19 сентября 2014 ForexCrunch.com
В скучном мире денежно-кредитной политики сейчас происходит что-то весьма существенное – кажется, цикл снижения основной процентной ставки ФРС близок к прекращению, и когда это наконец произойдет, то это станет поистине историческим событием, которое способно в дальнейшем существенно перекроить торговые уровни на рынке форекс.
Доллар против корзины валют и без того уже находится на своих наивысших уровнях с 2010 года, и он имеет возможность повышаться еще дальше. На сей раз доллар «нагоняет» хорошие новости вместо того, чтобы действовать в качестве «зоны безопасности» для напуганных держателей капитала.
В пресс-релизах, касающихся заседания FOMC Федеральной Резервной системы США, содержались нотки осторожности и предостережения. Но в целом в большинстве из них было отмечено, что состояние американской экономики улучшается, как и рынок рабочих мест. И что интересно –в ФРС считают, что сейчас самое подходящее время для опубликования заявлений о том, как они собираются нормализовать денежно-кредитную политику, которые являются важными и сами по себе.
Теперь, когда срок завершения количественного смягчения - в октябре - принят рынками в качестве данности, ФРС постепенно прокладывает путь к более высоким процентным ставкам, и это, вероятно, произойдет во второй половине 2015 года. Это будет первое увеличение ставки в США с июня 2006 года и, без сомнения, станет историческим моментом. В ФРС надеются, что чем лучше будут подготовлены рынки к этому событию, тем меньше сбоев это вызовет, когда это фактически случится.
Насколько низко сможет пойти пара EUR/USD?
Когда ФРС выходит из цикла QE, другие лишь начинают его. Помимо ужесточения денежно-кредитной политики, доллар сейчас поддержан и многими другими факторами. Банк Японии все еще продолжает проводить количественное смягчение, что может привести к достижению уровней 115-120 в паре USD/JPY в течение следующих шести месяцев.
Тем временем Европейский центральный банк переходит к намного более «слабой» денежно-кредитной политике, которая может опустить пару EUR/USD вниз до уровня 1.2000. Учитывая структурные проблемы Еврозоны и побеждающую тенденцию дефляции, меры, стимулирующие экономический рост, могут потребовать эпической суммы для программы QE.
Другой фактор заключается в том, что США получили чрезвычайные преимущества от дешевых энергоресурсов. Это поддержало потребительские расходы на фоне слабого роста заработной платы, помогло производству и торговому балансу. Все это положительные моменты для USD.
Однако, не все вокруг выглядит столь уж «розовым». Одна из главных проблем в США - низкий коэффициент участия работников в американском рынке труда, в настоящее время он составляет лишь 62.8 %, хотя в декабре 2007 года он был равен 66 %. Важно понять, структурная ли это проблема, возможно, вследствие увеличения количества пенсионеров, или это проявление цикличности, и поэтому коэффициент имеет в дальнейшем пространство для роста.
Если это структурная проблема, то есть на рынок рабочей силы уже не придет слишком заметное количество новых людей, то повышения заработной платы, возможно, ждать уже не слишком долго. Это может вызвать подъем процентных ставок в ФРС, причем быстрее и выше, чем сейчас ожидается. Другая проблема при слишком долгом сохранении процентных ставок слишком низкими состоит в том, что это способно подпитывать опасные «пузыри» активов, и в настоящее время это сулит больше угроз, чем инфляция.
Однако, есть и еще один беспокоящий аспект, возникающий при прочтении комментариев FOMC - неуверенность ФРС в перспективах для экономики. Лучшее из того, что трейдеры могут сделать, так это соответствовать намерениям ФРС в своем собственном анализе экономических данных - потому что, похоже, что в настоящее время ФРС не намного мудрее в понимании экономических условий, чем рынки. Это отчасти происходит и потому, что многие из используемых были искажены влиянием QE.
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Доллар против корзины валют и без того уже находится на своих наивысших уровнях с 2010 года, и он имеет возможность повышаться еще дальше. На сей раз доллар «нагоняет» хорошие новости вместо того, чтобы действовать в качестве «зоны безопасности» для напуганных держателей капитала.
В пресс-релизах, касающихся заседания FOMC Федеральной Резервной системы США, содержались нотки осторожности и предостережения. Но в целом в большинстве из них было отмечено, что состояние американской экономики улучшается, как и рынок рабочих мест. И что интересно –в ФРС считают, что сейчас самое подходящее время для опубликования заявлений о том, как они собираются нормализовать денежно-кредитную политику, которые являются важными и сами по себе.
Теперь, когда срок завершения количественного смягчения - в октябре - принят рынками в качестве данности, ФРС постепенно прокладывает путь к более высоким процентным ставкам, и это, вероятно, произойдет во второй половине 2015 года. Это будет первое увеличение ставки в США с июня 2006 года и, без сомнения, станет историческим моментом. В ФРС надеются, что чем лучше будут подготовлены рынки к этому событию, тем меньше сбоев это вызовет, когда это фактически случится.
Насколько низко сможет пойти пара EUR/USD?
Когда ФРС выходит из цикла QE, другие лишь начинают его. Помимо ужесточения денежно-кредитной политики, доллар сейчас поддержан и многими другими факторами. Банк Японии все еще продолжает проводить количественное смягчение, что может привести к достижению уровней 115-120 в паре USD/JPY в течение следующих шести месяцев.
Тем временем Европейский центральный банк переходит к намного более «слабой» денежно-кредитной политике, которая может опустить пару EUR/USD вниз до уровня 1.2000. Учитывая структурные проблемы Еврозоны и побеждающую тенденцию дефляции, меры, стимулирующие экономический рост, могут потребовать эпической суммы для программы QE.
Другой фактор заключается в том, что США получили чрезвычайные преимущества от дешевых энергоресурсов. Это поддержало потребительские расходы на фоне слабого роста заработной платы, помогло производству и торговому балансу. Все это положительные моменты для USD.
Однако, не все вокруг выглядит столь уж «розовым». Одна из главных проблем в США - низкий коэффициент участия работников в американском рынке труда, в настоящее время он составляет лишь 62.8 %, хотя в декабре 2007 года он был равен 66 %. Важно понять, структурная ли это проблема, возможно, вследствие увеличения количества пенсионеров, или это проявление цикличности, и поэтому коэффициент имеет в дальнейшем пространство для роста.
Если это структурная проблема, то есть на рынок рабочей силы уже не придет слишком заметное количество новых людей, то повышения заработной платы, возможно, ждать уже не слишком долго. Это может вызвать подъем процентных ставок в ФРС, причем быстрее и выше, чем сейчас ожидается. Другая проблема при слишком долгом сохранении процентных ставок слишком низкими состоит в том, что это способно подпитывать опасные «пузыри» активов, и в настоящее время это сулит больше угроз, чем инфляция.
Однако, есть и еще один беспокоящий аспект, возникающий при прочтении комментариев FOMC - неуверенность ФРС в перспективах для экономики. Лучшее из того, что трейдеры могут сделать, так это соответствовать намерениям ФРС в своем собственном анализе экономических данных - потому что, похоже, что в настоящее время ФРС не намного мудрее в понимании экономических условий, чем рынки. Это отчасти происходит и потому, что многие из используемых были искажены влиянием QE.
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter