Прогнозы:
Нефтяные цены обоих ключевых сортов будут волатильно консолидироваться на новых низких уровнях, как минимум, до конца недели;
Индекс экономических условий в производственной сфере США PMI от ISM в ноябре разочарует.
Безусловно, центральным событием прошедшей недели стал обвал цен на нефть после того, как ОПЕК заявила, что она сохраняет свой текущий официальный объем добычи на уровне 30 млн в сутки, не оправдав надежд, что нефтяной картель пойдёт на сокращение производства, чтобы оказать ценовую поддержку странам-экспортёрам. Следующая встреча ОПЕК запланирована лишь на 5 июня 2015 года.
Обеспокоенность по поводу ослабления мирового спроса и сообщения о том, что производители ОПЕК не намерены сокращать выпуск, оказали значительное давление на цены в последние месяцы. Как известно, лидер ОПЕК Саудовская Аравия на саммите в Вене в четверг воспрепятствовала попыткам участников группы, чьи доходы в большей мере зависят от цен на «чёрное золото», солидарно продавить ограничение на добычу сырья в надежде поддержать падающие цены.
Глава «Роснефти» Игорь Сечин прокомментировал ситуацию в том ключе, что, по его прогнозам, уже к концу первого полугодия будущего года нефть может подешеветь до $60 или ниже, и что если цены останутся низкими, у России есть возможность снизить добычу на 200 – 300 тыс. баррелей в сутки. Мы, впрочем, сомневаемся, что единоличное снижение Россией добычи, без поддержки подобных действий другими крупными нефтеэкспортёрами, принесёт сколько-нибудь заметное повышение мировых цен. Президент Венесуэлы Николас Мадуро сказал после объявления решения ОПЕК, что его страна продолжит призывать к сокращению добычи, пока цены не вернутся к $100 за баррель (отчаянная позиция – Прим. ИГ «Норд-Капитал»).
В итоге, стоимость январских фьючерсов на американскую лёгкую нефть марки WTI на NYMEX спикировала по итогам недели на 14% и упала до беспрецедентно низкого уровня $66 за баррель. В свою очередь, цена январских фьючерсов на североморскую нефть Brent рухнула за тот же период на 14.4% до $70.02 за баррель на лондонской бирже ICE.
Основные фондовые индексы США завершили пятничные торги с минимальными изменениями. По итогам торговой недели Dow Jones прибавил символические 0.02%, явно перегретый Nasdaq – подрос на 0.5%, SnP 500 – снизился на столь же условные 0.31%. В отраслевом разрезе индекса SnP 500 все секторы, кроме одного, за период 24–28 ноября показали рост. Наибольший подъём продемонстрировал сектор потребительских услуг (+2.2%).Падение зафиксировали нефтегазовый сектор (-6.9%) и сектор промышленных материалов (-6.4%). Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю прирост показали 19 из 30 входящих в состав индекса акций.
Наибольший отрицательный результат за неделю продемонстрировали бумаги Exxon Mobil (XOM, -1.21%). Лидером положительной динамики стали акции Intel Corp., показывавшие большую часть времени спокойный поступательный рост (INTC,+7.41%). В сокращенную сессию пятницы основные фондовые индексы США незначительно изменились. Акции энергетических компаний обвалились после падения цены на нефть до четырехлетнего минимума на фоне отказа ОПЕК от снижения квот на добычу черного золота (см. выше). Падение в данном, наиболее сильно пострадавшем, секторе скомпенсировал рост компаний розничной торговли на фоне первых предварительных данных об активности покупателей в «Чёрную пятницу» – начало сезона предрождественских распродаж. Как отметили в американской Федерации розничной торговли, в этом году в «Чёрную пятницу» и прошедшие за ней выходные дни магазины посетили не менее 140 млн покупателей, которые каждый в среднем могли потратить на покупки порядка $300. В Федерации ожидают, что в текущем году потребительские расходы в этой связи могли вырасти более чем на 4% в годовом выражении и достичь чуть менее $620 млрд. Онлайн продажи, как ожидается, покажут еще более значительный рост, который может составить от 8 до 15%.
На валютных рынках по итогам недели большинство региональных расчётных единиц закрылось продолжающимся снижением против «американца». Таким образом, индекс доллара DXY взлетел до уровня 88.22 – максимального значения с середины 2010 года, когда еврозону на фоне греческих проблем постиг долговой кризис. Наибольший спад по отношению к доллару США показали сырьевые валюты – австралийский (-1.81%) и канадский (-1.83%)доллары. Более умеренным снижением отметился британский фунт (-2.28%). Из базовых валют рост продемонстрировали, по сути, лишь швейцарский франк и евро (по 0.4%).
В пятницу некоторую поддержку евро оказали данные по инфляции и безработице в еврозоне. Несмотря на усиливающиеся дефляционные процессы в последнее время, годовой уровень инфляции в еврозоне вырос в ноябре на 0.3%, что оказалось чуть лучше консенсус-прогноза +0.2%, но хуже повышения на 0.4 % в предыдущем месяце (во многом, дополнительное снижение было связано с усилившимся падением цен на энергоносители). Что касается отчёта по безработице, то в октябре её уровень, как и ожидалось, составил 11.5 %. Данный показатель остается неизменным уже третий месяц подряд. Общий уровень безработицы в 28 странах ЕС составил в октябре 10%, как и в сентябре.
Европейские фондовые индексы практически не изменились по итогам торгов, тем не менее разместив их лучший месячный прирост с февраля, так как существенная коррекция в нефтегазовых компаниях компенсировалась приростом акций туристических компаний и, как и в случае с американскими торгами, акции представителей потребительского сектора.
Акции нефтяных и нефтесервисных компаний подешевели. Statoil ASA (STO) – на 12.5%, Hallibutron (HAL) – на 10.9%, Occidental Petroleum (OXY) – на 7.4%, Total SA (FP) – на 2%. В то же время, накануне «высокого сезона», бумаги крупнейшей в Европе авиакомпании Deutsche Lufthansa (LHA) подорожали на 4.9%.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Мы ожидаем открытия рынка с понижением около 0.3-0.5%, в диапазоне 1525-1530 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1520, 1510 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1540, 1550 п.;
Вероятно, после негативного старта торгов индекс ММВБ перейдет в состояние консолидации вблизи уровня открытия. Неблагоприятное влияние дешевеющих фьючерсов на нефть по большей части уже заложено в текущие котировки. Кроме того, в течение дня не исключено формирование технического отскока на нефтяном рынке. Поэтому утренний негатив пока не является однозначной предпосылкой для панических распродаж;
Во второй половине дня некоторое влияние на ход торгов может оказать заокеанская статистика. В 18.00 мск будет опубликовано ноябрьское значение индекса деловых настроений в промышленности США.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ (+0.13%) и РТС (-3.20%) завершили торги с неравномерным изменением по отношению к уровням предыдущего закрытия. Под влиянием неблагоприятной конъюнктуры нефтяного рынка и на фоне продолжившегося ослабления обменного курса российского рубля, мы смогли наблюдать очередное обновление пятилетнего минимума по индексу РТС. Кроме того, этот индикатор достаточно прочно закрепился ниже психологически значимого уровня 1000 п., что представляется неблагоприятным техническим сигналом.
Под закрытие вечерней торговой сессии декабрьские фьючерсы на индекс РТС (RIZ4) пришли в состояние бэквордации величиной в 25 п., или 2.6% по отношению к базовому индикатору. Участники срочного рынка оценивают ближайшие перспективы индекса РТС негативно. Впрочем, в рамках вероятного технического отскока курса рубля по отношению к доллару США на валютном рынке индекс РТС еще может вернуться в область четырехзначных отметок.
В то же время индекс ММВБ провел последний торговый день минувшей недели в рамках достаточно узкого полуторапроцентного коридора, ограниченного отметками 1518-1540 п. Среднесрочная техническая картина в этом индикаторе дает обоснованный повод для сдержанного оптимизма. Недавний негатив, связанный с решением ОПЕК о сохранении действовавших квот на добычу нефти по большей части уже отыгран. Поэтому не исключено, что в ближайшие торговые дни мы увидим новые попытки штурма ближайшего значимого сопротивления, расположенного в районе 1550 п. по индексу ММВБ.
На фоне незначительного повышения индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, ликвидные акции закрылись разнонаправленно, с достаточно широким отклонением в пределах 1-6% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
В условиях текущего ухудшения настроений на нефтяном рынке повышенным спросом пользовались бумаги ряда российских металлургических компаний: ГМК «Норильский Никель» (GMKN RM, +2.50%), «Северсталь» (CHMF RM, +3.12%), ММК (MAGN RM, +9.48%), НЛМК (NLMK RM, +3.14%), Polymetal (POLY RM, +2.10%). Продолжившееся ослабление курса национальной валюты по отношению к доллару США играет на руку экспортерам. По этой же причине мы наблюдали оживленные покупки в акциях «Алроса» (ALRS RM, +4.83%), «Акрон» (AKRN RM, +2.78%), «ФосАгро» (PHOR RM, +5.45%).
Что же касается компаний, добывающих углеводороды, то заметный прирост наблюдался лишь в бумагах «Сургутнефтегаз»-ао (SNGS RM, +1.55%), «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, +1.93%). Компания – эмитент в очередной раз оказалась в выигрыше от текущего падения курса рубля благодаря наличию солидных финансовых вложений, номинированных в иностранной валюте.
Отметим масштабный трехдневный подъем бумаг «Транснефть»-ап (TRNFP RM, +6.43%). В пятницу они в очередной раз обновили свой долгосрочный максимум и встретили ожидаемое сопротивление вблизи круглой отметки 120 000 руб. Эти акции продолжают отыгрывать недавнее решение ФСТ о повышении тарифов «Транснефти» на транспортировку нефти по магистральным нефтепроводам в среднем на 6.75% с начала 2015 года.
Среди голубых фишек заметно слабее рынка выглядели бумаги «Сбербанк»-ао (SBER RM, -1.08%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, -1.36%). В этих акциях продолжает развиваться среднесрочное нисходящее движение. Впрочем, они накопили некоторый потенциал для краткосрочного технического отскока вверх.
К слову, среднесрочная ситуация в бумагах ВТБ (VTBR RM, 0.00%) выглядит намного более позитивно. Под закрытие торгов в минувшую пятницу эти акции резко просели примерно на 3% в район 0.045 руб. Тем не менее, вскоре они резко отскочили вверх и восстановились к уровню предыдущего закрытия. Столь резкие движения говорят о присутствии спекулятивного интереса к акциям банка. Не исключено, что в момент некоторого улучшения настроений на российском рынке, мы увидим попытки обновления недавнего локального максимума (0.0477 руб.) и захода в район 0.05 руб.
Бумаги «Татнефть»-ао (TATN RM, -2.09%), «Татнефть»-ап (TATNP RM, -1.14%) оказались под давлением на фоне публикации неаудированной финансовой отчетности эмитента по МСФО за три и девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2014 года. Чистая прибыль акционеров Группы «Татнефть» сократилась в третьем квартале с $708 млн до $608 млн. Вместе с тем, чистая прибыль акционеров с начала года увеличилась до $2079 млн, против чистой прибыли в размере $1744 млн за 9 месяцев 2013 г.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США существенно подешевели в пределах 0.4%. Контракты на нефть сорта Brent просели на 2.5%. Японский индекс Nikkei225 подрос на 0.5%. Гонконгский Hang Seng потерял 1.8%.
Внешний фон перед открытием торгов в России можно оценить как негативный.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
Цены корпоративных рублёвых облигаций понизятся из-за высокой стоимости заимствования;
Ставки денежно-кредитного рынка понизятся благодаря освобождению от налоговых пут;
Доходности ОФЗ вырастут, не имея под собой достаточной точки опоры.
Российский рубль, к сожалению, пока продолжает стремительно сдавать свои позиции, ослабляясь к «американцу» и «европейцу». В пятницу курсы последних выросли более чем на 1.70 рубля каждый. Курс доллара в итоге закрепился выше психологического «полтинника». Сильно подпортила картину нефть, которая показала новые локальные низы.
Баррель Brent заметно измельчал, опустившись до отметки $70. Естественно, это наносит серьёзный отпечаток на российский рубль, которому и так не весело живётся в условиях санкций. В целом ослабление вполне может продолжиться в ближайшие дни. Всем очень интересно, будет ли как-то на это реагировать регулятор, и, если будет, то когда.
Меж тем ЦБ РФ в очередной раз подтвердил готовность к проведению валютных интервенций в случае дестабилизации ситуации. Как бы там ни было, пока интервенции лишь словесные. Было сказано следующее: «На динамику курса рубля значительное влияние оказывают изменения нефтяных цен, которое наряду с другими параметрами, определяющими условия внешней торговли для России, а также разницей между процентными ставками внутри страны и за рубежом являются основными фундаментальными факторами ценообразования российской валюты…Банк России внимательно следит за ситуацией на валютном рынке, в том числе анализирует влияние динамики курса на другие сегменты финансового рынка. В случае выявления угроз дестабилизации ситуации ЦБ готов будет провести валютные интервенции».
Конъюнктура локального рынка государственных облигаций пока также довольно плоха. Бумаги могут продолжить терять позиции, не имея достаточной почвы под ногами. Вторичный рынок на неделе был довольно недружелюбен. Доходности ОФЗ выросли в пределах 35-45 б.п. за неделю. Это приличный рост.
При этом кривая доходностей уже давно имеет «стрессовый» вид, - доходности более коротких бондов превышают доходности более длинных. Так, если у 5-леток она составляет 10.78% годовых, то у 20-леток более умеренные 10.25% годовых. Это означает, что текущие (короткие риски) оцениваются выше долгосрочных.
Ноябрьский налоговый период канул в лету (в пятницу уплатили последний налог – налог на прибыль). Спрос на ликвидность был повышенным, что наложило свой отпечаток на ставки межбанковского рынка. Так, индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» чуть было не пересекла 11-процентый барьер. К счастью, к концу недели напряжение немного спало. Плохо то, что рубль и при такой процентной поддержке слабел. Теперь он лишён и её – до второй половины декабря (следующего налогового периода).
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Газпром-2017 (500 млн евро), Русфинанс Банк-БО-03 (4 млрд рублей).
Погашений, размещений и оферт в сегодняшней повестке дня не значится. В дальнейшие дни недели свет увидят следующие выпуски рублёвых бондов: 2 декабря – Управление отходами-02 (1 млрд рублей), Международный инвестиционный банк-04 (5 млрд рублей), Международный инвестиционный банк-03 (4 млрд рублей), АЛЬФА-БАНК-БО-15 (5 млрд рублей); 3 декабря – Омск-34001 (1 млрд рублей); 4 декабря – ВТБ Лизинг Финанс-БО-08 (10 млрд рублей), Банк ФК Открытие-БО-04 (5 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Нефтяные цены обоих ключевых сортов будут волатильно консолидироваться на новых низких уровнях, как минимум, до конца недели;
Индекс экономических условий в производственной сфере США PMI от ISM в ноябре разочарует.
Безусловно, центральным событием прошедшей недели стал обвал цен на нефть после того, как ОПЕК заявила, что она сохраняет свой текущий официальный объем добычи на уровне 30 млн в сутки, не оправдав надежд, что нефтяной картель пойдёт на сокращение производства, чтобы оказать ценовую поддержку странам-экспортёрам. Следующая встреча ОПЕК запланирована лишь на 5 июня 2015 года.
Обеспокоенность по поводу ослабления мирового спроса и сообщения о том, что производители ОПЕК не намерены сокращать выпуск, оказали значительное давление на цены в последние месяцы. Как известно, лидер ОПЕК Саудовская Аравия на саммите в Вене в четверг воспрепятствовала попыткам участников группы, чьи доходы в большей мере зависят от цен на «чёрное золото», солидарно продавить ограничение на добычу сырья в надежде поддержать падающие цены.
Глава «Роснефти» Игорь Сечин прокомментировал ситуацию в том ключе, что, по его прогнозам, уже к концу первого полугодия будущего года нефть может подешеветь до $60 или ниже, и что если цены останутся низкими, у России есть возможность снизить добычу на 200 – 300 тыс. баррелей в сутки. Мы, впрочем, сомневаемся, что единоличное снижение Россией добычи, без поддержки подобных действий другими крупными нефтеэкспортёрами, принесёт сколько-нибудь заметное повышение мировых цен. Президент Венесуэлы Николас Мадуро сказал после объявления решения ОПЕК, что его страна продолжит призывать к сокращению добычи, пока цены не вернутся к $100 за баррель (отчаянная позиция – Прим. ИГ «Норд-Капитал»).
В итоге, стоимость январских фьючерсов на американскую лёгкую нефть марки WTI на NYMEX спикировала по итогам недели на 14% и упала до беспрецедентно низкого уровня $66 за баррель. В свою очередь, цена январских фьючерсов на североморскую нефть Brent рухнула за тот же период на 14.4% до $70.02 за баррель на лондонской бирже ICE.
Основные фондовые индексы США завершили пятничные торги с минимальными изменениями. По итогам торговой недели Dow Jones прибавил символические 0.02%, явно перегретый Nasdaq – подрос на 0.5%, SnP 500 – снизился на столь же условные 0.31%. В отраслевом разрезе индекса SnP 500 все секторы, кроме одного, за период 24–28 ноября показали рост. Наибольший подъём продемонстрировал сектор потребительских услуг (+2.2%).Падение зафиксировали нефтегазовый сектор (-6.9%) и сектор промышленных материалов (-6.4%). Что касается компонентов индекса Dow Jones, то за прошедшую неделю прирост показали 19 из 30 входящих в состав индекса акций.
Наибольший отрицательный результат за неделю продемонстрировали бумаги Exxon Mobil (XOM, -1.21%). Лидером положительной динамики стали акции Intel Corp., показывавшие большую часть времени спокойный поступательный рост (INTC,+7.41%). В сокращенную сессию пятницы основные фондовые индексы США незначительно изменились. Акции энергетических компаний обвалились после падения цены на нефть до четырехлетнего минимума на фоне отказа ОПЕК от снижения квот на добычу черного золота (см. выше). Падение в данном, наиболее сильно пострадавшем, секторе скомпенсировал рост компаний розничной торговли на фоне первых предварительных данных об активности покупателей в «Чёрную пятницу» – начало сезона предрождественских распродаж. Как отметили в американской Федерации розничной торговли, в этом году в «Чёрную пятницу» и прошедшие за ней выходные дни магазины посетили не менее 140 млн покупателей, которые каждый в среднем могли потратить на покупки порядка $300. В Федерации ожидают, что в текущем году потребительские расходы в этой связи могли вырасти более чем на 4% в годовом выражении и достичь чуть менее $620 млрд. Онлайн продажи, как ожидается, покажут еще более значительный рост, который может составить от 8 до 15%.
На валютных рынках по итогам недели большинство региональных расчётных единиц закрылось продолжающимся снижением против «американца». Таким образом, индекс доллара DXY взлетел до уровня 88.22 – максимального значения с середины 2010 года, когда еврозону на фоне греческих проблем постиг долговой кризис. Наибольший спад по отношению к доллару США показали сырьевые валюты – австралийский (-1.81%) и канадский (-1.83%)доллары. Более умеренным снижением отметился британский фунт (-2.28%). Из базовых валют рост продемонстрировали, по сути, лишь швейцарский франк и евро (по 0.4%).
В пятницу некоторую поддержку евро оказали данные по инфляции и безработице в еврозоне. Несмотря на усиливающиеся дефляционные процессы в последнее время, годовой уровень инфляции в еврозоне вырос в ноябре на 0.3%, что оказалось чуть лучше консенсус-прогноза +0.2%, но хуже повышения на 0.4 % в предыдущем месяце (во многом, дополнительное снижение было связано с усилившимся падением цен на энергоносители). Что касается отчёта по безработице, то в октябре её уровень, как и ожидалось, составил 11.5 %. Данный показатель остается неизменным уже третий месяц подряд. Общий уровень безработицы в 28 странах ЕС составил в октябре 10%, как и в сентябре.
Европейские фондовые индексы практически не изменились по итогам торгов, тем не менее разместив их лучший месячный прирост с февраля, так как существенная коррекция в нефтегазовых компаниях компенсировалась приростом акций туристических компаний и, как и в случае с американскими торгами, акции представителей потребительского сектора.
Акции нефтяных и нефтесервисных компаний подешевели. Statoil ASA (STO) – на 12.5%, Hallibutron (HAL) – на 10.9%, Occidental Petroleum (OXY) – на 7.4%, Total SA (FP) – на 2%. В то же время, накануне «высокого сезона», бумаги крупнейшей в Европе авиакомпании Deutsche Lufthansa (LHA) подорожали на 4.9%.
Российский рынок
Прогнозы на текущий день:
Мы ожидаем открытия рынка с понижением около 0.3-0.5%, в диапазоне 1525-1530 п. по индексу ММВБ. Ближайшими поддержками останутся уровни 1520, 1510 п. В качестве значимых сопротивлений выступят отметки 1540, 1550 п.;
Вероятно, после негативного старта торгов индекс ММВБ перейдет в состояние консолидации вблизи уровня открытия. Неблагоприятное влияние дешевеющих фьючерсов на нефть по большей части уже заложено в текущие котировки. Кроме того, в течение дня не исключено формирование технического отскока на нефтяном рынке. Поэтому утренний негатив пока не является однозначной предпосылкой для панических распродаж;
Во второй половине дня некоторое влияние на ход торгов может оказать заокеанская статистика. В 18.00 мск будет опубликовано ноябрьское значение индекса деловых настроений в промышленности США.
В минувшую пятницу основные российские фондовые индексы ММВБ (+0.13%) и РТС (-3.20%) завершили торги с неравномерным изменением по отношению к уровням предыдущего закрытия. Под влиянием неблагоприятной конъюнктуры нефтяного рынка и на фоне продолжившегося ослабления обменного курса российского рубля, мы смогли наблюдать очередное обновление пятилетнего минимума по индексу РТС. Кроме того, этот индикатор достаточно прочно закрепился ниже психологически значимого уровня 1000 п., что представляется неблагоприятным техническим сигналом.
Под закрытие вечерней торговой сессии декабрьские фьючерсы на индекс РТС (RIZ4) пришли в состояние бэквордации величиной в 25 п., или 2.6% по отношению к базовому индикатору. Участники срочного рынка оценивают ближайшие перспективы индекса РТС негативно. Впрочем, в рамках вероятного технического отскока курса рубля по отношению к доллару США на валютном рынке индекс РТС еще может вернуться в область четырехзначных отметок.
В то же время индекс ММВБ провел последний торговый день минувшей недели в рамках достаточно узкого полуторапроцентного коридора, ограниченного отметками 1518-1540 п. Среднесрочная техническая картина в этом индикаторе дает обоснованный повод для сдержанного оптимизма. Недавний негатив, связанный с решением ОПЕК о сохранении действовавших квот на добычу нефти по большей части уже отыгран. Поэтому не исключено, что в ближайшие торговые дни мы увидим новые попытки штурма ближайшего значимого сопротивления, расположенного в районе 1550 п. по индексу ММВБ.
На фоне незначительного повышения индекса ММВБ, состоявшегося по итогам торгового дня, ликвидные акции закрылись разнонаправленно, с достаточно широким отклонением в пределах 1-6% по отношению к уровням предыдущего закрытия.
В условиях текущего ухудшения настроений на нефтяном рынке повышенным спросом пользовались бумаги ряда российских металлургических компаний: ГМК «Норильский Никель» (GMKN RM, +2.50%), «Северсталь» (CHMF RM, +3.12%), ММК (MAGN RM, +9.48%), НЛМК (NLMK RM, +3.14%), Polymetal (POLY RM, +2.10%). Продолжившееся ослабление курса национальной валюты по отношению к доллару США играет на руку экспортерам. По этой же причине мы наблюдали оживленные покупки в акциях «Алроса» (ALRS RM, +4.83%), «Акрон» (AKRN RM, +2.78%), «ФосАгро» (PHOR RM, +5.45%).
Что же касается компаний, добывающих углеводороды, то заметный прирост наблюдался лишь в бумагах «Сургутнефтегаз»-ао (SNGS RM, +1.55%), «Сургутнефтегаз»-ап (SNGSP RM, +1.93%). Компания – эмитент в очередной раз оказалась в выигрыше от текущего падения курса рубля благодаря наличию солидных финансовых вложений, номинированных в иностранной валюте.
Отметим масштабный трехдневный подъем бумаг «Транснефть»-ап (TRNFP RM, +6.43%). В пятницу они в очередной раз обновили свой долгосрочный максимум и встретили ожидаемое сопротивление вблизи круглой отметки 120 000 руб. Эти акции продолжают отыгрывать недавнее решение ФСТ о повышении тарифов «Транснефти» на транспортировку нефти по магистральным нефтепроводам в среднем на 6.75% с начала 2015 года.
Среди голубых фишек заметно слабее рынка выглядели бумаги «Сбербанк»-ао (SBER RM, -1.08%), «Сбербанк»-ап (SBERP RM, -1.36%). В этих акциях продолжает развиваться среднесрочное нисходящее движение. Впрочем, они накопили некоторый потенциал для краткосрочного технического отскока вверх.
К слову, среднесрочная ситуация в бумагах ВТБ (VTBR RM, 0.00%) выглядит намного более позитивно. Под закрытие торгов в минувшую пятницу эти акции резко просели примерно на 3% в район 0.045 руб. Тем не менее, вскоре они резко отскочили вверх и восстановились к уровню предыдущего закрытия. Столь резкие движения говорят о присутствии спекулятивного интереса к акциям банка. Не исключено, что в момент некоторого улучшения настроений на российском рынке, мы увидим попытки обновления недавнего локального максимума (0.0477 руб.) и захода в район 0.05 руб.
Бумаги «Татнефть»-ао (TATN RM, -2.09%), «Татнефть»-ап (TATNP RM, -1.14%) оказались под давлением на фоне публикации неаудированной финансовой отчетности эмитента по МСФО за три и девять месяцев, закончившихся 30 сентября 2014 года. Чистая прибыль акционеров Группы «Татнефть» сократилась в третьем квартале с $708 млн до $608 млн. Вместе с тем, чистая прибыль акционеров с начала года увеличилась до $2079 млн, против чистой прибыли в размере $1744 млн за 9 месяцев 2013 г.
Перед открытием торгов в России фьючерсы на фондовые индексы США существенно подешевели в пределах 0.4%. Контракты на нефть сорта Brent просели на 2.5%. Японский индекс Nikkei225 подрос на 0.5%. Гонконгский Hang Seng потерял 1.8%.
Внешний фон перед открытием торгов в России можно оценить как негативный.
Долговые рынки
Прогнозы на текущий день:
Цены корпоративных рублёвых облигаций понизятся из-за высокой стоимости заимствования;
Ставки денежно-кредитного рынка понизятся благодаря освобождению от налоговых пут;
Доходности ОФЗ вырастут, не имея под собой достаточной точки опоры.
Российский рубль, к сожалению, пока продолжает стремительно сдавать свои позиции, ослабляясь к «американцу» и «европейцу». В пятницу курсы последних выросли более чем на 1.70 рубля каждый. Курс доллара в итоге закрепился выше психологического «полтинника». Сильно подпортила картину нефть, которая показала новые локальные низы.
Баррель Brent заметно измельчал, опустившись до отметки $70. Естественно, это наносит серьёзный отпечаток на российский рубль, которому и так не весело живётся в условиях санкций. В целом ослабление вполне может продолжиться в ближайшие дни. Всем очень интересно, будет ли как-то на это реагировать регулятор, и, если будет, то когда.
Меж тем ЦБ РФ в очередной раз подтвердил готовность к проведению валютных интервенций в случае дестабилизации ситуации. Как бы там ни было, пока интервенции лишь словесные. Было сказано следующее: «На динамику курса рубля значительное влияние оказывают изменения нефтяных цен, которое наряду с другими параметрами, определяющими условия внешней торговли для России, а также разницей между процентными ставками внутри страны и за рубежом являются основными фундаментальными факторами ценообразования российской валюты…Банк России внимательно следит за ситуацией на валютном рынке, в том числе анализирует влияние динамики курса на другие сегменты финансового рынка. В случае выявления угроз дестабилизации ситуации ЦБ готов будет провести валютные интервенции».
Конъюнктура локального рынка государственных облигаций пока также довольно плоха. Бумаги могут продолжить терять позиции, не имея достаточной почвы под ногами. Вторичный рынок на неделе был довольно недружелюбен. Доходности ОФЗ выросли в пределах 35-45 б.п. за неделю. Это приличный рост.
При этом кривая доходностей уже давно имеет «стрессовый» вид, - доходности более коротких бондов превышают доходности более длинных. Так, если у 5-леток она составляет 10.78% годовых, то у 20-леток более умеренные 10.25% годовых. Это означает, что текущие (короткие риски) оцениваются выше долгосрочных.
Ноябрьский налоговый период канул в лету (в пятницу уплатили последний налог – налог на прибыль). Спрос на ликвидность был повышенным, что наложило свой отпечаток на ставки межбанковского рынка. Так, индикативная ставка Mosprime по кредитам «овернайт» чуть было не пересекла 11-процентый барьер. К счастью, к концу недели напряжение немного спало. Плохо то, что рубль и при такой процентной поддержке слабел. Теперь он лишён и её – до второй половины декабря (следующего налогового периода).
Помимо всего прочего сегодня ожидаем купонные выплаты по выпускам: Газпром-2017 (500 млн евро), Русфинанс Банк-БО-03 (4 млрд рублей).
Погашений, размещений и оферт в сегодняшней повестке дня не значится. В дальнейшие дни недели свет увидят следующие выпуски рублёвых бондов: 2 декабря – Управление отходами-02 (1 млрд рублей), Международный инвестиционный банк-04 (5 млрд рублей), Международный инвестиционный банк-03 (4 млрд рублей), АЛЬФА-БАНК-БО-15 (5 млрд рублей); 3 декабря – Омск-34001 (1 млрд рублей); 4 декабря – ВТБ Лизинг Финанс-БО-08 (10 млрд рублей), Банк ФК Открытие-БО-04 (5 млрд рублей).
http://www.ncapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter