27 октября 2014 Алго Капитал Рожанковский Владимир
Пока российские законодатели думают о новых инициативах, которые ограничивали бы людей от попыток спасти свои сбережения от набирающей обороты девальвации рубля путём инвестиций в иностранные ценные бумаги и прочие активы, Евросоюз жарко обсуждает два не менее насущных вопроса: должна ли Британия «скидываться» на газ для Украины, и будет ли ЕЦБ проводить полномасштабную программу QE по образцу и подобию (но, очевидно, не с теми же последствиями по определению) ФРС США. По-своему, каждая из этих тем имеет свою неоспоримую ценность, однако, к несчастью, все они никоим образом друг с другом не соприкасаются, а это значит, что геополитика, правящая глобальными рынками, – по-прежнему остаётся одеялом, наспех сшитым из лоскутков, олицетворяющих чьи-то амбиции.
Можно было бы подумать, что в подобной ситуации все взоры инвесторов будут обращены на Америку, которая пытается всеми силами «вылезти из общего болота» и попробовать, «just for fun» (недословный перевод: «в пику всем»), показать независимый рост. Справедливости ради, надо заметить, что в течение месяца статданные по Штатам выходят, в целом, весьма обнадёживающие – хотя, конечно, до статуса «блестящих» им ещё очень далеко. Хуже – то обстоятельство, что рынок не знает, как реагировать на весь этот позитив. Уже сама по себе заочная перепалка между главами ФРБ Далласа и Сейнт-Луиса, Фишера и Булларда, говорит о наличии в этом вопросе огромной интриги и массы недосказанностей. Выходит, что шансы возвращения «рынка наизнанку» (действующего по принципу «чем хуже – тем лучше» (для сохранения «количественных» программ) – вполне реальная перспектива ноября. Во всяком случае, как говорится, есть за что побороться.
Некоторые рыночные странности – в первую очередь, практически полное игнорирование инвесторами тональностей квартальных корпоративных отчётов американских эмитентов, непонятные биржевые игры с нефтью (повторяющиеся «фальш-отскоки»), топтание золота (АКА «защитной гавани») практически на одном месте – всё это в совокупности сильно свидетельствует в пользу назревающего изменения общерыночных парадигм и правил игры. Отсюда – разумное желание до поры до времени играть исключительно в безопасные игры и не рисковать – ни безрассудно, ни даже оправданно, ставя перед собой конкретные планки по доходностям и ни в коем случае не позволяя себе поддаваться крайне неуместному в нынешней ситуации азарту.
Основные события текущей недели: индикатор потребительской уверенности США, решение по ставке ФРС, динамика ВВП США, персональные доходы/расходы в США, индекс потребительских цен Германии, еврозоны и Японии, индекс PMI для производственной сферы Китая. В корпоративном ключе наиболее интересными квартальными отчётами будут следующие: Merck & Co, T-Mobile US, Twitter, Aetna, Novartis, Pfizer, Deutsche Bank, Alcatel Lucent, Bayer AG, LinkedIn, Mosaic и др. Сезон корпоративной отчётности перевалил через меридиан, и теперь из наиболее интересных сегментов инвесторы будут ждать лишь публикаций американских ритейлеров.
В понедельник будет представлено небольшое количество данных. Начался день с публикации (в 09:00 GMT) германского индикатора условий деловой среды от IFO, индикатора оценки текущей ситуации от IFO и индикатора экономических ожиданий от IFO за октябрь. Все три компоненты привычно разочаровали. Также в это время еврозона заявит об изменении агрегата М3 денежной массы за сентябрь. В 11:00 GMT Британия отчитается по розничным продажам по данным Конфедерации британских промышленников за октябрь. Что касается американских событий, то здесь стоит выделить публикацию в 14:00 GMT данных по изменению объема незавершенных сделок по продаже жилья за сентябрь. Полагаем, что цифра выйдет нейтральная. Завершится день отчётом по динамике розничной торговли за сентябрь в Японии (в 23:50 GMT).
Во вторник число макроэкономических релизов будет весьма скудным. В центре внимания окажутся, в первую очередь, американские данные по динамике заказов на товары длительного пользования за сентябрь, а также индикатор потребительской уверенности за октябрь (в 14:00 GMT). В обоих случаях ожидаем нейтральных цифр. Ночью в 23:50 GMT Япония представит предварительные данные по объёму промпроизводства за сентябрь.
Среда окажется более богатой на события. Перед началом европейских торгов Британия опубликует индекс цен на жилье от Nationwide за октябрь, а в 09:30 GMT заявит об объёме чистых потребительских займов и количестве одобренных заявлений на получение ипотечного кредита за сентябрь. Наиболее важным событием дня окажется решение FOMC по основной процентной ставке, а также по объему программы выкупа MBS и казначейских облигаций (в 18:00 GMT). Ожидаем, что всё пойдёт по плану, и программы QE будут объявлены завершёнными. Также в это время выйдет сопроводительное заявление FOMC.
В четверг число макростатистических публикаций также будет достаточным. Начнет день Австралия - в 00:30 GMT будет представлен полугодовой экономический и финансовый прогноз Зелёного Континента на 1-е полугодие 2015 года. Затем в 08:55 GMT Германия объявит об изменении числа безработных и уровне безработицы (с учётом сезонных колебаний) за октябрь. Полагаем, что цифра окажется несколько хуже консенсус-прогноза. Из американских событий стоит выделить публикацию (в 12:30 GMT) предварительных данных по изменению объема ВВП за 3-й квартал, которые могут несколько разочаровать, а также ценового индекса ВВП, индекса личных потребительских расходов PCE за 3-й квартал. Немного позже (в 13:00 GMT) Германия представит предварительный индекс потребительских цен за октябрь. Сюрпризов не ожидаем. Завершит день блок статистики по Японии - в 23:30 GMT станет известно об изменении уровня расходов домохозяйств за сентябрь, а также выйдет индекс потребительских цен за сентябрь и индекс потребительских цен Токио за октябрь.
Лишь пятница окажется по-настоящему насыщенным в плане макропубликаций днём. В 00:05 GMT Британия выпустит индикатор потребительской уверенности от GfK за октябрь. Возможен негативный сюрприз. Также в центре внимания в утреннем блоке новостей окажется решение по процентной ставке Банка Японии и по целевому объему денежной базы Банка Японии на 2014 год. Перед открытием европейских бирж Германия представит отчёт по динамике розничной торговли за сентябрь. Полагаем, что данные выйдут очень слабыми и окажут дополнительное давление на котировки евро. Далее в 07:45 GMT Франция заявит об изменении объёма потребительских расходов и выпустит индекс цен производителей за сентябрь. Полагаем, что цифры также окажутся слабыми. В 10:00 GMT еврозона опубликует индекс потребительских цен за октябрь и отчитается по уровню безработицы за сентябрь. Затем в 12:30 GMT США представят основной индекс расходов на личное потребление PCE и индекс-дефлятор личных потребительских расходов за сентябрь и заявят об изменении уровня доходов населения за сентябрь. Полагаем, что возможны негативные сюрпризы, так что советуем быть начеку. Наконец, в 13:45 GMT США опубликует индекс Chicago PMI за октябрь, а в 13:55 GMT - индикатор уверенности потребителей от Университета штата Мичиган за октябрь.
В субботу Китай выпустит индекс PMI для производственной сферы за октябрь от Статбюро.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
Можно было бы подумать, что в подобной ситуации все взоры инвесторов будут обращены на Америку, которая пытается всеми силами «вылезти из общего болота» и попробовать, «just for fun» (недословный перевод: «в пику всем»), показать независимый рост. Справедливости ради, надо заметить, что в течение месяца статданные по Штатам выходят, в целом, весьма обнадёживающие – хотя, конечно, до статуса «блестящих» им ещё очень далеко. Хуже – то обстоятельство, что рынок не знает, как реагировать на весь этот позитив. Уже сама по себе заочная перепалка между главами ФРБ Далласа и Сейнт-Луиса, Фишера и Булларда, говорит о наличии в этом вопросе огромной интриги и массы недосказанностей. Выходит, что шансы возвращения «рынка наизнанку» (действующего по принципу «чем хуже – тем лучше» (для сохранения «количественных» программ) – вполне реальная перспектива ноября. Во всяком случае, как говорится, есть за что побороться.
Некоторые рыночные странности – в первую очередь, практически полное игнорирование инвесторами тональностей квартальных корпоративных отчётов американских эмитентов, непонятные биржевые игры с нефтью (повторяющиеся «фальш-отскоки»), топтание золота (АКА «защитной гавани») практически на одном месте – всё это в совокупности сильно свидетельствует в пользу назревающего изменения общерыночных парадигм и правил игры. Отсюда – разумное желание до поры до времени играть исключительно в безопасные игры и не рисковать – ни безрассудно, ни даже оправданно, ставя перед собой конкретные планки по доходностям и ни в коем случае не позволяя себе поддаваться крайне неуместному в нынешней ситуации азарту.
Основные события текущей недели: индикатор потребительской уверенности США, решение по ставке ФРС, динамика ВВП США, персональные доходы/расходы в США, индекс потребительских цен Германии, еврозоны и Японии, индекс PMI для производственной сферы Китая. В корпоративном ключе наиболее интересными квартальными отчётами будут следующие: Merck & Co, T-Mobile US, Twitter, Aetna, Novartis, Pfizer, Deutsche Bank, Alcatel Lucent, Bayer AG, LinkedIn, Mosaic и др. Сезон корпоративной отчётности перевалил через меридиан, и теперь из наиболее интересных сегментов инвесторы будут ждать лишь публикаций американских ритейлеров.
В понедельник будет представлено небольшое количество данных. Начался день с публикации (в 09:00 GMT) германского индикатора условий деловой среды от IFO, индикатора оценки текущей ситуации от IFO и индикатора экономических ожиданий от IFO за октябрь. Все три компоненты привычно разочаровали. Также в это время еврозона заявит об изменении агрегата М3 денежной массы за сентябрь. В 11:00 GMT Британия отчитается по розничным продажам по данным Конфедерации британских промышленников за октябрь. Что касается американских событий, то здесь стоит выделить публикацию в 14:00 GMT данных по изменению объема незавершенных сделок по продаже жилья за сентябрь. Полагаем, что цифра выйдет нейтральная. Завершится день отчётом по динамике розничной торговли за сентябрь в Японии (в 23:50 GMT).
Во вторник число макроэкономических релизов будет весьма скудным. В центре внимания окажутся, в первую очередь, американские данные по динамике заказов на товары длительного пользования за сентябрь, а также индикатор потребительской уверенности за октябрь (в 14:00 GMT). В обоих случаях ожидаем нейтральных цифр. Ночью в 23:50 GMT Япония представит предварительные данные по объёму промпроизводства за сентябрь.
Среда окажется более богатой на события. Перед началом европейских торгов Британия опубликует индекс цен на жилье от Nationwide за октябрь, а в 09:30 GMT заявит об объёме чистых потребительских займов и количестве одобренных заявлений на получение ипотечного кредита за сентябрь. Наиболее важным событием дня окажется решение FOMC по основной процентной ставке, а также по объему программы выкупа MBS и казначейских облигаций (в 18:00 GMT). Ожидаем, что всё пойдёт по плану, и программы QE будут объявлены завершёнными. Также в это время выйдет сопроводительное заявление FOMC.
В четверг число макростатистических публикаций также будет достаточным. Начнет день Австралия - в 00:30 GMT будет представлен полугодовой экономический и финансовый прогноз Зелёного Континента на 1-е полугодие 2015 года. Затем в 08:55 GMT Германия объявит об изменении числа безработных и уровне безработицы (с учётом сезонных колебаний) за октябрь. Полагаем, что цифра окажется несколько хуже консенсус-прогноза. Из американских событий стоит выделить публикацию (в 12:30 GMT) предварительных данных по изменению объема ВВП за 3-й квартал, которые могут несколько разочаровать, а также ценового индекса ВВП, индекса личных потребительских расходов PCE за 3-й квартал. Немного позже (в 13:00 GMT) Германия представит предварительный индекс потребительских цен за октябрь. Сюрпризов не ожидаем. Завершит день блок статистики по Японии - в 23:30 GMT станет известно об изменении уровня расходов домохозяйств за сентябрь, а также выйдет индекс потребительских цен за сентябрь и индекс потребительских цен Токио за октябрь.
Лишь пятница окажется по-настоящему насыщенным в плане макропубликаций днём. В 00:05 GMT Британия выпустит индикатор потребительской уверенности от GfK за октябрь. Возможен негативный сюрприз. Также в центре внимания в утреннем блоке новостей окажется решение по процентной ставке Банка Японии и по целевому объему денежной базы Банка Японии на 2014 год. Перед открытием европейских бирж Германия представит отчёт по динамике розничной торговли за сентябрь. Полагаем, что данные выйдут очень слабыми и окажут дополнительное давление на котировки евро. Далее в 07:45 GMT Франция заявит об изменении объёма потребительских расходов и выпустит индекс цен производителей за сентябрь. Полагаем, что цифры также окажутся слабыми. В 10:00 GMT еврозона опубликует индекс потребительских цен за октябрь и отчитается по уровню безработицы за сентябрь. Затем в 12:30 GMT США представят основной индекс расходов на личное потребление PCE и индекс-дефлятор личных потребительских расходов за сентябрь и заявят об изменении уровня доходов населения за сентябрь. Полагаем, что возможны негативные сюрпризы, так что советуем быть начеку. Наконец, в 13:45 GMT США опубликует индекс Chicago PMI за октябрь, а в 13:55 GMT - индикатор уверенности потребителей от Университета штата Мичиган за октябрь.
В субботу Китай выпустит индекс PMI для производственной сферы за октябрь от Статбюро.
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу