17 октября 2014 AMarkets
Согласно прогнозу фонда BlackRock Inc. ($4.3 трлн в управлении), доходности по казначейским бондам должны вырасти к концу года после ралли, имевшего место в среду, которое помогло ставкам по 10-летним нотам упасть ниже 2% - впервые за последние 16 месяцев (с 2.129 до 1.865)
Покупка инвесторами бондов в качестве защитного актива стартовала с прошлой недели на страхах об ослаблении роста в экономике США. Эксперты BlackRock считают, что главным фактором, подстегнувшим ралли, оказалась техническая картина, а не фундаментальные показатели. Крупные игроки рынка сделали большое число ставок на рост доходностей трэжерис на фьючерсном рынке.
Согласно оценке Blackrock, справедливый размер ставок для 10-летней ноты — нечто среднее между 2.65% и 2.75% - такого диапазона рынок не видел с апреля. Прогноз до конца года -2.50-2.60. Однако на краткосрочном отрезке времени ставка может дойти до отметки 3.
Эксперты компании считают, что на сегодняшний день «мусорные облигации» кажутся достаточно привлекательными на фоне возросшей премии за риск по сравнению с трэжерис. Мусорные бонды дают доходность выше 6.5% тогда, как рынок в среднем не дает больше 5%. Фонды компании BlackRock Strategic Income Opportunities Fund и the BlackRock Total Return Bond Fund держат, соответственно, 4.2% и 3.7% активов в портфеле в инструментах «мусорного долга».
Падающие цены на нефть — для кого это благо?
Отчет Citigroup утверждает, что максимально низкие за последние 4 года цены на нефть — благо для глобальной экономики. Самые благие постэффекты ценового падения — низкие цены на топливо и производственное сырье
В среду самый популярный контракт Brent закрылся на уровне $83.78 за баррель в Лондоне — это более чем на 20% ниже средней цены за последние 3 год. И ежедневная экономия находится где-то на уровне $1.8 млрд. Ежегодная экономия от подешевевшей нефти, по подсчетам Citigroup, составит $1.1 трлн.
ОПЕК (поставщик 40% мирового объема нефти) на сегодняшний день производит избыточный объем «черного золота», который сильно превышает глобальный спрос на фоне снижения роста мирового ВВП. Нефть, произведенная Канадой и Америкой в 2013 году — максимум с 1965 года. В общей сложности в этом году за счет увеличенного предложения будет произведено на 650 тыс. баррелей больше в ежедневном разрезе.
Сокращение цен на нефть символизирует автоматически и снижение цен на всю сырьевую группу (т. к. снизятся производственные издержки) — газ, медь, сталь, сельскохозяйственные товары и др., - утверждают эксперты Citi.
Индекс сырья Bloomberg Commodity Index упал до 5-летнего минимума, и сейчас он на 50% ниже своих пиковых значений июля 2008 года. Более дешевая нефть — преимущество и для потребителей и для производственных отраслей, особенно ближе к зиме — рассуждают аналитики. И в силу того, что пониженные цены на энергетику сокращают стоимость готового продукта, они так же могут быть и понижательным драйвером для инфляции. Потребительские цены в глобальном масштабе должны увеличиться в текущем году на 2.47% - тот же темп, что и в 2013-м.
В это же время падение цены на нефть до уровня $80 за баррель означает для ОПЕК минус $200 млрд из текущей прибыли в $1 трлн. Это существенно. Другие страны-производители сырья тоже останутся далеко не в выигрыше. И даже пресловутая Америка, ради интересов которой затевалась вся эта нефтяная котовасия, будет вынуждена как-то объясняться с внутренними производители шельфовой нефти и сланца, которые окажутся в серьезном убытке. В сухом остатке — цены на нефть — это в чистом виде политике и манипуляция. И если поменяется расстановка сил на геополитической арене, или какому-нибудь нефтепроизводителю вдруг резко окажется не по карману ценовой демпинг, то у сырья появятся все шансы на возобновление роста.
Греческие «просадки» не обещают Европе ничего хорошего
Пока мир обеспокоен «народно-популярными» проблемами (ISIS, эбола, замедление в США, Китае, Германии, российско-украинский кризис, неопределенность вокруг Федрезерва), в Греции начинают разворачиваться воистину драматические события
В среду греческий фондовый рынок просел более чем на 9%. В самом разгромном положении оказались локальные банки (NBG -13%, Piraeus -14%, Alpha -14%, Eurobank -20%). Греция до настоящего времени еще как-то держалась, но 2 обстоятельства мигом взорвали хлипкую идиллию.
Первый фактор — существенный всплеск рейтинга популярности «левого» партийного крыла - Алексиса Ципраса (лидер Syriza), от которого можно ожидать повышенной конфликтной активности в адрес лидеров ЕС. Ципрас — не тот лидер, который будет сотрудничать по германской указке. Второй фактор — растущая яма непонимания между лидерами ЕС и греческим правительством.
Обвал по акциям в среду:
Обвал по облигациям (vs. рост доходностей):
Греческие акции просели более чем на 9% — самое грандиозное падение за 6 лет, а доходности облигаций растут. Рынок требует, чтобы Драги выполнил свое обещание — «сделать все, что потребуется». В общей сложности рынок акций Греции упал на 35% с максимов марта 2014). Греческий индекс ASE снизился на 9.3% - самое внушительное падение внутри дня за 6 лет.
http://www.amarkets.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба