Если Шотландия решит пойти собственным путем, она лишится преимуществ валютного союза с Британией. Фото: Thinkstock• Австралийский, канадский доллары и иена продолжают падение
• Очередное масштабное снижение активности на новозеландском рынке жилья
• Йеллен необходимо продемонстрировать склонность к ужесточению, чтобы поддержать быков по доллару
Вчера основные лейтмотивы, сформированные в начале недели, продолжили свое развитие, в частности, австралийский доллар, канадский доллар и иена продолжили падение, евро консолидировался после недавнего падения, поскольку рынок переключил внимание на товарные валюты (новые многолетние минимумы в некоторых товарных индексах вытесняют carry в евро). Между тем, фунт снова упал, попытавшись зарыть разрыв против доллара США.
Председатель Европейского центрального банка, Марио Драги, выступил вчера с речью, в которой хвалил потенциал нового политического решения, направленного на расширение баланса ЕЦБ до уровней 2012 года. Это означает увеличение объема покупок, поскольку в настоящий момент размер бухгалтерского баланса составляет примерно 2 трлн. евро по сравнению с максимальным значением выше 3 трлн. евро. Рынок не впечатлили эти высказывания, а это говорит о том, что евро может сохранить устойчивость, поскольку спекулянты уже держат чрезвычайно много коротких позиций.
Примечательно, что заместитель председателя ЕЦБ, Витор Констанцио, заявил о том, что ЕЦБ обладает законным правом покупать государственные облигации на вторичном рынке.
Обратите внимание на очередное снижение активности на новозеландском рынке жилья в годовом исчислении, поскольку продажи упали на 16% в годовом выражении. Атмосфера повышенных ставок, очевидно, замедляет активность. Вслед за этим неизбежно последует снижение цен, которое, вероятно, приведет к крайней склонности RBNZ к смягчению. Австралийский доллар начал опережать своего новозеландского конкурента в нисходящем направлении, хотя я полагаю, что потенциал для развития этого движения носит ограниченный характер.
График: GBPUSD
Рынок стремительно исключает из цены вероятность положительного исхода голосования на референдуме по независимости Шотландии, который состоится в следующий четверг. Пара фунт/доллар нащупала сопротивление на очевидной линии первого сопротивления – разрыве, который сформировался на выходных на фоне неожиданного опроса, показавшего, что положительный исход голосования набирает обороты. Данный уровень пролегает в области 1,6275 и в настоящий момент практически совпадает с 10-дневной EMA (оранжевая линия), которая часто является надежным индикатором тенденции.
Заседание FOMC на следующей неделе
Напряженность растет в преддверии заседания Федерального комитета по открытым рынкам на следующей неделе, что находит свое отражение в первую очередь на валютном рынке, который был одним из самых спокойных рынков (по крайней мере, в начале года). Фьючерсы по ставке по федеральным фондам со сроком погашения в июне 2015 года упали в цене, а это означает, что рынок закладывает в цену скорое повышение ставки. Тем не менее, мы говорим всего о нескольких базовых пунктах в течение последних нескольких недель, и цены по-прежнему держатся в середине диапазона, возникшего в начале года.
Аналогичная ситуация складывается и на рынке фьючерсов на краткосрочные процентные ставки EuroDollar с погашением в декабре 2016 года – инвесторы настраиваются на склонность ЦБ к ужесточению и более решительным комментариям. Однако этого не достаточно, чтобы вытолкнуть ожидания за пределы диапазона, установившегося в предыдущие месяцы, хотя, совершенно, очевидно, что мы движемся в этом направлении. В любом случае, председателю Федрезерва, Джанет Йеллен, придется намекнуть на ужесточение, чтобы не разочаровать быков по доллару США.
Еще одним позитивным фактором для доллара США может служить снижение цен на нефть, где у экспортеров будет меньше резервных долларов для диверсификации их в другие валюты. Норвежская крона, канадский доллар и мексиканский песо падали на фоне снижение цен на нефть в течение последних нескольких дней.
Что нас ждет
Не пропустите публикуемые сегодня данные по розничным продажам в США – они станут проверкой на прочность для восходящей динамики доллара. Пришло время сильных показателей, которые смогут подтвердить восстановление американской экономики.
На повестке этих выходных выборы в Швеции, где ожидается смена политического руководства с "правых" на "левых", пусть и со спорными последствиями для шведской кроны.
Старый шаблон реакционной торговли предполагает, что более либеральное правительство (например, премьер-министр Йон Фредрик Райнфельдт) окажет более позитивное влияние на коммерческие предприятия и, таким образом, на валюту, в то время как более склонное к левому крылу правительство будет негативным фактором. Но я полагаю, что макростатистика, основные рыночные темы и сигналы от шведского Центробанка – Риксбанка – значительно перевесят любые возможные политические последствия, вызванные сменой шведского правительства.
В настоящий момент в паре EURSEK ощущается восходящее давление, и она способна пробить область 9,30 и выше, если текущее наказание второстепенных валют продолжится в ближайшие дни.
Три показателя: промпроизводство в Еврозоне, санкции против России и розничные продажи в США
• Промышленное производство Еврозоны дает слабину
• Сокращение поставок российского газа в Польшу, возможно, является предупредительным сигналом для всего ЕС
• Умеренный рост розничных продаж в США может разочаровать оптимистов
Двумя главными темами недели стали продолжающийся кризис на Украине и опросы, указывающие на то, что в рамках референдума о независимости Шотландии победу могут одержать сепаратисты. Судя по всему, эти вопросы будут оставаться на повестке дня, особенно с учетом последних опросов, подтверждающих неопределенность исхода голосования, а также новых санкций против России, вступающих в силу уже сегодня.
Шотландский референдум пройдет 18 сентября 2014 года. Издание The Financial Times отмечает, что число «неопределившихся» участников голосования по-прежнему велико. Глава Банка Англии Марк Карни предупредил о том, что в случае отделения Шотландии, валютный союз будет «несовместим с независимостью». Это определенно ограничит шотландцев в действиях и может подтолкнуть некоторых избирателей к выбору статуса-кво.
Все активнее по рынкам ходят разговоры о распространении так называемого «шотландского синдрома», и в течение последних двух дней испанские рынки облигаций не могут не проявлять нервозность. Испания, возможно, не единственная страна, уставшая от евро, ЕС и национального правительства. Даже Италия упоминается как страна, чьи регионы могли бы выбрать «независимость» в рамках аналогичного голосования.
Сегодняшний экономический календарь не изобилует событиями, и самым главным отчетом станут августовские розничные продажи в США. Рынки с нетерпением ждут исхода заседания FOMC на следующей неделе, и вплоть до этого события торги, вероятнее всего, будут оставаться вялыми. На выходных Китай опубликует статистику за август. Учитывая, что две вышеупомянутые главные темы таят в себе высокие риски, в понедельник мы можем увидеть ценовые гэпы.
Еврозона: промышленное производство в июле (09:00 GMT) В июле прирост продаж прогнозируется в размере 0.6%, что с лихвой компенсирует спад в предыдущем месяце на 0.3%. Годовой показатель ожидается на уровне 1.5%, однако этот сравнительно здоровый результат будет по большей части обусловлен сравнением с гораздо более низкой цифрой, опубликованной ровно год назад.
Важно отметить, что уровень производства в целом повышается очень медленными темпами с начала 2013 года. Индекс PMI в секторе обрабатывающей промышленности продолжает снижаться, а в последнем отчете приблизился к отметке 50, указывающей на нулевой прирост. Таким образом, любой подъем месячного показателя производства будет встречен рынками с предельным скептицизмом.
Санкции против России запущены
Вчера Европейский Союз согласовал новые санкции, которые вступают в силу сегодня, между тем, завтра о своих карательных мерах также объявят и США. ЕС планирует в конце месяца оценить соблюдение перемирия на Украине и тогда, возможно,санкции будут частично отменены.
Спустя неделю после прекращения огня и относительного спокойствия на Украине новые экономические меры могут привести к ответным шагам со стороны России. Польша вчера жаловалась на то, что получает от России только лишь половину необходимого ей газа. Объем поставок в другие европейские страны не изменился, таким образом, можно предположить,что Россия таким образом предостерегает ЕС.
Газ - это ядерное оружие России в этой экономической войне, конечно, вряд ли она полностью перекроет Европе газ, но может время от времени сокращать поставки в различные страны, поддерживая таким образом свои газовые прибыли и одновременно пугая европейцев с тем, чтобы отбить у них всякую охоту к принятию новых санкций и подтолкнуть к компромиссу в украинском вопросе.
В целом, следите за тем, к каким мерам прибегнут Штаты, как соблюдается перемирие, и что предпримет Россия в ответ.
Оптимизм в розничном секторе США
США: розничные продажи США в августе (12:30 GMT) Ожидается, что показатель укажет на увеличение продаж в размере 0.7% после неизменившегося предыдущего результата. Без учета автомобилей розничные продажи прогнозируются на уровне +0.2% против +0.1% в июле. Так, ожидается еще один месяц замедления роста, но несмотря на варьирование месячных цифр и потенциальной реакции рынка на отчет, в целом ситуация остается стабильной.
Последнее время потребительские настроения демонстрируют позитивную динамику, и надежды на сильные результаты могут быть высоки. Впрочем, более вероятно, что мы получим немного разочаровывающий показатель. И все же розничные продажи не должны оказать влияния на решение ФРС на следующей неделе.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter