6 ноября 2014 Инвесткафе Шпилевская Кристина
Евро отчаянно пытается ухватиться за соломинку, лежащую у подножья 25-й фигуры EUR/USD, а в среде банков и инвестиционных компаний все чаще проявляются страхи по поводу отскока в случае появления «ястребиных» ноток на пресс-конференции с участием Марио Драги. TD Securities в записке для клиентов оценивает в 90% (!) вероятность взлета основной валютной пары выше отметки 1,26. Поддерживает коллег и Goldman Sachs, полагающий, что сохранение «голубиной» риторики ЕЦБ вряд ли приведет к серьезному проседанию евро, в то время как отход от нее станет поводом для отката.
У страха глаза велики. Рейтерс, раздувшее из мухи слона по поводу возможного раскола в рядах Европейского центробанка, не давал спокойно уснуть «медведям» по EUR/USD в преддверии оглашения результатов заседания регулятора. Заявления Credit Agricole о сохранении влияния Драги на большинство в составе управляющего совета направляются прямиком в мусорную корзину. Главу ЕЦБ обвиняют в перегибании палки и требуют от него пояснений. Наверняка публика не оставит без внимания вопрос о расширении баланса на 1 трлн евро, мысли о котором якобы посещали исключительно супер-Марио. И если слухи обрастут фактами и окажется, что все это — выдумка самодовольного президента, то покупателей евро заметно прибавится. То же самое можно сказать о покупке корпоративных облигаций. Отсутствие конкретики и уверение в том, что ЕЦБ готов сделать все, чтобы не допустить сползания еврозоны в дефляцию, уже не поможет. Рынок привык к действиям — намеками его не прошибешь.
Однако давайте спустимся с небес на землю. Даже если коррекция готова обрушиться на «медведей» по EUR/USD как снег голову, что это меняет? В настоящее время положение американских банков улучшается, они имеют большие возможности, чтобы одолжить деньги за рубежом и превратить евро в валюту фондирования. Последний отчет ЕЦБ о динамике трансграничного кредитования европейских банковских институтов эту теорию подтверждает: показатель растет, а с ним усиливается и перелив капитала из Европы в Штаты. Сентябрьская слабость доллара США была обусловлена откатом по SnP500, сейчас на фондовом рынке все пришло в норму. Октябрьский отчет по занятости в частном секторе показал рост индикатора на 230 тыс., заставив пересматривать прогнозы по non-farm payrolls в сторону увеличения.
Рынок подрезал крылышки главному «голубю» ФРС Нараяне Кочерлакоте, который высказывался о вреде преждевременного подъема ставок и пытался убедить электорат в том, что существенный размер баланса центробанка не позволит доходности долгосрочных обязательств существенно подняться. Краткосрочные обязательства при помощи операций обратного РЕПО возьмет под контроль Федрезерв. Ни о каком росте дифференциала с европейскими бумагами и речи быть не может, и это поставит барьер на пути перелива капитала. Но никто г-на Кочерлакоту не слушает.
Рынок убежден, что монетарная рестрикция случится в худшем случае в середине 2015 года. И что же, есть у евро шансы при таком раскладе? По-моему, никаких. И взлет в направлении основания 26-й фигуры создаст благоприятные возможности для шортов, ведь, согласно опросу, проведенному Societe Generale среди 318 крупнейших инвесторов, включая хедж-фонды, 66% респондентов склоняются к продажам EUR/USD, 25% предпочитают занимать выжидательную позицию и лишь 9% покупают евро на снижении. На мой взгляд, если выступление Драги вызовет ощущение, что он готов отказаться от своих прежних слов, то рост котировок пары следует использовать для продаж. Если же «голубиная» риторика сохранится и в ноябре, то прорыв поддержки на 1,245-1,2465 станет первым шагом к продолжению пике в направлении 1,23. Второй рынок сделает после публикации цифр по американской занятости.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
У страха глаза велики. Рейтерс, раздувшее из мухи слона по поводу возможного раскола в рядах Европейского центробанка, не давал спокойно уснуть «медведям» по EUR/USD в преддверии оглашения результатов заседания регулятора. Заявления Credit Agricole о сохранении влияния Драги на большинство в составе управляющего совета направляются прямиком в мусорную корзину. Главу ЕЦБ обвиняют в перегибании палки и требуют от него пояснений. Наверняка публика не оставит без внимания вопрос о расширении баланса на 1 трлн евро, мысли о котором якобы посещали исключительно супер-Марио. И если слухи обрастут фактами и окажется, что все это — выдумка самодовольного президента, то покупателей евро заметно прибавится. То же самое можно сказать о покупке корпоративных облигаций. Отсутствие конкретики и уверение в том, что ЕЦБ готов сделать все, чтобы не допустить сползания еврозоны в дефляцию, уже не поможет. Рынок привык к действиям — намеками его не прошибешь.
Однако давайте спустимся с небес на землю. Даже если коррекция готова обрушиться на «медведей» по EUR/USD как снег голову, что это меняет? В настоящее время положение американских банков улучшается, они имеют большие возможности, чтобы одолжить деньги за рубежом и превратить евро в валюту фондирования. Последний отчет ЕЦБ о динамике трансграничного кредитования европейских банковских институтов эту теорию подтверждает: показатель растет, а с ним усиливается и перелив капитала из Европы в Штаты. Сентябрьская слабость доллара США была обусловлена откатом по SnP500, сейчас на фондовом рынке все пришло в норму. Октябрьский отчет по занятости в частном секторе показал рост индикатора на 230 тыс., заставив пересматривать прогнозы по non-farm payrolls в сторону увеличения.
Рынок подрезал крылышки главному «голубю» ФРС Нараяне Кочерлакоте, который высказывался о вреде преждевременного подъема ставок и пытался убедить электорат в том, что существенный размер баланса центробанка не позволит доходности долгосрочных обязательств существенно подняться. Краткосрочные обязательства при помощи операций обратного РЕПО возьмет под контроль Федрезерв. Ни о каком росте дифференциала с европейскими бумагами и речи быть не может, и это поставит барьер на пути перелива капитала. Но никто г-на Кочерлакоту не слушает.
Рынок убежден, что монетарная рестрикция случится в худшем случае в середине 2015 года. И что же, есть у евро шансы при таком раскладе? По-моему, никаких. И взлет в направлении основания 26-й фигуры создаст благоприятные возможности для шортов, ведь, согласно опросу, проведенному Societe Generale среди 318 крупнейших инвесторов, включая хедж-фонды, 66% респондентов склоняются к продажам EUR/USD, 25% предпочитают занимать выжидательную позицию и лишь 9% покупают евро на снижении. На мой взгляд, если выступление Драги вызовет ощущение, что он готов отказаться от своих прежних слов, то рост котировок пары следует использовать для продаж. Если же «голубиная» риторика сохранится и в ноябре, то прорыв поддержки на 1,245-1,2465 станет первым шагом к продолжению пике в направлении 1,23. Второй рынок сделает после публикации цифр по американской занятости.
/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter