
ОФЗ расширяют ценовые потери ОФЗ начали новую неделю снижением на фоне усугубляющейся геополитической обстановки. Торги в пределах 2-летней дюрации проходили волатильно, рост доходностей ликвидных выпусков достигал +20 бп. Дальше по кривой результаты в целом выглядели чуть более умеренно, по крайней мере, на фоне текущих темпов снижения рубля, а рост ставок не превышал 10 бп. Активность на дальнем участке кривой в районе 7-летней дюрации была невысока, ставки по итогам дня подросли в пределах 5 бп и достигли отметки 9.8%.
http://www.zenit.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter