21 августа 2008 Альфа-Капитал
Комментарии и прогнозы
Внешний долг РФ Доходности UST упали на фоне продолжающегося негативного фона, связанного с крупнейшими ипотечными компаниями Fannie Mae и Freddie Mac.
Внутренний долг РФ Резкое снижение котировок в 1-ом эшелоне. Однодневные ставки начинают подрастать в преддверии налоговых платежей.
Внешний долг РФ
US Treasuries показали положительную динамику после сообщения о том, что руководство Freddie Mac может встретиться с официальными лицами Министерства финансов для обсуждения государственной помощи. В конце этого квартала ипотечные агентства Fannie Mae и Freddie Mac должны погасить облигации на $223 млрд. Вчера стало известно, что Freddie Mac разместила свои обязательства объемом $3 млрд на 5 лет с доходностью 4.172%. Таким образом, спрэд к КО США составил 104 б.п, что является максимальным значением за всю историю. Самые крупные держатели долговых обязательств ипотечных агентств, национальные азиатские инвестиционные и пенсионные фонды, постепенно сокращают свои позиции. Чуть позже глава ипотечного страховщика Fannie Mae заявил, что не просил государство о помощи, однако это заявление не слишком сильно повлияло на отношение инвесторов к риску.
Вышедшая макроэкономическая статистика также сказалась на покупках КО США. Число обращений за ипотечными кредитами на прошлой неделе упало до минимального уровня за последние 8 лет. Индекс заявок на покупку домов и рефинансирование кредитов снизился за прошедшую неделю на 1.5%. Снижение цен на дома в купе с ужесточением выдачи кредитов уменьшает интерес инвесторов к покупке жилья.
Американские фондовые индексы закрывались в плюсе на фоне хорошей отчетности Hewlett-Packard. HP увеличил чистую прибыль в 3- квартале на 14% благодаря Азии и Европе. Также компания дала позитивный прогноз на текущий квартал, снизив опасения инвесторов, что текущий кризис может негативно сказаться на экспорте в связи с замедлением мирового экономического роста. Поддержку рынку акций оказала и дорожающая нефть, благодаря которой акции нефтяных компании закрывались в плюсе.
На рынке еврооблигаций активность торгов была на низком уровне. При этом снижение котировок, характерное для первой половины недели сменилось умеренным ростом. Россия-30 торговалась выше 112% (+0.16%). В ближайшее время мы не ожидаем усиления активности на рынке евробондов из-за политической неопределенности, связанной с последствиями военного конфликта в Южной Осетии. Большинство игроков заняло выжидательную позицию.
Сегодня в первой половине дня доходности UST будут оставаться под давлением. Это связано с ожиданиями публикации слабой макроэкономической статистики (первичные обращения по безработице, опережающие индикаторы в июле, а также Индекс активности Филадельфии).
Рынок рублевых облигаций
Накануне на рублевом рынке ощущалось серьезное давление на бумаги 1-го эшелона (ФСК-2 -0.14%, РЖД-8 -0.49%). Продолжились продажи в МосОбласти-8. Основное внимание было приковано к выпускам 2-го эшелона с короткой и средней дюрацией. Самые большие объемы прошли в бумагах банковского сектора (УРСА-8 +0.28%, Промсвязьбан-5 +0.26%, ЛК Уралсиб +0.19%).
Вчера Минфин разместил на аукционе короткий выпуск ОФЗ 26201 и длинный выпуск ОФЗ 46021. Средневзвешенные доходности составили 6.99% и 8.22% соответственно. Таким образом, бумаги были размещены по рыночным условиям с премией к предыдущим выпускам. Однако, чуть позже после проведения аукциона бумаги оказались под давлением, что может свидетельствовать о недостаточной привлекательности данных активов.
На денежном рынке ситуация остается стабильной. Ликвидности пока хватает (760 млрд руб.), однако ставки overnight уже начинают подрастать в преддверии налоговых выплат.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter
Внешний долг РФ Доходности UST упали на фоне продолжающегося негативного фона, связанного с крупнейшими ипотечными компаниями Fannie Mae и Freddie Mac.
Внутренний долг РФ Резкое снижение котировок в 1-ом эшелоне. Однодневные ставки начинают подрастать в преддверии налоговых платежей.
Внешний долг РФ
US Treasuries показали положительную динамику после сообщения о том, что руководство Freddie Mac может встретиться с официальными лицами Министерства финансов для обсуждения государственной помощи. В конце этого квартала ипотечные агентства Fannie Mae и Freddie Mac должны погасить облигации на $223 млрд. Вчера стало известно, что Freddie Mac разместила свои обязательства объемом $3 млрд на 5 лет с доходностью 4.172%. Таким образом, спрэд к КО США составил 104 б.п, что является максимальным значением за всю историю. Самые крупные держатели долговых обязательств ипотечных агентств, национальные азиатские инвестиционные и пенсионные фонды, постепенно сокращают свои позиции. Чуть позже глава ипотечного страховщика Fannie Mae заявил, что не просил государство о помощи, однако это заявление не слишком сильно повлияло на отношение инвесторов к риску.
Вышедшая макроэкономическая статистика также сказалась на покупках КО США. Число обращений за ипотечными кредитами на прошлой неделе упало до минимального уровня за последние 8 лет. Индекс заявок на покупку домов и рефинансирование кредитов снизился за прошедшую неделю на 1.5%. Снижение цен на дома в купе с ужесточением выдачи кредитов уменьшает интерес инвесторов к покупке жилья.
Американские фондовые индексы закрывались в плюсе на фоне хорошей отчетности Hewlett-Packard. HP увеличил чистую прибыль в 3- квартале на 14% благодаря Азии и Европе. Также компания дала позитивный прогноз на текущий квартал, снизив опасения инвесторов, что текущий кризис может негативно сказаться на экспорте в связи с замедлением мирового экономического роста. Поддержку рынку акций оказала и дорожающая нефть, благодаря которой акции нефтяных компании закрывались в плюсе.
На рынке еврооблигаций активность торгов была на низком уровне. При этом снижение котировок, характерное для первой половины недели сменилось умеренным ростом. Россия-30 торговалась выше 112% (+0.16%). В ближайшее время мы не ожидаем усиления активности на рынке евробондов из-за политической неопределенности, связанной с последствиями военного конфликта в Южной Осетии. Большинство игроков заняло выжидательную позицию.
Сегодня в первой половине дня доходности UST будут оставаться под давлением. Это связано с ожиданиями публикации слабой макроэкономической статистики (первичные обращения по безработице, опережающие индикаторы в июле, а также Индекс активности Филадельфии).
Рынок рублевых облигаций
Накануне на рублевом рынке ощущалось серьезное давление на бумаги 1-го эшелона (ФСК-2 -0.14%, РЖД-8 -0.49%). Продолжились продажи в МосОбласти-8. Основное внимание было приковано к выпускам 2-го эшелона с короткой и средней дюрацией. Самые большие объемы прошли в бумагах банковского сектора (УРСА-8 +0.28%, Промсвязьбан-5 +0.26%, ЛК Уралсиб +0.19%).
Вчера Минфин разместил на аукционе короткий выпуск ОФЗ 26201 и длинный выпуск ОФЗ 46021. Средневзвешенные доходности составили 6.99% и 8.22% соответственно. Таким образом, бумаги были размещены по рыночным условиям с премией к предыдущим выпускам. Однако, чуть позже после проведения аукциона бумаги оказались под давлением, что может свидетельствовать о недостаточной привлекательности данных активов.
На денежном рынке ситуация остается стабильной. Ликвидности пока хватает (760 млрд руб.), однако ставки overnight уже начинают подрастать в преддверии налоговых выплат.
http://www.alfacapital.ru/ (C)
Не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией
При копировании ссылка обязательна Нашли ошибку: выделить и нажать Ctrl+Enter