29 сентября 2014 AMarkets
Сворачивание мер по поддержке американской экономики может оказать сильное влияние на энергетические рынки
ФРС держал краткосрочные процентные ставки около нуля в течение нескольких лет в надежде перезапустить рост. Рост был достаточно анемичным, и поэтому ставки держали и держат на низком уровне до сих пор. Детальной информации о повышении ставок пока нет, но, вероятнее всего, оно произойдет в следующем году. Для сырьевых рынков это будет иметь решающее значение. Эффект будет двойным. Во-первых, следует понимать, что добыча сырья – весьма капиталоемкое предприятие, осуществляемое в значительной степени за счет долговых заимствований, и рост ставок приведет к росту затрат. Во-вторых, рост ставок означает рост доллара, и соответствующее ему падение цены на нефть. Результат – снижение рентабельности компаний. В первую очередь пострадают игроки, вошедшие в сланцевый рынок на более поздних этапах его развития. Как известно, дела у них идут не так хорошо, как у грандов, зашедших на большие активы в начале сланцевого бума. Многим придется выйти из бизнеса. Это будет началом конца нефтегазового бума в Штатах.
Как создаются элитарные университеты?
В текущее время года элитные университеты США подводят итоги финансовой деятельности своих эндаумент-фондов
Вероятным победителем в этом году станет Йелль с 20.2% доходности. За ним следует Дартмут с 19.2% и Университет Пенсильвании с 17.5%. Гарвард, привыкший быть лидером, покажет всего 15.6%. За плохой результат директора Гарвардского эндаумента сняли с должности. Заметьте, это долларовые доходности. Уверенно показывать доходность в 20% в год на американском рынке примерно равносильно тому, как ежегодно получать премию Оскар. Как же случилось так, что крупнейшие университеты стали соревноваться не только в количестве научных и спортивных достижений, но и в доходности своих фондов?
Почему это стало важным? Дело в истории. Гарвард, бывший до середины прошлого столетия пусть первым, но все же довольно скромным университетом в США, в 1869г. возглавил Чарльз Элиот, превративший его за 40 лет в один из крупнейших и лучших университетов. Элиот, как и все ректоры Гарварда, в то время был выходцем из среды протестантских клириков. Взойдя на пост «президента», он выдвинул революционную на тот момент концепцию «бесплатных денег» для университета. Своей основной задачей он считал не столько образовательную, сколько организационную деятельность, за что и подвергался жесткой критике со стороны коллег. Подойдя к университету как к бизнес-проекту, он стал искать спонсоров, но шел не к крупным жертвователям и не за деньгами на новую недвижимость как другие университеты, а к меценатам средней руки. Он собирал деньги в фонд, предназначенный для долгосрочных инвестиций. При этом он придавал большее значение не спонсорству, а зарабатыванию доходности с собранного фонда с умеренным риском. Доходы фонда должны были обеспечить стабильными «бесплатными» ресурсами образовательную и научную деятельность на долгое время. Эта стратегия помогла создать лучший в мире университет. Много «бесплатных денег» сделали свое дело – сейчас туда стремятся лучшие умы со всего мира. Получилось, что лицо духовного звания обеспечило «храм науки» низменным, но столь необходимым для ученых ресурсом – деньгами – на долгие годы вперед. И никаких бюджетных расходов.
Высокотехнологичный сектор — беда уже рядом
Марк Андрессен, один из крупнейших инвесторов в Кремниевой долине, отмечает, что стартапы проедают денежные средства с тревожно быстрой скоростью. Это увеличивает риски их краха при коррекции рынков
«Когда рынок разворачивается, а он развернется, тогда станет понятно, кто плавал без трусов: много компаний с высокой скоростью сжигания денег испарятся», - пишет Андрессен. Являясь одним из основателей крупного фонда Andreessen Horowitz, эксперт имеет большой опыт работы в Долине, и понимает закономерности жизни стартапов. Сейчас, считает он, многие компании наняли много людей, арендовали большие сияющие офисы, создали огромную базу расходов и в итоге получили ложное ощущение «мы это сделали!». Это, в свою очередь, создает успокоенность в отношении достижения настоящих целей, большое количество людей замедляет работу, а коммуникационные проблемы нарастают по экспоненте. Компания вязнет и становится плохим местом работы. А это смерть. Пузырь на рынке технологических компаний делает такие ситуации возможными – доступность капитала и переоценность развращает молодые компании. Г-н Андрессен присоединился к растущему пулу инвесторов, предупреждающих о том, что в этом секторе раздулся большой пузырь. В первой половине 2014г. 14 компаний из технологического сектора стоили свыше $1млрд каждая, а это в 2 раза больше оценок 2013г. Так что если захотите построить стартап без прибыли и денежного потока в надежде на рост капитализации, хорошенько подумайте.
http://www.amarkets.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба