10 октября 2014 ForexCrunch.com
Учитывая недавние эскапады в паре GBP/USD, похоже, что валютные рынки склоняются к тому, что процентные ставки ЦБ сначала вырастут в США. Но все же еще имеется шанс, что Государственный банк Англии сможет опередить американскую Федеральную Резервную систему.
Если бы Великобритания действительно двинула ставки первой, то таким образом в Банке Англии подтвердили бы, что GBP был перепродан против USD, и есть причины полагать, что это все еще может произойти.
В этом месяце американская Федеральная Резервная система собирается окончательно завершить программу количественного смягчения - после убедительного проявления признаков того, что американская экономика и финансовая система справились с кризисом. Государственный банк Англии провел свою последнюю покупку активов в соответствии с собственной программой QE еще в июле 2012 года. С тех пор британская экономика росла вполне устойчиво.
МВФ прогнозирует, что в этом году британский ВВП вырастет на 3.2 %, и еще на 2.7 % в следующем. Это поставит британскую экономику на первое место в списке быстрорастущих экономик среди стран G7 в 2014 году. Американский ВВП, согласно прогнозу Фонда, увеличится на 2.2 % в этом году и на 3.1 % в следующем. Уровень безработицы в США составляет 5.9 %, а в Великобритании - 6.1 %. Но, несмотря на хорошие показатели британской статистики, пара GBP/USD по-прежнему упорно «смотрит» вниз.
Сбалансированные аргументы
В первой половине этого года на рынках господствовало мнение, что Великобритания возьмет на себя инициативу. Но вот уже в США готовятся окончательно свести на нет программу QE, а недавние отличные результаты по ВВП и по рабочих местам сместили внимание рынков на США.
Однако, по-прежнему еще имеются причины для того, чтобы Великобритания могла возглавить гонку. Она уже остановила процесс QE, и теперь здесь быстро растут цены на недвижимость. Жилищный бум всегда был опасным для Великобритании, часто завершаясь депрессиями, которые вредили экономике. Исторически экономика Великобритании была более инфляционной, чем США - хотя в настоящее время рост цен остается «придушенным» в обеих экономиках.
После финансового кризиса Государственный банк Англии будет особенно бдителен по отношению к «пузырю» на рынке недвижимости. Действительно, МВФ предупредила, что британские процентные ставки, вероятно, могут повыситься быстрее, чем ожидалось, если цены на недвижимость и инфляция уйдут вперед.
BoE мог бы скопировать поведение центрального банка Ирландии, который вводит ограничения на предоставление кредитов для покупателей недвижимости в попытках замедлить темпы повышения цен. Однако, повышение ставки в Великобритании, которая демонстрирует столь явное восстановление экономики, стало бы для BoE способом просигнализировать, что денежно-кредитная политика вновь нормализуется. Впрочем, аналогичный «месседж» стремится передать рынкам также и ФРС.
Но кто бы из них не стал первым, с обеих сторон Атлантики дружно заявляют о том, что повышения ставки будут умеренными и постепенными. И чем скорее они начнутся, тем более вероятно, что денежно-кредитная политика будет изменяться медленнее. Если оттягивать подъем слишком долго, то центральным банкам, возможно, вновь придется играть в догонялки, как они это уже делали во время ранней стадии финансового кризиса. Риск отрицательных побочных эффектов от затягивания с повышением ставки кажется сейчас более явным в Великобритании, чем США.
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Если бы Великобритания действительно двинула ставки первой, то таким образом в Банке Англии подтвердили бы, что GBP был перепродан против USD, и есть причины полагать, что это все еще может произойти.
В этом месяце американская Федеральная Резервная система собирается окончательно завершить программу количественного смягчения - после убедительного проявления признаков того, что американская экономика и финансовая система справились с кризисом. Государственный банк Англии провел свою последнюю покупку активов в соответствии с собственной программой QE еще в июле 2012 года. С тех пор британская экономика росла вполне устойчиво.
МВФ прогнозирует, что в этом году британский ВВП вырастет на 3.2 %, и еще на 2.7 % в следующем. Это поставит британскую экономику на первое место в списке быстрорастущих экономик среди стран G7 в 2014 году. Американский ВВП, согласно прогнозу Фонда, увеличится на 2.2 % в этом году и на 3.1 % в следующем. Уровень безработицы в США составляет 5.9 %, а в Великобритании - 6.1 %. Но, несмотря на хорошие показатели британской статистики, пара GBP/USD по-прежнему упорно «смотрит» вниз.
Сбалансированные аргументы
В первой половине этого года на рынках господствовало мнение, что Великобритания возьмет на себя инициативу. Но вот уже в США готовятся окончательно свести на нет программу QE, а недавние отличные результаты по ВВП и по рабочих местам сместили внимание рынков на США.
Однако, по-прежнему еще имеются причины для того, чтобы Великобритания могла возглавить гонку. Она уже остановила процесс QE, и теперь здесь быстро растут цены на недвижимость. Жилищный бум всегда был опасным для Великобритании, часто завершаясь депрессиями, которые вредили экономике. Исторически экономика Великобритании была более инфляционной, чем США - хотя в настоящее время рост цен остается «придушенным» в обеих экономиках.
После финансового кризиса Государственный банк Англии будет особенно бдителен по отношению к «пузырю» на рынке недвижимости. Действительно, МВФ предупредила, что британские процентные ставки, вероятно, могут повыситься быстрее, чем ожидалось, если цены на недвижимость и инфляция уйдут вперед.
BoE мог бы скопировать поведение центрального банка Ирландии, который вводит ограничения на предоставление кредитов для покупателей недвижимости в попытках замедлить темпы повышения цен. Однако, повышение ставки в Великобритании, которая демонстрирует столь явное восстановление экономики, стало бы для BoE способом просигнализировать, что денежно-кредитная политика вновь нормализуется. Впрочем, аналогичный «месседж» стремится передать рынкам также и ФРС.
Но кто бы из них не стал первым, с обеих сторон Атлантики дружно заявляют о том, что повышения ставки будут умеренными и постепенными. И чем скорее они начнутся, тем более вероятно, что денежно-кредитная политика будет изменяться медленнее. Если оттягивать подъем слишком долго, то центральным банкам, возможно, вновь придется играть в догонялки, как они это уже делали во время ранней стадии финансового кризиса. Риск отрицательных побочных эффектов от затягивания с повышением ставки кажется сейчас более явным в Великобритании, чем США.
http://www.forex.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter