Во вторник фондовый рынок США понес значительные потери второй день подряд. Как и накануне, инвесторов терзала тревога в отношении кредитного кризиса. Очередной приступ кредитных страхов, охвативший фондовые биржи, был спровоцирован обвалом акций ипотечных агентств Fannie Mae и Freddie Mac. В понедельник 18 августа акции Fannie и Freddie рухнули более чем на 20% в ответ на публикацию во влиятельном финансовом издании Barron’s, автор которой напомнил инвесторам, что ипотечным агентствам грозит национализация и, как следствие, полное обесценение их акций.
Во вторник кредитные страхи получили подпитку за счет мрачных заявлений аналитиков по поводу финансовых потерь инвестиционного банка Lehman Brothers и страхового гиганта AIG.
Негативный настрой торгов усилили пугающие показатели оптовой инфляции и данные о падении уровня нового жилищного строительства в США.
Новый виток падения американского рынка акций ударил по доллару, что вызвало подъем цен на нефть, который еще больше расстроил участников фондовых торгов.
По итогам торгов 19 августа индекс "голубых фишек" Dow Jones Industrial Average упал на 130,84 пункта до 11348,55, или на 1,14%. Накануне, 18 августа, Dow упал на 180 пунктов. Индекс широкого рынка Standard & Poor’s 500 опустился во вторник на 11,90 пункта до 1266,70, или на 0,93%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, упал на 32,62 пункта до 2384,36, или на 1,35%.
До открытия бирж министерство труда США сообщило, что индекс цен производителей PPI, индикатор инфляции в оптовой сфере, повысился в июле на 1,2% по сравнению с июнем, когда он вырос на 1,8% относительно мая. Оптовые цены на энергоносители выросли в июле на 3,1%, после скачка на 6,0% в июне.
Июльский прирост индекса PPI оказался гораздо больше среднего прогноза экономистов, предполагавшего, что индекс повысится на 0,6%. За последние 12 месяцев, закончившиеся в июле, PPI вырос на 9,8%, что стало его самым большим годовым приростом после июня 1981 г., когда индекс подскочил на 10,4%.
Реальную значимость прироста индекса PPI мог бы уменьшить тот факт, что в последнее время произошло существенное падение фьючерсных цен на нефть от июльских максимумов. Вслед за фьючерсными ценами на нефть упали и цены на топливо на физическом рынке США. Падение цен на топливо предполагает смягчение инфляционного давления в перспективе.
Однако отчет министерства труда содержал и более пугающие показатели, чем данные о значительном приросте индекса PPI. По подсчетам министерства, стержневой индекс цен производителей, Core PPI, не учитывающий цены на энергоносители и пищевые продукты, вырос в июле на 0,7% по сравнению с июнем, когда он повысился на 0,2%. Экономисты полагали, что и в июле Core PPI повысится на умеренные 0,2%. Резкое повышение стержневого индекса цен производителей может означать, что инфляционное давление в промышленности, связанное с высокими ценами на топливо и другие сырьевые товары, распространяется на оптовые цены в целом.
Министерство торговли США представило во вторник данные о количестве жилых домов, строительство которых началось в июле. Уровень нового жилищного строительства в Америке составил в июле 965 тысяч домов в годовом исчислении, упав на 11,0% по сравнению с июнем. В июне, согласно пересмотренным данным, уровень нового жилищного строительства равнялся 1,080 млн домов в годовом исчислении, а не 1,066 млн, как считалось ранее. Показатель, полученный в июле, стал самым низким после марта 1991 г., однако он слегка превысил ожидания экономистов. Согласно опросам Bloomberg и Reuters, экономисты в среднем прогнозировали, что в июле уровень нового жилищного строительства упадет до 960 тысяч или до 950 тысяч домов в годовом исчислении.
Уровень закладки односемейных домов понизился в июле на 2,9% по сравнению с июнем, до 641 тысячи единиц в годовом исчислении. Это был самый низкий показатель после января 1991 г.
Количество разрешений на новое жилищное строительство, индикатор будущей активности, упало в июле на 17,7% до 937 тысяч домов в годовом исчислении. Экономисты в среднем прогнозировали, что показатель составит 970 тысяч домов в годовом исчислении.
Падение показателей нового жилищного строительства в июле отчасти было обусловлено коррекцией после их скачка в предыдущем месяце. В июне уровень закладки нового жилья и количество разрешений на строительство подскочили более чем на 10%, что было связано с активизацией домостроительных компаний в Нью-Йорке перед вступлением в силу с 1 июля нового строительного кодекса в этом городе.
Падение уровня нового жилищного строительства является негативным фактором для текущих показателей ВВП США, однако в этом падении имеется и положительная сторона. В настоящее время на американском рынке жилья наблюдается значительное превышение предложения над спросом; резерв домов, выставленных на продажу и на первичном, и на вторичном рынке жилья, огромен. В этих условиях активное новое строительство было бы бессмысленным и вредным явлением. Чем меньше строится жилья, тем быстрее будет достигнут баланс предложения и спроса и, как следствие, тем быстрее произойдет стабилизация цен на жилые дома, что очень важно для нормализации положения в ипотечной отрасли и кредитной сфере в целом.
Значительным событием вторника стало очередное размещение долговых обязательств ипотечного агентства Freddie Mac. Размещая свои долговые обязательства, компании Freddie Mac и Fannie Mae получают средства для покупки ипотечных кредитов у кредитных организаций, что служит важным источником финансирования для ипотечного рынка США. В условиях ипотечного кризиса, когда многие инвесторы покинули рынок ипотечных облигаций, роль Fannie и Freddie как источников денежных средств для американского ипотечного рынка, стала особенно значительной.
Во вторник компания Freddie Mac продала выпуск 5-летних облигаций общей стоимостью 3 млрд долл. с доходностью 4,172%. Результаты размещения вызвали неоднозначную реакцию, с преобладанием негативных мнений. Спрос на облигации Freddie превысил предложение: по оценкам агентства Reuters, спрос составил как минимум 3,9 млрд долл. Таким образом, размещение показало, что компания сохраняет способность привлекать денежные средства для ипотечных операций. Однако спрэд доходности 5-летних облигаций Freddie при размещении во вторник относительно доходности соответствующих казначейских облигаций оказался очень большим, составив 113 базисных пунктов. При предыдущей продаже 5-летних облигаций Freddie Mac, в мае, спрэд их доходности при размещении составил всего 69 базисных пунктов. Даже в марте, когда состояние финансовых рынков было крайне напряженным, спрэд доходности 5-летних облигаций Freddie Mac при размещении был меньше, чем 19 августа; в марте он составил 105,5 базисного пункта.
Увеличение спрэда 19 августа отразило рост опасений инвесторов относительно финансовой состоятельности ипотечных агентств. Хотя закон о поддержке рынка жилья, принятый в США в конце июля, предусматривает, что государство придет на помощь Fannie и Freddie в случае обострения их проблем, состояние баланса этих компаний на фоне растущих потерь по ипотечным кредитам вызывает озабоченность у широкого круга инвесторов. Результаты размещения облигаций Freddie Mac во вторник показали, что определенные категории инвесторов значительно сократили вложения в долговые обязательства компании. Так, 19 августа азиатские инвесторы приобрели только 30% предложенного выпуска облигаций Freddie Mac, тогда как в мае при аналогичном размещении их доля равнялась 41%. Доля зарубежных центральных банков при размещении во вторник составила 32%, против 45% в мае. Зато доля частных инвестиционных фондов выросла до 49%, по сравнению с майскими 20%.
Акции Freddie Mac упали по итогам торгов во вторник на 22 цента до 4,17 долл., или на 5,01%. Акции Fannie Mae опустились на 14 центов до 6,01 долл., или на 2,28%.
Резкую реакцию на фондовом рынке вызвали мрачные предсказания аналитиков относительно ожидаемых новых потерь у компаний Lehman Brothers и AIG. Аналитик Кеннет Уортингтон (Kenneth Worthington) из JPMorgan Securities заявил, что в текущем III финансовом квартале инвестиционный банк Lehman Brothers спишет долговые активы еще на 4 млрд долл., в дополнение к крупным списаниям в прошлом квартале. Согласно пересмотренному прогнозу Уортингтона, по итогам III финансового квартала Lehman понесет убытки в размере 3,30 долл. на акцию. Ранее Уортингтон полагал, что в текущем квартале компания получит прибыль в размере 35 центов на акцию. Акции Lehman Brothers упали во вторник на 1,96 долл. до 13,07 долл., или на 13,04%.
Аналитик Томас Чолноки (Thomas Cholnoky) из Goldman Sachs посоветовал инвесторам не покупать акции страховой компании AIG, поскольку, по его ожиданиям, она продолжит нести потери по долговым бумагам в ее портфеле и ей придется снова привлекать капитал путем размещения акций. По итогам торгов 19 августа акции AIG, компонента индекса Dow, упали на 1,28 долл. до 20,32 долл., или на 5,93%.
Квартальный отчет компании Home Depot, крупнейшей розничной сети в США в секторе торговли товарами для дома и строительными материалами, оказался лучше ожиданий. Прибыль Home Depot за II финансовый квартал, закончившийся 3 августа, составила 1,2 млрд долл. или 71 цент на акцию. По сравнению с тем же кварталом прошлого года прибыль упала на 24%, ввиду продолжающегося спада на американском рынке жилья и связанного с ним уменьшения покупок товаров для обустройства дома. Несмотря на значительное падение, прибыль, полученная в отчетном квартале, существенно превысила средний прогноз аналитиков (61 цент на акцию). Квартальные доходы Home Depot уменьшились на 5,4% до 21,0 млрд долл. Аналитики в среднем прогнозировали доходы в размере 20,58 млрд долл. Компания не изменила прогноз по прибыли за текущий финансовый год, предполагающий, что ее годовая прибыль упадет на 24%. "Глядя на ситуацию во второй половине этого года, мы ожидаем, что давление на наших рынках сохранится", - сказал глава Home Depot Фрэнк Блэйк (Frank Blake). Акции компании открылись во вторник вблизи нейтральной линии, но позднее упали вместе с рынком. По итогам торгов акции Home Depot, компонента индекса Dow, опустились на 1,00 долл. до 25,96 долл., или на 3,71%.
Во вторник кредитные страхи получили подпитку за счет мрачных заявлений аналитиков по поводу финансовых потерь инвестиционного банка Lehman Brothers и страхового гиганта AIG.
Негативный настрой торгов усилили пугающие показатели оптовой инфляции и данные о падении уровня нового жилищного строительства в США.
Новый виток падения американского рынка акций ударил по доллару, что вызвало подъем цен на нефть, который еще больше расстроил участников фондовых торгов.
По итогам торгов 19 августа индекс "голубых фишек" Dow Jones Industrial Average упал на 130,84 пункта до 11348,55, или на 1,14%. Накануне, 18 августа, Dow упал на 180 пунктов. Индекс широкого рынка Standard & Poor’s 500 опустился во вторник на 11,90 пункта до 1266,70, или на 0,93%. Индекс Nasdaq Composite, в котором доминируют технологические компании, упал на 32,62 пункта до 2384,36, или на 1,35%.
До открытия бирж министерство труда США сообщило, что индекс цен производителей PPI, индикатор инфляции в оптовой сфере, повысился в июле на 1,2% по сравнению с июнем, когда он вырос на 1,8% относительно мая. Оптовые цены на энергоносители выросли в июле на 3,1%, после скачка на 6,0% в июне.
Июльский прирост индекса PPI оказался гораздо больше среднего прогноза экономистов, предполагавшего, что индекс повысится на 0,6%. За последние 12 месяцев, закончившиеся в июле, PPI вырос на 9,8%, что стало его самым большим годовым приростом после июня 1981 г., когда индекс подскочил на 10,4%.
Реальную значимость прироста индекса PPI мог бы уменьшить тот факт, что в последнее время произошло существенное падение фьючерсных цен на нефть от июльских максимумов. Вслед за фьючерсными ценами на нефть упали и цены на топливо на физическом рынке США. Падение цен на топливо предполагает смягчение инфляционного давления в перспективе.
Однако отчет министерства труда содержал и более пугающие показатели, чем данные о значительном приросте индекса PPI. По подсчетам министерства, стержневой индекс цен производителей, Core PPI, не учитывающий цены на энергоносители и пищевые продукты, вырос в июле на 0,7% по сравнению с июнем, когда он повысился на 0,2%. Экономисты полагали, что и в июле Core PPI повысится на умеренные 0,2%. Резкое повышение стержневого индекса цен производителей может означать, что инфляционное давление в промышленности, связанное с высокими ценами на топливо и другие сырьевые товары, распространяется на оптовые цены в целом.
Министерство торговли США представило во вторник данные о количестве жилых домов, строительство которых началось в июле. Уровень нового жилищного строительства в Америке составил в июле 965 тысяч домов в годовом исчислении, упав на 11,0% по сравнению с июнем. В июне, согласно пересмотренным данным, уровень нового жилищного строительства равнялся 1,080 млн домов в годовом исчислении, а не 1,066 млн, как считалось ранее. Показатель, полученный в июле, стал самым низким после марта 1991 г., однако он слегка превысил ожидания экономистов. Согласно опросам Bloomberg и Reuters, экономисты в среднем прогнозировали, что в июле уровень нового жилищного строительства упадет до 960 тысяч или до 950 тысяч домов в годовом исчислении.
Уровень закладки односемейных домов понизился в июле на 2,9% по сравнению с июнем, до 641 тысячи единиц в годовом исчислении. Это был самый низкий показатель после января 1991 г.
Количество разрешений на новое жилищное строительство, индикатор будущей активности, упало в июле на 17,7% до 937 тысяч домов в годовом исчислении. Экономисты в среднем прогнозировали, что показатель составит 970 тысяч домов в годовом исчислении.
Падение показателей нового жилищного строительства в июле отчасти было обусловлено коррекцией после их скачка в предыдущем месяце. В июне уровень закладки нового жилья и количество разрешений на строительство подскочили более чем на 10%, что было связано с активизацией домостроительных компаний в Нью-Йорке перед вступлением в силу с 1 июля нового строительного кодекса в этом городе.
Падение уровня нового жилищного строительства является негативным фактором для текущих показателей ВВП США, однако в этом падении имеется и положительная сторона. В настоящее время на американском рынке жилья наблюдается значительное превышение предложения над спросом; резерв домов, выставленных на продажу и на первичном, и на вторичном рынке жилья, огромен. В этих условиях активное новое строительство было бы бессмысленным и вредным явлением. Чем меньше строится жилья, тем быстрее будет достигнут баланс предложения и спроса и, как следствие, тем быстрее произойдет стабилизация цен на жилые дома, что очень важно для нормализации положения в ипотечной отрасли и кредитной сфере в целом.
Значительным событием вторника стало очередное размещение долговых обязательств ипотечного агентства Freddie Mac. Размещая свои долговые обязательства, компании Freddie Mac и Fannie Mae получают средства для покупки ипотечных кредитов у кредитных организаций, что служит важным источником финансирования для ипотечного рынка США. В условиях ипотечного кризиса, когда многие инвесторы покинули рынок ипотечных облигаций, роль Fannie и Freddie как источников денежных средств для американского ипотечного рынка, стала особенно значительной.
Во вторник компания Freddie Mac продала выпуск 5-летних облигаций общей стоимостью 3 млрд долл. с доходностью 4,172%. Результаты размещения вызвали неоднозначную реакцию, с преобладанием негативных мнений. Спрос на облигации Freddie превысил предложение: по оценкам агентства Reuters, спрос составил как минимум 3,9 млрд долл. Таким образом, размещение показало, что компания сохраняет способность привлекать денежные средства для ипотечных операций. Однако спрэд доходности 5-летних облигаций Freddie при размещении во вторник относительно доходности соответствующих казначейских облигаций оказался очень большим, составив 113 базисных пунктов. При предыдущей продаже 5-летних облигаций Freddie Mac, в мае, спрэд их доходности при размещении составил всего 69 базисных пунктов. Даже в марте, когда состояние финансовых рынков было крайне напряженным, спрэд доходности 5-летних облигаций Freddie Mac при размещении был меньше, чем 19 августа; в марте он составил 105,5 базисного пункта.
Увеличение спрэда 19 августа отразило рост опасений инвесторов относительно финансовой состоятельности ипотечных агентств. Хотя закон о поддержке рынка жилья, принятый в США в конце июля, предусматривает, что государство придет на помощь Fannie и Freddie в случае обострения их проблем, состояние баланса этих компаний на фоне растущих потерь по ипотечным кредитам вызывает озабоченность у широкого круга инвесторов. Результаты размещения облигаций Freddie Mac во вторник показали, что определенные категории инвесторов значительно сократили вложения в долговые обязательства компании. Так, 19 августа азиатские инвесторы приобрели только 30% предложенного выпуска облигаций Freddie Mac, тогда как в мае при аналогичном размещении их доля равнялась 41%. Доля зарубежных центральных банков при размещении во вторник составила 32%, против 45% в мае. Зато доля частных инвестиционных фондов выросла до 49%, по сравнению с майскими 20%.
Акции Freddie Mac упали по итогам торгов во вторник на 22 цента до 4,17 долл., или на 5,01%. Акции Fannie Mae опустились на 14 центов до 6,01 долл., или на 2,28%.
Резкую реакцию на фондовом рынке вызвали мрачные предсказания аналитиков относительно ожидаемых новых потерь у компаний Lehman Brothers и AIG. Аналитик Кеннет Уортингтон (Kenneth Worthington) из JPMorgan Securities заявил, что в текущем III финансовом квартале инвестиционный банк Lehman Brothers спишет долговые активы еще на 4 млрд долл., в дополнение к крупным списаниям в прошлом квартале. Согласно пересмотренному прогнозу Уортингтона, по итогам III финансового квартала Lehman понесет убытки в размере 3,30 долл. на акцию. Ранее Уортингтон полагал, что в текущем квартале компания получит прибыль в размере 35 центов на акцию. Акции Lehman Brothers упали во вторник на 1,96 долл. до 13,07 долл., или на 13,04%.
Аналитик Томас Чолноки (Thomas Cholnoky) из Goldman Sachs посоветовал инвесторам не покупать акции страховой компании AIG, поскольку, по его ожиданиям, она продолжит нести потери по долговым бумагам в ее портфеле и ей придется снова привлекать капитал путем размещения акций. По итогам торгов 19 августа акции AIG, компонента индекса Dow, упали на 1,28 долл. до 20,32 долл., или на 5,93%.
Квартальный отчет компании Home Depot, крупнейшей розничной сети в США в секторе торговли товарами для дома и строительными материалами, оказался лучше ожиданий. Прибыль Home Depot за II финансовый квартал, закончившийся 3 августа, составила 1,2 млрд долл. или 71 цент на акцию. По сравнению с тем же кварталом прошлого года прибыль упала на 24%, ввиду продолжающегося спада на американском рынке жилья и связанного с ним уменьшения покупок товаров для обустройства дома. Несмотря на значительное падение, прибыль, полученная в отчетном квартале, существенно превысила средний прогноз аналитиков (61 цент на акцию). Квартальные доходы Home Depot уменьшились на 5,4% до 21,0 млрд долл. Аналитики в среднем прогнозировали доходы в размере 20,58 млрд долл. Компания не изменила прогноз по прибыли за текущий финансовый год, предполагающий, что ее годовая прибыль упадет на 24%. "Глядя на ситуацию во второй половине этого года, мы ожидаем, что давление на наших рынках сохранится", - сказал глава Home Depot Фрэнк Блэйк (Frank Blake). Акции компании открылись во вторник вблизи нейтральной линии, но позднее упали вместе с рынком. По итогам торгов акции Home Depot, компонента индекса Dow, опустились на 1,00 долл. до 25,96 долл., или на 3,71%.
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба