13 августа 2008 Финмаркет
Настроение участников рынка рублевого долга в последние дни несколько улучшилось - нормализация ситуации на денежном рынке и информация об урегулировании Осетино-Грузинского конфликта успокаивающе повлияли на продавцов. Тем не менее, аналитики полагают, что фундаментально рынок не изменился, по-прежнему актуален "навес" первичных размещений, да и политические риски не устранены. Более того - не за горами начало периода налоговых платежей.
Банк Зенит: "Ситуация с ликвидностью остается довольно напряженной. Бегство инвесторов из рублей прекратилось, его курс к бивалютной корзине частично отыграл падение предыдущих дней установившись на отметке 29,67 руб. Ставки МБК снизились, но их уровень 6-7% остается достаточно высоким, так же как и объемы РЕПО с ЦБ - 210 млрд руб. против 241 млрд руб. в понедельник. Остатки на корсчетах велики, но снова упали до 672 млрд руб. Позитивную роль сыграло увеличение МинФином объема предложения на депозитный аукцион - по его итогам была размещена рекордная сумма в 199 млрд руб., что позволило банкам получить доступ к относительно длинной ликвидности. В то же время не за горами новый налоговый период - 15-го августа должна производиться уплата ЕСН".
ИБ "Траст": "Несмотря на улучшение ситуации на рынке, ввиду роста стоимости альтернативных источников заимствования, вероятного дальнейшего повышения ставок ЦБ, а также "навеса" первички, потенциал для роста пока отсутствует. Кроме того, не стоит забывать, что на этой неделе начинается период налоговых платежей - в пятницу уже выплата ЕСН".
МДМ-банк: "Мы полагаем, что в ближайшее время котировки рублевых облигаций продолжат расти, однако, скорее всего, это будет происходить лишь в рамках коррекции после обвала в понедельник. Вместе с тем, фундаментально ситуация на долговом рынке скорее несколько ухудшилась - к большому "навесу" первичных размещений прибавились неожиданный отток капитала и рост политических рисков России в глазах иностранных инвесторов".
ИГ "Капитал": "Немного улучшилась ситуация на денежном рынке. Этому способствовало размещение 119 млрд. рублей бюджетных денег на депозитах в коммерческих банках. Примечательно, что средневзвешенная ставка размещения оказалась ниже, чем в ходе предыдущего аукциона, состоявшегося неделю назад, - 8,17% годовых. Впрочем, говорить об улучшении ситуации на денежном рынке пока рано: банки все еще испытывают нехватку свободных средств, о чем свидетельствуют высокие ставки кредитов overnight - 6-7% годовых, и масштабные операции РЕПО с ЦБ - более 200 млрд. рублей. Именно в связи с низкой рублевой ликвидностью, которая, судя по всему, становится перманентным фактором, мы считаем маловероятным снижение доходности рублевых облигаций, как в среднесрочной, так и краткосрочной перспективе".
Татьяна Галкина
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Банк Зенит: "Ситуация с ликвидностью остается довольно напряженной. Бегство инвесторов из рублей прекратилось, его курс к бивалютной корзине частично отыграл падение предыдущих дней установившись на отметке 29,67 руб. Ставки МБК снизились, но их уровень 6-7% остается достаточно высоким, так же как и объемы РЕПО с ЦБ - 210 млрд руб. против 241 млрд руб. в понедельник. Остатки на корсчетах велики, но снова упали до 672 млрд руб. Позитивную роль сыграло увеличение МинФином объема предложения на депозитный аукцион - по его итогам была размещена рекордная сумма в 199 млрд руб., что позволило банкам получить доступ к относительно длинной ликвидности. В то же время не за горами новый налоговый период - 15-го августа должна производиться уплата ЕСН".
ИБ "Траст": "Несмотря на улучшение ситуации на рынке, ввиду роста стоимости альтернативных источников заимствования, вероятного дальнейшего повышения ставок ЦБ, а также "навеса" первички, потенциал для роста пока отсутствует. Кроме того, не стоит забывать, что на этой неделе начинается период налоговых платежей - в пятницу уже выплата ЕСН".
МДМ-банк: "Мы полагаем, что в ближайшее время котировки рублевых облигаций продолжат расти, однако, скорее всего, это будет происходить лишь в рамках коррекции после обвала в понедельник. Вместе с тем, фундаментально ситуация на долговом рынке скорее несколько ухудшилась - к большому "навесу" первичных размещений прибавились неожиданный отток капитала и рост политических рисков России в глазах иностранных инвесторов".
ИГ "Капитал": "Немного улучшилась ситуация на денежном рынке. Этому способствовало размещение 119 млрд. рублей бюджетных денег на депозитах в коммерческих банках. Примечательно, что средневзвешенная ставка размещения оказалась ниже, чем в ходе предыдущего аукциона, состоявшегося неделю назад, - 8,17% годовых. Впрочем, говорить об улучшении ситуации на денежном рынке пока рано: банки все еще испытывают нехватку свободных средств, о чем свидетельствуют высокие ставки кредитов overnight - 6-7% годовых, и масштабные операции РЕПО с ЦБ - более 200 млрд. рублей. Именно в связи с низкой рублевой ликвидностью, которая, судя по всему, становится перманентным фактором, мы считаем маловероятным снижение доходности рублевых облигаций, как в среднесрочной, так и краткосрочной перспективе".
Татьяна Галкина
http://www.finmarket.ru/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу