7 октября 2014 RVD Markets
«EUR/USD может достичь 1.22 в 3-месячной перспективе – Danske Bank»
Старший аналитик Danske Bank Сверр Холбек повторил, что целевой уровень банка по паре в 3-месячной перспективе проходит на 1.22.
Ключевые тезисы
«В целом восстановление EUR/USD кажется естественным, учитывая последнее устойчивое падение и перепроданность.
Более того, пара перепродана с технической точки зрения, судя по RSI, что также говорит в пользу коррекции.
Впрочем, учитывая отсутствие драйверов, в ближайшие дни разворота может не произойти, и USD останется в русле бычьего тренда против таких низкодоходных валют, как EUR, CHF и JPY, а также в паре с NZD и AUD. Мы по-прежнему прогнозируем, что в 3- и 6-месячной перспективе EUR/USD достигнет уровней 1.22 и 1.20, соответственно».
«USD/JPY: сильная поддержка проходит в районе 108.40 – UOB Group»
К. С. Лин, рыночный стратег UOB Group, полагает, что USD/JPY получает неплохую поддержку в районе 108.40.
Ключевые тезисы
«Вчерашний резкий спад оказался чрезмерным, однако сегодня не исключено продолжение медвежьего года.
Мы ожидаем повторного тестирования зоны поддержки 108.65/70, пока не пробит уровень108.40, что может обусловить восстановление до 109.20/25».
«Угроза дальнейшего смягчения политики банка Японии надавит на иену - BTMU»
Ли Хардман, валютный аналитик Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ, полагает, что в ближайшем будущем JPY будет оставаться под давлением в свете угрозы дополнительного смягчения монетарной политики Банка Японии из-за дальнейшего ухудшения состояния экономики страны.
Ключевые тезисы
«Иена получает все более ощутимую поддержку от ухудшения перспектив мировой экономики в свете бегства от рисков. Однако удручающее состояние экономики Японии после апрельского повышения налогов позволяет инвесторам надеяться на дополнительное смягчение монетарной политики, что в краткосрочной перспективе является негативным фактором для иены.
В ходе сегодняшнего заседания Банк Японии оставил текущий курс монетарной политики без изменений, по-прежнему рассчитывая на расширение монетарной базы в размере JPY60-70 трлн. в текущем году. В обновленной экономической оценке ЦБ выразил заметную обеспокоенность недавним ухудшением индикаторов (особенно в сфере производства), из-за повышения налога с продаж.
В этот раз Банк Японии не стал говорить о том, что промпроизводство умеренно растет в соответствии с трендом. Представитель ЦБ Сираи возразила против того, чтобы говорить об общем росте инфляционных ожиданий, отметив, что они, скорее, растут в долгосрочной перспективе. Переход Банка Японии к более пессимистичному взгляду на экономику кажется слишком медленным, чтобы можно было ожидать дальнейшего смягчения политики в ближайшее время.
Также усилились спекуляции по поводу того, что большинство представителей ЦБ хотели бы сделать сроки достижения целевого уровня инфляции 2% более гибкими. Это должно потенциально ослабить давление на Банк Японии с целью заставить его продолжить смягчение политики и, как следствие, оказать поддержку иене».
«AUD не получил большой поддержки от заседания РБА - BTMU»
Ли Хардман, аналитик Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ, полагает, что рост оззи овернайт скорее может быть связан с разворотом USD, чем с решением по монетарной политике РБА.
Ключевые тезисы
«Оззи умеренно укрепился овернайт на фоне общего разворота доллара США, но в то же время не получил поддержки от последнего заседания РБА.
РБА сохранил политику без изменений, повторив, что «наиболее разумным курсом сейчас является период стабильности ставок».
ЦБ признал, что оззи «недавно снизился, в основном на фона роста доллара США, но остался высоким по историческим меркам, особенно учитывая падение цен на сырье в последние месяцы.
ЦБ также по-прежнему считает, что австралийский доллар не оказывает должной поддержки экономике, стремящейся к сбалансированному росту.
В целом РБА четко дал понять, что продолжает считать национальную валюту переоцененной и желает видеть ее дальнейшее снижение, дабы привести курс в соответствие с текущим ухудшением условий торговли в стране».
«EUR/USD торгуется над 1.2600 - FXStreet»
Валерия Беднарик, старший аналитик FXStreet, отмечает, что EUR/USD откатился от уровня 1.2664 после публикации слабых данных по промпроизводству в Германии. Тем не менее, пара пока остается над отметкой 1.2600.
Ключевые тезисы
«Европейский фондовый рынок торгуется с понижением, как и фьючерсы, что в настоящий момент оказывает доллару определенную поддержку.
Впрочем, американская валюта не смогла отыграть потери, понесенные вчера вечером, и на 4-часовом графике EUR/USD торгуется над медвежьей 20 SMA, которая выступает в роли краткосрочной поддержки в районе 1.2605, тогда как моментум нацелился вверх под уровнем 100, а RSI пребывает «во флэте» на нейтральной территории.
Ключевое сопротивление проходит на 1.2700, и пока цена находится ниже этого уровня, повышательные риски будут носить ограниченный характер; Впрочем, прорыв этой отметки обусловит движение пары к 1.2740/50, с перспективой продолжения восстановления в ближайшие сессии.
Утрата уровня 1.2600 ознаменует возобновление медвежьего тона с перспективой снижения в область 1.2530/50».
«GBP/USD отходит от 2-дневного максимума - FXStreet»
Валерия Беднарик, старший аналитик FXStreet, отмечает, что утром в Европе GBP/USD поднялся к 2-дневному максимуму 1.6116, после чего снова откатился.
Ключевые тезисы
«Техническая картина показывает, что цена опускается под 20 SMA, а индикаторы остаются на отрицательной территории, приближаясь к поддержке 1.6050.
Развитие импульса на прорыве этого уровня отправит цены к 1.6000, и затем к отметке 1.5960.
GBP/USD потребуется преодолеть уровень 1.6100 и закрепиться над ним, чтобы расчистить путь к зоне1.6140/60».
«Банк Японии отмахнулся от слабой статистики - BNP Paribas»
Экономист BNP Реймонд Ван дер Путтен отмечает, что в ходе сегодняшнего заседания Банк Японии оставил текущий курс монетарной политики без изменений. Что касается недавней слабой статистики, монетарные власти сослались на продолжительный эффект от апрельского повышения налога с продаж, а также неблагоприятные погодные условия.
Ключевые тезисы
«В заявлении, опубликованном после заседания, ЦБ указал на некоторое ослабление производства, таким образом отреагировав на удручающие результаты сентябрьского исследования Танкан, которое показало, что общие деловые условия ухудшились в сравнении с предыдущими результатами.
Также банк отметил, что промышленное производство ослабло в связи с корректировкой запасов. Тем не менее, монетарные власти подчеркнули, как и в предыдущем заявлении, что экономика продолжает скромное восстановление и продолжит следовать заданному тренду в ближайшие кварталы.
Что касается цен, Комитет по монетарной политике отметил, что инфляция без учета влияния повышения НДС составила примерно 1,25% и останется на этом уровне еще некоторое время. Он пришел к выводу, что тренд инфляционных ожиданий повышается.
Однако другие представители ЦБ не согласились с предположением г-жи Сираи о том, что все большее число индикаторов ценовых ожиданий отражают значение во флэте. Это, скорее всего, было сделано по политическим причинам, так как признание данного факта означало бы, что ЦБ вскоре может принять новые меры смягчения.
Комитет, возможно, прав, что не реагирует на последние слабые данные, которые могут быть следствием плохой погоды и более длительного, чем предполагалось ранее, влияния повышения НДС. Более того, Комитет опасается расширять QQE, так как пока неясно, как ЦБ сможет свернуть это программу и при этом не нанести существенного урона бюджету и финансовой системе Японии».
«Каков сегодня настрой по EUR/USD? – Commerzbank и Westpac»
Единой валюте удалось оттолкнуться от недавних максимумов в районе 1.2500, и теперь пара намеревается закрепить прорыв уровня 1.2600.
Как пишут аналитики Westpac Global Strategy Group, «спекулянты по-прежнему держат очень большой чистый шорт по EUR, и в ближайшее время это должно замедлить нисходящий тренд по EUR/USD. Однако результаты исследований экономики еврозоны указывают на вероятность небольшой рецессии, и в этой связи в ближайшие недели давление на ЕЦБ может усилиться. Пара будет привлекать продавцов на попытках роста выше 1.27».
http://www.fxstreet.com/technical-studies/currencies/eurusd/
Карен Джонс, технический аналитик Commerzbank, пишет, что пара «продемонстрировала вчера устойчивость, но дневной RSI еще должен подтвердить новый минимум. Как следствие, мы ожидаем небольшой отскок. Доминирующей характеристикой на графике остается 2-месячный нисходящий тренд, который сегодня проходит на 1.2730. Пока он держится, это по-прежнему нацеливает рынок на 1.2460 (78.6% коррекции)».
«AUD/USD: нейтральный прогноз на текущую неделю – Westpac»
FXStreet- Стратеги Westpac пересмотрели медвежий недельный прогноз по паре до нейтрального.
Ключевые тезисы
«Восстановление «оззи» от минимумов, достигнутых на отчете NFP, придало нам уверенности в паре. Это не предполагает открытия длинных позиций, но позволяет пересмотреть медвежий прогноз на текущую неделю до нейтрального.
Ситуацию в экономике Австралии также, скорее, можно назвать нейтральной, нежели негативной, и заявленный на четверг отчет по рынку труда вряд ли изменит текущее положение дел.
Заявление РБА носило осторожный характер и не выражало особенной обеспокоенности переоцененностью AUD.
На этой неделе мы ожидаем торговли в диапазоне 0.8670 - 0.8900».
«Робкие признаки восстановления EUR/USD - TD Securities»
Команда аналитиков TD Securities отмечает, что за прошедший месяц продажи EUR/USD заметно ускорились, и перспективы стабилизации или разворота выглядят неуверенно.
Ключевые тезисы
«Сопротивление на дневном графике проходит на 1.2738, пересекаясь с важной точкой сопротивления в более широкой перспективе.
Моментум тренда направлен вниз, но выглядит растянутым. Мы полагаем, что коррекция должна была произойти уже давно, но вместо этого рынок намерен продолжать снижение в ближайшие недели.
В случае пробоя краткосрочной поддержки 1.2500/10 продажи получат свежий импульс.
На недельном графике утрата поддержки 1.2750/90 откроет EUR путь к 1.20 в случае прорыв уровня 1.2505. Мы придерживаемся медвежьего прогноза, пока цена находится под 1.2750/60».
«Промпроизводство Германии разочаровало рынки - ING»
Карстен Брцески из ING отмечает, что в августе промышленное производство в Германии не оправдало ожиданий, снизившись на 4% м/м и 2.8% г/г.
Ключевые тезисы
«Падение в августе было зафиксировано по всем секторам, где сильно выделяется резкий обвал объемов производства капитальных товаров. Отчасти такие слабые результаты можно объяснить отпускным периодом, однако в целом спад оказался слишком мощным, чтобы мы могли его оправдать воздействием единовременного фактора.
Все это свидетельствует о том, что нарастающая неопределенность и замедление темпов роста экономики еврозоны, стран Восточной Европы и развивающихся рынков в настоящий момент оказывают давление на немецкую экономику.
Краткосрочный прогноз по ВВП Германии выглядит весьма туманно, где сильный рынок труда и солидное потребление в частном секторе должны, по крайней мере, частично компенсировать спад активности в промышленном секторе. Будет ли этого достаточно для того, чтобы избежать технической рецессии в 3-м квартале, пока сложно сказать, особенно в свете недавнего отчета по промпроизводству».
«РБА сохранил статус кво – Danske Bank»
Аналитики Danske Bank комментируют итоги заседания РБА по монетарной политике.
Ключевые тезисы
«Как и ожидалось, РБА сохранил ставки на отметке 2.5%, намекнув, что они могут оставаться на этом уровне еще какое-то время.
С другой стороны, цены на жилье подрастают, а ослабление AUD оказывает поддержку экспортерам.
Впрочем, снижение цен на сырье оказывает давление на торговый баланс, а инвестиции в сырьевой сектор значительно сократились, что объясняет нейтрально-выжидательный настрой РБА».
«Продолжаются продажи GBP/USD на укреплении – Commerzbank»
По мнению Карен Джонс, старшего технического аналитика Commerzbank, текущий отскок следует рассматривать как удобную возможность для продажи пары.
Ключевые тезисы
«GBP/USD сформировал вчера на графике паттерн «внутренний день», и мы полагаем, что в ближайшее время пара будет консолидироваться.
Рынок достиг и превысил цель в зоне 1.6012/00 (200-недельная MA и 50% отката относительно бычьего хода 2013).
В этой области мы ожидаем консолидации. На прорыве ниже 1.5950 пару ждет новая волна спада до 1.5721, 61.8% коррекции относительно хода 2013.
На дневном графике медвежий тренд проходит на 1.6359, и пока этот уровень ограничивает движение, пара продолжит продаваться. Первичное сопротивление представлено в виде 20-DMA на 1.6237.
Мы отмечаем на внутридневном графике индикатор TD perfected, что также предполагает коррективный отскок, и намерены продавать пару на ралли».
«Сегодня прислушаемся к словам членов ФРС – Danske Bank»
Аналитики Danske Bank ожидают, что главной темой сегодняшних выступлений представителей ФРС Кочерлакоты и Дадли станет политика прозрачной коммуникации ЦБ.
Ключевые тезисы
«Сегодня с речью выступят представители ФРС Кочерлакота и Дадли (оба имеют сейчас право голоса в FOMC, оба голуби).
Все внимание снова будет направлено на их оценку и комментарии на тему дальнейшей стратегии заявлений о намерениях ФРС.
Кроме того, вчера ФРС впервые опубликовал свой новый индекс условий на рынке труда, и в этой связи будет интересно посмотреть, начнут ли представители ЦБ ссылаться на этот индикатор в ходе своих выступлений».
«GBP/USD по-прежнему держится под 1.6000 - FXStreet»
Как сообщает Валерия Беднарик из FXStreet, GBP/USD по-прежнему сдерживается уровнем 1.6000 – сегодня восстановление дотянулось до отметки 1.5998.
Ключевые тезисы
«На 1-часовом графике цена находится выше флэтовой 20 SMA, а RSI разворачивается вниз под отметкой 50, в то время как моментум целится чуть выше прямо над отметкой 100. На 4-часовом графике, однако, превалирует медвежий настрой.
Цена находится значительно ниже 20 SMA, демонстрирующей сильный медвежий уклон, а индикаторы после небольшой коррекции снова разворачиваются на юг с уровней перепроданности, что сохраняет медвежье давление на пару».
«Credit Agricole: РБА сохранит осторожность, так как AUD по-прежнему во власти рисковых трендов - eFXnews»
Аналитики eFXnews комментируют, ссылаясь на экспертов Credit Agricole, что РБА сохранит прежний курс на этой неделе, учитывая, что цены на железную руду и каменный уголь продолжают падать.
Ключевые тезисы
«Падение средневзвешенного индекса AUD на 4,2% от сентябрьского максимума, скорее всего, будет воспринято позитивно членами Управляющего совета РБА на предстоящем заседании по монетарной политике.
Однако, учитывая падение цен на железную руду и каменный уголь, что усиливает зависимость австралийской экономики от китайского роста, мы не рассчитываем на важные заявления от РБА.
Поэтому многие из запланированных на следующую неделю австралийских отчётов (даже по уровню занятости) могут отойти на второй план ввиду грядущего релиза данных по объёмам кредитования в Китае за сентябрь, которые будут обнародованы в пятницу. Данный отчёт должен отразить, по меньшей мере, небольшое улучшение, чтобы нейтрализовать негативный эффект от роста ставок в США после выхода сильных показателей по занятости в пятницу.
Как и многие высокодоходники, оззи окажется во власти рисковых трендов в ближайший месяц».
«Доллар попал под небольшое давление - FXStreet»
Как пишет Валерия Беднарик, главный технический аналитик FXstreet.com, доллар оказался сегодня под небольшим давлением на фоне коррекции после активного роста пятницы.
Ключевые тезисы
«Пара достигла отметки 1.2569, несмотря на то, что европейская статистика отразила дальнейшее замедление экономики в регионе. Теперь пара отходит от сильного статического сопротивления.
На 1-часовом графике индикаторы все еще находятся в зеленой зоне, но разворачиваются ниже, а цена над 20 SMA предполагает, что дальнейший рост возможен лишь в случае устойчивого роста выше упомянутого сопротивления.
На 4-часовом графике индикаторы корректируются от уровней перепроданности, но остаются глубоко в красной зоне, а 20 SMA сохраняет сильный медвежий уклон, выступая в роли динамического сопротивления в районе 1.2600».
«USD сохраняет позитивный настрой – Scotiabank»
Валютный стратег Scotiabank полагает, что у бакса всё ещё есть, куда расти.
Ключевые тезисы
«Напор быков по баксу растет. Как показал отчёт CFTC, число лонгов по доллару увеличилось до $38 млрд.
Трейдеры открывали длинные позиции по USD, начиная с июня, однако сделки заключались не по всем парам с участием доллара, а по большей части по евро/доллару и доллар/иене.
На этой неделе ситуация с чистыми позициями изменилась, отразив смещение в сторону длинной позиции по USD против CAD, AUD и MXN; лишь GBP удержался в чистом лонге.
Такое усиление импульса предупреждает, что ралли USD обладает потенциалом дальнейшего развития».
«Данные NFP обусловили ралли USD - TD Securities»
Аналитики TD Securities отмечают, что ралли бакса набрало обороты после релиза сильных данных NFP за сентябрь, в результате чего доллар отметил 12-ую подряд неделю роста.
Ключевые тезисы
«EUR/USD не сильно продвинулся вверх сегодня, так как ордера в районе 1.25 продолжают сдерживать движение пары. И обычное затишье после релиза данных NFP приведёт к тому, что валюты будут торговаться в диапазонах ближайшие день-два в ожидании новой порции информации.
Несмотря на практически пустой экономический календарь на сегодня, ряд событий могут всё-таки заставить рынки немного подвигаться: опубликованные сегодня утром данные LMCI от ФРС заинтересовали игроков, однако понадобится ещё какое-то время, чтобы оценить влияние данного отчёта.
Протокол ФРС в среду может оказать больше влияния на рынки, которые будут искать в нем указания на дальнейшие намерения ФРС и оценку Центробанком состояния рынка труда.
На этой неделе заседания ЦБ пройдут в Австралии, Японии и Британии, и кроме того выступит глава ЕЦБ Драги.
Мы сохраняем бычий прогноз по USD, но опасаемся, что его слишком активный рост обусловит коррекцию. Впрочем, мы ожидаем, что бакс будет покупаться на падениях.
Если EUR/USD сможет прорваться в ближайшее время под 1.25, перед ним останется совсем мало препятствий на пути к 1.20 в предстоящие месяцы».
«Мировой Банк понизил прогноз по росту Китая до 7,4% - Deutsche Bank»
Джим Рейд из Deutsche Bank сообщает, что Мировой Банк понизил прогноз по росту Китая на 2014 до 7,4% против предыдущей оценки 7,6%, однако в отношении других стран Азии был более оптимистичен.
Ключевые тезисы
«Что касается 2015, Мировой Банк рассчитывает на подъём на 7,2% против пред. оценки 7,5%, в большей степени из-за того, что правительство страны собирается придерживаться более стабильного пути развития, делая выбор в пользу стратегий, которые помогут справиться с финансовой неустойчивостью и структурными ограничениями.
Однако, в отношении других стран (кроме Китая) Мировой Банк настроен более оптимистично.
Аналитики Банка полагают, что рост развивающихся экономик восточной Азии (исключая Китай) в этом году сформирует дно на уровне 4,8%, а в следующем году ускорится до 5,3% благодаря улучшению картины по экспорту и ситуации с внутренними экономическими реформами в странах Южной Азии».
«EUR/USD будет продаваться, пока торги проходят ниже 1.2750 – Commerzbank»
Карен Джонс, технический аналитик Commerzbank, пишет, что медвежий прогноз по EUR/USD будет сохраняться, пока торги проходят ниже 2-месячного нисходящего тренда в районе 1.2750.
Ключевые тезисы
«Доминирующей характеристикой на графике остается 2-месячный нисходящий тренд, который сегодня проходит на 1.2749.
Это по-прежнему нацеливает рынок на 1.2460 (78.6% коррекции), и далее на 1.2215 (200-месячная МА). Это ключевая поддержка, и она должна выдержать первое тестирование.
Рост выше 1.2750 нацелит рынок на 20-дневную МА на 1.2791, а ключевое краткосрочное сопротивление расположено в области 1.2995/1.3000 (максимум середины сентября). Пока вышеупомянутый уровень сдерживает рост, пара будет продаваться».
«GBP/USD не смог пробить 1.5990 - FXStreet»
Старший аналитик FXStreet Валерия Беднарик отмечает, что сегодня GBP/USD торгуется в узком 40-пипсовом диапазоне, не в состоянии преодолеть область 1.5990.
Ключевые тезисы
«Учитывая, что на сегодня не запланировано ни британских, ни американских отчётов, рынки будут торговаться в спокойном режиме.
С технической точки зрения на 4-часовых графиках превалирует медвежий уклон: 20 SMA расположилась выше текущего уровня, а индикаторы – во флэте на территории перепроданности.
Психологическая отметка 1.6000 стала первым препятствием для роста, однако даже её прорыв, который откроет путь к 1.6050, вряд ли аннулирует медвежий настрой.
Падение же под минимум на 1.5950 нацелит игроков на 1.5900/10».
«Рост внутреннего спроса еврозоны набирает обороты – Danske Bank»
Перниль Нильсен, старший аналитик Danske Bank комментирует недавние результаты по розничным продажам в еврозоне.
Ключевые тезисы
«В августе розничные продажи еврозоны удивили ростом, отразив подъём на 1.2% м/м и 1,9% г/г. Если не брать в расчёт июнь, годовой рост оказался максимальным с апреля 2007.
Увеличение объёмов розничных продаж в августе последовало за сокращением на 0,4% м/м в июне, однако предварительные данные за 3 квартал в среднем оказались гораздо лучше показателей 2 квартала. Таким образом, пока всё указывает на то, что объёмы личного потребления продолжат расти в 3 квартале. Во 2 квартале данный показатель отметил рост на 0,3% кв/кв, однако ВВП оказался в состоянии стагнации отчасти ввиду негативного влияния динамики в сфере оптовых запасов.
Что касается сектора обрабатывающей промышленности, мы ожидаем здесь стабилизации с последующим постепенным восстановлением в конце года. Оно может быть обусловлено тем фактом, что ослабление евро постепенно отразится на ценах на экспорт. в то время как частное потребление будет оказывать поддержку производству.
Рост розничных продаж демонстрирует, что потребители не откладывают совершение покупок на потом. В начале 1-го полугодия ЕЦБ заявлял, что низкая инфляция не отражается на паттернах поведения потребителей, и похоже, что это утверждение по-прежнему верно».
«Статистика США взбодрила быков по USD - Societe Generale»
Кит Юкс, валютный стратег Societe Generale, отмечает, что бычий импульс по USD был обусловлен позитивной статистикой из США.
Ключевые тезисы
«Последние данные CFTC подтвердили то, что мы и так уже знали – неделю назад рынок держал слишком длинную позицию по доллару. В начале недели в бычьем лагере наблюдалась коррекция, но затем новые экономические показатели США вновь возродили на рынке боевой настрой.
И вот мы снова оказались там, где были – снова чрезмерно длинная позиция по баксу и необходимость перевести дух в начале недели.
Покупатели на падениях ждут более привлекательного снижения доллара, а стратегические лонги пока отошли в сторону, наблюдая за производственными заказами Германии (ой!) и инфляционными свопами в евро (они снижаются!)».
«Отчёт по занятости США отразил хороший рост, но повышение ставки всё ещё может быть отсрочено – BTMU»
Ли Хардман, валютный аналитик Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ, полагает, что сильные результаты сентябрьского отчета по занятости NFP могут заставить ФРС повысить ставки раньше, хотя на другой чаше весов мы видим вялый рост доходов, высокий курс USD и снижение стоимости сырьевых товаров.
Ключевые тезисы
«В Азии доллар еще наслаждался зарядом позитива, полученного в пятницу, после публикации сильных данных по занятости NFP. Повсеместное ралли USD вынудило EUR/USD отправиться к поддержке в районе 1.2500.
Сентябрьский отчет показал, что американская экономика создала 248 тыс. рабочих мест. Предыдущая оценка была пересмотрена в сторону повышения на 69 тыс. Таким образом, среднее ежемесячное значение прироста с начала года составило 227 тыс., пока зафиксировав максимальный с 1999 года показатель.
Результаты отчета стали еще одним подтверждением тому, что ФРС может начать повышать ставки в начале 2015 года. Впрочем, слабый рост заработков, неослабевающий рост доллара и падение цен на сырье могут обеспечить ЦБ лазейками, позволяя отсрочить начало ужесточения.
Возможно, это отчасти объясняет то, почему американский рынок облигаций не так бурно отреагировал на сильные данные NFP. Доходность трежерис выросла лишь незначительно, а доходность краткосрочных бумаг сохраняла относительную стабильность последний месяц.
Ухудшение экономических перспектив стран еврозоны повышает привлекательность доллара и облигаций США, что ослабляет повышательное давление на доходность трежерис. Релиз последних данных TIGER показал, что рост мировой экономики приостановился и стал менее сбалансированным: единственной крупной экономикой, демонстрирующей восстановление, являются США».
«Снижение PMI в сфере услуг – возможный знак замедления восстановления в Британии - Investec»
Джонатан Прайор, аналитик Investec, пишет, что снижение в сентябре индекса PMI в сфере услуг Британии может указывать на утрату экономикой импульса восстановления, хотя индикатор и остался в зоне экспансии.
Ключевые тезисы
«В сентябре индекс деловой активности PMI в сфере услуг Британии ослаб до 3-месячного минимума 58.7 против августовского показателя 60.5.
Это соответствует и квартальной динамике ВВП: в то время как во 2-м квартале экономика Британии выросла на 0.9%, по итогам 3-го кв. она может замедлиться до 0.8%».
«В августе рост промпроизводства в Британии ожидается на уровне 0.2% м/м и 2.8% г/г - RBS»
Росс Уокер, старший британский экономист RBS, полагает, что завтрашний августовский отчет укажет на прирост промышленного производства в Британии в размере 0.2% м/м, до 2.8% г/г. Таким образом, по итогам 3-го квартала показатель составит 0.75% кв\кв.
Ключевые тезисы
«В первом полугодии мы наблюдали весьма неровный рост промышленного производства. В 1-м квартале показатель повысился на 0.9%, а во 2-м рост замедлился до 0.2%, хотя средние темпы прироста немного опередили долгосрочное среднее значение.
В последние месяцы результаты исследований указывают на замедление роста – в сентябре субиндекс производственного PMI упал почти на 10 пунктов, до 51.5 (почти на 2 пункта ниже долгосрочного среднего значения).
Исследование CBI также указало на замедление темпов роста, хотя негативная тенденция прослеживается не так явно, как в случае с PMI».
Как показывают исследования Банка Англии, в целом сектор обрабатывающей промышленности не отстает от производственного сектора, однако наблюдаются признаки утраты импульса роста. Главный вопрос для монетарных властей – до которой степени можно ссылаться на временные факторы, и где стоит говорить уже о более фундаментальных причинах.
В свете замедления процесса восстановления экономики еврозоны, мы ожидаем некоторого ухудшения показателей промпроизводства Британии за второе полугодие в сравнении с январем-июнем.
Согласно нашим прогнозам, в августе объем производства в секторе обрабатывающей промышленности увеличится на 0.3% м/м, до 3.5% г/г».
«Рост зарплат в США оставляет желать лучшего – Danske Bank»
Аналитики Danske Bank, оценивая результаты последнего отчета по рынку труда США, акцентируют свое внимание на темпах роста зарплат.
Ключевые тезисы
«Результаты отчета оправдали наши прогнозы, продемонстрировав приличный прирост занятости на 248 тыс. (консенсус-прогноз составлял 215 тыс.). Усредненное 3-месячное значение показателя вышло на отметке 224 тыс.
Ставка безработицы заметно улучшилась, отойдя с отметки 6.1% к 5.9%, однако этому поспособствовало снижение на 97 тыс. показателя доли рабочей силы в общей численности населения.
Ожидания ФРС в отношении пополнения рынка труда на фоне видимых улучшений возрастут, а у «ястребов» появится довод в пользу проявления гибкости ФРС на случай, если ситуация на рынке занятости окажется лучше, чем предполагали монетарные власти.
Впрочем, результаты отчета припасли фактор и для «голубей» - рост уровня зарплат составил 0.0% м/м и 2.0% г/г (прогноз 2.2% г/г).
Основная мысль: рынок труда выглядит довольно бодро благодаря выравниванию данных NFP с остальными индикаторами занятости. Во 2-м квартале следующего года безработица, скорее всего, достигнет оценки NAIRU на уровне 5.4%, тогда как ФРС рассчитывает в этом аспекте на конец 2015 года. Доля участия населения в рабочей силе продолжает снижаться, при этом рост заработных плат остается вялым.
Мы по-прежнему прогнозируем первое повышение ставки в апреле 2015 года».
«В сентябре CPI России подскочил до 8% - ING»
Как отмечает Дмитрий Полевой из ING, запрет импорта продуктов питания в рамках санкций Запада против России, а также последующая динамика RUB отправили сентябрьскую инфляцию в России к 3-летнему максимуму на уровне 8% г/г и 7% м/м.
Ключевые тезисы
«Такое ускорение инфляции преподнесло нам неприятный сюрприз, хотя мы по-прежнему полагаем, что эффект от запрета импорта продовольствия вряд ли продлится долго, особенно учитывая перспективы хорошего урожая.
Динамика цен без учета продуктов питания напоминает о рисках влияния на курс RUB, которое только усилится в ближайшие 3-6 месяцев.
Только ослабление потребительского спроса, который может упасть к нулевому значению иди даже уйти в минус в конце текущего года или в начале 2015, послужит в качестве временного дезинфляционного фактора.
В целом мы не думаем, что неприятные сюрпризы со стороны инфляции обусловят усиление ястребиной риторики ЦБ РФ, поскольку Банк уже заявлял, что динамика цен на продовольствие является следствием шоков переходного периода и не повлияет на достижение средне- и долгосрочных целей.
В этой связи мы по-прежнему не прогнозируем никаких изменений в курсе политики ЦБ до конца 2014 г. или в 1-м полугодии 2015.
Лишь дальнейшее ощутимое падение рубля от уже и без того слабых уровней может вынудить ЦБ к принятию ответных мер.
До следующего заседания Банка 31 октября остается еще много времени, в течение которого могут произойти еще какие-либо события, способные повлиять на решение Банка».
«На этой неделе EUR/USD будет стремиться к отметке 1.2350»
По мнению независимого аналитика Владимира Михайлова, на этой неделе EUR/USD продолжит снижаться и теперь нацелится на 1.2350.
Ключевые тезисы
«Дневное сопротивление проходит на 1.2690, и у пары нет шансов на его прорыв.
EUR торгуется с чрезмерно медвежьим, и быки повержены в условиях продолжающегося ралли доллара, спровоцированного результатами пятничного отчета по занятости NFP, которые существенно превысили прогнозы.
Показатели промпроизводства Германии во вторник могут развить снижение EUR, а в среду фактором риска станет заседание FOMC.
До этого времени EUR будет сохранять медвежий настрой, но риски падения невелики, поскольку в ожидании FOMC рынок может войти в фазу консолидации.
В четверг будет опубликовано множество отчетов, и день обещает быть волатильным, поскольку ожидается и выступление Драги. Кроме того, в четверг стартует саммит Б20.
Впрочем, рост доллара может быть сдержан показателями обращений за пособием по безработице».
«Бюджет Франции в эпицентре событий – Danske Bank»
На этой неделе в центре внимания окажется бюджет Франции, который предположительно превысит предписанный 3%-ный максимальный уровень дефицита, комментирует С. Холбек, старший аналитик Danske Bank.
Ключевые тезисы
«ЕС вряд ли одобрит бюджет Франции в связи с несоответствием правил дефицита.
Согласно информации в издании Wall Street Journal, цитирующем представителей власти, ЕС может отклонить бюджет Франции на 2015 год. По прогнозам, Париж вернется к дефициту в размере 4.3%, таким образом, превысив ранее согласованный 3%-ный лимит.
Более того, снижение структурного дефицита составит лишь 0.2%, тогда как с Брюсселем была оговорена цифра 0.8%».
«EUR/CHF: путь к 1.2180 открыт? – Commerzbank»
Карен Джонс, старший технический аналитик Commerzbank, отмечает, что кроссу нужно закрыться над уровнем 1.2130, чтобы получить возможность протестировать отметку 1.2180.
Ключевые тезисы
«EUR/CHF укрепился и, вероятно, сформировал основание, однако для подтверждения ралли к 200-DMA на 1.2179, потребуется закрытие выше 5-месячного нисходящего тренда 1.2125.
Внутридневные спады ограничатся зоной 1.2100/1.2093. Ключевая поддержка расположена на 1.2055/45. Этот уровень преграждает путь к 1.2000».
«Банк Японии заверит, что инфляция продолжает идти к цели - BNZ»
По мнению команды экономистов BNZ, на заседании которого состоится уже завтра, Банк Японии повторит, что экономика продолжает движение к целевому уровню инфляции на 2015 финансовый год.
Ключевые тезисы
«Заседание в конце октября (31-го) привлечет большее внимание рынка, т.к. будет включать обновленные экономические прогнозы.
«Пересмотр прогнозов по росту/инфляции в сторону понижения послужит предвестником дальнейшего смягчения политики ЦБ, и после недавнего слабого отчета по промпроизводству, экономисты частного сектора понижают прогноз по ВВП за 3-й квартал от 4% до 2-3%».
«USD продолжает движение по намеченному пути – Danske Bank»
FXStreet –С. Холбек, старший аналитик Danske Bank, указывает на устойчивую бычью динамику доллара США.
Ключевые тезисы
«USD продемонстрировал повсеместное ралли в ответ на сильные данные по занятости NFP.
Инвесторы активно покупают USD, тогда как большинство других рынков отреагировали на отчет более спокойно.
В ближайшие дни USD будет консолидироваться на позиционировании и отсутствии краткосрочных драйверов.
Впрочем, USD остается в русле восходящего тренда против EUR, CHF, JPY, NZD и AUD».
«От Банка Японии не ждут изменений - RBS»
По мнению валютных стратегов RBS, на этой неделе Банк Японии вряд ли станет вносить изменения в текущий курс монетарной политики в преддверии полугодового отчета, который будет опубликован позже в текущем месяце.
Ключевые тезисы
«Мы полагаем, что Банк Японии вряд ли внесет серьезные изменения в текущий курс монетарной политики в преддверии полугодового отчета, который будет опубликован в текущем месяце.
На среду заявлен отчет по платежному балансу за август, который покажет, насколько активны японские институциональные инвесторы в плане иностранных инвестиций.
Обеспокоенность политиков низким курсом JPY, а также позиционирование на рынке говорят против роста USD/JPY – возможно, нас ждет период консолидации, хотя в конечном итоге мы ожидаем возобновления роста USD/JPY».
«Статистика из еврозоны вызвала разочарование - BBH»
Марк Чандлер, аналитик Brown Brothers Harriman, вспоминает о разочаровании, принесенном сегодняшними европейскими отчетами.
Ключевые тезисы
«В августе объем розничных продаж в еврозоне вырос на 1.9% г/г против прогноза 0.7%. Однако составной индекс PMI не оправдал ожиданий, составив 52.0 против прогноза 52.3.
Особенно расстроила Франция – здесь составной PMI вышел на отметке 48.4против ожидаемого результата 49.1. Немецкий индекс чуть подрос до 54.1против прогноза 54.0. Как заявил вчера Драги, восстановление экономики еврозоны продолжает развиваться слабо и неустойчиво, и сегодняшние отчеты – прекрасное тому подтверждение».
«ФРС не повысит ставку до конца 2015 – Rabobank»
Джейн Фоули, стратег Rabobank, выделяет ряд сходств между экономической ситуацией, в которой оказались сейчас ФРС и Банк Англии.
Ключевые тезисы:
«Оба ЦБ отмечают восстановление национальной экономики, но в условиях слабого инфляционного давления. Цены на сырье снижаются, нефть Brent отметила на этой неделе 27-месячный минимум, а богатые урожаи обуславливают понижательное давление на стоимость продуктов.
Несмотря на очевидное улучшение ситуации на рынках труда Британии и США, низкая инфляция со стороны зарплат в обеих экономиках указывает на сохраняющуюся слабость рынка.
Именно из-за этого сочетания низкой инфляции зарплат и слабого ценового давления оба ЦБ не будут торопиться с повышением ставок.
Мы не ожидаем первого повышения ставок в Британии раньше мая 2015 года, а в США – до конца следующего года».
«Августовские данные по рынку труда оказались слишком большим отклонением - ING»
Роб Карнелл, аналитик ING, прокомментировал отчет NFP за сентябрь, существенно превысивший прогнозы и отразивший значение 248 тыс. Августовский показатель был пересмотрен до 180 тыс.
Ключевые тезисы
«Занятость в частном секторе получила хорошую поддержку от сферы услуг, и особенно от сектора розничной торговли (+35 тыс.) и услуг в сфере бизнеса (+81 тыс.). Занятость в госсекторе также выросла, в том числе и занятость в правительстве, повысившись на 12 тыс., преимущественно на уровне правительства штатов и местных администраций.
Также очередным доказательством того, что августовские данные были отклонением, стало падение ставки б/р до 5.9% (от 6.1%).
Однако ощутимое снижение безработицы в сентябре на 329 тыс. нельзя игнорировать. Это не статистическое отклонение.
Впрочем, в отчете можно выделить и ряд моментов, которые дадут за что ухватиться и голубям. Так, темпы роста зарплат, несмотря на отдельные свидетельства активного найма и нехватку рабочей силы, соскользнули с 2.1% к отметке 2.0% г/г, оставшись во флэте по итогам месяца. Это вызывает разочарование».
«Банку Японии вряд ли удастся повысить CPI к целевому уровню 2% к апрелю следующего года - BTMU»
Дерек Хелпенни, аналитик Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ, полагает, что Банк Японии вряд ли сможет повысить инфляцию до целевого уровня 2% через два года после начала программы QQE, как предполагалось ранее.
Ключевые тезисы
«В этом месяце запланировано два заседания Банка Японии. Первое ожидается на следующей неделе (7 октября). Вчера в статье wall Street Journal говорилось, что ЦБ скоро начнет доносить до рынков, что не стоит воспринимать уровень 2% буквально – как цель, которую непременно нужно достичь через 2 года. В этом случае Банк Японии должен довести инфляцию до 2% к апрелю следующего года – ровно через 2 года после начала программы QQE.
В этой связи мы все меньше верим, что инфляция будет расти в соответствии с прогнозами Банка Японии. Глобальный импульс дезинфляции, явно влияющий сейчас на цены на сырье, выступит сдерживающим фактором против текущего ослабления иены».
«Активность в сфере услуг в США будет в центре внимания сегодня – Danske Bank»
Старший аналитик Danske Bank Флемминг Нильсен подчеркивает важность сегодняшних показателей ISM в сфере услуг США.
Ключевые тезисы
«Индекс ISM в сфере услуг также привлечет к себе внимание.
Мы ожидаем понижательные риски для результатов отчета ISM. Индекс находится на очень высоком уровне, и поскольку темпы роста потребления в последнее время немного замедляются, показатель может снизиться.
Это может подтвердить, что картина состояния экономики США в целом не оправдывает ожиданий».
«Восстановление GBP/USD по-прежнему под сомнением – UOB Group»
Стратеги UOB Group полагают, что восстановления пары придется пока еще подождать.
Ключевые тезисы
«Вопреки нашим ожиданиям, GBP совершил чистый прорыв поддержки 1.6160, отметив минимум овернайт на 1.6112.
Несмотря на то, что импульс снижения выглядит неполноценно, ожидать восстановления пока еще рано.
Мы ожидаем, что область 1.6195/00 сдержит рост, и пара вновь направится к 1.6100».
«Драги утаил информацию о размере баланса ЕЦБ - BTMU»
Дерек Халпенни, старший валютный стратег по Европе в Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ, полагает, что тот факт, что вчера Марио Драги отказался предоставлять информацию о целевом размере баланса ЕЦБ может обусловить рост скептицизма в отношении степени смягчения политики Центробанка.
Ключевые тезисы
«Вчера мы упомянули о том, что ЕЦБ, возможно, выбрал наиболее гибкий вариант, пролив свет лишь на начальные объемы ежемесячных покупок ABS и обеспеченных облигаций, дав понять, что в будущем цифры могут варьироваться. В итоге рынок остался без конкретной информации о размерах программы QE, которая будет запущена в текущем месяце в виде покупок покрытых облигаций.
Более того, Драги «увильнул» от темы размера баланса ЕЦБ, заявив, что у банка одна цель – ценовая стабильность.
Ключевой момент здесь заключается в том, что отсутствие деталей и конкретных цифр повышает риск роста скептицизма в отношении степени смягчения политики ЦБ.
Этот скептицизм может оказать евро определенную поддержку, однако минус здесь заключается в угрозе роста ожиданий в отношении того, что программа количественного смягчения может потребовать увеличения размера суверенного долга. Важно и то, что вчера Драги снова подчеркнул, что управляющий совет готов к « применению дополнительных нестандартных мер» в случае необходимости.
На текущий момент мы предполагаем, что программа покупок ABS/ипотечных облигаций не будет включать в себя покупки суверенного долга. Мы продолжаем придерживаться этого мнения, хотя наша уверенность понемногу ослабевает. Мы предпочитаем подождать начала реализации программы, чтобы лучше оценить ее размер.
Ясно то, что в отличие от QE, которую ФРС проводила с начала финансового кризиса, реакция на данную программу QE кажется намного менее убедительной. В случае с Федрезервом, объявление о программе количественного смягчения и даже ожидания объявления помогали симулировать рост фондового рынка и инфляционных ожиданий.
Что же касается еврозоны, здесь фондовые рынки продолжают торговаться с понижением. Таким образом, евро может коррективно вырасти, учитывая перепроданность и чрезмерно негативный настрой, однако любой откат будет незначительным и недолгим».
«Рост рынка труда США должен возобновиться – Danske Bank»
Алан фон Мерен, главный аналитик Danske Bank, полагает, что отчет по занятости в США без учета с/х сектора должен выйти приличным, отразив возобновление роста рынка труда.
Ключевые тезисы
«Мы полагаем, что отчет NFP отразит приличное восстановление в сентябре после слабого значения прошлого месяца. Согласно нашим моделям ожидается повышение на 250 тыс. (консенсус-прогноз 205 тыс.). Мы считаем, что ставка б/р останется на 6,1%.
Есть две основные причины, почему мы ждем приличных данных. Во-первых, большая часть индикаторов рынка труда сейчас выглядят очень сильными: обращения за пособиями низки, компонент занятости ISM на максимуме с 2005 года, а соотношение достаточного количества рабочих мест и сложностей в поисках работы также начинает расти в последние месяцы.
Во-вторых, занятость в сфере услуг была очень низкой за прошедшие 2 месяца, несмотря на рост потребительских расходов и очень высокий компонент занятости в сфере услуг, так что мы ждем ее восстановления.
Рост уровня заработных плат тоже по-прежнему остается в фокусе внимания, внося важный вклад в инфляционный прогноз ФРС.
В течение некоторого времени мы наблюдаем вялый рост зарплат, но в дальнейшем улучшение ситуации на рынке труда отразится и на этом его компоненте.
Впрочем, некоторые индикаторы показывают, что повышательное давление на уровень заработных плат постепенно нарастает».
«Что ждет EUR/USD? – Commerzbank и Danske Bank»
После достижения новых максимумов чуть ниже фигуры 1.2700 в четверг, EUR/USD продолжает снижаться к текущим отметкам 1.2630, готовясь к NFP.
«Более долгосрочные перспективы пары по-прежнему носят медвежий характер, с целью на 200-месячную MA в районе 1.2215. Утрата уровня 1.2571 откроет путь к поддержке 1.2460, 78.6% отката», - комментирует Карен Джонс, старший технический аналитик Commerzbank.
Также старший аналитик Danske Bank Флемминг Нильсен полагает, что «расхождения в экономическом росте и монетарной политике еврозоны и США продолжат давить на EUR/USD в ближайшие 3 месяца. Мы полагаем, что EUR/USD достигнет 1.25 в месячной перспективе, 1.22 через 3 месяца, 1.20 через 6 месяцев и 1.23 через 12».
«USD/JPY нужно пробить 110.10, чтобы сменить настрой на бычий - UOB Group»
Команда рыночных стратегов UOB Group поясняет свой прогноз по USD/JPY.
Ключевые тезисы
«Наша цель 110.00, наконец, достигнута, однако последующий разворот обусловил прорыв ключевой поддержки 108.90. Мы полагаем, что вчерашний максимум 110.07 представляет собой промежуточную вершину, и текущий откат может продолжиться до 108.20.
“Только разворот над уровнем 110.10 укажет на продолжение среднесрочного бычьего хода».
https://www.rvdmarkets.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Старший аналитик Danske Bank Сверр Холбек повторил, что целевой уровень банка по паре в 3-месячной перспективе проходит на 1.22.
Ключевые тезисы
«В целом восстановление EUR/USD кажется естественным, учитывая последнее устойчивое падение и перепроданность.
Более того, пара перепродана с технической точки зрения, судя по RSI, что также говорит в пользу коррекции.
Впрочем, учитывая отсутствие драйверов, в ближайшие дни разворота может не произойти, и USD останется в русле бычьего тренда против таких низкодоходных валют, как EUR, CHF и JPY, а также в паре с NZD и AUD. Мы по-прежнему прогнозируем, что в 3- и 6-месячной перспективе EUR/USD достигнет уровней 1.22 и 1.20, соответственно».
«USD/JPY: сильная поддержка проходит в районе 108.40 – UOB Group»
К. С. Лин, рыночный стратег UOB Group, полагает, что USD/JPY получает неплохую поддержку в районе 108.40.
Ключевые тезисы
«Вчерашний резкий спад оказался чрезмерным, однако сегодня не исключено продолжение медвежьего года.
Мы ожидаем повторного тестирования зоны поддержки 108.65/70, пока не пробит уровень108.40, что может обусловить восстановление до 109.20/25».
«Угроза дальнейшего смягчения политики банка Японии надавит на иену - BTMU»
Ли Хардман, валютный аналитик Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ, полагает, что в ближайшем будущем JPY будет оставаться под давлением в свете угрозы дополнительного смягчения монетарной политики Банка Японии из-за дальнейшего ухудшения состояния экономики страны.
Ключевые тезисы
«Иена получает все более ощутимую поддержку от ухудшения перспектив мировой экономики в свете бегства от рисков. Однако удручающее состояние экономики Японии после апрельского повышения налогов позволяет инвесторам надеяться на дополнительное смягчение монетарной политики, что в краткосрочной перспективе является негативным фактором для иены.
В ходе сегодняшнего заседания Банк Японии оставил текущий курс монетарной политики без изменений, по-прежнему рассчитывая на расширение монетарной базы в размере JPY60-70 трлн. в текущем году. В обновленной экономической оценке ЦБ выразил заметную обеспокоенность недавним ухудшением индикаторов (особенно в сфере производства), из-за повышения налога с продаж.
В этот раз Банк Японии не стал говорить о том, что промпроизводство умеренно растет в соответствии с трендом. Представитель ЦБ Сираи возразила против того, чтобы говорить об общем росте инфляционных ожиданий, отметив, что они, скорее, растут в долгосрочной перспективе. Переход Банка Японии к более пессимистичному взгляду на экономику кажется слишком медленным, чтобы можно было ожидать дальнейшего смягчения политики в ближайшее время.
Также усилились спекуляции по поводу того, что большинство представителей ЦБ хотели бы сделать сроки достижения целевого уровня инфляции 2% более гибкими. Это должно потенциально ослабить давление на Банк Японии с целью заставить его продолжить смягчение политики и, как следствие, оказать поддержку иене».
«AUD не получил большой поддержки от заседания РБА - BTMU»
Ли Хардман, аналитик Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ, полагает, что рост оззи овернайт скорее может быть связан с разворотом USD, чем с решением по монетарной политике РБА.
Ключевые тезисы
«Оззи умеренно укрепился овернайт на фоне общего разворота доллара США, но в то же время не получил поддержки от последнего заседания РБА.
РБА сохранил политику без изменений, повторив, что «наиболее разумным курсом сейчас является период стабильности ставок».
ЦБ признал, что оззи «недавно снизился, в основном на фона роста доллара США, но остался высоким по историческим меркам, особенно учитывая падение цен на сырье в последние месяцы.
ЦБ также по-прежнему считает, что австралийский доллар не оказывает должной поддержки экономике, стремящейся к сбалансированному росту.
В целом РБА четко дал понять, что продолжает считать национальную валюту переоцененной и желает видеть ее дальнейшее снижение, дабы привести курс в соответствие с текущим ухудшением условий торговли в стране».
«EUR/USD торгуется над 1.2600 - FXStreet»
Валерия Беднарик, старший аналитик FXStreet, отмечает, что EUR/USD откатился от уровня 1.2664 после публикации слабых данных по промпроизводству в Германии. Тем не менее, пара пока остается над отметкой 1.2600.
Ключевые тезисы
«Европейский фондовый рынок торгуется с понижением, как и фьючерсы, что в настоящий момент оказывает доллару определенную поддержку.
Впрочем, американская валюта не смогла отыграть потери, понесенные вчера вечером, и на 4-часовом графике EUR/USD торгуется над медвежьей 20 SMA, которая выступает в роли краткосрочной поддержки в районе 1.2605, тогда как моментум нацелился вверх под уровнем 100, а RSI пребывает «во флэте» на нейтральной территории.
Ключевое сопротивление проходит на 1.2700, и пока цена находится ниже этого уровня, повышательные риски будут носить ограниченный характер; Впрочем, прорыв этой отметки обусловит движение пары к 1.2740/50, с перспективой продолжения восстановления в ближайшие сессии.
Утрата уровня 1.2600 ознаменует возобновление медвежьего тона с перспективой снижения в область 1.2530/50».
«GBP/USD отходит от 2-дневного максимума - FXStreet»
Валерия Беднарик, старший аналитик FXStreet, отмечает, что утром в Европе GBP/USD поднялся к 2-дневному максимуму 1.6116, после чего снова откатился.
Ключевые тезисы
«Техническая картина показывает, что цена опускается под 20 SMA, а индикаторы остаются на отрицательной территории, приближаясь к поддержке 1.6050.
Развитие импульса на прорыве этого уровня отправит цены к 1.6000, и затем к отметке 1.5960.
GBP/USD потребуется преодолеть уровень 1.6100 и закрепиться над ним, чтобы расчистить путь к зоне1.6140/60».
«Банк Японии отмахнулся от слабой статистики - BNP Paribas»
Экономист BNP Реймонд Ван дер Путтен отмечает, что в ходе сегодняшнего заседания Банк Японии оставил текущий курс монетарной политики без изменений. Что касается недавней слабой статистики, монетарные власти сослались на продолжительный эффект от апрельского повышения налога с продаж, а также неблагоприятные погодные условия.
Ключевые тезисы
«В заявлении, опубликованном после заседания, ЦБ указал на некоторое ослабление производства, таким образом отреагировав на удручающие результаты сентябрьского исследования Танкан, которое показало, что общие деловые условия ухудшились в сравнении с предыдущими результатами.
Также банк отметил, что промышленное производство ослабло в связи с корректировкой запасов. Тем не менее, монетарные власти подчеркнули, как и в предыдущем заявлении, что экономика продолжает скромное восстановление и продолжит следовать заданному тренду в ближайшие кварталы.
Что касается цен, Комитет по монетарной политике отметил, что инфляция без учета влияния повышения НДС составила примерно 1,25% и останется на этом уровне еще некоторое время. Он пришел к выводу, что тренд инфляционных ожиданий повышается.
Однако другие представители ЦБ не согласились с предположением г-жи Сираи о том, что все большее число индикаторов ценовых ожиданий отражают значение во флэте. Это, скорее всего, было сделано по политическим причинам, так как признание данного факта означало бы, что ЦБ вскоре может принять новые меры смягчения.
Комитет, возможно, прав, что не реагирует на последние слабые данные, которые могут быть следствием плохой погоды и более длительного, чем предполагалось ранее, влияния повышения НДС. Более того, Комитет опасается расширять QQE, так как пока неясно, как ЦБ сможет свернуть это программу и при этом не нанести существенного урона бюджету и финансовой системе Японии».
«Каков сегодня настрой по EUR/USD? – Commerzbank и Westpac»
Единой валюте удалось оттолкнуться от недавних максимумов в районе 1.2500, и теперь пара намеревается закрепить прорыв уровня 1.2600.
Как пишут аналитики Westpac Global Strategy Group, «спекулянты по-прежнему держат очень большой чистый шорт по EUR, и в ближайшее время это должно замедлить нисходящий тренд по EUR/USD. Однако результаты исследований экономики еврозоны указывают на вероятность небольшой рецессии, и в этой связи в ближайшие недели давление на ЕЦБ может усилиться. Пара будет привлекать продавцов на попытках роста выше 1.27».
http://www.fxstreet.com/technical-studies/currencies/eurusd/
Карен Джонс, технический аналитик Commerzbank, пишет, что пара «продемонстрировала вчера устойчивость, но дневной RSI еще должен подтвердить новый минимум. Как следствие, мы ожидаем небольшой отскок. Доминирующей характеристикой на графике остается 2-месячный нисходящий тренд, который сегодня проходит на 1.2730. Пока он держится, это по-прежнему нацеливает рынок на 1.2460 (78.6% коррекции)».
«AUD/USD: нейтральный прогноз на текущую неделю – Westpac»
FXStreet- Стратеги Westpac пересмотрели медвежий недельный прогноз по паре до нейтрального.
Ключевые тезисы
«Восстановление «оззи» от минимумов, достигнутых на отчете NFP, придало нам уверенности в паре. Это не предполагает открытия длинных позиций, но позволяет пересмотреть медвежий прогноз на текущую неделю до нейтрального.
Ситуацию в экономике Австралии также, скорее, можно назвать нейтральной, нежели негативной, и заявленный на четверг отчет по рынку труда вряд ли изменит текущее положение дел.
Заявление РБА носило осторожный характер и не выражало особенной обеспокоенности переоцененностью AUD.
На этой неделе мы ожидаем торговли в диапазоне 0.8670 - 0.8900».
«Робкие признаки восстановления EUR/USD - TD Securities»
Команда аналитиков TD Securities отмечает, что за прошедший месяц продажи EUR/USD заметно ускорились, и перспективы стабилизации или разворота выглядят неуверенно.
Ключевые тезисы
«Сопротивление на дневном графике проходит на 1.2738, пересекаясь с важной точкой сопротивления в более широкой перспективе.
Моментум тренда направлен вниз, но выглядит растянутым. Мы полагаем, что коррекция должна была произойти уже давно, но вместо этого рынок намерен продолжать снижение в ближайшие недели.
В случае пробоя краткосрочной поддержки 1.2500/10 продажи получат свежий импульс.
На недельном графике утрата поддержки 1.2750/90 откроет EUR путь к 1.20 в случае прорыв уровня 1.2505. Мы придерживаемся медвежьего прогноза, пока цена находится под 1.2750/60».
«Промпроизводство Германии разочаровало рынки - ING»
Карстен Брцески из ING отмечает, что в августе промышленное производство в Германии не оправдало ожиданий, снизившись на 4% м/м и 2.8% г/г.
Ключевые тезисы
«Падение в августе было зафиксировано по всем секторам, где сильно выделяется резкий обвал объемов производства капитальных товаров. Отчасти такие слабые результаты можно объяснить отпускным периодом, однако в целом спад оказался слишком мощным, чтобы мы могли его оправдать воздействием единовременного фактора.
Все это свидетельствует о том, что нарастающая неопределенность и замедление темпов роста экономики еврозоны, стран Восточной Европы и развивающихся рынков в настоящий момент оказывают давление на немецкую экономику.
Краткосрочный прогноз по ВВП Германии выглядит весьма туманно, где сильный рынок труда и солидное потребление в частном секторе должны, по крайней мере, частично компенсировать спад активности в промышленном секторе. Будет ли этого достаточно для того, чтобы избежать технической рецессии в 3-м квартале, пока сложно сказать, особенно в свете недавнего отчета по промпроизводству».
«РБА сохранил статус кво – Danske Bank»
Аналитики Danske Bank комментируют итоги заседания РБА по монетарной политике.
Ключевые тезисы
«Как и ожидалось, РБА сохранил ставки на отметке 2.5%, намекнув, что они могут оставаться на этом уровне еще какое-то время.
С другой стороны, цены на жилье подрастают, а ослабление AUD оказывает поддержку экспортерам.
Впрочем, снижение цен на сырье оказывает давление на торговый баланс, а инвестиции в сырьевой сектор значительно сократились, что объясняет нейтрально-выжидательный настрой РБА».
«Продолжаются продажи GBP/USD на укреплении – Commerzbank»
По мнению Карен Джонс, старшего технического аналитика Commerzbank, текущий отскок следует рассматривать как удобную возможность для продажи пары.
Ключевые тезисы
«GBP/USD сформировал вчера на графике паттерн «внутренний день», и мы полагаем, что в ближайшее время пара будет консолидироваться.
Рынок достиг и превысил цель в зоне 1.6012/00 (200-недельная MA и 50% отката относительно бычьего хода 2013).
В этой области мы ожидаем консолидации. На прорыве ниже 1.5950 пару ждет новая волна спада до 1.5721, 61.8% коррекции относительно хода 2013.
На дневном графике медвежий тренд проходит на 1.6359, и пока этот уровень ограничивает движение, пара продолжит продаваться. Первичное сопротивление представлено в виде 20-DMA на 1.6237.
Мы отмечаем на внутридневном графике индикатор TD perfected, что также предполагает коррективный отскок, и намерены продавать пару на ралли».
«Сегодня прислушаемся к словам членов ФРС – Danske Bank»
Аналитики Danske Bank ожидают, что главной темой сегодняшних выступлений представителей ФРС Кочерлакоты и Дадли станет политика прозрачной коммуникации ЦБ.
Ключевые тезисы
«Сегодня с речью выступят представители ФРС Кочерлакота и Дадли (оба имеют сейчас право голоса в FOMC, оба голуби).
Все внимание снова будет направлено на их оценку и комментарии на тему дальнейшей стратегии заявлений о намерениях ФРС.
Кроме того, вчера ФРС впервые опубликовал свой новый индекс условий на рынке труда, и в этой связи будет интересно посмотреть, начнут ли представители ЦБ ссылаться на этот индикатор в ходе своих выступлений».
«GBP/USD по-прежнему держится под 1.6000 - FXStreet»
Как сообщает Валерия Беднарик из FXStreet, GBP/USD по-прежнему сдерживается уровнем 1.6000 – сегодня восстановление дотянулось до отметки 1.5998.
Ключевые тезисы
«На 1-часовом графике цена находится выше флэтовой 20 SMA, а RSI разворачивается вниз под отметкой 50, в то время как моментум целится чуть выше прямо над отметкой 100. На 4-часовом графике, однако, превалирует медвежий настрой.
Цена находится значительно ниже 20 SMA, демонстрирующей сильный медвежий уклон, а индикаторы после небольшой коррекции снова разворачиваются на юг с уровней перепроданности, что сохраняет медвежье давление на пару».
«Credit Agricole: РБА сохранит осторожность, так как AUD по-прежнему во власти рисковых трендов - eFXnews»
Аналитики eFXnews комментируют, ссылаясь на экспертов Credit Agricole, что РБА сохранит прежний курс на этой неделе, учитывая, что цены на железную руду и каменный уголь продолжают падать.
Ключевые тезисы
«Падение средневзвешенного индекса AUD на 4,2% от сентябрьского максимума, скорее всего, будет воспринято позитивно членами Управляющего совета РБА на предстоящем заседании по монетарной политике.
Однако, учитывая падение цен на железную руду и каменный уголь, что усиливает зависимость австралийской экономики от китайского роста, мы не рассчитываем на важные заявления от РБА.
Поэтому многие из запланированных на следующую неделю австралийских отчётов (даже по уровню занятости) могут отойти на второй план ввиду грядущего релиза данных по объёмам кредитования в Китае за сентябрь, которые будут обнародованы в пятницу. Данный отчёт должен отразить, по меньшей мере, небольшое улучшение, чтобы нейтрализовать негативный эффект от роста ставок в США после выхода сильных показателей по занятости в пятницу.
Как и многие высокодоходники, оззи окажется во власти рисковых трендов в ближайший месяц».
«Доллар попал под небольшое давление - FXStreet»
Как пишет Валерия Беднарик, главный технический аналитик FXstreet.com, доллар оказался сегодня под небольшим давлением на фоне коррекции после активного роста пятницы.
Ключевые тезисы
«Пара достигла отметки 1.2569, несмотря на то, что европейская статистика отразила дальнейшее замедление экономики в регионе. Теперь пара отходит от сильного статического сопротивления.
На 1-часовом графике индикаторы все еще находятся в зеленой зоне, но разворачиваются ниже, а цена над 20 SMA предполагает, что дальнейший рост возможен лишь в случае устойчивого роста выше упомянутого сопротивления.
На 4-часовом графике индикаторы корректируются от уровней перепроданности, но остаются глубоко в красной зоне, а 20 SMA сохраняет сильный медвежий уклон, выступая в роли динамического сопротивления в районе 1.2600».
«USD сохраняет позитивный настрой – Scotiabank»
Валютный стратег Scotiabank полагает, что у бакса всё ещё есть, куда расти.
Ключевые тезисы
«Напор быков по баксу растет. Как показал отчёт CFTC, число лонгов по доллару увеличилось до $38 млрд.
Трейдеры открывали длинные позиции по USD, начиная с июня, однако сделки заключались не по всем парам с участием доллара, а по большей части по евро/доллару и доллар/иене.
На этой неделе ситуация с чистыми позициями изменилась, отразив смещение в сторону длинной позиции по USD против CAD, AUD и MXN; лишь GBP удержался в чистом лонге.
Такое усиление импульса предупреждает, что ралли USD обладает потенциалом дальнейшего развития».
«Данные NFP обусловили ралли USD - TD Securities»
Аналитики TD Securities отмечают, что ралли бакса набрало обороты после релиза сильных данных NFP за сентябрь, в результате чего доллар отметил 12-ую подряд неделю роста.
Ключевые тезисы
«EUR/USD не сильно продвинулся вверх сегодня, так как ордера в районе 1.25 продолжают сдерживать движение пары. И обычное затишье после релиза данных NFP приведёт к тому, что валюты будут торговаться в диапазонах ближайшие день-два в ожидании новой порции информации.
Несмотря на практически пустой экономический календарь на сегодня, ряд событий могут всё-таки заставить рынки немного подвигаться: опубликованные сегодня утром данные LMCI от ФРС заинтересовали игроков, однако понадобится ещё какое-то время, чтобы оценить влияние данного отчёта.
Протокол ФРС в среду может оказать больше влияния на рынки, которые будут искать в нем указания на дальнейшие намерения ФРС и оценку Центробанком состояния рынка труда.
На этой неделе заседания ЦБ пройдут в Австралии, Японии и Британии, и кроме того выступит глава ЕЦБ Драги.
Мы сохраняем бычий прогноз по USD, но опасаемся, что его слишком активный рост обусловит коррекцию. Впрочем, мы ожидаем, что бакс будет покупаться на падениях.
Если EUR/USD сможет прорваться в ближайшее время под 1.25, перед ним останется совсем мало препятствий на пути к 1.20 в предстоящие месяцы».
«Мировой Банк понизил прогноз по росту Китая до 7,4% - Deutsche Bank»
Джим Рейд из Deutsche Bank сообщает, что Мировой Банк понизил прогноз по росту Китая на 2014 до 7,4% против предыдущей оценки 7,6%, однако в отношении других стран Азии был более оптимистичен.
Ключевые тезисы
«Что касается 2015, Мировой Банк рассчитывает на подъём на 7,2% против пред. оценки 7,5%, в большей степени из-за того, что правительство страны собирается придерживаться более стабильного пути развития, делая выбор в пользу стратегий, которые помогут справиться с финансовой неустойчивостью и структурными ограничениями.
Однако, в отношении других стран (кроме Китая) Мировой Банк настроен более оптимистично.
Аналитики Банка полагают, что рост развивающихся экономик восточной Азии (исключая Китай) в этом году сформирует дно на уровне 4,8%, а в следующем году ускорится до 5,3% благодаря улучшению картины по экспорту и ситуации с внутренними экономическими реформами в странах Южной Азии».
«EUR/USD будет продаваться, пока торги проходят ниже 1.2750 – Commerzbank»
Карен Джонс, технический аналитик Commerzbank, пишет, что медвежий прогноз по EUR/USD будет сохраняться, пока торги проходят ниже 2-месячного нисходящего тренда в районе 1.2750.
Ключевые тезисы
«Доминирующей характеристикой на графике остается 2-месячный нисходящий тренд, который сегодня проходит на 1.2749.
Это по-прежнему нацеливает рынок на 1.2460 (78.6% коррекции), и далее на 1.2215 (200-месячная МА). Это ключевая поддержка, и она должна выдержать первое тестирование.
Рост выше 1.2750 нацелит рынок на 20-дневную МА на 1.2791, а ключевое краткосрочное сопротивление расположено в области 1.2995/1.3000 (максимум середины сентября). Пока вышеупомянутый уровень сдерживает рост, пара будет продаваться».
«GBP/USD не смог пробить 1.5990 - FXStreet»
Старший аналитик FXStreet Валерия Беднарик отмечает, что сегодня GBP/USD торгуется в узком 40-пипсовом диапазоне, не в состоянии преодолеть область 1.5990.
Ключевые тезисы
«Учитывая, что на сегодня не запланировано ни британских, ни американских отчётов, рынки будут торговаться в спокойном режиме.
С технической точки зрения на 4-часовых графиках превалирует медвежий уклон: 20 SMA расположилась выше текущего уровня, а индикаторы – во флэте на территории перепроданности.
Психологическая отметка 1.6000 стала первым препятствием для роста, однако даже её прорыв, который откроет путь к 1.6050, вряд ли аннулирует медвежий настрой.
Падение же под минимум на 1.5950 нацелит игроков на 1.5900/10».
«Рост внутреннего спроса еврозоны набирает обороты – Danske Bank»
Перниль Нильсен, старший аналитик Danske Bank комментирует недавние результаты по розничным продажам в еврозоне.
Ключевые тезисы
«В августе розничные продажи еврозоны удивили ростом, отразив подъём на 1.2% м/м и 1,9% г/г. Если не брать в расчёт июнь, годовой рост оказался максимальным с апреля 2007.
Увеличение объёмов розничных продаж в августе последовало за сокращением на 0,4% м/м в июне, однако предварительные данные за 3 квартал в среднем оказались гораздо лучше показателей 2 квартала. Таким образом, пока всё указывает на то, что объёмы личного потребления продолжат расти в 3 квартале. Во 2 квартале данный показатель отметил рост на 0,3% кв/кв, однако ВВП оказался в состоянии стагнации отчасти ввиду негативного влияния динамики в сфере оптовых запасов.
Что касается сектора обрабатывающей промышленности, мы ожидаем здесь стабилизации с последующим постепенным восстановлением в конце года. Оно может быть обусловлено тем фактом, что ослабление евро постепенно отразится на ценах на экспорт. в то время как частное потребление будет оказывать поддержку производству.
Рост розничных продаж демонстрирует, что потребители не откладывают совершение покупок на потом. В начале 1-го полугодия ЕЦБ заявлял, что низкая инфляция не отражается на паттернах поведения потребителей, и похоже, что это утверждение по-прежнему верно».
«Статистика США взбодрила быков по USD - Societe Generale»
Кит Юкс, валютный стратег Societe Generale, отмечает, что бычий импульс по USD был обусловлен позитивной статистикой из США.
Ключевые тезисы
«Последние данные CFTC подтвердили то, что мы и так уже знали – неделю назад рынок держал слишком длинную позицию по доллару. В начале недели в бычьем лагере наблюдалась коррекция, но затем новые экономические показатели США вновь возродили на рынке боевой настрой.
И вот мы снова оказались там, где были – снова чрезмерно длинная позиция по баксу и необходимость перевести дух в начале недели.
Покупатели на падениях ждут более привлекательного снижения доллара, а стратегические лонги пока отошли в сторону, наблюдая за производственными заказами Германии (ой!) и инфляционными свопами в евро (они снижаются!)».
«Отчёт по занятости США отразил хороший рост, но повышение ставки всё ещё может быть отсрочено – BTMU»
Ли Хардман, валютный аналитик Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ, полагает, что сильные результаты сентябрьского отчета по занятости NFP могут заставить ФРС повысить ставки раньше, хотя на другой чаше весов мы видим вялый рост доходов, высокий курс USD и снижение стоимости сырьевых товаров.
Ключевые тезисы
«В Азии доллар еще наслаждался зарядом позитива, полученного в пятницу, после публикации сильных данных по занятости NFP. Повсеместное ралли USD вынудило EUR/USD отправиться к поддержке в районе 1.2500.
Сентябрьский отчет показал, что американская экономика создала 248 тыс. рабочих мест. Предыдущая оценка была пересмотрена в сторону повышения на 69 тыс. Таким образом, среднее ежемесячное значение прироста с начала года составило 227 тыс., пока зафиксировав максимальный с 1999 года показатель.
Результаты отчета стали еще одним подтверждением тому, что ФРС может начать повышать ставки в начале 2015 года. Впрочем, слабый рост заработков, неослабевающий рост доллара и падение цен на сырье могут обеспечить ЦБ лазейками, позволяя отсрочить начало ужесточения.
Возможно, это отчасти объясняет то, почему американский рынок облигаций не так бурно отреагировал на сильные данные NFP. Доходность трежерис выросла лишь незначительно, а доходность краткосрочных бумаг сохраняла относительную стабильность последний месяц.
Ухудшение экономических перспектив стран еврозоны повышает привлекательность доллара и облигаций США, что ослабляет повышательное давление на доходность трежерис. Релиз последних данных TIGER показал, что рост мировой экономики приостановился и стал менее сбалансированным: единственной крупной экономикой, демонстрирующей восстановление, являются США».
«Снижение PMI в сфере услуг – возможный знак замедления восстановления в Британии - Investec»
Джонатан Прайор, аналитик Investec, пишет, что снижение в сентябре индекса PMI в сфере услуг Британии может указывать на утрату экономикой импульса восстановления, хотя индикатор и остался в зоне экспансии.
Ключевые тезисы
«В сентябре индекс деловой активности PMI в сфере услуг Британии ослаб до 3-месячного минимума 58.7 против августовского показателя 60.5.
Это соответствует и квартальной динамике ВВП: в то время как во 2-м квартале экономика Британии выросла на 0.9%, по итогам 3-го кв. она может замедлиться до 0.8%».
«В августе рост промпроизводства в Британии ожидается на уровне 0.2% м/м и 2.8% г/г - RBS»
Росс Уокер, старший британский экономист RBS, полагает, что завтрашний августовский отчет укажет на прирост промышленного производства в Британии в размере 0.2% м/м, до 2.8% г/г. Таким образом, по итогам 3-го квартала показатель составит 0.75% кв\кв.
Ключевые тезисы
«В первом полугодии мы наблюдали весьма неровный рост промышленного производства. В 1-м квартале показатель повысился на 0.9%, а во 2-м рост замедлился до 0.2%, хотя средние темпы прироста немного опередили долгосрочное среднее значение.
В последние месяцы результаты исследований указывают на замедление роста – в сентябре субиндекс производственного PMI упал почти на 10 пунктов, до 51.5 (почти на 2 пункта ниже долгосрочного среднего значения).
Исследование CBI также указало на замедление темпов роста, хотя негативная тенденция прослеживается не так явно, как в случае с PMI».
Как показывают исследования Банка Англии, в целом сектор обрабатывающей промышленности не отстает от производственного сектора, однако наблюдаются признаки утраты импульса роста. Главный вопрос для монетарных властей – до которой степени можно ссылаться на временные факторы, и где стоит говорить уже о более фундаментальных причинах.
В свете замедления процесса восстановления экономики еврозоны, мы ожидаем некоторого ухудшения показателей промпроизводства Британии за второе полугодие в сравнении с январем-июнем.
Согласно нашим прогнозам, в августе объем производства в секторе обрабатывающей промышленности увеличится на 0.3% м/м, до 3.5% г/г».
«Рост зарплат в США оставляет желать лучшего – Danske Bank»
Аналитики Danske Bank, оценивая результаты последнего отчета по рынку труда США, акцентируют свое внимание на темпах роста зарплат.
Ключевые тезисы
«Результаты отчета оправдали наши прогнозы, продемонстрировав приличный прирост занятости на 248 тыс. (консенсус-прогноз составлял 215 тыс.). Усредненное 3-месячное значение показателя вышло на отметке 224 тыс.
Ставка безработицы заметно улучшилась, отойдя с отметки 6.1% к 5.9%, однако этому поспособствовало снижение на 97 тыс. показателя доли рабочей силы в общей численности населения.
Ожидания ФРС в отношении пополнения рынка труда на фоне видимых улучшений возрастут, а у «ястребов» появится довод в пользу проявления гибкости ФРС на случай, если ситуация на рынке занятости окажется лучше, чем предполагали монетарные власти.
Впрочем, результаты отчета припасли фактор и для «голубей» - рост уровня зарплат составил 0.0% м/м и 2.0% г/г (прогноз 2.2% г/г).
Основная мысль: рынок труда выглядит довольно бодро благодаря выравниванию данных NFP с остальными индикаторами занятости. Во 2-м квартале следующего года безработица, скорее всего, достигнет оценки NAIRU на уровне 5.4%, тогда как ФРС рассчитывает в этом аспекте на конец 2015 года. Доля участия населения в рабочей силе продолжает снижаться, при этом рост заработных плат остается вялым.
Мы по-прежнему прогнозируем первое повышение ставки в апреле 2015 года».
«В сентябре CPI России подскочил до 8% - ING»
Как отмечает Дмитрий Полевой из ING, запрет импорта продуктов питания в рамках санкций Запада против России, а также последующая динамика RUB отправили сентябрьскую инфляцию в России к 3-летнему максимуму на уровне 8% г/г и 7% м/м.
Ключевые тезисы
«Такое ускорение инфляции преподнесло нам неприятный сюрприз, хотя мы по-прежнему полагаем, что эффект от запрета импорта продовольствия вряд ли продлится долго, особенно учитывая перспективы хорошего урожая.
Динамика цен без учета продуктов питания напоминает о рисках влияния на курс RUB, которое только усилится в ближайшие 3-6 месяцев.
Только ослабление потребительского спроса, который может упасть к нулевому значению иди даже уйти в минус в конце текущего года или в начале 2015, послужит в качестве временного дезинфляционного фактора.
В целом мы не думаем, что неприятные сюрпризы со стороны инфляции обусловят усиление ястребиной риторики ЦБ РФ, поскольку Банк уже заявлял, что динамика цен на продовольствие является следствием шоков переходного периода и не повлияет на достижение средне- и долгосрочных целей.
В этой связи мы по-прежнему не прогнозируем никаких изменений в курсе политики ЦБ до конца 2014 г. или в 1-м полугодии 2015.
Лишь дальнейшее ощутимое падение рубля от уже и без того слабых уровней может вынудить ЦБ к принятию ответных мер.
До следующего заседания Банка 31 октября остается еще много времени, в течение которого могут произойти еще какие-либо события, способные повлиять на решение Банка».
«На этой неделе EUR/USD будет стремиться к отметке 1.2350»
По мнению независимого аналитика Владимира Михайлова, на этой неделе EUR/USD продолжит снижаться и теперь нацелится на 1.2350.
Ключевые тезисы
«Дневное сопротивление проходит на 1.2690, и у пары нет шансов на его прорыв.
EUR торгуется с чрезмерно медвежьим, и быки повержены в условиях продолжающегося ралли доллара, спровоцированного результатами пятничного отчета по занятости NFP, которые существенно превысили прогнозы.
Показатели промпроизводства Германии во вторник могут развить снижение EUR, а в среду фактором риска станет заседание FOMC.
До этого времени EUR будет сохранять медвежий настрой, но риски падения невелики, поскольку в ожидании FOMC рынок может войти в фазу консолидации.
В четверг будет опубликовано множество отчетов, и день обещает быть волатильным, поскольку ожидается и выступление Драги. Кроме того, в четверг стартует саммит Б20.
Впрочем, рост доллара может быть сдержан показателями обращений за пособием по безработице».
«Бюджет Франции в эпицентре событий – Danske Bank»
На этой неделе в центре внимания окажется бюджет Франции, который предположительно превысит предписанный 3%-ный максимальный уровень дефицита, комментирует С. Холбек, старший аналитик Danske Bank.
Ключевые тезисы
«ЕС вряд ли одобрит бюджет Франции в связи с несоответствием правил дефицита.
Согласно информации в издании Wall Street Journal, цитирующем представителей власти, ЕС может отклонить бюджет Франции на 2015 год. По прогнозам, Париж вернется к дефициту в размере 4.3%, таким образом, превысив ранее согласованный 3%-ный лимит.
Более того, снижение структурного дефицита составит лишь 0.2%, тогда как с Брюсселем была оговорена цифра 0.8%».
«EUR/CHF: путь к 1.2180 открыт? – Commerzbank»
Карен Джонс, старший технический аналитик Commerzbank, отмечает, что кроссу нужно закрыться над уровнем 1.2130, чтобы получить возможность протестировать отметку 1.2180.
Ключевые тезисы
«EUR/CHF укрепился и, вероятно, сформировал основание, однако для подтверждения ралли к 200-DMA на 1.2179, потребуется закрытие выше 5-месячного нисходящего тренда 1.2125.
Внутридневные спады ограничатся зоной 1.2100/1.2093. Ключевая поддержка расположена на 1.2055/45. Этот уровень преграждает путь к 1.2000».
«Банк Японии заверит, что инфляция продолжает идти к цели - BNZ»
По мнению команды экономистов BNZ, на заседании которого состоится уже завтра, Банк Японии повторит, что экономика продолжает движение к целевому уровню инфляции на 2015 финансовый год.
Ключевые тезисы
«Заседание в конце октября (31-го) привлечет большее внимание рынка, т.к. будет включать обновленные экономические прогнозы.
«Пересмотр прогнозов по росту/инфляции в сторону понижения послужит предвестником дальнейшего смягчения политики ЦБ, и после недавнего слабого отчета по промпроизводству, экономисты частного сектора понижают прогноз по ВВП за 3-й квартал от 4% до 2-3%».
«USD продолжает движение по намеченному пути – Danske Bank»
FXStreet –С. Холбек, старший аналитик Danske Bank, указывает на устойчивую бычью динамику доллара США.
Ключевые тезисы
«USD продемонстрировал повсеместное ралли в ответ на сильные данные по занятости NFP.
Инвесторы активно покупают USD, тогда как большинство других рынков отреагировали на отчет более спокойно.
В ближайшие дни USD будет консолидироваться на позиционировании и отсутствии краткосрочных драйверов.
Впрочем, USD остается в русле восходящего тренда против EUR, CHF, JPY, NZD и AUD».
«От Банка Японии не ждут изменений - RBS»
По мнению валютных стратегов RBS, на этой неделе Банк Японии вряд ли станет вносить изменения в текущий курс монетарной политики в преддверии полугодового отчета, который будет опубликован позже в текущем месяце.
Ключевые тезисы
«Мы полагаем, что Банк Японии вряд ли внесет серьезные изменения в текущий курс монетарной политики в преддверии полугодового отчета, который будет опубликован в текущем месяце.
На среду заявлен отчет по платежному балансу за август, который покажет, насколько активны японские институциональные инвесторы в плане иностранных инвестиций.
Обеспокоенность политиков низким курсом JPY, а также позиционирование на рынке говорят против роста USD/JPY – возможно, нас ждет период консолидации, хотя в конечном итоге мы ожидаем возобновления роста USD/JPY».
«Статистика из еврозоны вызвала разочарование - BBH»
Марк Чандлер, аналитик Brown Brothers Harriman, вспоминает о разочаровании, принесенном сегодняшними европейскими отчетами.
Ключевые тезисы
«В августе объем розничных продаж в еврозоне вырос на 1.9% г/г против прогноза 0.7%. Однако составной индекс PMI не оправдал ожиданий, составив 52.0 против прогноза 52.3.
Особенно расстроила Франция – здесь составной PMI вышел на отметке 48.4против ожидаемого результата 49.1. Немецкий индекс чуть подрос до 54.1против прогноза 54.0. Как заявил вчера Драги, восстановление экономики еврозоны продолжает развиваться слабо и неустойчиво, и сегодняшние отчеты – прекрасное тому подтверждение».
«ФРС не повысит ставку до конца 2015 – Rabobank»
Джейн Фоули, стратег Rabobank, выделяет ряд сходств между экономической ситуацией, в которой оказались сейчас ФРС и Банк Англии.
Ключевые тезисы:
«Оба ЦБ отмечают восстановление национальной экономики, но в условиях слабого инфляционного давления. Цены на сырье снижаются, нефть Brent отметила на этой неделе 27-месячный минимум, а богатые урожаи обуславливают понижательное давление на стоимость продуктов.
Несмотря на очевидное улучшение ситуации на рынках труда Британии и США, низкая инфляция со стороны зарплат в обеих экономиках указывает на сохраняющуюся слабость рынка.
Именно из-за этого сочетания низкой инфляции зарплат и слабого ценового давления оба ЦБ не будут торопиться с повышением ставок.
Мы не ожидаем первого повышения ставок в Британии раньше мая 2015 года, а в США – до конца следующего года».
«Августовские данные по рынку труда оказались слишком большим отклонением - ING»
Роб Карнелл, аналитик ING, прокомментировал отчет NFP за сентябрь, существенно превысивший прогнозы и отразивший значение 248 тыс. Августовский показатель был пересмотрен до 180 тыс.
Ключевые тезисы
«Занятость в частном секторе получила хорошую поддержку от сферы услуг, и особенно от сектора розничной торговли (+35 тыс.) и услуг в сфере бизнеса (+81 тыс.). Занятость в госсекторе также выросла, в том числе и занятость в правительстве, повысившись на 12 тыс., преимущественно на уровне правительства штатов и местных администраций.
Также очередным доказательством того, что августовские данные были отклонением, стало падение ставки б/р до 5.9% (от 6.1%).
Однако ощутимое снижение безработицы в сентябре на 329 тыс. нельзя игнорировать. Это не статистическое отклонение.
Впрочем, в отчете можно выделить и ряд моментов, которые дадут за что ухватиться и голубям. Так, темпы роста зарплат, несмотря на отдельные свидетельства активного найма и нехватку рабочей силы, соскользнули с 2.1% к отметке 2.0% г/г, оставшись во флэте по итогам месяца. Это вызывает разочарование».
«Банку Японии вряд ли удастся повысить CPI к целевому уровню 2% к апрелю следующего года - BTMU»
Дерек Хелпенни, аналитик Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ, полагает, что Банк Японии вряд ли сможет повысить инфляцию до целевого уровня 2% через два года после начала программы QQE, как предполагалось ранее.
Ключевые тезисы
«В этом месяце запланировано два заседания Банка Японии. Первое ожидается на следующей неделе (7 октября). Вчера в статье wall Street Journal говорилось, что ЦБ скоро начнет доносить до рынков, что не стоит воспринимать уровень 2% буквально – как цель, которую непременно нужно достичь через 2 года. В этом случае Банк Японии должен довести инфляцию до 2% к апрелю следующего года – ровно через 2 года после начала программы QQE.
В этой связи мы все меньше верим, что инфляция будет расти в соответствии с прогнозами Банка Японии. Глобальный импульс дезинфляции, явно влияющий сейчас на цены на сырье, выступит сдерживающим фактором против текущего ослабления иены».
«Активность в сфере услуг в США будет в центре внимания сегодня – Danske Bank»
Старший аналитик Danske Bank Флемминг Нильсен подчеркивает важность сегодняшних показателей ISM в сфере услуг США.
Ключевые тезисы
«Индекс ISM в сфере услуг также привлечет к себе внимание.
Мы ожидаем понижательные риски для результатов отчета ISM. Индекс находится на очень высоком уровне, и поскольку темпы роста потребления в последнее время немного замедляются, показатель может снизиться.
Это может подтвердить, что картина состояния экономики США в целом не оправдывает ожиданий».
«Восстановление GBP/USD по-прежнему под сомнением – UOB Group»
Стратеги UOB Group полагают, что восстановления пары придется пока еще подождать.
Ключевые тезисы
«Вопреки нашим ожиданиям, GBP совершил чистый прорыв поддержки 1.6160, отметив минимум овернайт на 1.6112.
Несмотря на то, что импульс снижения выглядит неполноценно, ожидать восстановления пока еще рано.
Мы ожидаем, что область 1.6195/00 сдержит рост, и пара вновь направится к 1.6100».
«Драги утаил информацию о размере баланса ЕЦБ - BTMU»
Дерек Халпенни, старший валютный стратег по Европе в Bank of Tokyo Mitsubishi UFJ, полагает, что тот факт, что вчера Марио Драги отказался предоставлять информацию о целевом размере баланса ЕЦБ может обусловить рост скептицизма в отношении степени смягчения политики Центробанка.
Ключевые тезисы
«Вчера мы упомянули о том, что ЕЦБ, возможно, выбрал наиболее гибкий вариант, пролив свет лишь на начальные объемы ежемесячных покупок ABS и обеспеченных облигаций, дав понять, что в будущем цифры могут варьироваться. В итоге рынок остался без конкретной информации о размерах программы QE, которая будет запущена в текущем месяце в виде покупок покрытых облигаций.
Более того, Драги «увильнул» от темы размера баланса ЕЦБ, заявив, что у банка одна цель – ценовая стабильность.
Ключевой момент здесь заключается в том, что отсутствие деталей и конкретных цифр повышает риск роста скептицизма в отношении степени смягчения политики ЦБ.
Этот скептицизм может оказать евро определенную поддержку, однако минус здесь заключается в угрозе роста ожиданий в отношении того, что программа количественного смягчения может потребовать увеличения размера суверенного долга. Важно и то, что вчера Драги снова подчеркнул, что управляющий совет готов к « применению дополнительных нестандартных мер» в случае необходимости.
На текущий момент мы предполагаем, что программа покупок ABS/ипотечных облигаций не будет включать в себя покупки суверенного долга. Мы продолжаем придерживаться этого мнения, хотя наша уверенность понемногу ослабевает. Мы предпочитаем подождать начала реализации программы, чтобы лучше оценить ее размер.
Ясно то, что в отличие от QE, которую ФРС проводила с начала финансового кризиса, реакция на данную программу QE кажется намного менее убедительной. В случае с Федрезервом, объявление о программе количественного смягчения и даже ожидания объявления помогали симулировать рост фондового рынка и инфляционных ожиданий.
Что же касается еврозоны, здесь фондовые рынки продолжают торговаться с понижением. Таким образом, евро может коррективно вырасти, учитывая перепроданность и чрезмерно негативный настрой, однако любой откат будет незначительным и недолгим».
«Рост рынка труда США должен возобновиться – Danske Bank»
Алан фон Мерен, главный аналитик Danske Bank, полагает, что отчет по занятости в США без учета с/х сектора должен выйти приличным, отразив возобновление роста рынка труда.
Ключевые тезисы
«Мы полагаем, что отчет NFP отразит приличное восстановление в сентябре после слабого значения прошлого месяца. Согласно нашим моделям ожидается повышение на 250 тыс. (консенсус-прогноз 205 тыс.). Мы считаем, что ставка б/р останется на 6,1%.
Есть две основные причины, почему мы ждем приличных данных. Во-первых, большая часть индикаторов рынка труда сейчас выглядят очень сильными: обращения за пособиями низки, компонент занятости ISM на максимуме с 2005 года, а соотношение достаточного количества рабочих мест и сложностей в поисках работы также начинает расти в последние месяцы.
Во-вторых, занятость в сфере услуг была очень низкой за прошедшие 2 месяца, несмотря на рост потребительских расходов и очень высокий компонент занятости в сфере услуг, так что мы ждем ее восстановления.
Рост уровня заработных плат тоже по-прежнему остается в фокусе внимания, внося важный вклад в инфляционный прогноз ФРС.
В течение некоторого времени мы наблюдаем вялый рост зарплат, но в дальнейшем улучшение ситуации на рынке труда отразится и на этом его компоненте.
Впрочем, некоторые индикаторы показывают, что повышательное давление на уровень заработных плат постепенно нарастает».
«Что ждет EUR/USD? – Commerzbank и Danske Bank»
После достижения новых максимумов чуть ниже фигуры 1.2700 в четверг, EUR/USD продолжает снижаться к текущим отметкам 1.2630, готовясь к NFP.
«Более долгосрочные перспективы пары по-прежнему носят медвежий характер, с целью на 200-месячную MA в районе 1.2215. Утрата уровня 1.2571 откроет путь к поддержке 1.2460, 78.6% отката», - комментирует Карен Джонс, старший технический аналитик Commerzbank.
Также старший аналитик Danske Bank Флемминг Нильсен полагает, что «расхождения в экономическом росте и монетарной политике еврозоны и США продолжат давить на EUR/USD в ближайшие 3 месяца. Мы полагаем, что EUR/USD достигнет 1.25 в месячной перспективе, 1.22 через 3 месяца, 1.20 через 6 месяцев и 1.23 через 12».
«USD/JPY нужно пробить 110.10, чтобы сменить настрой на бычий - UOB Group»
Команда рыночных стратегов UOB Group поясняет свой прогноз по USD/JPY.
Ключевые тезисы
«Наша цель 110.00, наконец, достигнута, однако последующий разворот обусловил прорыв ключевой поддержки 108.90. Мы полагаем, что вчерашний максимум 110.07 представляет собой промежуточную вершину, и текущий откат может продолжиться до 108.20.
“Только разворот над уровнем 110.10 укажет на продолжение среднесрочного бычьего хода».
https://www.rvdmarkets.com/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу