20 сентября 2014
Сегодня данный инструмент очень популярен у инвесторов европейских стран и США. В мире подобных фондов насчитывается более десятка тысяч. Более того, их количество с каждым днем только растет. Практически треть из них – это европейские фонды. Большая часть зарегистрирована в оффшорных зонах или в Соединенных Штатах Америки.
По своей сути хедж-фонд – это одна из наиболее рискованных форм инвестирования. И это притом, что слово «hedge» (в переводе с английского языка) означает «гарантия, страховка, защита». Как бы ни так.
Современные хедж-фонды приобрели особый статус. Они представляют собой объединение нескольких инвесторов, которые совершают коллективные вложения в те или иные направления. Вы ведь знаете об инвестиционных фондах? Так вот, хедж-фонды – это их аналоги, но с более широкими возможностями. В частности, инвестор может работать с облигациями, опционами, акциями, фьючерсами и валютой. В общем, направлений для заработка предостаточно.
История хедж-фондов в мире
Я не могу не упомянуть о зарождении столь популярных сегодня хедж-фондов? «Родителем» данных организаций является Альфред Уинслоу Джонс – талантливый и довольно успешный финансист. Вот он как раз и создал первый в мире хедж-фонд. Произошло это еще в 1949 году. Именно из-под его «пера» вышла популярная и сегодня инвестиционная стратегия. К слову, его рукописи были опубликованы лишь в 1965 году, и они произвели настоящий фурор. Джонсу удалось невозможное – с помощью коротких и длинных позиций добиться прибыли как на растущем, так и падающем рынке.
В чем заключалась суть его метода? Здесь все просто – недооцененные акции необходимо было покупать, а переоцененные акции – продавать. Что это за типы акций такие? Недооцененные ценные бумаги – это части тех компаний, которые имеют существенный потенциал роста, но еще не достигли определенных высот. К примеру, организация только начала свою деятельность, цена ее акций составляет 30 рублей, но через год стоимость обязательно поднимется. В случае с переоцененными акциями все наоборот – стоимость акций компании высока, но скоро упадет.
У Джонса получилось успешно применять данную стратегию на практике. При этом он зарабатывал на любом движении рынка, удивляя своих коллег. Вполне естественно, что успехи гениального финансиста стали настоящим толчком для появления большого количества новых хедж-фондов. Сегодня в управлении таких организаций находится более триллиона долларов.
История хедж-фондов в России
На территории России подобные объединения стали появляться только с 2008 года. Именно в то время возникло новое положение, которое прописывало состав и структуру инвестиционных фондов. До этого создание организации было юридически невозможно. Самое интересное, что российские законы относят хедж-фонды к одной из категорий ПИФов.
Объекты инвестирования могут быть самыми различными, и это не только ценные бумаги. Работать можно с сырьем, драгоценными металлами, недвижимостью и даже художественными ценностями. В общем, все ценные активы подходят. Особые требования выдвигаются к руководителям таких организаций. Они должны обладать определенным опытом, знаниями и иметь лицензию ФСФР.
Есть ли требования к инвесторам? – Обязательно. Участие в хедж-фонде может принимать любой инвестор с соответствующей квалификацией и объемом ценных бумаг на три миллиона рублей. Я согласен, что выполнить данное условие получится не у всех.
Но существует другой путь. Доступ к хедж-фондам открыт инвесторам с опытом работы в инвестиционных компаниях и определенным объемом сделок (10 сделок в течение года на сумму больше 300 000 рублей или 5 сделок за три года на сумму от 3 000 000 рублей). На Западе инвестор и вовсе должен иметь статус «аккредитованного». Для получения подобного «звания» необходимо внести не менее 1 000 000 доллара. Это уже серьезно.
Структура хедж-фонда
Структура современного хедж-фонда проста. Организация состоит из управляющего, администратора, банка-гаранта, первичного брокера и инвестора. При этом каждый элемент системы выполняет свою задачу:
— роль управляющего активами берет на себя компания, которая определяет стратегию фонда. Работники данной организации несут полную ответственность за принятие наиболее важных решений. Кроме этого, в задачу управляющей компании входит вся операционная работа фонда – подача заявок, продажа опционов, фьючерсов, облигаций, акций и прочих финансовых инструментов;
— банк-гарант (кастодиан) – это крупное финансовое учреждение с безукоризненной репутацией. Его основная задача – сохранение средств инвесторов фонда (драгоценных металлов, денег и прочих активов);
— задача администратора – определение цены активов фонда для снижения вероятных рисков. Если управляющий допустил ошибку, то администратор ее исправит. Кроме этого, к задачам администратора можно отнести ведение бухучета, рассылку отчетов инвесторам, оплату счетов и так далее. Часто администратор берет на себя функции платежного агента;
— первичный брокер – это крупный инвестиционный банк. Задача обычного брокера – совершение разовых сделок. Обязанности первичного брокера более широкие. Здесь речь идет о более крупных сделках и помощи фондам в оперативном решении тех или иных проблем;
— инвесторы – это составляющая и основная часть фонда. Без них ничего не будет. Именно инвесторам фонд предлагает услуги, а они передают хедж-фондам свой капитал.
Основные типы хедж-фондов
На сегодня можно выделить три основных типа:
1) Макро-фонды работают в рамках одного какого-то рынка, к примеру, Китая или России. Принятие решений осуществляется путем анализа макроэкономических и финансовых особенностей одной страны;
2) Глобальные фонды работают по всей планете. Но инвестиционные решения принимаются путем анализа динамики акций строгого числа компаний;
3) Фонды относительной стоимости – это «классика». Они работают в пределах одной страны и применяют разницу цен на взаимосвязанные активы. Фактически, здесь работает принцип «первооткрывателя» — продаются переоцененные акции и покупаются недооцененные.
Конечно, это лишь основные типы. На самом деле стратегии работы могут быть самыми разнообразными, что приводит к появлению множества новых подвидов.
Как принять участие в хедж-фонде?
Сегодня не так уж много отечественных хедж-фондов, поэтому опыта работы с ними еще очень мало. Но стать участником можно. Что для этого необходимо? Первое — иметь мощный свободный капитал и сделать первое вложение размером в несколько сотен тысяч долларов. Второе – купить акции или паи хедж-фонда.
Как это сделать? Здесь есть два основных способа – заключить договор через отечественного агента-посредника или открыть счет в одном из западных банков, дав последнему поручение покупки доли или ценных бумаг хедж-фонда. Выбор можно осуществить самому или доверить эту работу банку.
Какие хедж-фонды в России и в мире существуют?
Упомянем некоторые хедж-фонды, которые работают в России. Первым появился «Фонд частных инвестиций 05.09». Свои первые шаги он делал в качестве закрытого ПИФа. После этого было создан следующий «хедж» — «Фонд корпоративных инвестиций 09.10». Из более «свежих» можно отметить «Otkritie Hedge Fund» появившийся в 2007 году и DRG (Dominum Russia Global), образованный в 2009 году.
Очень популярным и надежным является хедж фонд «Kvadrat», созданный United Traders. Его основное преимущество – применение новейших технологий алгоритмической торговли. Кроме этого, он может похвастаться мощной юридической структурой, хорошей схемой вознаграждения, применением наиболее ликвидных финансовых инструментов. Инфраструктура хедж-фонда «Kvadrat», находится на высочайшем уровне. Разработчики вложили много денег и усилий, чтобы добиться максимальной надежности и удобства для всех участников.
Если говорить о хедж-фондах в мире, то наибольшую популярность имеют «GLENVIEW CAPITAL OPPORTUNITY» с активами в 1,8 миллиарда долларов, «MATRIX CAPITAL MANAGEMENT» с активом 1,6 миллиарда долларов, «PAULSON RECOVERY», «LANSDOWNE DEVELOPED MARKETS SIF», «THE CHILDREN'S INVESTMENT» и так далее.
Выводы
Хедж-фонды в России только начинают развиваться. Именно поэтому многие инвесторы о них мало что знают. Всего же в России не более десятка таких фондов, поэтому говорить об их эффективности на нашем рынке еще очень рано. Но всегда можно рискнуть на зарубежном хедж-фонде. Правда, для этого необходимо иметь немалый капитал.
И помните, что чем больше вложения, тем выше риски. Это неизбежно. Удачи.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба