29 октября 2014 TeleTrade Егоров Александр
На рынке сформировались несколько вариантов, один из которые может озвучить сегодня в 22:00 по московскому времени Комитет по открытым рынкам по итогам встречи, начавшейся накануне.
Вариант первый - отказ на данном заседании от полного сворачивания программы QE3, в соответствии с неожиданным предложением президента ФРБ Сент-Лумса Джеймса Булларда и развитие темы продолжительного периода мягких монетарных условий. Факторами поддержки такой точки зрения выступают относительно низкая инфляция, которая не ограничивает возможность продолжения вливания ликвидности и озабоченность чрезмерно выросшим в последние месяцы обменным курсом американского доллара, который может повредить процессу восстановления в США. Но вероятность такого сценария не более 20%. И в этом случае, американский доллар может попасть под давление в среднесрочной перспективе.
Второй - полное сворачивание QE3 и сигнал об ориентации на возможно более ранее повышение ставок по федеральным фондам, которое может быть выражено в новой редакции фразы о «длительном сроке» между завершением выкупа активов и первым повышением ставки. Ряд индикаторов указывают на выраженные успехи политики ФРС после кризиса 2008г. Так безработица с 8,1% в середине 2012г. снизилась до 5,9% в сентябре 2014г. Инфляция хоть и не достигла желаемых 2%, но динамика роста потребительских цен позитивная. Американский фондовый рынок продемонстрировал, пожалуй, самую «бычью» фазу с достижением абсолютных максимумов по ключевым индексам. При этом баланс американского регулятора за время проведения программ выкупа активов вырос до 4,5 трлн. долларов. И уже возникали вопросы относительно путей его разгрузки. Вероятность такого сценария не более 30%. И такой вариант приведет к очередному импульсу роста американской валюты по широкому спектру на возросших ожиданиях увеличения дифференциалом монетарных политик ФРС и других мировых центробанков.
И наконец, третий и, пожалуй, самый сбалансированный вариант решения - это полное (на все $15 трлн.) или частичное (к примеру, на $10 трлн.) сворачивание QE3, но более «туманное» определение сроков первого повышения ставок с логичной привязкой к характеру поступающей макроэкономической статистикой. Руководители ФРС неоднократно указывали, что они заранее не устанавливают сроков или жестких ориентиров, а принимают решения в соответствии с конкретной оценкой ситуации на проведения момент встреч Комитета по открытым рынкам ФРС США. И потому компромиссное решение по перспективам монетарной политике американского регулятора будет, скорее всего, найдено вблизи рассмотренного сценария. Вероятность - около 50%. Для доллара США такая позиция ФРС будет означать рост волатильности в зависимости от степени однозначности выработанного заявления ФРС, но с большей склонностью к краткосрочному снижению на международном валютном рынке.
Источник: TeleTrade, евро/доллар, 1D.
Т.е. с чуть большей вероятностью, ожидаю неровный рост евро в направлении 1,2900, фунт может протестировать зону выше 1,6250. Пара доллар/иена уже показала активную коррекцию к поддержке 105,50, а потому реакция может быть более сглаженной до 107,00-106,50. Но такой откат ни в коей мере не отменяет среднесрочный рост американской валюты. И в начале ноября с приближением дат публикации данных по рынку труда США и заседаний Европейского центрального банка и Банка Англии, векторы могут кардинально развернуться.
Как обычно, в моменты важных решений риски торговых операций повышаются, а потому рекомендую принимать оперативные торговые решения с учетом прочности вашего торгового счета к резким непредвиденным просадкам.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба