2 июня 2008 Амити Инвестиционная Группа
Прошедшую неделю мы завершили символическим ростом к предыдущему уровню. С технической точки зрения рынок "направлен вверх". Среднесрочные длинные позиции остаются актуальными.
В отсутствие новых значимых внутренних идей отыгрывали информацию с внешнего фронта. Ключевым внешним фактором по-прежнему остаются цены на энергоносители.
На графике "weekly" закрытие предыдущей недели в нефти создает предпосылки для нового захода вверх. Однако над рынком начинают довлеть инфляционные ожидания. Фактор дорожающей нефти может стать контраргументом для роста внешних рынков.
Повышение цен на энергоносители ведет к снижению потребительского спроса в США. Напомним, что личное потребление занимает более 60% в экономике страны. В подобной ситуации актуально обратить внимание на снижение индекса потребительской уверенности (Consumer Confidence) до минимального значения за последние 26 лет. Индекс настроения потребителей (Consumer Sentiment), по данным Мичиганского университета, снизился до минимальной отметки с лета 1980 года.
Развитие подобной тенденции в долгосрочной перспективе может привести к стагфляции. С этой точки зрения, несмотря на пока что формально стабильные показатели инфляции (данные по личным доходам и расходам вышли на уровне ожиданий), вероятность уже скорого ужесточения монетарной политики весьма высока.
Наиболее значимыми для среднесрочного направления рынка на этой неделе будут данные по индексу деловой активности в производственной сфере и сфере услуг, количеству новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора и уровню безработицы.
Среди наиболее важных внутренних событий стоит выделить, в первую очередь, одобрение правительством снижения налоговой нагрузки на нефтяной сектор. Напомним, цена отсечения в формуле расчета НДПИ будет повышена с 9 до 15 долл. На месторождениях континентального шельфа будут введены налоговые каникулы. Очевидно, наиболее важная проблема - снижение экспортных пошлин - вопрос будущего.
Во многом факт послабления налоговой политики уже заложен в текущие рыночные котировки компаний нефтяной отрасли.
При стагнирующей нефтедобыче, напрямую создающей опасность замедления экономического роста, необходимость смягчения налоговой политики очевидна. Однако очевиден и факт неизбежного роста инфляции. Стоит отметить давление последнего на банковскую сферу. В частности, банкам не удастся в быстрые сроки повысить стоимость предоставляемых кредитов пропорционально росту инфляции. В контексте данной проблемы стоит напомнить и о том, что ЦБ с 1 июля повысит норму обязательных резервов. В условиях общемирового кризиса доверия к финансовой системе данные факты будут носить дополнительный среднесрочный характер давления на российские бумаги банковского сектора.
На прошедшей неделе "Норильский никель" и "Металоинвест" подписали меморандум о сотрудничестве, целью которого является создание крупнейшей в мире металлургической компании. Для этого А.Усманов намеревается приобрести на рынке от 5 до 10% акций "Норильского никеля". "Правила игры" и сценарии слияний и поглощений вокруг "Норильского никеля" меняются слишком часто. Оценивать будущие перспективы предполагающегося альянса пока рано. В данном случае удивляет только одно - информация в СМИ о намерении Усманова скупить акции с рынка перед их скупкой.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
В отсутствие новых значимых внутренних идей отыгрывали информацию с внешнего фронта. Ключевым внешним фактором по-прежнему остаются цены на энергоносители.
На графике "weekly" закрытие предыдущей недели в нефти создает предпосылки для нового захода вверх. Однако над рынком начинают довлеть инфляционные ожидания. Фактор дорожающей нефти может стать контраргументом для роста внешних рынков.
Повышение цен на энергоносители ведет к снижению потребительского спроса в США. Напомним, что личное потребление занимает более 60% в экономике страны. В подобной ситуации актуально обратить внимание на снижение индекса потребительской уверенности (Consumer Confidence) до минимального значения за последние 26 лет. Индекс настроения потребителей (Consumer Sentiment), по данным Мичиганского университета, снизился до минимальной отметки с лета 1980 года.
Развитие подобной тенденции в долгосрочной перспективе может привести к стагфляции. С этой точки зрения, несмотря на пока что формально стабильные показатели инфляции (данные по личным доходам и расходам вышли на уровне ожиданий), вероятность уже скорого ужесточения монетарной политики весьма высока.
Наиболее значимыми для среднесрочного направления рынка на этой неделе будут данные по индексу деловой активности в производственной сфере и сфере услуг, количеству новых рабочих мест вне сельскохозяйственного сектора и уровню безработицы.
Среди наиболее важных внутренних событий стоит выделить, в первую очередь, одобрение правительством снижения налоговой нагрузки на нефтяной сектор. Напомним, цена отсечения в формуле расчета НДПИ будет повышена с 9 до 15 долл. На месторождениях континентального шельфа будут введены налоговые каникулы. Очевидно, наиболее важная проблема - снижение экспортных пошлин - вопрос будущего.
Во многом факт послабления налоговой политики уже заложен в текущие рыночные котировки компаний нефтяной отрасли.
При стагнирующей нефтедобыче, напрямую создающей опасность замедления экономического роста, необходимость смягчения налоговой политики очевидна. Однако очевиден и факт неизбежного роста инфляции. Стоит отметить давление последнего на банковскую сферу. В частности, банкам не удастся в быстрые сроки повысить стоимость предоставляемых кредитов пропорционально росту инфляции. В контексте данной проблемы стоит напомнить и о том, что ЦБ с 1 июля повысит норму обязательных резервов. В условиях общемирового кризиса доверия к финансовой системе данные факты будут носить дополнительный среднесрочный характер давления на российские бумаги банковского сектора.
На прошедшей неделе "Норильский никель" и "Металоинвест" подписали меморандум о сотрудничестве, целью которого является создание крупнейшей в мире металлургической компании. Для этого А.Усманов намеревается приобрести на рынке от 5 до 10% акций "Норильского никеля". "Правила игры" и сценарии слияний и поглощений вокруг "Норильского никеля" меняются слишком часто. Оценивать будущие перспективы предполагающегося альянса пока рано. В данном случае удивляет только одно - информация в СМИ о намерении Усманова скупить акции с рынка перед их скупкой.
/templates/new/dleimages/no_icon.gif (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter