Ситуация на рынках
• Опубликован большой блок макростатистики по США, в целом данные носят умеренно позитивный характер.
• Составной индекс деловой активности Еврозоны, по предварительным данным от Markit, по итогам ноября сократился на 0,7 пункта.
Комментарии
• ФосАгро отчитался за 3 квартал (нейтрально);
• Мечел: ВТБ не ждет быстрого решения (умеренно негативно);
• НОВАТЭК просит в валюте (умеренно позитивно);
• ВТБ: в плюсе за счет розницы (нейтрально).
Ключевая статистика на сегодня
• Выступление главы ЕЦБ М. Драги (11:00);
• Коэффициент безработицы в России (16:00).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация финансовых результатов ТМК по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев 2014 года;
• Заседание совета директоров «ЛУКОЙЛа»;
• Закрытие реестра акционеров Группы «Черкизово» для получения дивидендов;
• Заседание совета директоров «Московской Биржи».
Производственный индекс деловой активности США от Markit по итогам октября сократился на 1,2 пункта, до 54,7 пункта, эксперты прогнозировали рост показателя до уровня 56,3 пункта. При этом индекс потребительского комфорта за прошлую неделю вырос на 0,3 пункта, до 38,5 пункта, а инфляция по итогам второго месяца осени остался в годовом исчислении на уровне 1,7%, тогда как аналитики ожидали снижение индекса потребительских цен до отметки 1,6%. Продажи на вторичном рынке жилья в октябре выросли на 1,5%, против ожиданий снижения на 0,4%, в сентябре продажи росли на 2,6%. Первичные заявки на пособие по безработице по итогам прошлой недели сократились на 2 тыс. обращений, до 291 тыс., эксперты прогнозировали снижение до 284 тыс. обращений. Повторные обращения по итогам позапрошлой недели сократились на 73 тыс., до 2330 тыс., против ожиданий сокращения до 2370 тыс. обращений. В целом статистику можно охарактеризовать как умеренно позитивную, что и отразилось на рынке, индексы акций продемонстрировали умеренный рост. Индекс широкого рынка SnP 500 в четверг подрос на 0,20% до отметки 2052,75 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,06%. Доходность UST-10 уменьшилась на 2 б.п. до уровня 2,33%. Цена на золото выросла на 1,20% до уровня $1193,50 за тройскую унцию. Азиатские индексы акций сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI 225 снижается на 0,54%; Shanghai Composite поднимается на 0,57%; гонконгский Hang Seng увеличивается на 0,11%; KOSPI прибавляет 0,32%; австралийский SnP/ASX 200 проседает на 0,16%; индийский SENSEX плюсует 0,56%. Составной индекс деловой активности Еврозоны, по предварительным данным от Markit, по итогам ноября сократился на 0,7 пункта, до 51,4 пункта. Производственный PMI снизился на 0,2 пункта до значения 50,4 пункта, аналогичный показатель в сфере услуг уменьшился на 1,0 пункта до отметки 51,3 пункта. Деловая активность Еврозоны в ноябре замедлила темпы прироста, однако показатель остается выше ключевой отметки в 50,0 пункта, которая отделяет рост активности от снижения. На этом фоне в первой половине вчерашнего дня евро находился под давлением, однако во второй половине дня единая европейская валюта компенсировала проседание. За минувшие сутки евро окреп к доллару на 0,05% до уровня 1,2552. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары евро/доллар будут находиться в диапазоне 1,2480- 1,2610 доллара за евро. Котировки черного золота, отреагировав вчера на слабую статистику по деловой активности в сфере производства из Китая снижением, росли во второй половине дня на ожиданиях сокращения ОПЕК добычи нефти. Заседание организации, на котором будет принято решение, состоится 27 ноября. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подорожала на 2,21% до уровня $76,30 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent выросла на 1,63% до значения $79,63 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $78,50-80,50 за баррель. Рубль по итогам прошедшего дня окреп на 0,95% до уровня 46,29 рубля за доллар. Рост цен на нефть, а также повышенный спрос на рубль, связанный с периодом выплаты налогов, стали драйверами укрепления российской валюты. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 45,90-46,75 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 57,50-58,50 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов поднялся на 0,82%, достигнув значения 1530,40 пункта. Российский рынок акций позитивно отреагировал на рост котировок нефти. Внешний фон на сегодняшнее утро умеренно позитивный: американские индексы акций в четверг умеренно росли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дорожает, азиатские индексы акций торгуются разнонаправленно, цены на нефть марки Brent движутся вверх. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1520-1550 пунктов.
ВТБ: в плюсе за счет розницы (нейтрально)
Вчера группа ВТБ опубликовала данные финансовой отчетности по МСФО за девять месяцев текущего года. Чистая прибыль группы по итогам января-сентября составила 5,4 млрд руб., результат непосредственно третьего квартала — 400 млн руб., что на порядок меньше, чем во втором квартале (4,6 млрд руб.). Такой результат оказался существенно хуже ожиданий аналитиков, которые прогнозировали чистую прибыль по итогам трех кварталов на уровне 9,1 млрд руб. В четвертом квартале в банке не ожидают улучшения ситуации. "Прибыль сохранится на уровне третьего квартала, поскольку доходы будут снижать отчисления в резервы",— сообщил зампред правления Герберт Моос. Отчисления в резервы группы ВТБ по итогам девяти месяцев составили 157,8 млрд руб., из которых 64,9 млрд пришлось на третий квартал. Больше всего резервов потребовал блок корпоративно-инвестиционного бизнеса группы — 37,9 млрд руб., отчисления в этом сегменте выросли по сравнению со вторым кварталом более чем вдвое. Результаты выглядят достаточно слабыми на уровне чистой прибыли – фактически банк сработал в ноль, причем положительного результата удалось добиться только за счет розничного направления бизнеса, где темпы создания резервов несколько снизились: в третьем квартале — 22,1 млрд руб. против 25,4 млрд руб. во втором и 26,8 млрд руб.— в первом кварталах. При этом сам розничный портфель вырос на 7% за квартал. Сказывается консервативная розничная стратегия банка, которая концентрируется на развитии обеспеченных видов кредитования: автокредитов и ипотеки. В то же время корпоративно-инвестиционный блок, напротив выглядел плохо, впервые за время обособленного учета сегмента, он оказался убыточным из-за почти двукратного роста отчислений в резервы из-за украинских активов и ряда крупных российских заемщиков. Фактически, ухудшение экономической обстановки в стране в первую очередь бьет по корпоративно-инвестиционному сегменту, но и на уровне кредитования частных лиц падение располагаемых доходов скажется негативно в обозримой перспективе. Ситуация в отрасли остается тяжелой, и перспективы даже у ведущих банков выглядят неважно. Если прибыль по итогам 4К14 окажется в районе таковой за третий квартал, о чем заявило руководство, то всего за год банк заработает около 6 млрд рублей, при том, что до последнего момента руководство сохраняло прогнозы на уровне прошлого года (~100 млрд рублей). низкая прибыль негативно скажется на дивидендах и вновь может обострить проблему достаточности капитала банка. Так вчера министр финансов Антон Силуанов сообщил, что ВТБ запросил у государства 250 млрд руб. в капитал. ВТБ необходимо увеличивать капитал: на 1 ноября, норматив общей достаточности капитала был близок к минимально требуемому ЦБ уровню 10% — 10,06%. В то же время, операционные результаты квартала выглядят довольно сильно, и после стабилизации отчислений в резервы финансовый результат может ощутимо улучшиться. Мы положительно оцениваем динамику депозитов, поскольку в текущих условиях – это основной источник фондирования банка. В отличие от Сбербанка, который борется за положительную динамику вкладов по итогам года, ВТБ нарастил депозиты на 6% в 3К14 и более чем на 23% с начала года. Также банк смог сократить операционные расходы на 2%. Капитал также увеличился после конвертации субординированного займа. Показатели качества кредитного портфеля в целом очень неплохие. Мы оцениваем результаты нейтрально. Хороший контроль издержек и рост депозитов отчасти компенсируют слабую прибыль, однако бумаги банка неплохо росли перед публикацией отчетности, и, на наш взгляд, позитивные моменты в отчетности уже заложены в котировки.
НОВАТЭК просит в валюте (умеренно позитивно)
«Новатэк» просит выдать ему средства из фонда национального благосостояния (ФНБ) в иностранной валюте, а не в рублях. «Они («Новатэк») прислали обосновывающие материалы на рубли, но хотят взять в валюте по курсу на дату получения», — объясняет один из федеральных чиновников (цитата по «Ведомостям»). Компания подала заявку на 150 млрд руб. средств ФНБ на проект «Ямал СПГ». Минэкономразвития надеется, что правительство примет решение по «Новатэку» до конца года, заявил вчера замминистра Николай Подгузов. Представитель «Новатэка» сообщил, что компания не подавала заявку в долларах, но не сказал, в какой валюте. Финансовый директор «Новатэка» Марк Джетвей ранее делился планами привлекать средства на «Ямал СПГ» в евро. Теоретически это возможно, считают чиновники, прямого запрета нет: в постановлении правительства сказано, что средства ФНБ можно направить на покупку акций и облигаций юридических лиц, но не говорится, в какой валюте должны быть номинированы бумаги. Вопрос, на самом деле, не праздный, и требующий проработки с юридической точки зрения. Несмотря на то, что прямого запрета нет, фактически формально любые сделки в валюте в России запрещены. Может получиться так, что выделить деньги в валюте напрямую и не удастся. Для НОВАТЭКа это, на наш взгляд, не настолько принципиальный момент, но для других компаний, претендующих на средства фонда, в первую очередь Роснефти, это могло бы стать ценным прецедентом. Мы оцениваем информационный поток в этом направлении умеренно позитивно, поскольку он подчеркивает высокую вероятность получения средств из фонда в обозримой перспективе. Если удастся привлечь эти средства в валюте – это будет дополнительным позитивным фактором. Пока, впрочем, не ясными остаются условия, на которых фонд будет (если будет) предоставлять средства компаниям.
Мечел: ВТБ не ждет быстрого решения (умеренно негативно)
Банк ВТБ ожидает, что окончательное решение по долгу «Мечела» может быть принято в первом полугодии 2015 г. «Я ожидаю значительного прогресса в этом деле к концу этого года. Финальное решение, возможно, станет темой I-II квартала 2015 г.», — заявил зампред ВТБ Герберт Моос в ходе телефонной конференции с аналитиками в четверг. Также в четверг президент РЖД Владимир Якунин заявил, что железнодорожная монополия не будет участвовать в спасении «Мечела» — государство и РЖД больше не рассматривают варианты с выкупом либо передачей железной дороги к Эльгинскому месторождению. Не обошлось и без ложки меда: в четверг представитель «Мечела» заявил, что благодаря ослаблению рубля компания снизила чистый долг до $7 млрд по состоянию на 20 ноября. На 1 сентября чистый долг компании составлял $8,1 млрд. Долг «Мечела» перед тремя крупнейшими кредиторами (Сбербанком, ВТБ и Газпромбанком) уменьшился с $5,1 млрд до $4,5 млрд. Пока ситуация окончательно не прояснилась, и по- прежнему, качественно новой информации о том, как развиваются события вокруг компании крайне мало. В частности, представители РЖД высказывались по вопросу выкупа дороги до Эльги уже много раз, и позиция компании при этом периодически меняется на 180 градусов. Тем не менее, то, как развиваются события сейчас, вызывает некоторое беспокойство. Мы довольно скептически воспринимали большую часть «воинственных» высказываний со стороны ВТБ, поскольку, во-первых, в текущем году у банков нет правовых оснований для реализации «силового» сценария, а во-вторых, достаточность капитала самих банков кредиторов находится на крайне низком уровне (кроме Сбербанка), и форсирование банкротства Мечела – выглядит крайне неосмотрительным шагом с их стороны. Тем не менее, готовность ждать, о которой вчера говорил г- н Моос фактически может означать решимость ВТБ действительно идти по силовому сценарию, если сторонам не удастся договориться в ближайшее время. Готовность государства докапитализировать банк также положительно сказывается на его переговорной позиции и играет против Мечела. Мы по-прежнему, считаем, что основная мотивация банков- кредиторов – «додавить» Зюзина, чтобы конвертировать большую часть долга в капитал, и, таким образом, снизить кредитные риски без крупных списаний и удара по достаточности капитала, либо спровоцировать государство на прямое выделение средств компании (выглядит маловероятно в текущих условиях). Поскольку правительство дало сторонам 2 недели на то, чтобы договориться, мы не исключаем, что в течение этих двух недель подобные «страшные» заявления продолжат звучать, чтобы склонить руководство компании к решению, выгодному банкам.
ФосАгро отчитался за 3 квартал (нейтрально)
Выручка компании за 9 месяцев выросла на 7% год к году до 86,8 млрд рублей ($2452 млн), по сравнению с показателем 81,3 млрд рублей ($2571 млн) за 9 месяцев 2013 г. Благоприятные рыночные условия способствовали более высокому уровню цен на основную продукцию, производимую «ФосАгро». Сокращение издержек в составе себестоимости реализованной продукции также способствовало увеличению операционной прибыли «ФосАгро» за 9 месяцев 2014 г. EBITDA за 9 месяцев 2014 г. достигла 25,8 млрд рублей ($728 млн), что на 24% превышает показатель за 9 месяцев 2013 г. Рентабельность по EBITDA увеличилась до 30% по сравнению с 26% за 9 месяцев 2013 г. Существенное ослабление рубля привело к убытку от курсовых разниц в размере 9,5 млрд рублей ($268 млн), что оказало влияние на финансовый результат «ФосАгро» за 9 месяцев 2014 г. Чистая прибыль «ФосАгро» за 9 месяцев 2014 г. составила 6,3 млрд рублей ($177 млн), что на 31% ниже показателя годом ранее, составившего 9,1 млрд рублей ($288). В целом, результаты неплохие. Сохраняющийся высокий спрос на продукцию поддержал продажи, цены также были выше прошлогодних уровней. Выручка и EBITDA вышли в рамках наших ожиданий, чистая прибыль без учета курсовых разниц также оказалась лучше нашего прогноза. Вчера акции ФосАгро реагировали на отчетность снижением на 4-5%, что, вероятно, было связано с реакцией рынка на чистый убыток компании в 3К14 из-за курсовых разниц. В то же время, ослабление рубля позитивно для компании, которая получает немалую часть выручки от экспортных продаж. Напомним, что 31 декабря состоится ВОСА, где должны быть рекомендованы промежуточные дивиденды.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
• Опубликован большой блок макростатистики по США, в целом данные носят умеренно позитивный характер.
• Составной индекс деловой активности Еврозоны, по предварительным данным от Markit, по итогам ноября сократился на 0,7 пункта.
Комментарии
• ФосАгро отчитался за 3 квартал (нейтрально);
• Мечел: ВТБ не ждет быстрого решения (умеренно негативно);
• НОВАТЭК просит в валюте (умеренно позитивно);
• ВТБ: в плюсе за счет розницы (нейтрально).
Ключевая статистика на сегодня
• Выступление главы ЕЦБ М. Драги (11:00);
• Коэффициент безработицы в России (16:00).
Корпоративные события на сегодня
• Публикация финансовых результатов ТМК по МСФО за 3 квартал и 9 месяцев 2014 года;
• Заседание совета директоров «ЛУКОЙЛа»;
• Закрытие реестра акционеров Группы «Черкизово» для получения дивидендов;
• Заседание совета директоров «Московской Биржи».
Производственный индекс деловой активности США от Markit по итогам октября сократился на 1,2 пункта, до 54,7 пункта, эксперты прогнозировали рост показателя до уровня 56,3 пункта. При этом индекс потребительского комфорта за прошлую неделю вырос на 0,3 пункта, до 38,5 пункта, а инфляция по итогам второго месяца осени остался в годовом исчислении на уровне 1,7%, тогда как аналитики ожидали снижение индекса потребительских цен до отметки 1,6%. Продажи на вторичном рынке жилья в октябре выросли на 1,5%, против ожиданий снижения на 0,4%, в сентябре продажи росли на 2,6%. Первичные заявки на пособие по безработице по итогам прошлой недели сократились на 2 тыс. обращений, до 291 тыс., эксперты прогнозировали снижение до 284 тыс. обращений. Повторные обращения по итогам позапрошлой недели сократились на 73 тыс., до 2330 тыс., против ожиданий сокращения до 2370 тыс. обращений. В целом статистику можно охарактеризовать как умеренно позитивную, что и отразилось на рынке, индексы акций продемонстрировали умеренный рост. Индекс широкого рынка SnP 500 в четверг подрос на 0,20% до отметки 2052,75 пункта. Фьючерсный контракт на SnP 500 в настоящий момент дорожает на 0,06%. Доходность UST-10 уменьшилась на 2 б.п. до уровня 2,33%. Цена на золото выросла на 1,20% до уровня $1193,50 за тройскую унцию. Азиатские индексы акций сегодня не показывают единой динамики: NIKKEI 225 снижается на 0,54%; Shanghai Composite поднимается на 0,57%; гонконгский Hang Seng увеличивается на 0,11%; KOSPI прибавляет 0,32%; австралийский SnP/ASX 200 проседает на 0,16%; индийский SENSEX плюсует 0,56%. Составной индекс деловой активности Еврозоны, по предварительным данным от Markit, по итогам ноября сократился на 0,7 пункта, до 51,4 пункта. Производственный PMI снизился на 0,2 пункта до значения 50,4 пункта, аналогичный показатель в сфере услуг уменьшился на 1,0 пункта до отметки 51,3 пункта. Деловая активность Еврозоны в ноябре замедлила темпы прироста, однако показатель остается выше ключевой отметки в 50,0 пункта, которая отделяет рост активности от снижения. На этом фоне в первой половине вчерашнего дня евро находился под давлением, однако во второй половине дня единая европейская валюта компенсировала проседание. За минувшие сутки евро окреп к доллару на 0,05% до уровня 1,2552. Полагаем, в течение сегодняшнего дня котировки пары евро/доллар будут находиться в диапазоне 1,2480- 1,2610 доллара за евро. Котировки черного золота, отреагировав вчера на слабую статистику по деловой активности в сфере производства из Китая снижением, росли во второй половине дня на ожиданиях сокращения ОПЕК добычи нефти. Заседание организации, на котором будет принято решение, состоится 27 ноября. Нефть марки Light Sweet за последние сутки подорожала на 2,21% до уровня $76,30 за баррель. Стоимость североморской смеси нефти Brent выросла на 1,63% до значения $79,63 за баррель. Полагаем, Brent сегодня будет находиться в диапазоне $78,50-80,50 за баррель. Рубль по итогам прошедшего дня окреп на 0,95% до уровня 46,29 рубля за доллар. Рост цен на нефть, а также повышенный спрос на рубль, связанный с периодом выплаты налогов, стали драйверами укрепления российской валюты. Полагаем, соотношение доллара и рубля в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 45,90-46,75 рубля за доллар. Соотношение единой европейской валюты и рубля, на наш взгляд, будет находиться в пределах значений 57,50-58,50 рубля за евро. Индекс ММВБ по итогам вчерашних торгов поднялся на 0,82%, достигнув значения 1530,40 пункта. Российский рынок акций позитивно отреагировал на рост котировок нефти. Внешний фон на сегодняшнее утро умеренно позитивный: американские индексы акций в четверг умеренно росли, фьючерсный контракт на индекс SnP 500 сегодня дорожает, азиатские индексы акций торгуются разнонаправленно, цены на нефть марки Brent движутся вверх. Полагаем, Индекс ММВБ в течение сегодняшнего дня будет находиться в диапазоне 1520-1550 пунктов.
ВТБ: в плюсе за счет розницы (нейтрально)
Вчера группа ВТБ опубликовала данные финансовой отчетности по МСФО за девять месяцев текущего года. Чистая прибыль группы по итогам января-сентября составила 5,4 млрд руб., результат непосредственно третьего квартала — 400 млн руб., что на порядок меньше, чем во втором квартале (4,6 млрд руб.). Такой результат оказался существенно хуже ожиданий аналитиков, которые прогнозировали чистую прибыль по итогам трех кварталов на уровне 9,1 млрд руб. В четвертом квартале в банке не ожидают улучшения ситуации. "Прибыль сохранится на уровне третьего квартала, поскольку доходы будут снижать отчисления в резервы",— сообщил зампред правления Герберт Моос. Отчисления в резервы группы ВТБ по итогам девяти месяцев составили 157,8 млрд руб., из которых 64,9 млрд пришлось на третий квартал. Больше всего резервов потребовал блок корпоративно-инвестиционного бизнеса группы — 37,9 млрд руб., отчисления в этом сегменте выросли по сравнению со вторым кварталом более чем вдвое. Результаты выглядят достаточно слабыми на уровне чистой прибыли – фактически банк сработал в ноль, причем положительного результата удалось добиться только за счет розничного направления бизнеса, где темпы создания резервов несколько снизились: в третьем квартале — 22,1 млрд руб. против 25,4 млрд руб. во втором и 26,8 млрд руб.— в первом кварталах. При этом сам розничный портфель вырос на 7% за квартал. Сказывается консервативная розничная стратегия банка, которая концентрируется на развитии обеспеченных видов кредитования: автокредитов и ипотеки. В то же время корпоративно-инвестиционный блок, напротив выглядел плохо, впервые за время обособленного учета сегмента, он оказался убыточным из-за почти двукратного роста отчислений в резервы из-за украинских активов и ряда крупных российских заемщиков. Фактически, ухудшение экономической обстановки в стране в первую очередь бьет по корпоративно-инвестиционному сегменту, но и на уровне кредитования частных лиц падение располагаемых доходов скажется негативно в обозримой перспективе. Ситуация в отрасли остается тяжелой, и перспективы даже у ведущих банков выглядят неважно. Если прибыль по итогам 4К14 окажется в районе таковой за третий квартал, о чем заявило руководство, то всего за год банк заработает около 6 млрд рублей, при том, что до последнего момента руководство сохраняло прогнозы на уровне прошлого года (~100 млрд рублей). низкая прибыль негативно скажется на дивидендах и вновь может обострить проблему достаточности капитала банка. Так вчера министр финансов Антон Силуанов сообщил, что ВТБ запросил у государства 250 млрд руб. в капитал. ВТБ необходимо увеличивать капитал: на 1 ноября, норматив общей достаточности капитала был близок к минимально требуемому ЦБ уровню 10% — 10,06%. В то же время, операционные результаты квартала выглядят довольно сильно, и после стабилизации отчислений в резервы финансовый результат может ощутимо улучшиться. Мы положительно оцениваем динамику депозитов, поскольку в текущих условиях – это основной источник фондирования банка. В отличие от Сбербанка, который борется за положительную динамику вкладов по итогам года, ВТБ нарастил депозиты на 6% в 3К14 и более чем на 23% с начала года. Также банк смог сократить операционные расходы на 2%. Капитал также увеличился после конвертации субординированного займа. Показатели качества кредитного портфеля в целом очень неплохие. Мы оцениваем результаты нейтрально. Хороший контроль издержек и рост депозитов отчасти компенсируют слабую прибыль, однако бумаги банка неплохо росли перед публикацией отчетности, и, на наш взгляд, позитивные моменты в отчетности уже заложены в котировки.
НОВАТЭК просит в валюте (умеренно позитивно)
«Новатэк» просит выдать ему средства из фонда национального благосостояния (ФНБ) в иностранной валюте, а не в рублях. «Они («Новатэк») прислали обосновывающие материалы на рубли, но хотят взять в валюте по курсу на дату получения», — объясняет один из федеральных чиновников (цитата по «Ведомостям»). Компания подала заявку на 150 млрд руб. средств ФНБ на проект «Ямал СПГ». Минэкономразвития надеется, что правительство примет решение по «Новатэку» до конца года, заявил вчера замминистра Николай Подгузов. Представитель «Новатэка» сообщил, что компания не подавала заявку в долларах, но не сказал, в какой валюте. Финансовый директор «Новатэка» Марк Джетвей ранее делился планами привлекать средства на «Ямал СПГ» в евро. Теоретически это возможно, считают чиновники, прямого запрета нет: в постановлении правительства сказано, что средства ФНБ можно направить на покупку акций и облигаций юридических лиц, но не говорится, в какой валюте должны быть номинированы бумаги. Вопрос, на самом деле, не праздный, и требующий проработки с юридической точки зрения. Несмотря на то, что прямого запрета нет, фактически формально любые сделки в валюте в России запрещены. Может получиться так, что выделить деньги в валюте напрямую и не удастся. Для НОВАТЭКа это, на наш взгляд, не настолько принципиальный момент, но для других компаний, претендующих на средства фонда, в первую очередь Роснефти, это могло бы стать ценным прецедентом. Мы оцениваем информационный поток в этом направлении умеренно позитивно, поскольку он подчеркивает высокую вероятность получения средств из фонда в обозримой перспективе. Если удастся привлечь эти средства в валюте – это будет дополнительным позитивным фактором. Пока, впрочем, не ясными остаются условия, на которых фонд будет (если будет) предоставлять средства компаниям.
Мечел: ВТБ не ждет быстрого решения (умеренно негативно)
Банк ВТБ ожидает, что окончательное решение по долгу «Мечела» может быть принято в первом полугодии 2015 г. «Я ожидаю значительного прогресса в этом деле к концу этого года. Финальное решение, возможно, станет темой I-II квартала 2015 г.», — заявил зампред ВТБ Герберт Моос в ходе телефонной конференции с аналитиками в четверг. Также в четверг президент РЖД Владимир Якунин заявил, что железнодорожная монополия не будет участвовать в спасении «Мечела» — государство и РЖД больше не рассматривают варианты с выкупом либо передачей железной дороги к Эльгинскому месторождению. Не обошлось и без ложки меда: в четверг представитель «Мечела» заявил, что благодаря ослаблению рубля компания снизила чистый долг до $7 млрд по состоянию на 20 ноября. На 1 сентября чистый долг компании составлял $8,1 млрд. Долг «Мечела» перед тремя крупнейшими кредиторами (Сбербанком, ВТБ и Газпромбанком) уменьшился с $5,1 млрд до $4,5 млрд. Пока ситуация окончательно не прояснилась, и по- прежнему, качественно новой информации о том, как развиваются события вокруг компании крайне мало. В частности, представители РЖД высказывались по вопросу выкупа дороги до Эльги уже много раз, и позиция компании при этом периодически меняется на 180 градусов. Тем не менее, то, как развиваются события сейчас, вызывает некоторое беспокойство. Мы довольно скептически воспринимали большую часть «воинственных» высказываний со стороны ВТБ, поскольку, во-первых, в текущем году у банков нет правовых оснований для реализации «силового» сценария, а во-вторых, достаточность капитала самих банков кредиторов находится на крайне низком уровне (кроме Сбербанка), и форсирование банкротства Мечела – выглядит крайне неосмотрительным шагом с их стороны. Тем не менее, готовность ждать, о которой вчера говорил г- н Моос фактически может означать решимость ВТБ действительно идти по силовому сценарию, если сторонам не удастся договориться в ближайшее время. Готовность государства докапитализировать банк также положительно сказывается на его переговорной позиции и играет против Мечела. Мы по-прежнему, считаем, что основная мотивация банков- кредиторов – «додавить» Зюзина, чтобы конвертировать большую часть долга в капитал, и, таким образом, снизить кредитные риски без крупных списаний и удара по достаточности капитала, либо спровоцировать государство на прямое выделение средств компании (выглядит маловероятно в текущих условиях). Поскольку правительство дало сторонам 2 недели на то, чтобы договориться, мы не исключаем, что в течение этих двух недель подобные «страшные» заявления продолжат звучать, чтобы склонить руководство компании к решению, выгодному банкам.
ФосАгро отчитался за 3 квартал (нейтрально)
Выручка компании за 9 месяцев выросла на 7% год к году до 86,8 млрд рублей ($2452 млн), по сравнению с показателем 81,3 млрд рублей ($2571 млн) за 9 месяцев 2013 г. Благоприятные рыночные условия способствовали более высокому уровню цен на основную продукцию, производимую «ФосАгро». Сокращение издержек в составе себестоимости реализованной продукции также способствовало увеличению операционной прибыли «ФосАгро» за 9 месяцев 2014 г. EBITDA за 9 месяцев 2014 г. достигла 25,8 млрд рублей ($728 млн), что на 24% превышает показатель за 9 месяцев 2013 г. Рентабельность по EBITDA увеличилась до 30% по сравнению с 26% за 9 месяцев 2013 г. Существенное ослабление рубля привело к убытку от курсовых разниц в размере 9,5 млрд рублей ($268 млн), что оказало влияние на финансовый результат «ФосАгро» за 9 месяцев 2014 г. Чистая прибыль «ФосАгро» за 9 месяцев 2014 г. составила 6,3 млрд рублей ($177 млн), что на 31% ниже показателя годом ранее, составившего 9,1 млрд рублей ($288). В целом, результаты неплохие. Сохраняющийся высокий спрос на продукцию поддержал продажи, цены также были выше прошлогодних уровней. Выручка и EBITDA вышли в рамках наших ожиданий, чистая прибыль без учета курсовых разниц также оказалась лучше нашего прогноза. Вчера акции ФосАгро реагировали на отчетность снижением на 4-5%, что, вероятно, было связано с реакцией рынка на чистый убыток компании в 3К14 из-за курсовых разниц. В то же время, ослабление рубля позитивно для компании, которая получает немалую часть выручки от экспортных продаж. Напомним, что 31 декабря состоится ВОСА, где должны быть рекомендованы промежуточные дивиденды.
http://ru.ufs-federation.com/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter