Александр Борц, Еженедельный обзор нефтяного рынка

По итогам прошедшей недели, цены на нефть упали на 3.7%, что стало пока самым большим еженедельным снижением с марта  этого года.  Фьючерсы с поставкой в июле выросли в пятницу на 73 цента, или 06%, к $127.35 за баррель. Цены на нефть WTI достигали рекордного уровня $135.09 за баррель 22 мая.

На ICE в Лондоне июльская нефть повысилась в пятницу на 89 центов, или 0.7%, к $127.78 за баррель. Цены на индикативный сорт нефти «Брент» достигали рекордного максимума $135.14 за баррель 22 мая.

Самое сильное с 31 марта падение цен на нефть WTI произошло в четверг после противоречивого отчета EIA, который показал падение запасов нефти на 8.8 млн. баррелей, в то время как спрос на нефть упал на 0.7% к 20.5 млн. баррелей в день, по сравнению с прошлогодними уровнями. Спрос на бензин за неделю, закончившуюся 23 мая, упал на 5.5%, несмотря на празднование Мемориального Дня, когда спрос на бензин обычно резко взлетает. Ситуация на рынке продолжает меняться, и теперь уже явно можно заметить, как высокие цены на нефть и нефтепродукты оказывают давление на уровень спроса.

В четверг июльские контракты на NYMEX свалились на 4.41, или 3.4%, к $126.26 за баррель – самый низкий уровень с 16 мая.

  По данным EIA, за неделю, закончившуюся 23 мая,  поставки нефти на американские НПЗ составили в среднем 15.3 млн. баррелей в день, что на 214000 bpd выше, чем неделей ранее. Коэффициент использования производственных мощностей составил в среднем 87.9%.

Производство бензина повысилось и составило в среднем 9.1 млн. баррелей в день. Производство продуктов дистилляции снизилось в среднем к 4.3 млн. баррелей в день.

Американский импорт нефти составил в среднем 9.0 млн. баррелей в день, что на 278000 bpd ниже, чем неделей ранее.  За прошедший четырехнедельный период импорт нефти составил в среднем 9.7 млн. баррелей в день, что на 579000 bpd ниже, чем за аналогичный период прошлого года.

Полный импорт бензина  составил в среднем 1.0 млн. баррелей в день, в то время как импорт продуктов дистилляции был на уровне 250000 bpd.

Коммерческие запасы нефти за неделю, закончившуюся 23 мая, снизились на 8.8 млн. баррелей к 311.6 млн. баррелей и находятся в нижней половине среднего диапазона.

Полные запасы бензина снизились на 3.2  млн. баррелей к 206.2 млн. баррелей и находятся около нижней границы среднего диапазона, рассчитываемого для этого времени года. Следует отметить, что запасы законченного бензина остались неизменными. Снижение произошло в запасах компонентов для смешивания.

Запасы продуктов дистилляции выросли на 1.6 млн. баррелей к 109.4 млн. баррелей и находятся в нижней половине среднего диапазона.

Полные коммерческие нефтяные запасы уменьшились на 9.7 млн. баррелей и находятся теперь в нижней половине среднего диапазона.

Полный нефтяной спрос за прошедший четырехнедельный период составил в среднем 20.5 млн. баррелей в день, что на 0.7% ниже, чем за аналогичный период прошлого года.

Спрос на бензин за прошедшие четыре недели составил в среднем 9.3 млн. баррелей в день, что на 0.4% ниже, чем в прошлом году.

Спрос на продукты дистилляции за прошедшие четыре недели был в среднем на уровне 4.1 млн. баррелей в день, что на 1.2 % выше, чем за аналогичный период прошлого года.

Спрос на реактивное топливо был на 2.9% ниже, чем за аналогичные четыре недели прошлого года.

Отчет EIA содержал ряд неожиданностей. В частности, удивительным было огромное снижение запасов нефти на 8.8 млн. баррелей, против большинства оценок роста.  Второй неожиданностью  стало снижение импорта, приблизительно, на 300000 bpd. Однако снижение импорта было вызвано временной задержкой разгрузки танкеров у побережья Мексиканского Залива, что ставит под сомнение правильность вычисления статистических данных.

С другой стороны, сильный рост запасов дистилляторов на 1.6 млн. баррелей  является сильным «медвежьим» сигналом, поскольку опровергает недавние высказывания «ценовых ястребов» о дефиците поставок последних. К тому же большинство аналитиков ожидало увеличение запасов дистилляторов в среднем на 800000 баррелей.

Первоначальная реакция рынка на неожиданные данные EIA была «бычьей», но покупки быстро захлебнулись, когда трейдеры поняли, что падение запасов нефти вызвано не фундаментальными факторами спроса и предложения, а временной задержкой разгрузки нефтяных танкеров.

Резкий взлет цен на нефть закончился новыми суточными минимумами, что  может означать изменение рыночного менталитета, по крайней мере временно,  от покупки на снижениях к продаже на росте цен.

  Некоторые аналитики в СМИ объясняют рост цен на нефть в пятницу снижением доллара, что вновь переключило внимание инвесторов на товарные рынки в качестве преграды от инфляции. Американская валюта упал в пятницу против Евро на 0.2% к 1.5540, предварительно укрепившись в течение дня  до 1.5461.  

Доллар, конечно, имеет некоторое отношение к нефтяному рынку, но, еще раз повторюсь, не является главным фактором ценообразования. Движения на нефтяном рынке в пятницу управлялись, вероятно, совершенно другими факторами.

Во-первых, трейдеры, как обычно, балансировали свои портфели перед выходными и в конце месяца. Во-вторых, повышенная волатильность была вызвана экспирацией июньских фьючерсных контрактов по нефтепродуктам, обращающихся на NYMEX. Бензин и печное топливо в пятницу закрылись смешанно. Бензин остался устойчивым, в то время как печное топливо оказалось под давлением, на фоне вскрывшегося «обмана» о дефиците поставок дистилляторов во всем мире.

Июньские фьючерсы на RBOB  выросли по итогам торгов  на 47 пунктов к $3.4089 за галлон. Более ликвидный июльские контракты поднялись на 2.1 цента к $3.3482 за галлон.

Июньское печное топливо упало на 2.87 цента к $3.6598 за галлон. Июльские контракты, которые после закрытия сессии стали текущими, снизились на 3.93 цента к $3.6667 за галлон.

На предстоящей неделе цены на нефть, вероятно, продолжат снижение на фоне падения спроса не только в США, но и в Азии.