Ставки слегка подросли, ждем решений ЦБ РФ Условия российского денежно-кредитного рынка вчера слегка ухудшились в рамках фактора завершения месяца и стремительного ослабления рубля. Уровень краткосрочных процентных ставок вчера поднялся в среднем на 5-10 бп. На рынке МБК кредиты овернайт обходились в среднем под 9.05% годовых(+5 бп), на 7 дней – под 9.15% годовых (+5 бп), а междилерское репо с облигациями на 1 день – под 8.80% годовых (+01 бп). Сегодня состоится заседание ЦБ РФ по вопросам процентной политики. Мы исходим из ожиданий повышения ключевой ставки в октябре на 50 бп. Инфляционная статистика и продолжающаяся девальвация рубля не оставляет Центробанку иного выбора, кроме как продолжить ужесточение денежно- кредитной политики. Ситуация в экономике выглядит слабой, но не драматичной, к тому же проекция от повышения ставки на инвестиционную и потребительскую активность будет минимальной. Дальнейшие действия регулятора в текущем году будут полностью зависеть от сочетания динамики потребительских цен и темпов ослабления рубля. Если инфляция в ноябре-декабре превысит значение ключевой ставки, а рубль не реализует сценарий восстановительной коррекции, то стоит ожидать соразмерного ужесточения процентной политики ЦБ РФ.
Рубль стремительно слабеет, меры ЦБ не находят поддержки Торги на валютном рынке в среду завершились стремительным ослаблением рубля. Ситуация на рынке выглядит неизменной: стабильный спрос на валюту дополняется спекулятивными стратегиями, а меры стабилизирующие меры Центробанка пока не проявляют своей эффективности. По итогам дня курс бивалютной корзины вырос на 66 коп. до 48.34 руб. Текущая верхняя граница валютного коридора Центробанка была поднята на 60 коп. до 48.35 руб., что предполагает осуществление регулятором интервенций в объеме около 4.2 млрд долл. Курс доллара увеличился на 73 коп. до 43.20 руб., курс евро – на 58 коп. до 54.63 руб. На рынке форекс основная валютная пара заметно снизилась после итогов заседания ФРС. К закрытию дня пара была на отметке $1.2630. На рубль продолжает оказываться давление со стороны реального спроса на валюту, который усиливается действиями спекулятивно-настроенных участников рынка. Разочарование также пришло и от итогов первого аукциона валютного репо с ЦБ РФ на 28 дней, спрос на котором составил всего 201 млн долл. Причина невысокого спроса кроется не столько в параметрах этого инструмента (сроки, ставки), сколько в природе спроса на валюту в настоящий момент. Основные покупатели валюты сейчас – это крупные банки, которые аккумулируют ликвидность для компаний, которым предстоят погашения внешних обязательств в ближайшие месяцы. Таким образом, механизм валютного репо в текущих условиях никак не может помочь остановить ослабление рубля, поскольку он не способен удовлетворить реальный спрос на валюту. Данный инструмент Центробанка может быть востребован в случае остановки резкого ослабления рубля и возвращение к прежней высоковолатильной динамике. В таких условиях валютное репо будет выглядеть наиболее привлекательно.
Еврооблигации: минимальные изменения Евродобнды ЕМ в среду провели спокойный день, находясь в ожидании итогов заседания ФРС. Спрэд EMBI Global вчера сократился на 5 бп до 327 бп. Российский сегмент евробондов продемонстрировал нейтральную динамику. Цены вдоль суверенной кривой выросли в пределах 20 бп. Цена выпуска Russia 30 осталась на отметке 113.43 бп, а его спрэд к базовым активам сократился до 130 бп (-2 бп). В корпоративном сегменте наблюдалась схожая динамика, цены в большинстве наиболее ликвидных выпусков поднялись в пределах 30 бп.
Двузначные доходности ОФЗ Давление на рублевые облигации в среду не утихло. В сегменте госбумаг доходности наиболее ликвидных дальних выпусков превысили отметку в 10%. Среди лидеров ценового снижения оказались выпуски ОФЗ 26207 (-75 бп), ОФЗ 25080 (-45 бп) и ОФЗ 25079 (-35 бп).
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба