13 ноября 2014 Take-profit.org
Дэвид Бьянко, Deutsche Bank: SnP: 1,850: EPS: $119.00
В июне мы установили цели по SnP на 2014 и 2015 на отметках 1850 и 2000, соответственно. Мы были убеждены, что коэффициент цена/прибыль (PE) достигнет нормального значения, 16x. Если реальные долгосрочные процентные ставки оставались бы ниже нормы, когда будет завершено количественное смягчение, то PE больше 16x будет оправдан. Однако РЕ вернулся к норме раньше, чем ожидалось, а ФРС все еще предстоит ужесточение. Таким образом, будет разумно не предполагать дальнейшего роста коэффициента цена/прибыль, пока не станет ясно, на каких отметках остановится доходность 10-летних казначейских облигаций, после завершения количественного смягчения.
Барри Кнапп, Barclays: SnP: 1,900, EPS: $119.00
Настроения по акциям носят крайне «бычий» характер. Такие экстремумы часто возникают незадолго до поворотных моментов на рынке, и быстро проходят, после корректировки цен. Периоды чрезмерно «бычьих» или «медвежьих» настроений обычно подтверждаются крайне высокими или низкими котировками, чего нельзя сказать о сегодняшней ситуации. Акции демонстрировали необычайно тесную взаимосвязь с рыночными настроениями с 2009. Таким образом, мы принимаем во внимание потенциал дальнейшего роста рисков для нашего портфеля, в случае, если в краткосрочной перспективе произойдет распродажа под влиянием рыночных настроений.
Дэвид Костин, Goldman Sachs: SnP: 1,900, EPS: $116.00
Ключевым моментом нашего прогноза является рост – экономики, продаж, доходов. Мы ожидаем, что мировая экономика прибавит 3.6% в этом году, тогда как экономика США – 3%, при 1.4%-ном уровне инфляции. ВВП Китая, Японии и даже Еврозоны вырастут на 7.8%, 1.6% и 1.5%, соответственно… Однако в 2014 мы не ожидаем роста прибыли. Чистая прибыль оставалась на рекордных максимумах с 2011, около 8.7%. Компании старались удержать рентабельность на текущих уровнях. В будущие несколько лет прибыль будет оставаться без изменений.
Майкл Курц, Nomura: SnP: 1,925, EPS: $112.50
Наш прогноз по росту SnP 500 на будущий год не основывается на оптимистичных ожиданиях по доходам и составляет всего $112.50 на акцию, на 5.6% больше, чем в 2013, $106.50 . Прибыль – спорный вопрос. В противоречие крайне оптимистичному (на наш взгляд) консенсусу на 2014, согласно которому чистый доход и прибыль до уплаты процентов и налогов, достигнут беспрецедентных уровней, 10.8% и 15.7%, соответственно, мы прогнозируем, что эти показатели всего лишь останутся на средних уровнях 2012-2013 (9.3%).
Джулиан Эммануэль, UBS: SnP: 1,950, EPS: $116.00
Несмотря на то, что прогнозируемые нами котировки SnP 500 кажутся высокими, принимая во внимание текущую обстановку, можно утверждать, что в какой-то момент текущего цикла «бычьего» рынка, РЕ сможет превысить 17х, как было во время почти всех случаев «бычьего» рынка со времен окончания Второй мировой войны. Таким образом, при сочетании солидного корпоративного баланса, мягкой политики ФРС и здорового роста ВВП, которое стимулирует рост доходов в среде высокой операционной прибыли, мы прогнозируем , что к концу 2014 будет достигнут наш целевой уровень по SnP 500, 1,950.
Эндрю Гартуэйт, Credit Suisse: SnP: 1,960, EPS: $115.90
Мы убеждены, что на фондовом рынке будет продолжаться восходящая тенденция, до тех пор, пока акции не станут явно дорогими, по сравнению с облигациями, не завершится количественное смягчение и готовность к рискам не возрастет. Уже 25 месяцев не наблюдалась коррекция, превышающая 10%, однако в 1980-х, 1990-х и 2000-х мы переживали трехлетний, семилетний и четырехлетний «бычьи» рынки по акциям, без значительных коррекций. В ближайшее время вы видим риск консолидации, о чем говорят тактические индикаторы, и прогнозируем, что ФРС начнет ужесточение в январе.
Тобиас Левкович, Citigroup: SnP: 1,975, EPS: $117.50
Улучшение условий кредитования, рост найма, капитальных расходов и, вероятно, доходов, могут обусловить повышательный потенциал, тогда как настроения на рынках, корреляции между акциями и котировки вызывают некоторую обеспокоенность… В общем, отметка 1,975 – вполне достижима, однако волатильность на рынках заставляет задуматься.
Савита Субраманиан, Bank of America: SnP: 2,000, EPS: $118.00
Мы считаем, что SnP 500 достигнет отметки 2,000 к концу 2014, что предполагает 11%-ный прирост, который хоть и меньше, чем в 2013, наш прогноз, все же, выше, чем консенсус Уолл Стрит…Следует отметить, что доля акций в распределении активов составляет 53%, что ниже нормы, 65%. Что касается ФРС, ее ужесточение монетарной политики, наряду с ростом экономики, пойдет на пользу циклическим акциям.
Адам Паркер, Morgan Stanley: SnP: 2,014, EPS: $116.00
С марта прошлого года, наши ожидания по акциям американских компаний были оптимистичными. Наш прогноз основан на отсутствии «медвежьих» признаков. Мы видели 3 скачка индекса за последние 2 года, это всего лишь 4-й случай такого роста за более, чем 40 лет. Предыдущие три предшествовали продолжению роста еще на 12-24 месяца, так как импульс, обычно, сохранялся.
Tом Ли, JP Morgan: SnP: 2,075, EPS: $120.00
Последние несколько лет мы убеждались в том, что текущий «бычий» рынок может оказаться самым длительным в истории. Однако многим инвесторам еще предстоит понять, что этот рынок ведет себя как классический «бычий»... а его 6-й год, обычно довольно результативный. Традиционно «бычьи» рынки, которые длились, как минимум, 4 года (с 1897), заканчивались только из-за рецессии, а не из-за «слишком бычьих настроений».
http://take-profit.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу
В июне мы установили цели по SnP на 2014 и 2015 на отметках 1850 и 2000, соответственно. Мы были убеждены, что коэффициент цена/прибыль (PE) достигнет нормального значения, 16x. Если реальные долгосрочные процентные ставки оставались бы ниже нормы, когда будет завершено количественное смягчение, то PE больше 16x будет оправдан. Однако РЕ вернулся к норме раньше, чем ожидалось, а ФРС все еще предстоит ужесточение. Таким образом, будет разумно не предполагать дальнейшего роста коэффициента цена/прибыль, пока не станет ясно, на каких отметках остановится доходность 10-летних казначейских облигаций, после завершения количественного смягчения.
Барри Кнапп, Barclays: SnP: 1,900, EPS: $119.00
Настроения по акциям носят крайне «бычий» характер. Такие экстремумы часто возникают незадолго до поворотных моментов на рынке, и быстро проходят, после корректировки цен. Периоды чрезмерно «бычьих» или «медвежьих» настроений обычно подтверждаются крайне высокими или низкими котировками, чего нельзя сказать о сегодняшней ситуации. Акции демонстрировали необычайно тесную взаимосвязь с рыночными настроениями с 2009. Таким образом, мы принимаем во внимание потенциал дальнейшего роста рисков для нашего портфеля, в случае, если в краткосрочной перспективе произойдет распродажа под влиянием рыночных настроений.
Дэвид Костин, Goldman Sachs: SnP: 1,900, EPS: $116.00
Ключевым моментом нашего прогноза является рост – экономики, продаж, доходов. Мы ожидаем, что мировая экономика прибавит 3.6% в этом году, тогда как экономика США – 3%, при 1.4%-ном уровне инфляции. ВВП Китая, Японии и даже Еврозоны вырастут на 7.8%, 1.6% и 1.5%, соответственно… Однако в 2014 мы не ожидаем роста прибыли. Чистая прибыль оставалась на рекордных максимумах с 2011, около 8.7%. Компании старались удержать рентабельность на текущих уровнях. В будущие несколько лет прибыль будет оставаться без изменений.
Майкл Курц, Nomura: SnP: 1,925, EPS: $112.50
Наш прогноз по росту SnP 500 на будущий год не основывается на оптимистичных ожиданиях по доходам и составляет всего $112.50 на акцию, на 5.6% больше, чем в 2013, $106.50 . Прибыль – спорный вопрос. В противоречие крайне оптимистичному (на наш взгляд) консенсусу на 2014, согласно которому чистый доход и прибыль до уплаты процентов и налогов, достигнут беспрецедентных уровней, 10.8% и 15.7%, соответственно, мы прогнозируем, что эти показатели всего лишь останутся на средних уровнях 2012-2013 (9.3%).
Джулиан Эммануэль, UBS: SnP: 1,950, EPS: $116.00
Несмотря на то, что прогнозируемые нами котировки SnP 500 кажутся высокими, принимая во внимание текущую обстановку, можно утверждать, что в какой-то момент текущего цикла «бычьего» рынка, РЕ сможет превысить 17х, как было во время почти всех случаев «бычьего» рынка со времен окончания Второй мировой войны. Таким образом, при сочетании солидного корпоративного баланса, мягкой политики ФРС и здорового роста ВВП, которое стимулирует рост доходов в среде высокой операционной прибыли, мы прогнозируем , что к концу 2014 будет достигнут наш целевой уровень по SnP 500, 1,950.
Эндрю Гартуэйт, Credit Suisse: SnP: 1,960, EPS: $115.90
Мы убеждены, что на фондовом рынке будет продолжаться восходящая тенденция, до тех пор, пока акции не станут явно дорогими, по сравнению с облигациями, не завершится количественное смягчение и готовность к рискам не возрастет. Уже 25 месяцев не наблюдалась коррекция, превышающая 10%, однако в 1980-х, 1990-х и 2000-х мы переживали трехлетний, семилетний и четырехлетний «бычьи» рынки по акциям, без значительных коррекций. В ближайшее время вы видим риск консолидации, о чем говорят тактические индикаторы, и прогнозируем, что ФРС начнет ужесточение в январе.
Тобиас Левкович, Citigroup: SnP: 1,975, EPS: $117.50
Улучшение условий кредитования, рост найма, капитальных расходов и, вероятно, доходов, могут обусловить повышательный потенциал, тогда как настроения на рынках, корреляции между акциями и котировки вызывают некоторую обеспокоенность… В общем, отметка 1,975 – вполне достижима, однако волатильность на рынках заставляет задуматься.
Савита Субраманиан, Bank of America: SnP: 2,000, EPS: $118.00
Мы считаем, что SnP 500 достигнет отметки 2,000 к концу 2014, что предполагает 11%-ный прирост, который хоть и меньше, чем в 2013, наш прогноз, все же, выше, чем консенсус Уолл Стрит…Следует отметить, что доля акций в распределении активов составляет 53%, что ниже нормы, 65%. Что касается ФРС, ее ужесточение монетарной политики, наряду с ростом экономики, пойдет на пользу циклическим акциям.
Адам Паркер, Morgan Stanley: SnP: 2,014, EPS: $116.00
С марта прошлого года, наши ожидания по акциям американских компаний были оптимистичными. Наш прогноз основан на отсутствии «медвежьих» признаков. Мы видели 3 скачка индекса за последние 2 года, это всего лишь 4-й случай такого роста за более, чем 40 лет. Предыдущие три предшествовали продолжению роста еще на 12-24 месяца, так как импульс, обычно, сохранялся.
Tом Ли, JP Morgan: SnP: 2,075, EPS: $120.00
Последние несколько лет мы убеждались в том, что текущий «бычий» рынок может оказаться самым длительным в истории. Однако многим инвесторам еще предстоит понять, что этот рынок ведет себя как классический «бычий»... а его 6-й год, обычно довольно результативный. Традиционно «бычьи» рынки, которые длились, как минимум, 4 года (с 1897), заканчивались только из-за рецессии, а не из-за «слишком бычьих настроений».
http://take-profit.org/ (C) Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Отправить жалобу