Выходящая в начале недели обновленная информация по инфляции в Еврозоне может напугать рынок. Фото: iStock• Возможная реформа японского пенсионного фонда способна выбить иену из привычной колеи
• Некоторые трейдеры могут сегодня отреагировать на очередное обновление данных по ВВП США
• Подготовьтесь к наплыву показателей и заявлений из Еврозоны на следующей неделе
Вчера японская иена пробила себе путь наверх против остальных валют, чему способствовала худшая в этом году нью-йоркская сессия, которая завершила день на минимальном значении. В ходе предыдущей сессии пессимистичный настрой не получил большого распространения, поскольку акции отчасти восстановились после неприглядного открытия. Пара доллар/иена и другие пары с иеной аналогичным образом вернулись в диапазон, чему способствовало отсутствие распространения пессимизма и выход нейтральных данных по индексу CPI в Японии, которые совпали с ожиданиями.
Еще одним событием, которое способствовало снижению иены в ходе предыдущей сессии, стало заявление японского министра социальной политики, ответственного за проведение реформы огромного японского государственного пенсионного инвестиционного фонда (GPIF). В ходе предыдущей сессии он сообщил о том, что не нужно откладывать реформирование фонда, а ожидаемые многими реформы приведут к открытию фонда в размере 1,26 трлн. долларов для инвестирования в рисковые активы и сокращения объема инвестиций во внутренние облигации. Тем не менее, давайте вспомним, что в последние месяцы Япония увеличивала объемы покупок иностранных акций, согласно недавним данным о потоках капитала. Это может обеспечить рост иены поддержкой (свидетелями чего мы стали вчера), когда международные рынки активов демонстрируют вялый интерес к риску.
Что касается других событий, то в товарных валютах и валютах развивающихся рынков сохранился мощный нисходящий импульс, который с утра способствовал падению пары NZDUSD ниже 0,7900, а пары AUDUSD – ниже 0,8800. Канадский доллар продолжает демонстрировать опережающую динамику по сравнению со своими товарными соперниками, а пара USDCAD растет незначительно.
График: GBPUSD
Существует определенная вероятность того, что сегодня мы получим спокойную сессию, после всех ярких событий текущей недели. С тактической точки зрения, на этой неделе я оказался недовольным медведем в паре фунт/доллар. Мы получили распродажу, пришедшую на смену неприятному восходящему тестированию выше 1,6400, но я полагаю, что нисходящее направление остается более сдержанным по сравнению с ростом по направлению к 1,6200, пока пара топчется на месте, а сильный доллар продолжает приковывать основное внимание. В этом отношении, следите за важной с тактической точки зрения областью 1,6275.
Что нас ждет
Сегодня календарь практически пуст, хотя кое-кто может попытаться отреагировать на очередной пересмотр данных о ВВП США во втором квартале в сторону повышения, который, согласно среднему прогнозу, увеличится до целых 4,6% в годовом исчислении против предыдущей оценки в 4,2%.
Сегодня нам следует задаться вопросом о том, сохранится ли такая крайняя агрессивность рынка на следующей неделе и будет ли учитывать критически важные событийные риски на повестке дня, а также достигнет ли это движение кульминации перед соответствующими событийными рисками Еврозоны (индекс CPI в Германии в сентябре выходит в понедельник, индекс CPI в Еврозоне в сентябре выходит во вторник. И, наконец, в четверг состоится заседание Европейского центрального банка, на котором его председатель, Марио Драги, может представить фактические оценки масштаба его программы покупок ABS (или так называемых LSAP - "крупномасштабных покупок активов").
Я подозреваю, что мы обнаружим временный циклический минимум в евро за день или в день проведения заседания ЕЦБ, практически независимо от новостей из ЕЦБ. В конце концов, напряженные быки по доллару США могут захотеть умерить свой пыл в преддверии выхода отчета по занятости в США в следующую пятницу, а важные событийные риски часто служат переломными моментами для масштабных движений.
Другой мой вопрос касается статуса японской иены: складывается такое впечатление, что пара доллар/иена просто выжидает дальнейшего развития событий в масштабной бычьей динамике, в то время как другие пары с иеной "треснули по швам" (особенно пара NZDJPY, хотя бычья динамика в паре AUDJPY теперь выглядит полностью не удавшейся, поскольку пара держится ниже отметки 96,00.).
Вчерашний день сделал очевидным тот факт, что старая отрицательная корреляция между иеной и интересом к риску сохраняется в особенно "антирисковые" дни. Таким образом, каждому трейдеру по иене следует одним глазом поглядывать, к примеру, на американский индекс SnP500 как на основной барометр риска. И этот барометр риска говорит нам о том, что вчера мы пережили небольшой технический прорыв в интересе к риску, поэтому в иене сохранится угроза роста, если только акции не продемонстрируют сегодня убедительное восстановление.
График: AUDJPY
Это резкое движение обратно вниз практически полностью отклонило предыдущий рост и вернуло пару обратно в пределы старого диапазона, и теперь пара внезапно взаимодействует с дневным облаком Ишимоку. Дальнейшее ощутимое падение возможно на фоне вялого интереса к риску, а не связанных с тенденциями возможных последствий, если пара пробьет облако, а затем и 200-дневную скользящую среднюю.
Три показателя: доверие в Германии, рост ВВП и потребительские настроения в США
• Падение немецкого индекса GfK будет иметь последствия для всей Еврозоны
• Более высокая оценка ВВП может заставить ФРС изменить прогноз будущей денежно-кредитной политики
• Уровень потребительского доверия в США может достичь посткризисного максимума
На предыдущей сессии в Японии был опубликован индекс потребительских цен, который оказался ниже ожиданий аналитиков и ниже целевой отметки Банка Японии. Первая реакция рынка была не очень бурной. Но, возможно, пришло время сделать передышку в активных покупках иены, учитывая, что чуть позднее центральный банк может принять дополнительные меры по смягчению денежно-кредитных условий.
Вслед за падением цен на акции и высокодоходные облигации пришли неутешительные новости, касающиеся украинского кризиса: Россия планирует ввести собственные санкции. Повсеместный отказ от рискованных вложений может привести к увеличению инвестиций в американский доллар и государственные облигации Германии. Кроме того, фондовые рынки могут завершить эту торговую неделю на минорной ноте.
Приближается окончание месяца и квартала, поэтому институциональные инвесторы, скорее всего, будут приводить в порядок свои учетные документы сегодня и не станут ждать до следующей недели. Кроме того, возможно изменение кредитного рейтинга Австрии, Финляндии, Германии и Ирландии, а также Европейского стабилизационного механизма и Европейского фонда финансовой стабильности.
Германия: индекс потребительского климата GfK за октябрь (06:00 GMT)
После роста в августе и резкого падения в сентябре индекс потребительского климата в Германии в октябре предположительно еще немного понизится с 8,6 до 8,5. Если индексы менеджеров по закупкам и индексы Ifo начали сдавать позиции уже давно, то индекс потребительских настроений сохранял устойчивость. Но череда негативных экономических новостей, в особенности связанных с украинским кризисом, начинают подрывать уверенность потребителей.
Не следует придавать слишком большое значение масштабу самого последнего падения: на самом деле индекс настроений вернулся в область значений, где он провел большую часть первой половины 2014 года. Перед этим индекс достиг вершин, которые в последний раз наблюдались перед самым началом финансового кризиса в 2008 году. Более высокие значения были зафиксированы лишь в начале этого тысячелетия во время пузыря на рынке ИТ.
Несмотря на то что немецкие потребители по-прежнему довольно надежно защищены от развивающегося в Европе кризиса, мне не нравится складывающаяся ситуация по двум причинам. Во-первых, потребительские настроения сильно отстают от корпоративных индексов, которые начали падать намного раньше. Во-вторых, высокие по историческим меркам уровни, установленные ранее в этом году, указывают на то, что, если индекс и не рухнет, то, по крайней мере, он подошел к максимуму в текущем экономическом цикле. Лично мне сложно представить, чтобы сейчас потребители могли быть преисполнены большими надеждами, чем в 2007 году.
Если индекс потребительских настроений ждет длительный период ослабления, то это ударит по перспективам роста и может иметь политические последствия. А, учитывая влияние Германии на политической арене, ухудшение состояния внутренней экономики может оказать воздействие на стратегический курс всей Еврозоны. Это может вынудить правительство увеличить государственные расходы, о чем давно уже просят почти все, начиная от Европейского центрального банка и заканчивая Международным валютным фондом.
Отчет GfK будет опубликован здесь. График с большим временным интервалом можно посмотреть здесь.
США: ВВП за 2-й квартал (12:30 GMT)
Сегодня будет опубликован результат третьей редакции показателя роста ВВП за второй квартал в США. Согласно среднему прогнозу, значение будет немного пересмотрено в большую сторону с 4,2% до 4,6%.
Я сомневаюсь, что улучшение показателя вызовет переполох в рядах тех, кто ожидает повышения процентных ставок. Однако ФРС может изменить формулировки, касающиеся оценки будущего курса денежно-кредитной политики на следующем заседании, которое состоится 28-29 октября. Таким образом, сегодняшний отчет привлечет внимание игроков.
В последнее время из США стали приходить неутешительные экономические новости, а индекс экономических сюрпризов Citigroup достиг максимальной точки и начал возвращаться к среднему значению. На этом фоне высокий показатель роста ВВП во втором квартале снижает значимость третьего квартала в поддержании потенциала экономического роста. Также обратите внимание на то, что разница между индексами экономических сюрпризов для США и Еврозоны очень существенная. Вполне вероятно, что в оставшийся период года она уменьшится.
США: индекс потребительского доверия Мичиганского университета (13:55 GMT)
Несмотря на то что аналитики прогнозируют высокое значение на уровне 84,7, то есть в области посткризисных максимумов, фактический результат может оказаться немного хуже. Индекс потребительского доверия Bloomberg недавно опустился до пятинедельного минимума, а индекс экономической уверенности Gallup уже несколько месяцев не может развить положительную динамику.
В то же время, учитывая непрекращающееся улучшение ситуации на рынках труда и тот факт, что фондовые рынки торгуются вблизи рекордных максимумов, высокое значение потребительских настроений не вызовет удивления. Однако именно сейчас, как и в случае с немецкой статистикой, показатель настроений, скорее всего, будет ухудшаться.
http://ru.tradingfloor.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter