Ситуация на рынках
• По предварительной оценке HSBC, индекс деловой активности Китая в производственной сфере по итогам октября вырос на 0,2 пункта до отметки 50,4 пункта.
• Индекс деловой активности Японии в сфере производства, по предварительным данным Markit/JMMA, в октябре вырос на 1,1 пункта, до значения 52,8 пункта.
• Индекс потребительских цен США по итогам сентября в годовом исчислении остался на уровне 1,7% как и месяцем ранее.
• Коммерческие запасы нефти в ходе прошлой недели выросли на 7,11 млн баррелей.
• Индекс потребительских цен России по итогам прошлой недели вырос на 0,3%, против увеличения неделей ранее на 0,2%.
Комментарии
• Норникель: сокращая, увеличиваем (позитивно);
• Роснефть: правительство готово поддержать ТЭК (умеренно позитивно);
• Интернет-компании сегодня представят итоги 3 квартала (позитивно);
• ФАС отложила претензии к авиакомпаниям на два года (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс производственной активности PMI Германии (11:30);
• Розничные продажи в Великобритании(12:30);
• Доверие потребителей Bloomberg США (17:45).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация операционных результатов "РусГидро" за 3 квартал и 9 месяцев 2014 года;
• Публикация финансовых результатов "Яндекса" по US GAAP за 3 квартал 2014 года;
• Публикация финансовых результатов Mail.ru Group по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев 2014 года;
• Заседание совета директоров "Уралкалия".
По предварительной оценке HSBC, индекс деловой активности Китая в производственной сфере по итогам октября вырос на 0,2 пункта до отметки 50,4 пункта, эксперты ожидали сохранения производственного PMI Поднебесной на уровне 50,2 пункта. Как следует из приведенных данных, темпы роста деловой активности в производстве КНР несколько увеличились. Справедливости ради стоит отметить, что при этом темпы увеличения активности недостаточно высоки, индекс деловой активности остается немногим выше ключевой отметки в 50,0 пункта, которая отделяет рост деловой активности от её сокращения. Индекс деловой активности Японии в сфере производства, по предварительным данным Markit/JMMA, в октябре вырос на 1,1 пункта, до значения 52,8 пункта. Темпы роста производственной деловой активности Страны восходящего солнца продолжают расти. Ещё в апреле текущего года производственный PMI находился ниже 50,0 пунктов, в мае ситуация стабилизировалась и уже в июне деловая активность продемонстрировала рост, который в дальнейшем постепенно увеличивал свои темпы, достаточно сильная статистика, которая позволила японскому NIKKEI 225 выйти в плюс, после негативного начала сегодняшних торгов. Индекс потребительских цен США по итогам сентября в годовом исчислении остался на уровне 1,7% как и месяцем ранее, эксперты ожидали уменьшение инфляционного давления до 1,6%. Достаточно оптимистичные данные, поскольку инфляция не сократилась вопреки ожиданиям специалистов, но индекс потребительских цен по-прежнему находится ниже целевого уровня в 2,0-2,5%. Статистика оказала поддержку американскому рынку акций, однако не смогла удержать его от снижения. В настоящее время в фокусе внимания инвесторов находится корпоративная отчетность. Так результаты деятельности коммуникационной компании AT&T оказались хуже ожиданий. Индекс широкого рынка SnP 500 в среду снизился на 0,73% до отметки 1927,11 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,03%. Доходность UST-10 стабильна на уровне 2,21%. Цена на золото уменьшилась на 0,46% до уровня $1243 за тройскую унцию. Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в минусе: NIKKEI 225 подрастает на 0,08%; Shanghai Composite снижается на 0,90%; гонконгский Hang Seng сокращается на 0,36%; KOSPI теряет 0,53%; австралийский SnP/ASX 200 минусует 0,12%. Единая европейская валюта за минувшие сутки снизилась к доллару на 0,67% до уровня 1,2640 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары евро/доллар будут находиться в диапазоне 1,2615-1,2730 доллара за евро. Цены на нефть, после слабых попыток роста вновь снизились. По данным Министерства энергетики США, коммерческие запасы нефти в ходе прошлой недели выросли на 7,11 млн баррелей, тогда как эксперты прогнозировали увеличение резервов на 2,80 млн баррелей. Запасы черного золота на терминале в Кашинге увеличились на 0,95 млн баррелей. Столь резкий рост запасов черного золота свидетельствует о дисбалансе спроса и предложения на рынке нефти, что подкрепляет обеспокоенность экспертов по ситуации в мировой экономике. В итоге, увеличение запасов нефти оказало давление на котировки углеводорода. Дополнительным фактором давления стало укрепление доллара. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 2,46% до уровня $80,47 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent упала на 1,95% до значения $84,57 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $84,20-86,00 за баррель. Индекс потребительских цен России по итогам прошлой недели вырос на 0,3%, против увеличения неделей ранее на 0,2%. Накопленным итогом с начала 2014 года инфляция составила 7,0%, что составляет в годовом выражении 8,3%. Рост потребительских цен опережает все прогнозы, что может заставить Банк России ужесточить денежно-кредитную политику, повысив ключевую ставку. Накануне, первый заместитель председателя ЦБР Сергей Швецов заявил, что центробанк будет вынужден серьезно рассматривать вопрос дальнейшего повышения ключевой ставки при таком развитии событий, как сейчас. Однако слова одного из руководителей Банка России не возымели должного действия, рубль продолжил ослабление, под давлением снижающихся цен на нефть. По итогам торгов среды российская валюта ослабла к доллару на 1,07% до уровня 41,35 рубля за доллар. Сегодня в первой половине дня рубль может оставаться под давлением, поскольку российская валюта будет вынуждена отреагировать на продолжавшие, снижаться ночью цены на нефть и на отрицательную динамику мировых рынков. Однако, во второй половине дня ситуация может стабилизироваться, в результате чего российская валюта может вернуть часть утерянных позиций. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 41,10-41,50 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 52,00-52,55 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов снизился на 0,66%, достигнув значения 1374,19 пункта. Снижение мировых индексов акций, дешевеющая нефть, слабеющий рубль, высокие темпы инфляции, риск ужесточения денежно- кредитной политики ЦБР оказали давление на российский рынок акций. Внешний фон на сегодняшнее утро негативный: американские индексы акций в среду снизились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня немного дорожает, азиатские индексы акций торгуются преимущественно в минусе, цены на нефть марки Brent снизились. Сегодня торги на рынке акций стартуют со снижения, однако мы не видим большого потенциала снижения, поддержка находится на уровне 1365-1370 по Индексу ММВБ. Во второй половине дня ожидаем роста котировок нефти, укрепление рубля, что может позитивно отразиться на котировках российских акций. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1365-1400 пунктов.
Норникель: сокращая, увеличиваем (позитивно)
Вчера правление «Норникеля» по итогам заседания в среду рекомендовало акционерам выплатить промежуточные дивиденды в размере до $2,78 млрд. «Сначала мы думали организовать обратный выкуп акций для того, чтобы поддержать капитализацию компании на бирже, но поняли, что выплата дивидендов — более выгодная для акционеров и государства схема», — говорил соакционер и гендиректор «Норникеля» Владимир Потанин в интервью Bloomberg. Совет директоров компании планирует 31 октября рассмотреть вопрос о созыве внеочередного общего собрания акционеров по вопросу о выплате дивидендов за девять месяцев 2014 г., говорится в сообщении компании. Промежуточные дивиденды складываются из 25% от оценочной годовой EBITDA компании ($1,360 млрд), средств от объявленных сделок по продаже непрофильных активов ($430 млн) и эффекта от снижения оборотного капитала (более $1 млрд). Это будет перевыполнением объявленных ранее ориентиров на 2014 г., говорил «Ведомостям» собеседник, близкий к «Норникелю». Ранее акционеры перенесли выплаты спецдивидендов от продажи активов на 2018 год, что снизило дивидендные ожидания, однако неожиданно компания решила выплатить акционерам средства от сокращения оборотного капитала и уже закрытых сделок по продаже активов – в итоге только промежуточные дивиденды могут составить до $2,78 млрд, а еще компания, по идее, должна заплатить дивиденды по итогам года, как минимум оставшиеся 25% от годовой EBITDA. В итоге, выплаты по итогам года могут уверенно превысить $3 млрд, что превосходит наши прогнозы и ожидания рынка. Оцениваем рекомендацию совета директоров позитивно для компании. Мажоритарные акционеры, включая РУСАЛ, скорее всего, одобрят такое решение. Это может стать драйвером для роста как Норникеля, так и РУСАЛа.
Роснефть: правительство готово поддержать ТЭК (умеренно позитивно)
Минэнерго предложило новый пакет льгот для нефтегазового сектора, которые должны поддержать его в условиях санкций. Министерство согласно на пересмотр условий лицензионных соглашений, либерализацию доступа к новым месторождениям и готово простить задержки и нарушения различных регламентов, если те вызваны необходимостью замещать импортное оборудование или менять поставщика. Правительство продолжает обсуждать и индивидуальные механизмы поддержки: так, "Роснефть" претендует на получение из Фонда национального благосостояния 2 трлн руб. Мы умеренно позитивно оцениваем «лицензионную амнистию» для отрасли в целом. Срыв сроков, заложенных в лицензию, грозит отзывом последней и может стать проблемой для компаний, которые, например, не успевают начать бурение в срок из-за того, что не удалось вовремя поставить оборудование ввиду санкций. Потенциально пострадать, таким образом, могла Роснефть, шельфовые проекты которой явно будут сдвинуты во времени. Подобные меры правительство легко принимает, поскольку они фактически ничего не стоят бюджету. Что касается адресных мер – то по нескольким сообщениям из разных источников заявка Роснефти выросла уже до 2 трлн рублей, но перспективы получения этих средств все еще достаточно туманны. «Фонд не безразмерный, из него предлагается финансировать проекты ТЭКа, в транспорте и др.» - напомнил вчера Дворкович. «Дополнительных средств в ФНБ на поддержку “Роснефти” нет, даже если речь пойдет не о триллионах; придется забрать средства у тех, кому они уже обещаны», — признает высокопоставленный чиновник правительства. По данным Минфина, 1 октября в ФНБ было около 3,276 трлн руб. 40% ФНБ инвестируется в иностранные суверенные бумаги, 60% можно вложить в рублевые инфраструктурные проекты или держать на депозите во Внешэкономбанке (сейчас там 260 млрд руб. и $6,2 млрд). По 10% ФНБ решено направить «Росатому» и РФПИ (655 млрд руб.). Уже одобрены модернизация БАМа и Транссиба (150 млрд), строительство ЦКАД (150 млрд) и железнодорожной ветки Элегест — Кызыл — Курагино (86,8 млрд). Таким образом, фактически Роснефть может получить около 2 трлн рублей только если получит все свободные средства фонда единолично в обход даже уже одобренных проектов. Пока это представляется маловероятным, к тому же, компании нужно рефинансировать валютные долги – и это будет эквивалентно тому, что фонд будет брошен на покупку валюты и обвал рубля. Мы продолжаем следить за развитием ситуации. Озвученные меры поддержки выглядят разумными и смогут сгладить негативные последствия санкций в части бюрократических проволочек. Тем не менее, вряд ли они смогут оказать полноценную поддержку котировкам нефтяных бумаг. Первую скрипку по-прежнему играют цены на нефть.
Интернет-компании сегодня представят итоги 3 квартала (позитивно)
Две крупнейшие российские интернет-компании – Яндекс и Mail.ru – представят сегодня результаты деятельности за 3 квартал. Темпы роста останутся высокими, однако, ниже, чем в прошлом году за счет замедления темпа экономического роста в стране. Ожидаем, что сегодня бумаги обеих компаний в ожидании отчетности и после ее публикации могут показать динамику лучше рынка. Яндекс, согласно нашим ожиданиям, может продемонстрировать выручку на уровне 12,916 млрд рублей (+26,4% к уровню 3К13 года), EBITDA – 5,349 млрд рублей (+21,2% г/г), чистую прибыль – 3,239 млрд рублей (-34,8% г/г). Наш прогноз незначительно превышает консенсус-прогноз, собранный агентством Bloomberg. Выручка Mail.ru может составить по итогам III квартала 7,604 млрд рублей (+15,2% к уровню 3К13 года), EBITDA – 3,992 млрд рублей, чистая прибыль – 3,034 млрд рублей.
ФАС отложила претензии к авиакомпаниям на два года (умеренно позитивно)
ФАС отложит на полтора или два года ввод новой системы тарифообразования авиакомпаний, вызвавшей резко негативную реакцию у перевозчиков. С учетом реалий кризиса ведомство признало, что схему следует внедрять «постепенно». Источники «Ъ» в отрасли уточняют, что в ситуацию вмешался некий «очень высокопоставленный чиновник», призвав «не трогать» авиаторов. Сами они пока не собираются даже тестировать идеи ФАС. Речь идет о программе динамического ценообразования в авиации. Напомним, в начале апреля ФАС разослала предупреждение все крупным авиакомпаниям страны с требованием усовершенствовать систему продажи авиабилетов. Ведомство рекомендовало снижать цены на билеты по мере приближения даты вылета в случае недозагрузки рейса. Под предписание попали, в частности, «Аэрофлот», «Авиакомпания Россия», «Оренбургские авиалинии», «ЮТэйр», «Сибирь» и «Трансаэро». В июне «Аэрофлот» оспорил требование ФАС в суде, однако Арбитражный суд Москвы отклонил иск авиакомпании. Тот факт, что в авиационной отрасли – кризис, не отрицает даже ведомство. Пассажиропоток растет не так быстро (а на международных направлениях и вовсе снижается), экономический рост в стране замедляется, снижается покупательская способность, соответственно, сокращается спрос на авиаперевозки. Предложение ФАС отложить создание новой системы тарифообразования – положительный момент для авиакомпаний. Одной головной болью для них станет меньше. Негатива в отрасли и помимо этого предложения ФАС пока предостаточно, это видно и в динамике котировок акций «Аэрофлота». Мы считаем, что в акции авиаперевозчика уже заложен присутствующий в отрасли негатив, и текущие уровни могут быть привлекательными для покупки.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• По предварительной оценке HSBC, индекс деловой активности Китая в производственной сфере по итогам октября вырос на 0,2 пункта до отметки 50,4 пункта.
• Индекс деловой активности Японии в сфере производства, по предварительным данным Markit/JMMA, в октябре вырос на 1,1 пункта, до значения 52,8 пункта.
• Индекс потребительских цен США по итогам сентября в годовом исчислении остался на уровне 1,7% как и месяцем ранее.
• Коммерческие запасы нефти в ходе прошлой недели выросли на 7,11 млн баррелей.
• Индекс потребительских цен России по итогам прошлой недели вырос на 0,3%, против увеличения неделей ранее на 0,2%.
Комментарии
• Норникель: сокращая, увеличиваем (позитивно);
• Роснефть: правительство готово поддержать ТЭК (умеренно позитивно);
• Интернет-компании сегодня представят итоги 3 квартала (позитивно);
• ФАС отложила претензии к авиакомпаниям на два года (умеренно позитивно).
Ключевая статистика на сегодня
• Индекс производственной активности PMI Германии (11:30);
• Розничные продажи в Великобритании(12:30);
• Доверие потребителей Bloomberg США (17:45).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация операционных результатов "РусГидро" за 3 квартал и 9 месяцев 2014 года;
• Публикация финансовых результатов "Яндекса" по US GAAP за 3 квартал 2014 года;
• Публикация финансовых результатов Mail.ru Group по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев 2014 года;
• Заседание совета директоров "Уралкалия".
По предварительной оценке HSBC, индекс деловой активности Китая в производственной сфере по итогам октября вырос на 0,2 пункта до отметки 50,4 пункта, эксперты ожидали сохранения производственного PMI Поднебесной на уровне 50,2 пункта. Как следует из приведенных данных, темпы роста деловой активности в производстве КНР несколько увеличились. Справедливости ради стоит отметить, что при этом темпы увеличения активности недостаточно высоки, индекс деловой активности остается немногим выше ключевой отметки в 50,0 пункта, которая отделяет рост деловой активности от её сокращения. Индекс деловой активности Японии в сфере производства, по предварительным данным Markit/JMMA, в октябре вырос на 1,1 пункта, до значения 52,8 пункта. Темпы роста производственной деловой активности Страны восходящего солнца продолжают расти. Ещё в апреле текущего года производственный PMI находился ниже 50,0 пунктов, в мае ситуация стабилизировалась и уже в июне деловая активность продемонстрировала рост, который в дальнейшем постепенно увеличивал свои темпы, достаточно сильная статистика, которая позволила японскому NIKKEI 225 выйти в плюс, после негативного начала сегодняшних торгов. Индекс потребительских цен США по итогам сентября в годовом исчислении остался на уровне 1,7% как и месяцем ранее, эксперты ожидали уменьшение инфляционного давления до 1,6%. Достаточно оптимистичные данные, поскольку инфляция не сократилась вопреки ожиданиям специалистов, но индекс потребительских цен по-прежнему находится ниже целевого уровня в 2,0-2,5%. Статистика оказала поддержку американскому рынку акций, однако не смогла удержать его от снижения. В настоящее время в фокусе внимания инвесторов находится корпоративная отчетность. Так результаты деятельности коммуникационной компании AT&T оказались хуже ожиданий. Индекс широкого рынка SnP 500 в среду снизился на 0,73% до отметки 1927,11 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,03%. Доходность UST-10 стабильна на уровне 2,21%. Цена на золото уменьшилась на 0,46% до уровня $1243 за тройскую унцию. Азиатские индексы акций сегодня преимущественно в минусе: NIKKEI 225 подрастает на 0,08%; Shanghai Composite снижается на 0,90%; гонконгский Hang Seng сокращается на 0,36%; KOSPI теряет 0,53%; австралийский SnP/ASX 200 минусует 0,12%. Единая европейская валюта за минувшие сутки снизилась к доллару на 0,67% до уровня 1,2640 доллара за евро. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары евро/доллар будут находиться в диапазоне 1,2615-1,2730 доллара за евро. Цены на нефть, после слабых попыток роста вновь снизились. По данным Министерства энергетики США, коммерческие запасы нефти в ходе прошлой недели выросли на 7,11 млн баррелей, тогда как эксперты прогнозировали увеличение резервов на 2,80 млн баррелей. Запасы черного золота на терминале в Кашинге увеличились на 0,95 млн баррелей. Столь резкий рост запасов черного золота свидетельствует о дисбалансе спроса и предложения на рынке нефти, что подкрепляет обеспокоенность экспертов по ситуации в мировой экономике. В итоге, увеличение запасов нефти оказало давление на котировки углеводорода. Дополнительным фактором давления стало укрепление доллара. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подешевела на 2,46% до уровня $80,47 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent упала на 1,95% до значения $84,57 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $84,20-86,00 за баррель. Индекс потребительских цен России по итогам прошлой недели вырос на 0,3%, против увеличения неделей ранее на 0,2%. Накопленным итогом с начала 2014 года инфляция составила 7,0%, что составляет в годовом выражении 8,3%. Рост потребительских цен опережает все прогнозы, что может заставить Банк России ужесточить денежно-кредитную политику, повысив ключевую ставку. Накануне, первый заместитель председателя ЦБР Сергей Швецов заявил, что центробанк будет вынужден серьезно рассматривать вопрос дальнейшего повышения ключевой ставки при таком развитии событий, как сейчас. Однако слова одного из руководителей Банка России не возымели должного действия, рубль продолжил ослабление, под давлением снижающихся цен на нефть. По итогам торгов среды российская валюта ослабла к доллару на 1,07% до уровня 41,35 рубля за доллар. Сегодня в первой половине дня рубль может оставаться под давлением, поскольку российская валюта будет вынуждена отреагировать на продолжавшие, снижаться ночью цены на нефть и на отрицательную динамику мировых рынков. Однако, во второй половине дня ситуация может стабилизироваться, в результате чего российская валюта может вернуть часть утерянных позиций. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 41,10-41,50 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 52,00-52,55 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов снизился на 0,66%, достигнув значения 1374,19 пункта. Снижение мировых индексов акций, дешевеющая нефть, слабеющий рубль, высокие темпы инфляции, риск ужесточения денежно- кредитной политики ЦБР оказали давление на российский рынок акций. Внешний фон на сегодняшнее утро негативный: американские индексы акций в среду снизились, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня немного дорожает, азиатские индексы акций торгуются преимущественно в минусе, цены на нефть марки Brent снизились. Сегодня торги на рынке акций стартуют со снижения, однако мы не видим большого потенциала снижения, поддержка находится на уровне 1365-1370 по Индексу ММВБ. Во второй половине дня ожидаем роста котировок нефти, укрепление рубля, что может позитивно отразиться на котировках российских акций. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1365-1400 пунктов.
Норникель: сокращая, увеличиваем (позитивно)
Вчера правление «Норникеля» по итогам заседания в среду рекомендовало акционерам выплатить промежуточные дивиденды в размере до $2,78 млрд. «Сначала мы думали организовать обратный выкуп акций для того, чтобы поддержать капитализацию компании на бирже, но поняли, что выплата дивидендов — более выгодная для акционеров и государства схема», — говорил соакционер и гендиректор «Норникеля» Владимир Потанин в интервью Bloomberg. Совет директоров компании планирует 31 октября рассмотреть вопрос о созыве внеочередного общего собрания акционеров по вопросу о выплате дивидендов за девять месяцев 2014 г., говорится в сообщении компании. Промежуточные дивиденды складываются из 25% от оценочной годовой EBITDA компании ($1,360 млрд), средств от объявленных сделок по продаже непрофильных активов ($430 млн) и эффекта от снижения оборотного капитала (более $1 млрд). Это будет перевыполнением объявленных ранее ориентиров на 2014 г., говорил «Ведомостям» собеседник, близкий к «Норникелю». Ранее акционеры перенесли выплаты спецдивидендов от продажи активов на 2018 год, что снизило дивидендные ожидания, однако неожиданно компания решила выплатить акционерам средства от сокращения оборотного капитала и уже закрытых сделок по продаже активов – в итоге только промежуточные дивиденды могут составить до $2,78 млрд, а еще компания, по идее, должна заплатить дивиденды по итогам года, как минимум оставшиеся 25% от годовой EBITDA. В итоге, выплаты по итогам года могут уверенно превысить $3 млрд, что превосходит наши прогнозы и ожидания рынка. Оцениваем рекомендацию совета директоров позитивно для компании. Мажоритарные акционеры, включая РУСАЛ, скорее всего, одобрят такое решение. Это может стать драйвером для роста как Норникеля, так и РУСАЛа.
Роснефть: правительство готово поддержать ТЭК (умеренно позитивно)
Минэнерго предложило новый пакет льгот для нефтегазового сектора, которые должны поддержать его в условиях санкций. Министерство согласно на пересмотр условий лицензионных соглашений, либерализацию доступа к новым месторождениям и готово простить задержки и нарушения различных регламентов, если те вызваны необходимостью замещать импортное оборудование или менять поставщика. Правительство продолжает обсуждать и индивидуальные механизмы поддержки: так, "Роснефть" претендует на получение из Фонда национального благосостояния 2 трлн руб. Мы умеренно позитивно оцениваем «лицензионную амнистию» для отрасли в целом. Срыв сроков, заложенных в лицензию, грозит отзывом последней и может стать проблемой для компаний, которые, например, не успевают начать бурение в срок из-за того, что не удалось вовремя поставить оборудование ввиду санкций. Потенциально пострадать, таким образом, могла Роснефть, шельфовые проекты которой явно будут сдвинуты во времени. Подобные меры правительство легко принимает, поскольку они фактически ничего не стоят бюджету. Что касается адресных мер – то по нескольким сообщениям из разных источников заявка Роснефти выросла уже до 2 трлн рублей, но перспективы получения этих средств все еще достаточно туманны. «Фонд не безразмерный, из него предлагается финансировать проекты ТЭКа, в транспорте и др.» - напомнил вчера Дворкович. «Дополнительных средств в ФНБ на поддержку “Роснефти” нет, даже если речь пойдет не о триллионах; придется забрать средства у тех, кому они уже обещаны», — признает высокопоставленный чиновник правительства. По данным Минфина, 1 октября в ФНБ было около 3,276 трлн руб. 40% ФНБ инвестируется в иностранные суверенные бумаги, 60% можно вложить в рублевые инфраструктурные проекты или держать на депозите во Внешэкономбанке (сейчас там 260 млрд руб. и $6,2 млрд). По 10% ФНБ решено направить «Росатому» и РФПИ (655 млрд руб.). Уже одобрены модернизация БАМа и Транссиба (150 млрд), строительство ЦКАД (150 млрд) и железнодорожной ветки Элегест — Кызыл — Курагино (86,8 млрд). Таким образом, фактически Роснефть может получить около 2 трлн рублей только если получит все свободные средства фонда единолично в обход даже уже одобренных проектов. Пока это представляется маловероятным, к тому же, компании нужно рефинансировать валютные долги – и это будет эквивалентно тому, что фонд будет брошен на покупку валюты и обвал рубля. Мы продолжаем следить за развитием ситуации. Озвученные меры поддержки выглядят разумными и смогут сгладить негативные последствия санкций в части бюрократических проволочек. Тем не менее, вряд ли они смогут оказать полноценную поддержку котировкам нефтяных бумаг. Первую скрипку по-прежнему играют цены на нефть.
Интернет-компании сегодня представят итоги 3 квартала (позитивно)
Две крупнейшие российские интернет-компании – Яндекс и Mail.ru – представят сегодня результаты деятельности за 3 квартал. Темпы роста останутся высокими, однако, ниже, чем в прошлом году за счет замедления темпа экономического роста в стране. Ожидаем, что сегодня бумаги обеих компаний в ожидании отчетности и после ее публикации могут показать динамику лучше рынка. Яндекс, согласно нашим ожиданиям, может продемонстрировать выручку на уровне 12,916 млрд рублей (+26,4% к уровню 3К13 года), EBITDA – 5,349 млрд рублей (+21,2% г/г), чистую прибыль – 3,239 млрд рублей (-34,8% г/г). Наш прогноз незначительно превышает консенсус-прогноз, собранный агентством Bloomberg. Выручка Mail.ru может составить по итогам III квартала 7,604 млрд рублей (+15,2% к уровню 3К13 года), EBITDA – 3,992 млрд рублей, чистая прибыль – 3,034 млрд рублей.
ФАС отложила претензии к авиакомпаниям на два года (умеренно позитивно)
ФАС отложит на полтора или два года ввод новой системы тарифообразования авиакомпаний, вызвавшей резко негативную реакцию у перевозчиков. С учетом реалий кризиса ведомство признало, что схему следует внедрять «постепенно». Источники «Ъ» в отрасли уточняют, что в ситуацию вмешался некий «очень высокопоставленный чиновник», призвав «не трогать» авиаторов. Сами они пока не собираются даже тестировать идеи ФАС. Речь идет о программе динамического ценообразования в авиации. Напомним, в начале апреля ФАС разослала предупреждение все крупным авиакомпаниям страны с требованием усовершенствовать систему продажи авиабилетов. Ведомство рекомендовало снижать цены на билеты по мере приближения даты вылета в случае недозагрузки рейса. Под предписание попали, в частности, «Аэрофлот», «Авиакомпания Россия», «Оренбургские авиалинии», «ЮТэйр», «Сибирь» и «Трансаэро». В июне «Аэрофлот» оспорил требование ФАС в суде, однако Арбитражный суд Москвы отклонил иск авиакомпании. Тот факт, что в авиационной отрасли – кризис, не отрицает даже ведомство. Пассажиропоток растет не так быстро (а на международных направлениях и вовсе снижается), экономический рост в стране замедляется, снижается покупательская способность, соответственно, сокращается спрос на авиаперевозки. Предложение ФАС отложить создание новой системы тарифообразования – положительный момент для авиакомпаний. Одной головной болью для них станет меньше. Негатива в отрасли и помимо этого предложения ФАС пока предостаточно, это видно и в динамике котировок акций «Аэрофлота». Мы считаем, что в акции авиаперевозчика уже заложен присутствующий в отрасли негатив, и текущие уровни могут быть привлекательными для покупки.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter