10 октября 2014 Промсвязьбанк Шагов Олег
Координаты рынка
Мировые фондовые рынки
Ведущие фондовые индексы Европы в четверг в основном продолжили снижение на фоне слабых данных макроэкономической статистики. Профицит внешней торговли Германии в августе этого года сократился на 40% м/м вследствие падения немецкого экспорта, который в августе упал на 5,8% м/м. Кроме того, ведущие аналитические центры Германии ухудшили свои прогнозы по экономике ФРГ, указав на слабый внутренний и внешний спрос. В отчете, подготовленном IFO, RWI, DIW и IWH, была констатирована слабость экономической конъюнктуры и дана рекомендация улучшить инвестиционные условия в Германии. Выступивший вчера глава Европейского Центробанка (ЕЦБ) Марио Драги заявил о готовности к переходу от пассивных мер по предоставлению дешевых кредитов к активным, включающим выдачу целевых кредитов и программу покупки ценных бумаг. При этом он призвал политиков к проведению структурных реформ, направленных на повышение производительности труда в еврозоне. В свою очередь, Банк Англии вчера не преподнес сюрпризов, сохранив по итогам прошедшего в четверг заседания свою базовую процентную ставку на уровне 0,5% годовых. В аутсайдерах в Европе вчера оказались телекомы (-1,4%), а в числе страновых индексов падением выделился итальянский FTSE MIB (-1,3%).
Рынок акций США вчера резко упал, обновив минимумы с августа в контексте все сильнее растущих опасений относительно перспектив глобальной экономики, а в лидерах падения вчера оказался из-за падения мировых цен на нефть индекс нефтегазового сектора (-3,7%). Глава МВФ К. Лагард вчера призвала политиков приложить все усилия к стимулированию экономики и росту занятости, чтобы предотвратить очередной кризис, отметив сохраняющуюся напряженность на Ближнем Востоке, в восточной части Украины, а также эпидемию Эбола в качестве факторов, угрожающих экономике. В свою очередь, выступивший вчера глава ФРБ Сент-Луиса Дж. Буллард выразил обеспокоенность тем, что Федрезерв и рынки могут расходиться в понимании дальнейшего курса монетарной политики ФРС.
Российский фондовый рынок
Российский рынок акций в четверг немного прибавил (индекс ММВБ +0,3%, индекс РТС +0,6%). При этом количество выросших в цене акций из списка индекса ММВБ примерно в полтора раза превысило число снизившихся. В отраслевом спектре фаворитом рынка вчера стал индекс потребительского сектора, который прибавил 0,5% на фоне повышения котировок акций Магнита (+2,5%) и Черкизово (+1,3%). Снижением вновь выделился индекс телекоммуникационного сектора (-2,1%), в котором упали акции МТС (-3,8%). Из числа бумаг, входящих в состав индекса ММВБ наибольшие потери понесли обыкновенные акции Башнефти (-6,8%).
Товарные рынки
Цены на нефть Brent вчера впервые с 2011 года опустились ниже уровня в 90 долл за баррель и остаются под давлением на фоне слабых экономических прогнозов, подающих, вместе с выходящими данными статистики, сигналы замедления темпов роста мировой экономики. Беспокоят нефтетрейдеров и растущие в условиях избыточного предложения на нефтяном рынке запасы нефти. В обозримой перспективе устойчивое нахождение цен на нефть ниже отметки в $90 баррель осложнит работу целому ряду нефтяных компаний, занимающихся добычей дорогой трудноизвлекаемой нефти, и может заставить их сократить поставки нефти на рынки из-за падения рентабельности её добычи.
Наши прогнозы и рекомендации
Отечественный рынок акций в четверг предпринял робкую попытку возобновить подъем, которая не увенчалась успехом в условиях заметно ухудшившегося внешнего фона. Последнее выразилось в негативной динамике западных фондовых индексов, снижении мировых цен на нефть, продолжившемся ослаблении рубля, а также росте фондовой волатильности. Добавил пессимизма инвесторам ряд неблагоприятных новостей. В частности, отток капитала из России за 9 месяцев этого года, по оценкам ЦБ РФ, увеличился на 93% г/г до $85,2 млрд. Сложившийся на российском финансовом рынке дефицит долларовой ликвидности продолжает оказывать давление на рубль. Бивалютная корзина вчера достигла новых исторических максимумов, поднявшись выше уровня в 45 рублей, несмотря на активно проводимые ЦБ РФ валютные интервенции, суммарный объем которых с начала октября мы оцениваем в 4 млрд долл. В условиях бегства инвесторов от риска рынок акций РФ имеет мало шансов на формирование растущей тенденции.
В техническом плане индекс ММВБ вчера не смог удержаться выше психологической отметки в 1400 пунктов, прикрыв в результате внутридневных метаний сразу оба гэпа, которые сформировались на открытие рынка в среду и в четверг на этой неделе. Сегодня на открытии рынка от индекса ММВБ мы ждем очередной гэп вниз с вполне вероятным последующим обновлением им 2-х месячных минимумов, что станет подтверждением сохраняющейся в этом фондовом индикаторе нисходящей тенденции.
Общий фон для российского рынка сегодня утром складывается негативным. Фьючерсы на индексы США и азиатские рынки снижаются. Цены на Brent сползают к отметке $88 за баррель. Старт российской торговой сессии мы ожидаем увидеть с понижением индекса ММВБ примерно на 0,7%, предполагая, что в дальнейшем он опустится ниже отметки в 1370 пунктов ввиду повышенной нервозности игроков.
Особое мнение
ФРС проявит выдержку
Согласно опубликованным протоколам Федеральной резервной системы (ФРС) США её руководители на последнем сентябрьском заседании высказали мнение, что замедление темпов подъема мировой экономики и сильный доллар несут в себе потенциальные риски для экономического роста в США. При этом Федрезерв ухудшил ожидаемый диапазон роста ВВП (в рамках центральной тенденции) в 2014 году с 2,1-2,3% до 2,0-2,2% г/г. Оценка ЦБ на следующий год была снижена с 3,0-3,2% до 2,6-3,0% г/г.
Как следует из сентябрьских протоколов ФРС, ряд руководителей ФРС заявили о том, что рост экономики страны может быть медленнее, чем они ожидали, если глобальная экономика будут расти слабее прогнозов. Кроме того, Федрезерв, вероятно, ждет превышения инфляцией целевого показателя в 2%, что стало бы подтверждением возврата американской экономики к устойчивому росту.
По мнению главы Федерального резервного банка (ФРБ) Миннесоты Н.Кочерлакоты, пока темпы роста потребительских цен в США не достигнут таргетируемого уровня в 2% в течение ближайших двух лет, не стоит задумываться об увеличении процентных ставок. По его словам, одного лишь улучшения ситуации на рынке труда США недостаточно для того, чтобы повышать базовые процентные ставки. Отметим, что в сентябре безработица в США опустилась до минимальных за последние шесть лет уровней. Однако это не произвело особого впечатления на лидеров ФРС, которые ждут дальнейшего улучшения ситуации на рынке труда.
Вместе с тем, руководители ФРС высказали мнение, что отмечающееся на международном валютном рынке укрепление доллара США несет в себе потенциальные риски как для прогноза экономического роста в США, так и для ускорения инфляции. В ФРС предполагают, что отмечающееся охлаждение глобальной экономики и нарастающие в Европе проблемы могут привести к дальнейшему укреплению курса доллара и оказать неблагоприятное воздействие на внешнюю торговлю США.
Стоит отметить, что Федрезерв обсуждал возможность изменения фразы о том, что краткосрочные процентные ставки будут оставаться низкими "в течение существенного времени", однако не стал в итоге ничего менять из-за опасений, что рынок может воспринять данный шаг как сигнал к началу ужесточения ФРС монетарной политики.
В этом месяце ФРС планирует завершить программу выкупа активов, а дальнейший акцент её монетарной политики сместится на динамику базовых ставок fed funds. Принятие Федрезервом решения о повышении ставок будут в итоге зависеть от динамики инфляции и общего состояния экономики.
Корпоративные события
Газпром рассчитывает привлечь кредит от китайских банков
Газпром рассчитывает в конце 2014 г. - начале 2015 г. привлечь кредит у банков КНР, сообщил первый заместитель начальника финансово-экономического департамента компании А.Иванников. По его словам, вопрос о предоставлении Газпрому китайской CNPC аванса на строительство газопровода "Сила Сибири" ещё не закрыт.
Магнит в сентябре увеличил выручку
Выручка ритейлера Магнит в сентябре 2014 года выросла на 34,4% по сравнению с прошлогодним показателем, до 62,106 млрд рублей, говорится в сообщении компании. По итогам 9 месяцев выручка Магнита увеличилась на 30%, до 542,288 млрд рублей, а в 3 квартале - на 34%, до 193,385 млрд рублей.
Суд рассмотрит иск о возврате государству акций Башнефти 23 октября
Арбитражный суд Москвы назначил на 23 октября с.г. рассмотрение по существу иска Генпрокуратуры и Росмущества к АФК "Система" и ее "дочке" "Система-Инвест" об истребовании акций Башнефти в пользу государства. В Генеральной прокуратуре РФ заявляют, что исковые требования по иску к АФК "Система" могут быть увеличены.
АвтоВАЗа терпит убытки
Чистый убыток АвтоВАЗа по РСБУ в январе-сентябре 2014 года вырос в 4,6 раза по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составил 5,1 млрд рублей. Продажи АвтоВАЗа за 9 месяцев сократились на 17% г/г по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Мировые фондовые рынки
Ведущие фондовые индексы Европы в четверг в основном продолжили снижение на фоне слабых данных макроэкономической статистики. Профицит внешней торговли Германии в августе этого года сократился на 40% м/м вследствие падения немецкого экспорта, который в августе упал на 5,8% м/м. Кроме того, ведущие аналитические центры Германии ухудшили свои прогнозы по экономике ФРГ, указав на слабый внутренний и внешний спрос. В отчете, подготовленном IFO, RWI, DIW и IWH, была констатирована слабость экономической конъюнктуры и дана рекомендация улучшить инвестиционные условия в Германии. Выступивший вчера глава Европейского Центробанка (ЕЦБ) Марио Драги заявил о готовности к переходу от пассивных мер по предоставлению дешевых кредитов к активным, включающим выдачу целевых кредитов и программу покупки ценных бумаг. При этом он призвал политиков к проведению структурных реформ, направленных на повышение производительности труда в еврозоне. В свою очередь, Банк Англии вчера не преподнес сюрпризов, сохранив по итогам прошедшего в четверг заседания свою базовую процентную ставку на уровне 0,5% годовых. В аутсайдерах в Европе вчера оказались телекомы (-1,4%), а в числе страновых индексов падением выделился итальянский FTSE MIB (-1,3%).
Рынок акций США вчера резко упал, обновив минимумы с августа в контексте все сильнее растущих опасений относительно перспектив глобальной экономики, а в лидерах падения вчера оказался из-за падения мировых цен на нефть индекс нефтегазового сектора (-3,7%). Глава МВФ К. Лагард вчера призвала политиков приложить все усилия к стимулированию экономики и росту занятости, чтобы предотвратить очередной кризис, отметив сохраняющуюся напряженность на Ближнем Востоке, в восточной части Украины, а также эпидемию Эбола в качестве факторов, угрожающих экономике. В свою очередь, выступивший вчера глава ФРБ Сент-Луиса Дж. Буллард выразил обеспокоенность тем, что Федрезерв и рынки могут расходиться в понимании дальнейшего курса монетарной политики ФРС.
Российский фондовый рынок
Российский рынок акций в четверг немного прибавил (индекс ММВБ +0,3%, индекс РТС +0,6%). При этом количество выросших в цене акций из списка индекса ММВБ примерно в полтора раза превысило число снизившихся. В отраслевом спектре фаворитом рынка вчера стал индекс потребительского сектора, который прибавил 0,5% на фоне повышения котировок акций Магнита (+2,5%) и Черкизово (+1,3%). Снижением вновь выделился индекс телекоммуникационного сектора (-2,1%), в котором упали акции МТС (-3,8%). Из числа бумаг, входящих в состав индекса ММВБ наибольшие потери понесли обыкновенные акции Башнефти (-6,8%).
Товарные рынки
Цены на нефть Brent вчера впервые с 2011 года опустились ниже уровня в 90 долл за баррель и остаются под давлением на фоне слабых экономических прогнозов, подающих, вместе с выходящими данными статистики, сигналы замедления темпов роста мировой экономики. Беспокоят нефтетрейдеров и растущие в условиях избыточного предложения на нефтяном рынке запасы нефти. В обозримой перспективе устойчивое нахождение цен на нефть ниже отметки в $90 баррель осложнит работу целому ряду нефтяных компаний, занимающихся добычей дорогой трудноизвлекаемой нефти, и может заставить их сократить поставки нефти на рынки из-за падения рентабельности её добычи.
Наши прогнозы и рекомендации
Отечественный рынок акций в четверг предпринял робкую попытку возобновить подъем, которая не увенчалась успехом в условиях заметно ухудшившегося внешнего фона. Последнее выразилось в негативной динамике западных фондовых индексов, снижении мировых цен на нефть, продолжившемся ослаблении рубля, а также росте фондовой волатильности. Добавил пессимизма инвесторам ряд неблагоприятных новостей. В частности, отток капитала из России за 9 месяцев этого года, по оценкам ЦБ РФ, увеличился на 93% г/г до $85,2 млрд. Сложившийся на российском финансовом рынке дефицит долларовой ликвидности продолжает оказывать давление на рубль. Бивалютная корзина вчера достигла новых исторических максимумов, поднявшись выше уровня в 45 рублей, несмотря на активно проводимые ЦБ РФ валютные интервенции, суммарный объем которых с начала октября мы оцениваем в 4 млрд долл. В условиях бегства инвесторов от риска рынок акций РФ имеет мало шансов на формирование растущей тенденции.
В техническом плане индекс ММВБ вчера не смог удержаться выше психологической отметки в 1400 пунктов, прикрыв в результате внутридневных метаний сразу оба гэпа, которые сформировались на открытие рынка в среду и в четверг на этой неделе. Сегодня на открытии рынка от индекса ММВБ мы ждем очередной гэп вниз с вполне вероятным последующим обновлением им 2-х месячных минимумов, что станет подтверждением сохраняющейся в этом фондовом индикаторе нисходящей тенденции.
Общий фон для российского рынка сегодня утром складывается негативным. Фьючерсы на индексы США и азиатские рынки снижаются. Цены на Brent сползают к отметке $88 за баррель. Старт российской торговой сессии мы ожидаем увидеть с понижением индекса ММВБ примерно на 0,7%, предполагая, что в дальнейшем он опустится ниже отметки в 1370 пунктов ввиду повышенной нервозности игроков.
Особое мнение
ФРС проявит выдержку
Согласно опубликованным протоколам Федеральной резервной системы (ФРС) США её руководители на последнем сентябрьском заседании высказали мнение, что замедление темпов подъема мировой экономики и сильный доллар несут в себе потенциальные риски для экономического роста в США. При этом Федрезерв ухудшил ожидаемый диапазон роста ВВП (в рамках центральной тенденции) в 2014 году с 2,1-2,3% до 2,0-2,2% г/г. Оценка ЦБ на следующий год была снижена с 3,0-3,2% до 2,6-3,0% г/г.
Как следует из сентябрьских протоколов ФРС, ряд руководителей ФРС заявили о том, что рост экономики страны может быть медленнее, чем они ожидали, если глобальная экономика будут расти слабее прогнозов. Кроме того, Федрезерв, вероятно, ждет превышения инфляцией целевого показателя в 2%, что стало бы подтверждением возврата американской экономики к устойчивому росту.
По мнению главы Федерального резервного банка (ФРБ) Миннесоты Н.Кочерлакоты, пока темпы роста потребительских цен в США не достигнут таргетируемого уровня в 2% в течение ближайших двух лет, не стоит задумываться об увеличении процентных ставок. По его словам, одного лишь улучшения ситуации на рынке труда США недостаточно для того, чтобы повышать базовые процентные ставки. Отметим, что в сентябре безработица в США опустилась до минимальных за последние шесть лет уровней. Однако это не произвело особого впечатления на лидеров ФРС, которые ждут дальнейшего улучшения ситуации на рынке труда.
Вместе с тем, руководители ФРС высказали мнение, что отмечающееся на международном валютном рынке укрепление доллара США несет в себе потенциальные риски как для прогноза экономического роста в США, так и для ускорения инфляции. В ФРС предполагают, что отмечающееся охлаждение глобальной экономики и нарастающие в Европе проблемы могут привести к дальнейшему укреплению курса доллара и оказать неблагоприятное воздействие на внешнюю торговлю США.
Стоит отметить, что Федрезерв обсуждал возможность изменения фразы о том, что краткосрочные процентные ставки будут оставаться низкими "в течение существенного времени", однако не стал в итоге ничего менять из-за опасений, что рынок может воспринять данный шаг как сигнал к началу ужесточения ФРС монетарной политики.
В этом месяце ФРС планирует завершить программу выкупа активов, а дальнейший акцент её монетарной политики сместится на динамику базовых ставок fed funds. Принятие Федрезервом решения о повышении ставок будут в итоге зависеть от динамики инфляции и общего состояния экономики.
Корпоративные события
Газпром рассчитывает привлечь кредит от китайских банков
Газпром рассчитывает в конце 2014 г. - начале 2015 г. привлечь кредит у банков КНР, сообщил первый заместитель начальника финансово-экономического департамента компании А.Иванников. По его словам, вопрос о предоставлении Газпрому китайской CNPC аванса на строительство газопровода "Сила Сибири" ещё не закрыт.
Магнит в сентябре увеличил выручку
Выручка ритейлера Магнит в сентябре 2014 года выросла на 34,4% по сравнению с прошлогодним показателем, до 62,106 млрд рублей, говорится в сообщении компании. По итогам 9 месяцев выручка Магнита увеличилась на 30%, до 542,288 млрд рублей, а в 3 квартале - на 34%, до 193,385 млрд рублей.
Суд рассмотрит иск о возврате государству акций Башнефти 23 октября
Арбитражный суд Москвы назначил на 23 октября с.г. рассмотрение по существу иска Генпрокуратуры и Росмущества к АФК "Система" и ее "дочке" "Система-Инвест" об истребовании акций Башнефти в пользу государства. В Генеральной прокуратуре РФ заявляют, что исковые требования по иску к АФК "Система" могут быть увеличены.
АвтоВАЗа терпит убытки
Чистый убыток АвтоВАЗа по РСБУ в январе-сентябре 2014 года вырос в 4,6 раза по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года и составил 5,1 млрд рублей. Продажи АвтоВАЗа за 9 месяцев сократились на 17% г/г по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.
https://www.psbank.ru/Informer (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу