Ситуация на рынках
• По предварительным итогам вчерашнего голосования Шотландия остается в Соединенном Королевстве.
• Первичные заявки на пособие по безработице в США по итогам прошлой недели сократились на 36 тыс. до 280 тыс. обращений.
• После роста в июле на 22,9% строительство новых домов в США упало на 14,4%.
Комментарии
• РУСАЛ готовится к переменам (умеренно позитивно/спекулятивно);
• «Газпром»: в шаге от скидки (умеренно позитивно);
• Очередной виток давления на интернет-отрасль (негативно).
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс цен производителей Германии (10:00);
• Платежный баланс еврозоны (12:00);
• Индекс ведущих индикаторов CB США (18:00);
• Недельный индекс ожидаемых инфляционных циклов США (18:30).
Корпоративные события на сегодня
• Внеочередное общее собрание акционеров «Славнефть-ЯНОС»;
• Закрытие реестра ОПК «ОБОРОНПРОМ» для участия в ВОСА.
По предварительным итогам вчерашнего голосования Шотландия остается в составе Соединенного Королевства, что стало причиной роста британского фунта, потянувшего за собой и евро, который за минувшие сутки вырос к доллару на 0,38% до уровня 1,2919 доллара за евро. Сегодня увеличение стоимости евро может продолжиться. Полагаем, в течение дня котировки пары будут находиться в диапазоне 1,2900-1,2970. Первичные заявки на пособие по безработице в США по итогам прошлой недели сократились на 36 тыс. до 280 тыс. обращений. Эксперты ожидали снижения до 305 тыс. обращений. Повторные заявки на пособие по безработице в ходе позапрошлой недели уменьшились на 63 тыс. обращений до 2429 тыс. (ожидалось сокращение числа обращений до 2466 тыс.). Очень сильная статистика, которая поддержала настроения игроков на высоком уровне. Однако данные по рынку жилья оказались не столь оптимистичными. После роста в июле на 22,9% строительство новых домов в США упало на 14,4%, тогда как эксперты прогнозировали снижение на 5,2%. Несколько сглаживает столь сильное снижение пересмотр данных за июль с +15,7% до +22,9%. В целом же настроения в ходе американской торговой сессии были оптимистичными. Индекс широкого рынка SnP 500 в четверг поднялся на 0,49% до отметки 2011,36 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент прибавляет 0,35%. Доходность UST-10 выросла на 2 б. п. до уровня 2,64%. Цена на золото увеличилась на 0,23% до уровня $1226,35 за тройскую унцию. Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в плюсе: NIKKEI 225 растет на 1,45%; Shanghai Composite уменьшается на 0,28%; гонконгский Hang Seng подрастает на 0,20%; KOSPI прибавляет 0,45%; австралийский SnP/ASX 200 повышается на 0,27%. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 0,82% до уровня $93,01 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent снизилась на 0,68% до значения $97,68 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $97,00-98,70 за баррель. В четверг российская валюта ослабла на 0,26%, снизившись до отметки 38,47 рубля за доллар. Рубль продолжает постепенно ослабевать. Слабые прогнозы по динамике экономики РФ на ближайшее будущее, а также сохраняющиеся на высоком уровне геополитические риски стали причиной постепенного ослабления рубля в ходе вчерашней торговой сессии. Стартовавший период выплаты налогов несколько сдерживает обесценивание российской валюты. Полагаем, сегодня тенденция умеренного ослабления рубля продолжится, соотношение доллара и рубля будет находиться в диапазоне 38,30-38,70 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 49,50-49,95 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов просел на 0,05%, достигнув значения 1448,63 пункта. Отток капитала из-за ситуации вокруг АФК «Система» и по причине сохранения высокого уровня геополитических рисков не позволяет котировкам акций российских эмитентов двигаться вверх. Внешний фон сегодня позитивный: американские индексы акций в четверг продемонстрировали рост, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дорожает, азиатские индексы акций в плюсе, цены на нефть снизились. Полагаем, индекс ММВБ будет находиться в диапазоне 1430- 1465 пунктов.
РУСАЛ готовится к переменам (умеренно позитивно/спекулятивно)
РУСАЛ, завершивший в конце августа рефинансирование долга в $11 млрд, может начать корпоративные преобразования. По неофициальной информации, Олег Дерипаска намерен уступить пост генерального директора своему первому заместителю Владиславу Соловьеву. Кроме того, холдинг господина Дерипаски En+, владеющий 48,13% акций РУСАЛа, заявил о возможности выделения с баланса компании пакета акций ГМК «Норильский никель». Это, по мнению En+, может ускорить начало выплат дивидендов РУСАЛом. Но с миноритариями эта тема еще не обсуждалась. Вокруг компании ходят достаточно неожиданные слухи, которые, тем не менее, могут подтвердиться. Дерипаска планирует оставить пост генерального директора и стать «президентом» компании – ранее такой должности в РУСАЛе не было. Также в РУСАЛе изучают и возможность вернуться к выплатам дивидендов с 2017 года (не платились с 2008 года) или раньше, если реализовать спин-оф акций ГМК со значительной частью долга. На наш взгляд, общий тон сообщений говорит о том, что РУСАЛ существенно улучшил прогнозы по рынку алюминия и с антикризисной риторики переходит к нормальному функционированию. О. Дерипаска вернулся на пост гендиректора как раз в кризис, и его уход фактически означает, что трудные времена для компании позади. Выделение акций «Норникеля» – также является сигналом о том, что РУСАЛ ждет благоприятной ситуации на рынке, поскольку при низких ценах на алюминий только дивиденды «Норникеля» позволяли удерживать компанию «на плаву». В то же время обслуживание колоссального долга – основная трудность РУСАЛа, а долг этот в основном был набран как раз на покупку доли в «Норильском никеле». Если компания сможет выделить его за баланс (что не должно нарушать акционерного соглашения), долговая нагрузка РУСАЛа нормализуется, компания станет прибыльной и действительно сможет платить дивиденды. То, что этот вопрос еще не поднимался на собрании совета директоров или перед акционерами, говорит о том, что это еще достаточно далекие намерения, но они явным образом указывают на позитивный взгляд на компанию со стороны ее руководства. Сообщения могут оказать умеренную поддержку котировкам РУСАЛа и привести к повышению волатильности в его РДР, потому что новости могут оказаться достаточно неожиданными и при том неоднозначно трактуемыми. РУСАЛ уже достиг нашего таргета на текущий год, и в ближайшее время мы планируем пересмотреть оценку компании в сторону повышения из-за более интенсивного, чем мы ожидали, восстановления цен на алюминий.
«Газпром»: в шаге от скидки (умеренно позитивно)
Одобренный вчера правительством макропрогноз составлен с учетом разрешения «Газпрому» предоставлять скидки от регулируемой цены на газ. Но правительство пока не приняло окончательного решения об изменении правил работы монополии, и процесс может затянуться. Для «Газпрома» скорейшее получение права на скидки важно в условиях все растущей конкуренции на внутреннем рынке с независимыми производителями газа. Снижение может если не остановить, то замедлить темпы падения продаж монополии в России. В условиях слабого внутреннего рынка газа возможность предоставлять скидки жизненно необходима «Газпрому», так как из-за жесткого ценообразования монополия не может конкурировать с независимыми поставщиками рыночными методами (в использовании нерыночных «Газпром» не раз обвинялся со стороны главы «Роснефти» И. Сечина). То, что скидку уже заложили в макропрогноз, говорит о том, что решение практически принято. И мы оцениваем его умеренно позитивно для «Газпрома», так как это позволит, по меньшей мере, удержать объемы поставок на внутренний рынок, даже если придется поступиться ценой в ряде регионов. На фоне снижения поставок в Европу это выглядит особенно актуальным.
Очередной виток давления на интернет-отрасль (негативно)
На 22 сентября запланировано оперативное совещание членов Совета безопасности. Какие вопросы там будут обсуждаться, пресс-секретарь президента Д. Песков не уточнил. Однако в СМИ появилась информация, что на совещании будет обсуждаться работа российского сегмента сети интернет в чрезвычайных ситуациях. Летом 2014 года проводились «учения», целью которых было протестировать устойчивость работы интернета на территории России и предотвратить нарушения в условиях недружественных «целенаправленных действий». Результаты «учений» показали, что рунет уязвим, и теперь, согласно информации в СМИ, будет обсуждаться возможность отключения российского интернета от внешнего мира «в случае чрезвычайных ситуаций». Чрезвычайной ситуацией могут считаться как военные действия, так и, например, серьезные протестные выступления внутри страны. В 2011 году во время волнений в Египте местные власти отключили интернет и сотовую связь во всей стране. Добавим также, что депутаты Госдумы предложили внести правки в закон «О СМИ», ограничивающие максимально возможную долю зарубежных акционеров в капитале компаний, владеющих средствами массовой информации, 20%. Внесенный законопроект запрещает выступать учредителями какого-либо СМИ (радио, печатное издание, телеканал и пр.) иностранным физическим и юридическим лицам, а также гражданам России, имеющим двойное гражданство, и лицам без гражданства. Авторы законопроекта предлагают ввести ограничения с 1 января 2016 года. Владельцам СМИ дается время до 1 февраля 2017 года на приведение всей корпоративной цепочки в соответствие с законом. На этой новости акции CTC Media Inc., оператора шестого по популярности телеканала РФ, подешевели вчера на торгах в Нью-Йорке на 3,06%. Крупнейшим акционером СТС является базирующаяся в Стокгольме Modern Times Group AB. Негативную динамику на иностранных биржах показали вчера и бумаги Mail.ru (-1,8%), и Яндекса (-0,9%). Доля иностранцев в Яндексе меньше, чем у CTC Media, крупнейшие доли – у фондов Oppenheimer (14,27%) и Capital Group (16,18%). Mail.ru контролируется структурами российского предпринимателя А. Усманова (доля голосов составляет 58,1%), однако 29,0% принадлежит южноафриканской медиагруппе Naspers. Предложенные ограничения – очередной шаг давления на интернет-отрасль в России, и это может вызвать негативную реакцию со стороны инвесторов.
• По предварительным итогам вчерашнего голосования Шотландия остается в Соединенном Королевстве.
• Первичные заявки на пособие по безработице в США по итогам прошлой недели сократились на 36 тыс. до 280 тыс. обращений.
• После роста в июле на 22,9% строительство новых домов в США упало на 14,4%.
Комментарии
• РУСАЛ готовится к переменам (умеренно позитивно/спекулятивно);
• «Газпром»: в шаге от скидки (умеренно позитивно);
• Очередной виток давления на интернет-отрасль (негативно).
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс цен производителей Германии (10:00);
• Платежный баланс еврозоны (12:00);
• Индекс ведущих индикаторов CB США (18:00);
• Недельный индекс ожидаемых инфляционных циклов США (18:30).
Корпоративные события на сегодня
• Внеочередное общее собрание акционеров «Славнефть-ЯНОС»;
• Закрытие реестра ОПК «ОБОРОНПРОМ» для участия в ВОСА.
По предварительным итогам вчерашнего голосования Шотландия остается в составе Соединенного Королевства, что стало причиной роста британского фунта, потянувшего за собой и евро, который за минувшие сутки вырос к доллару на 0,38% до уровня 1,2919 доллара за евро. Сегодня увеличение стоимости евро может продолжиться. Полагаем, в течение дня котировки пары будут находиться в диапазоне 1,2900-1,2970. Первичные заявки на пособие по безработице в США по итогам прошлой недели сократились на 36 тыс. до 280 тыс. обращений. Эксперты ожидали снижения до 305 тыс. обращений. Повторные заявки на пособие по безработице в ходе позапрошлой недели уменьшились на 63 тыс. обращений до 2429 тыс. (ожидалось сокращение числа обращений до 2466 тыс.). Очень сильная статистика, которая поддержала настроения игроков на высоком уровне. Однако данные по рынку жилья оказались не столь оптимистичными. После роста в июле на 22,9% строительство новых домов в США упало на 14,4%, тогда как эксперты прогнозировали снижение на 5,2%. Несколько сглаживает столь сильное снижение пересмотр данных за июль с +15,7% до +22,9%. В целом же настроения в ходе американской торговой сессии были оптимистичными. Индекс широкого рынка SnP 500 в четверг поднялся на 0,49% до отметки 2011,36 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент прибавляет 0,35%. Доходность UST-10 выросла на 2 б. п. до уровня 2,64%. Цена на золото увеличилась на 0,23% до уровня $1226,35 за тройскую унцию. Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в плюсе: NIKKEI 225 растет на 1,45%; Shanghai Composite уменьшается на 0,28%; гонконгский Hang Seng подрастает на 0,20%; KOSPI прибавляет 0,45%; австралийский SnP/ASX 200 повышается на 0,27%. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 0,82% до уровня $93,01 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent снизилась на 0,68% до значения $97,68 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $97,00-98,70 за баррель. В четверг российская валюта ослабла на 0,26%, снизившись до отметки 38,47 рубля за доллар. Рубль продолжает постепенно ослабевать. Слабые прогнозы по динамике экономики РФ на ближайшее будущее, а также сохраняющиеся на высоком уровне геополитические риски стали причиной постепенного ослабления рубля в ходе вчерашней торговой сессии. Стартовавший период выплаты налогов несколько сдерживает обесценивание российской валюты. Полагаем, сегодня тенденция умеренного ослабления рубля продолжится, соотношение доллара и рубля будет находиться в диапазоне 38,30-38,70 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 49,50-49,95 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов просел на 0,05%, достигнув значения 1448,63 пункта. Отток капитала из-за ситуации вокруг АФК «Система» и по причине сохранения высокого уровня геополитических рисков не позволяет котировкам акций российских эмитентов двигаться вверх. Внешний фон сегодня позитивный: американские индексы акций в четверг продемонстрировали рост, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дорожает, азиатские индексы акций в плюсе, цены на нефть снизились. Полагаем, индекс ММВБ будет находиться в диапазоне 1430- 1465 пунктов.
РУСАЛ готовится к переменам (умеренно позитивно/спекулятивно)
РУСАЛ, завершивший в конце августа рефинансирование долга в $11 млрд, может начать корпоративные преобразования. По неофициальной информации, Олег Дерипаска намерен уступить пост генерального директора своему первому заместителю Владиславу Соловьеву. Кроме того, холдинг господина Дерипаски En+, владеющий 48,13% акций РУСАЛа, заявил о возможности выделения с баланса компании пакета акций ГМК «Норильский никель». Это, по мнению En+, может ускорить начало выплат дивидендов РУСАЛом. Но с миноритариями эта тема еще не обсуждалась. Вокруг компании ходят достаточно неожиданные слухи, которые, тем не менее, могут подтвердиться. Дерипаска планирует оставить пост генерального директора и стать «президентом» компании – ранее такой должности в РУСАЛе не было. Также в РУСАЛе изучают и возможность вернуться к выплатам дивидендов с 2017 года (не платились с 2008 года) или раньше, если реализовать спин-оф акций ГМК со значительной частью долга. На наш взгляд, общий тон сообщений говорит о том, что РУСАЛ существенно улучшил прогнозы по рынку алюминия и с антикризисной риторики переходит к нормальному функционированию. О. Дерипаска вернулся на пост гендиректора как раз в кризис, и его уход фактически означает, что трудные времена для компании позади. Выделение акций «Норникеля» – также является сигналом о том, что РУСАЛ ждет благоприятной ситуации на рынке, поскольку при низких ценах на алюминий только дивиденды «Норникеля» позволяли удерживать компанию «на плаву». В то же время обслуживание колоссального долга – основная трудность РУСАЛа, а долг этот в основном был набран как раз на покупку доли в «Норильском никеле». Если компания сможет выделить его за баланс (что не должно нарушать акционерного соглашения), долговая нагрузка РУСАЛа нормализуется, компания станет прибыльной и действительно сможет платить дивиденды. То, что этот вопрос еще не поднимался на собрании совета директоров или перед акционерами, говорит о том, что это еще достаточно далекие намерения, но они явным образом указывают на позитивный взгляд на компанию со стороны ее руководства. Сообщения могут оказать умеренную поддержку котировкам РУСАЛа и привести к повышению волатильности в его РДР, потому что новости могут оказаться достаточно неожиданными и при том неоднозначно трактуемыми. РУСАЛ уже достиг нашего таргета на текущий год, и в ближайшее время мы планируем пересмотреть оценку компании в сторону повышения из-за более интенсивного, чем мы ожидали, восстановления цен на алюминий.
«Газпром»: в шаге от скидки (умеренно позитивно)
Одобренный вчера правительством макропрогноз составлен с учетом разрешения «Газпрому» предоставлять скидки от регулируемой цены на газ. Но правительство пока не приняло окончательного решения об изменении правил работы монополии, и процесс может затянуться. Для «Газпрома» скорейшее получение права на скидки важно в условиях все растущей конкуренции на внутреннем рынке с независимыми производителями газа. Снижение может если не остановить, то замедлить темпы падения продаж монополии в России. В условиях слабого внутреннего рынка газа возможность предоставлять скидки жизненно необходима «Газпрому», так как из-за жесткого ценообразования монополия не может конкурировать с независимыми поставщиками рыночными методами (в использовании нерыночных «Газпром» не раз обвинялся со стороны главы «Роснефти» И. Сечина). То, что скидку уже заложили в макропрогноз, говорит о том, что решение практически принято. И мы оцениваем его умеренно позитивно для «Газпрома», так как это позволит, по меньшей мере, удержать объемы поставок на внутренний рынок, даже если придется поступиться ценой в ряде регионов. На фоне снижения поставок в Европу это выглядит особенно актуальным.
Очередной виток давления на интернет-отрасль (негативно)
На 22 сентября запланировано оперативное совещание членов Совета безопасности. Какие вопросы там будут обсуждаться, пресс-секретарь президента Д. Песков не уточнил. Однако в СМИ появилась информация, что на совещании будет обсуждаться работа российского сегмента сети интернет в чрезвычайных ситуациях. Летом 2014 года проводились «учения», целью которых было протестировать устойчивость работы интернета на территории России и предотвратить нарушения в условиях недружественных «целенаправленных действий». Результаты «учений» показали, что рунет уязвим, и теперь, согласно информации в СМИ, будет обсуждаться возможность отключения российского интернета от внешнего мира «в случае чрезвычайных ситуаций». Чрезвычайной ситуацией могут считаться как военные действия, так и, например, серьезные протестные выступления внутри страны. В 2011 году во время волнений в Египте местные власти отключили интернет и сотовую связь во всей стране. Добавим также, что депутаты Госдумы предложили внести правки в закон «О СМИ», ограничивающие максимально возможную долю зарубежных акционеров в капитале компаний, владеющих средствами массовой информации, 20%. Внесенный законопроект запрещает выступать учредителями какого-либо СМИ (радио, печатное издание, телеканал и пр.) иностранным физическим и юридическим лицам, а также гражданам России, имеющим двойное гражданство, и лицам без гражданства. Авторы законопроекта предлагают ввести ограничения с 1 января 2016 года. Владельцам СМИ дается время до 1 февраля 2017 года на приведение всей корпоративной цепочки в соответствие с законом. На этой новости акции CTC Media Inc., оператора шестого по популярности телеканала РФ, подешевели вчера на торгах в Нью-Йорке на 3,06%. Крупнейшим акционером СТС является базирующаяся в Стокгольме Modern Times Group AB. Негативную динамику на иностранных биржах показали вчера и бумаги Mail.ru (-1,8%), и Яндекса (-0,9%). Доля иностранцев в Яндексе меньше, чем у CTC Media, крупнейшие доли – у фондов Oppenheimer (14,27%) и Capital Group (16,18%). Mail.ru контролируется структурами российского предпринимателя А. Усманова (доля голосов составляет 58,1%), однако 29,0% принадлежит южноафриканской медиагруппе Naspers. Предложенные ограничения – очередной шаг давления на интернет-отрасль в России, и это может вызвать негативную реакцию со стороны инвесторов.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба