22 сентября 2014 Saxo Bank Бегларян Григорий
Возрадуемся! Очередная ментальная манипуляция в виде игры в «шотландскую ромашку» благополучно завершилась. Следующий стресс-тест «на лояльность» общеевропейской идее пройдет в Каталонии. Не ошибемся, если скажем, что очередная партия игры, на этот раз в «каталонскую ромашку», будет такой же красивой, шумной и «важной» для всего мирового сообщества. Пока политики развлекают широкие народные массы, финансовые регуляторы Европы пытаются выбраться из затянувшейся экономической стагнации. И поскольку мировой финансовый кризис сейчас находиться в «тлеющей», не проявленной фазе, а вырулить, пусть даже «виртуально» получается только у Соединенных Штатов, монетарные власти Европы от безысходности пытаются «клонировать» опыт ФРС.
Многочисленные «угрозы» главы ЕЦБ, Марио Драги, о решительном использовании «широкой линейки инструментов» монетарной политики в случае «ухудшения экономической ситуации», наконец-то исполнились. Однако если учесть эффект от снижения ставки и результаты «первого запуска» программы TLTRO, титанические усилия господина Драги не увенчались успехом. Интерес к дешевым четырехлетним кредитам практически отсутствует, что в свою очередь ставит под сомнение возможность реализации «амбициозного плана» (Привет господину Абэ!) по расширению баланса ЕЦБ на 1 триллион евро до уровней 2012 года (около 3 триллионов), стимулированию кредитования малого и среднего бизнеса и плавному выходу экономики ЕС из «дефляционной воронки». График объема банковского кредитования, который мы периодически публикуем, и который является причиной бессонницы господина Драги, по-прежнему показывает снижение. При этом сам глава ЕЦБ мечтает о «кредитной экспансии» в Еврозоне до уровней 2012 года.
Объем банковского кредитования динамика изменения за 5 лет:
Возможно, господину Драги удастся найти «рычаги», применив которые спрос на кредиты в рамках программы TLTRO начнет оживляться. Завтра глава ЕЦБ будет «пугать» Европейский парламент речами из «методички» Бена Бернанке, перенося ментальные конструкции европейских чиновников из состояния «необычайной неопределенности» прямиков на «неизведанные территории». Политический рычаг уже оттестирован ЕЦБ, им довольно активно пользовались в разгар долгового кризиса в Еврозоне, буквально изводя «мировую рыночную общественность» нескончаемой чередой голосований, битвами оппозиционных партий, досрочными выборами, угрозами покинуть Еврозону и так далее. В итоге ЕЦБ стал скупать «мусор» и все ровно присели на мягкое место.
В том случае если «политический рычаг» не поможет и спрос на дешевое кредитование останется вялым, господину Драги придется прибегнуть к более радикальным мерам, например, более масштабное количественное смягчение или изменение условий кредитования на еще более привлекательные. Однако, в этом случае «евро-вертолет» господина Драги неизбежно столкнется с «Берлинской стеной», при этом недолгий полёт будет сопровождаться межгалактической истерикой в душевном стиле «немецкого порно». Тем не менее, все перечисленные события пока отложены во времени. Участники рынка ожидают ближайшее заседание ЕЦБ 2 октября, и размышляют над тем, какой будет «ответная реакция» господина Драги, на «легкий провал» в его славном «амбициозном плане». Так же участники рынка ожидают проверки качества активов (AQR), результаты которой станут известны в следующем месяце. Так что в течение 10 дней, господину Марио придется проявить необычайную изобретательность и стойкость, убеждая рыночную публику в работоспособности его «плана», в противном случае декабрьский аукцион также покажет слабый результат, что, безусловно, подорвет уровень доверия действиям ЕЦБ.
График EURUSD, 4-х часовой фрейм:
Технически, учитывая динамику нисходящего движения, курс валютной пары EURUSD по-прежнему сохраняет потенциал снижения к уровням поддержки: 1.2740 и 1.2600.
Однако относительно низкие значения динамики нисходящего движения увеличивают вероятность реализации сценария технической коррекции. Рассматривая варианты коррекционного движения, следует выделить промежуточное ключевое сопротивление, которое находится на уровне: 1.2930. В том случае если курс EURUSD консолидируется выше уровня: 1.2930, значительно увеличится вероятность реализации сценария коррекции, которая будет развиваться в диапазоне: 1.2930 – 1.3120.
Ключевое сопротивление, в рамках рассматриваемого нами фрейма, находится на уровне: 1.3380. Учитывая значения волатильности и динамики нисходящего движения, рассматривать сценарии консолидации курса выше уровня ключевого сопротивления, на данный момент, преждевременно.
Значения «Индикатора Евро-страха», как мы и предполагали, откорректировались получив сопротивление на уровне: ~ 7.80, и на данный момент находятся вблизи верхней границы «радиоактивной зоны» значений, на уровне: 6.29. Возможно из-за «необычайной неопределенности» вызванной результатами «первого запуска» программы TLTRO, ключевые маркетмейкеры валютного рынка продолжат принудительно подавлять волатильность.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу