20 ноября 2014 AMarkets
За последние полгода Россия и Китай подписали 2 крупных газовых сделки. Они имели значение не только для евроазиатского рынка газа, но и для глобального рынка
Китайский рынок рассматривался американскими производителями сжиженного природного газа (СПГ) как ключевой – самый крупный и самый прибыльный. Российские поставки снизят цены на СПГ, доставленный в Азию до $10-11. Это слишком низкая цена – американские поставки будут убыточными при таких ценах. Перепроизводство газа на внутреннем рынке обвалило цены – сейчас газ торгуется на внутреннем рынке США по $4/тыс. фт3. При таких ценах и обычная, и сланцевая добыча в США нерентабельны. Точка безубыточности для американских газодобытчиков находится около $6/тыс. фт3. Но при таких внутренних ценах в США поставки СПГ в Европу будут слишком дорогими для европейцев. Российско-китайские сделки сделали их невыгодными и для азиатских рынков. А это 2 крупнейших рынка. При себестоимости на уровне $6 в Америке с учетом доставки (+$6) в азиатском регионе американский газ должен продаваться не менее чем по $12. Сейчас в Китае, Корее, Японии он торгуется в диапазоне $10.10-10.50. Долгосрочные российские контракты с Китаем, по разным оценкам, предполагают цену в $8-10. При том, что российские поставки через несколько лет составят 1/5 от китайского рынка, можно говорить о долгосрочной цене в Азии на уровне $10-11. В Европе цены варьируются в диапазоне $6-9. Таким образом, американские планы по строительству 14 терминалов по сжижению газа в США становятся фикцией с чисто экономической точки зрения. Теперь давайте сложим 2 и 2, как говорят англосаксы, и поймем, что для США подъем экономики на теме сланцевой революции становится трудно достижимой задачей. Поэтому Америке будет сильно хотеться более высоких цен на СПГ в Европе. Для этого газа в Старом Свете должно стать меньше, или он должен поставляться нестабильно. Отсюда можно ждать продолжения украинской драмы.
Глобальные инвесторы устремились в США
В Америке зафиксирован рекордный приток долгосрочных портфельных инвестиций в сентябре на фоне усиления доллара и аккумуляции корпоративного и суверенного долга зарубежными покупателями
Иностранцы купили бумаг на $164.3 млрд в сентябре — против $52.1 млрд в августе. Предыдущий рекорд — $139.7 млрд в марте 2010 года. По факту Америка сегодня сильно обгоняет весь оставшийся развитый мир на фоне слабого евро и рецессии в Японии. Интересно, что в это же самое время наблюдается другой параллельный тренд — американцы усиленно распродают зарубежные (не американские) бумаги ($70.1 млрд бумаг было продано в сентябре). Все выглядит так, будто США — лучшее из всех зол на мировой арене в плане экономической привлекательности.
Иностранцы купили агентского долга США на $21 млрд — максимум с июля 2013 года, корпоративных бондов было куплено на $20.7 млрд — абсолютный 3-летний максимум. Трэжерис было куплено иностранцами на $48.1 млрд — максимум с февраля.
Индекс доллара Dollar Index вырос на 4% в сентябре. В этом же месяце инвесторы, вложившиеся в трэжерис, потеряли 0.6% (данные Bloomberg).
Почти половина западных инвесторов — частные компании. Государственные инвесторы из других стран купили американских бумаг на сумму $13.7 млрд — 3-месячный максимум. Самые крупные зарубежные держатели тэржерис США — Китай и Япония. При этом обе страны сократили свои вложения в госдолг США в сентябре — на $3.4 млрд и $9 млрд, соответственно.
Очередной бычий прогноз — Dow вырастет до 20 000 к концу 2015 года
Известный финансовый эксперт Джереми Сигал (Университет Пенсильвании) вновь воодушевился насчет будущей динамики американских бумаг по окончании короткой и небольшой коррекции в сентябре-октябре
Прогноз от Сигала — Dow Industrial Average вырастет до 20 000 к концу 2015 года. С прошлого года Сигал прогнозирует, что индекс вырастет до 18 000 к концу текущего года. С текущих уровней это было означало +1.9%. По словам Сигала, росту фондового рынка США могут благоприятствовать такие факторы, как рост ВВП 3-4%, низкая инфляция, падающие цены на нефть и рост занятости. Сигал считает, что значение 20 000 — даже слишком консервативное. При чуть более позитивном сценарии инвесторы могут ждать даже лучших результатов. 3% роста для ВВП США — средненький прогноз, как выразился Сигал. Аналитики прогнозирует в среднем рост от 2 до 5% на 4-й квартал 2014 года. Эксперт утверждает, что фондовый рынок США при текущих процентных ставках недооценен примерно на 10%.
Далеко не все эксперты разделяют позитив Сигала. Так, например, другой финансовый гуру Джереми Грантам считает, что фондовый рынок близок к схлопыванию. И чем выше растут котировки, тем ближе момент сдувания пузыря. Согласно оценкам Грантама, который довольно точно предсказывал предыдущие развороты трендов на рынках США и Японии, рынок американских бумаг схлопнется после того, как SnP вырастет до 2250.
http://www.amarkets.org/ Источник
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией | При копировании ссылка обязательна | Нашли ошибку - выделить и нажать Ctrl+Enter | Жалоба