5 ноября 2014 AMarkets
Доллар вырос почти до 7-летнего максимума против йены в понедельник после публикации новости насчет того, что Банк Японии продолжает «смягчать» свою экономику
Инвесторы, ставившие на падение йены, здорово заработали. Среди счастливчиков — Джордж Сорос (точнее - Soros Fund Management). По словам автора статьи на wsj.com, миллиардер заработал «сотни миллионов долларов» на короткой позиции по йене за короткий период, начиная с прошлой пятницы, когда вышла новость от японского ЦБ. Во вторник утором доллар торговался на уровне 113.63 против йены — на 4% выше закрытия в четверг (109.21).
Другие крупные фонды, крупно заработавшие на падении японской валюты — Discovery Capital Management и Eton Park Capital. По словам мани-менеджеров, короткая позиция по йене против доллара — одна из самых модных позиций в среде хедж-фондов в настоящий момент времени (данные wsj.com). Большая часть игроков предугадывала решение Банка Японии по расширению программы стимулирования, так как рост в стране далек от целей ровно, как и инфляция. Но не многие игроки могли предположить, что решение будет принято Центробанком в такие короткие сроки.
Другая распространенная позиция в среде мани-менеджеров — ставки на рост доллара. Рост американской валюты — очевидная вещь. Федрезерв выглядит намного «жестче», чем ЕЦБ, Банк Японии, Банк Китая иди другие ключевые Центробанки, использующие монетарное стимулирование в качестве подпитки для роста своих ВВП.
Черный вторник для «черного золота»
Во вторник цены на нефть соскользнули вниз до многолетних минимумов
Марка Brent упала на 2.7% до $82.46. Таких цен не наблюдалось с октября 2011г. Рынок потрясли слухи о том, что Саудовская Аравия понижает цены для американских клиентов, чтобы сохранить долю на рынке США, переполненном собственными углеводородами. Другими словами, самый большой и самый гибкий член картеля ОПЕК решил нарушить незыблемые правила, цель ради которой картель создавался – ограничивать объемы во имя регулирования цен. Будущее картеля под вопросом. За три с половиной недели до встречи ОПЕК этот шаг означает, что саудиты не собираются сокращать производство, и вряд ли картель придет к какому-то полюбовному соглашению. Для рынка это означает переизбыток нефти — т. е. предложения. Ирак и Ливия наращивают объемы несмотря на геополитические проблемы. Европа и Китай показывают слабый рост. Нефти будет слишком много — т. е. роста цен ждать уж точно не придется.
Золото на пути вниз?
Предкризисный бум в сырьевых активах потянул вверх золото и серебро, даже при ставке ФРС в районе 5%
Посткризисное монетарное накачивание экономики послало золото далеко вверх на инфляционных страхах, ожиданиях системного кризиса и падения доллара. Сюда подключились крупные имена ETF-фонды. Словом, золото и серебро были сильно раскачаны. Драгметаллы раскачивали те, кто видел пузыри в других активах – облигациях и акциях прежде всего. Потом вечеринка в золоте стала медленно протухать. Случилось ли это потому, что рынок поверил в реальный и устойчивый рост в Штатах, или потому что осознал, что толкать золото вверх уже сложно, но желтый металл пошел вниз. Сейчас он колеблется в коридоре 1200-1250. С технической точки зрения, там сформировалась консолидационная фигура флага, направленного вниз. Такие формации, как правило, прорываются движением вниз же. Обратим внимание, что в конце прошлой недели золото закрылось ниже 1200 на больших объемах. Это сильный сигнал, который в этой ситуации нельзя игнорировать. С фундаментальной точки зрения на золото могут давить несколько факторов – сворачивание QE, укрепление доллара, не очень бодрый рост развивающихся рынков, во многом влиявших на мировой спрос. Возможными целями для движения вниз станут уровни в 700-750. С оговоркой насчет того, что вышеприведенные рассуждения верны. Вывод — принимайте собственные решения, трезво взвешивая факты и оценивая свои и чужие прогнозы.
Никто опять не будет готов к новому кризису
Франклин Аллен, профессор Университета Уортона, считает, что финансовые институты и правительства не готовы к новому предстоящему кризису, который будет отличаться от всех предшествующих
При этом профессор затрудняется с ответом — что конкретно простимулирует возникновение кризиса в мировой экономике. Системный риск — очень комплексная величина и может складываться из большого числа переменных. Однако, как бы там ни было, утверждает эксперт — новый кризис будет совсем другим.
Аллен считает, что ключевая проблема экономик в том, что правительства и центробанки проводят фискальные и монетарные политики отдельно друг от друга, несогласованно. И предыдущие кризисы демонстрировали, что такой подход опасен и не позволяет странам быть готовыми к встрече очередной «беды». Более того, нельзя проводить монетарную политику отдельно от фискальной — и это то, что как раз имеет место почти во всех ключевых экономиках мира. Это существенная часть системного макроэкономического риска, которая неуправляемая.
На данный момент одна из самых актуальных угроз — поднятие процентных ставок. Оптимисты считают, что центробанки могут контролировать ставки. Однако, например, Китай, поднявший ставки, в настоящее время ослабляет контроль за капиталом. Такой подход может привести к неуправляемой ситуации со ставками в других странах. Если ключевые ставки растут слишком быстро, цены на долгосрочные бонды (включая ипотечные инструменты) будут падать слишком быстро.
Если говорить об Америке, то падающие цены на дома как раз таки могут послужить триггером для возникновение кризисной ситуации — история уже видела, как раскручиваются такие сценарии. Кроме того, высокие ставки в комбинации с огромным объемом долга, могут результировать в серьезные фискальные проблемы. Профессор говорит, что экономисты чрезмерно много волнуются насчет инфляции, хотя должны волноваться о более глобальных вещах — о финансовой нестабильности в целом. Последняя может серьезно пошатнуться на панике инвесторов, летящих вниз ценах на активы и др.
Другое беспокойство — теневой сектор экономики — банковский сегмент, в частности. Мировой объем теневого банковского рынка вырос до рекордной величины — $75 трлн (данные Financial Stability Board). В Китае теневой банковский сектор увеличился в 2013 году до $3 трлн — рост на 37.6% в год! По другим ключевым развивающимся рынкам рост составил 10%, в среднем.
ОТКРЫТЬ СЧЕТ
http://www.amarkets.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба